對這輪豬周期的反思

豬價強(qiáng)、股價弱是本輪豬周期市場最不解的點。前期我們也基于持續(xù)看好豬價超預(yù)期上漲重點推薦生豬養(yǎng)殖板塊，現(xiàn)實卻是豬價確實超預(yù)期上漲、股價表現(xiàn)卻很弱，這背后的原因是什么?站在當(dāng)前時點又如何看待后續(xù)豬周期?我們近期也進(jìn)行了深刻反思。

首先，維持對于豬價的強(qiáng)烈看好，下半年生豬均價仍然看20+元/公斤?；久嫔?，本輪豬周期的能繁去化幅度和時間長度確定性超過21-22年，日基于二次育肥的謹(jǐn)慎，今年二育數(shù)量是明顯低于22年的，因此今年豬價的峰值或不及22年，但均價不會差很多。5月以來豬價持續(xù)大幅上漲，當(dāng)前均價在19元/公斤左右，截至當(dāng)前，豬價超預(yù)期上漲的預(yù)判并沒有出錯，下半年均價的判斷后續(xù)等待驗證，

其次，股票的弱勢，某種程度上是股價放棄獨立定價權(quán)，將定價權(quán)讓渡給期貨的結(jié)果。大家都能明顯感覺到，今年股價和生豬期貨價格走勢高度一致，而產(chǎn)業(yè)/期貨公司都是套保/謹(jǐn)慎看空，導(dǎo)致不管豬價現(xiàn)貨怎么漲，下半年的生豬期貨合約始終在18元/公斤左右，而18元的豬價預(yù)期就會導(dǎo)致股價沒有空間，為什么會出現(xiàn)這種情況?為什么這輪股票放棄獨立定價權(quán)讓渡給期貨，我也找不到答案。

展望后期，無論股票還是期貨，都需要豬價的進(jìn)一步超預(yù)期上漲，即現(xiàn)貨價格漲至20元以上，才能帶動，這個時間不會太遠(yuǎn)。當(dāng)前建議也可以增配動保，非瘟疫苗預(yù)期已經(jīng)跌完，屬于進(jìn)可攻退可守。