事件驅(qū)動(dòng):長(zhǎng)三角沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格公布上調(diào)30元/噸，漲后沿江熟料裝船價(jià)

240-250元/噸。長(zhǎng)三角多地水泥價(jià)格同步上漲30元/噸。

深度解析：旺季復(fù)價(jià)效果有限，6-8月的淡季可能意味著水泥價(jià)

格將跌無可跌，下半年碳交易有望落地，這作為供給約束的積極信號(hào)，有望

促成大企業(yè)間的競(jìng)合關(guān)系改變，讓水泥行業(yè)迎來價(jià)值投資周期

原因如下：?

1)企業(yè)協(xié)同復(fù)價(jià)的效果和決心都可能好于預(yù)期，特別是長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)

域，龍頭企業(yè)的態(tài)度可能比市場(chǎng)預(yù)期緩和;

2)在行業(yè)盈利普遍承壓的環(huán)境下，龍頭企業(yè)希望通過并購(gòu)穩(wěn)定利潤(rùn)，中小企

業(yè)則急于出售，龍頭企業(yè)主導(dǎo)的并購(gòu)嘗試很可能明顯增加;

3)最重要的一點(diǎn)是，產(chǎn)能嚴(yán)重過?！俦仨毺潛p，在格局穩(wěn)定的封閉市場(chǎng)(如

新疆-老天山、粵東-塔牌)中，低產(chǎn)能利用率并不一定意味著低價(jià)格、低利

潤(rùn)，行業(yè)是完全可以通過協(xié)同保障合理利潤(rùn)率的，龍頭企業(yè)心態(tài)是關(guān)鍵。

總結(jié)，水泥行業(yè)P/B估值和盈利均 處于歷史絕對(duì)底部企業(yè)提價(jià)協(xié)同意愿較強(qiáng)，如6-8月價(jià)格能夠挺住淡季壓力測(cè)試，下半年的提價(jià)勝率有望明顯上升。

概念股梳理:海螺水泥、塔牌水泥、華新水泥、上峰水泥、冀東水泥。