一體成型電感概念火了，算力需求帶動(dòng)又一新技術(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈初探（附股）

前言：上周一體成型電感概念股表現(xiàn)亮眼，公司鐵硅鉻可以用于一體成型電感的屹通新材周二、周三連續(xù)兩天20CM漲停，本周累計(jì)最大漲幅94.3%。有鄉(xiāng)親希望我能梳理下相關(guān)賽道，安排！

本篇目錄

1.來(lái)龍去脈

2.產(chǎn)業(yè)背景

3.認(rèn)識(shí)芯片電感

4.行業(yè)前景

5.產(chǎn)業(yè)鏈

6.相關(guān)上市公司

7.獨(dú)家核心提示

一，來(lái)龍去脈

一體成型電感概念股表現(xiàn)亮眼，公司鐵硅鉻可以用于一體成型電感的屹通新材周二、周三連續(xù)兩天20CM漲停，本周累計(jì)最大漲幅94.3%。具備一體成型電感生產(chǎn)能力的科瑞思、從事一體成型電感智能成套生產(chǎn)設(shè)備研發(fā)的田中精機(jī)也在周二收獲20CM漲停。一體成型電感等部分產(chǎn)品涉及電磁屏蔽技術(shù)的銘普光磁周二收盤(pán)漲停?！?/p>

消息面上，AI芯片加速向高性能和大功率方向發(fā)展，驅(qū)動(dòng)相關(guān)材料的技術(shù)變革和需求放量。中信證券指出，預(yù)計(jì)2023-2027年全球金屬軟磁芯片電感市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)76%，高壁壘下競(jìng)爭(zhēng)格局有望維持高度集中的態(tài)勢(shì)。天風(fēng)證券則表示，金屬軟磁芯片電感有望加速滲透，將占據(jù)AI服務(wù)器用芯片電感市場(chǎng)空間絕對(duì)份額。

二，產(chǎn)業(yè)背景

1.AI 應(yīng)用加速發(fā)展，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)

芯片是 AI 算力的主要載體，AI 產(chǎn)業(yè)浪潮增加了對(duì)算力的需求，直接帶動(dòng)對(duì)高性能芯片的需求 據(jù) OpenAI 測(cè)算，2012 年以來(lái)，AI 訓(xùn)練所使用的算力每 3-4 個(gè)月增長(zhǎng)一倍。AI 大模型計(jì)算帶來(lái)的算力需求增長(zhǎng)已超過(guò)摩爾定律，這使得高性能芯片需求大幅增加。

英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心 GPU 市場(chǎng)中，市占率達(dá) 92%。生成式 AI 浪潮下，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)迎來(lái)加速增長(zhǎng)。英偉達(dá)新產(chǎn)品推出升級(jí)迭代，性能進(jìn)一步飛躍。

2.AI 大模型浪潮+算力下沉趨勢(shì)下，高性能芯片需求提升

AI 大模型浪潮下，智能算力需求迎快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)芯片需求提升。據(jù)中國(guó)信通院， GPT-4 的訓(xùn)練算力需求上升到 GPT-3 的 68 倍。大模型訓(xùn)練及推理的算力要求大幅增加了對(duì)于芯片的需求。 此外，PC 和芯片廠商推出相關(guān)產(chǎn)品，推動(dòng) AIPC 生態(tài)的建立，將增加 PC 終端對(duì)高性能芯片的需求。另外，隨著物聯(lián)網(wǎng)和 5G 技術(shù)的發(fā)展，算力需求存在下沉到邊緣和終端的趨勢(shì)，也增加了對(duì)高性能芯片的需求。

3.國(guó)內(nèi)外 AI 芯片產(chǎn)品升級(jí)迭代，芯片市場(chǎng)成長(zhǎng)空間可觀

未來(lái)五年全球算力規(guī)模增速預(yù)計(jì)將在 50%以上。算力規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)必帶動(dòng)芯片市場(chǎng)空間增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外 AI 芯片產(chǎn)品升級(jí)迭代，市場(chǎng)成長(zhǎng)空間可觀。2023 年 12 月，在“Advancing AI”發(fā)布會(huì)上，AMD 將截至 2027 年的全球AI 芯片（用于數(shù)據(jù)中心）市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期，從此前預(yù)期的 1500 億美元上修至 4000 億美元，將2023 年 AI 芯片市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期從 300 億美元上調(diào)至 450 億美元。

三，認(rèn)識(shí)芯片電感

芯片電感是芯片供電模塊的關(guān)鍵組成部分，起到為 GPU、CPU、ASIC、FPGA 等芯片前端供電的作用。電感在電路中主要起到儲(chǔ)能、濾波、振蕩、延遲、限波等作用，此外還有篩選信號(hào)、過(guò)濾噪聲、穩(wěn)定電流及抑制電磁波干擾等作用。它通過(guò)電磁感應(yīng)原理來(lái)儲(chǔ)存和釋放能量，從而在電路中起到平滑電流、降低噪聲等作用。芯片電感是供電模塊的關(guān)鍵組成部分，主要負(fù)責(zé)向主板和顯卡上的各類芯片提供前端供電，提供穩(wěn)定的電源，以確保芯片的正常工作。

四，行業(yè)前景

1.芯片和電源模塊小型化趨勢(shì)下，芯片電感要求提升

隨著 AI 產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心、AI 芯片、服務(wù)器等算力基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)于芯片電感等電子元件要求提升。電子產(chǎn)品向高效率、高功率密度和小型化方向發(fā)展，芯片制程趨于微型化，電源模塊趨于小型化、低電壓、大電流。

2.適配低電壓大電流，電感材料向金屬軟磁材料轉(zhuǎn)型

芯片電感材料由鐵氧體向金屬軟磁材料轉(zhuǎn)型，金屬軟磁材料制成的芯片電感具備低電壓、耐大電流、小體積的優(yōu)點(diǎn)。

作為一種重要的金屬軟磁材料，金屬磁粉芯具備高飽和磁感應(yīng)強(qiáng)度，大電流下不易產(chǎn)生飽和，工作穩(wěn)定性強(qiáng)。合金軟磁粉是制造磁粉芯的核心材料，其性能受到原料粉末成分、制造工藝影響較大。以羰基鐵粉、超細(xì)霧化合金粉為基礎(chǔ)制備的軟磁粉體材料，制成的一體成型電感相對(duì)組裝式電感有著小型化、輕量化、低功耗等優(yōu)勢(shì)，在筆記本電腦、服務(wù)器、汽車電子等電子電路環(huán)節(jié)中已得到廣泛的應(yīng)用。

3.芯片電感需求增長(zhǎng)空間可觀

在人工智能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展背景下，芯片電感市場(chǎng)迎來(lái)直接增量需求，軟磁材料需求亦有望上升。國(guó)投證券預(yù)計(jì) AI PC 領(lǐng)域的芯片電感應(yīng)用需求增長(zhǎng)空間也較為可觀。據(jù) Gartner 預(yù)測(cè)，全球 AI PC 在 2024 年出貨量將達(dá)到 5450 萬(wàn)臺(tái)，達(dá)到 2023 年出貨量的 2 倍多。預(yù)計(jì)在 AI PC 領(lǐng)域，2026 年全球 AI PC 芯片電感市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)約 8 億，2023-2026 CAGR 79%。據(jù)此測(cè)算，預(yù)計(jì)到 2026 年全球 AI 服務(wù)器、 AIPC 用芯片電感總計(jì)將產(chǎn)生約 7853 噸的軟磁粉用量需求，2023-2026 CAGR 56%。

五，產(chǎn)業(yè)鏈

從芯片電感產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，目前已有相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)出的包括：

1） 軟磁粉體材料環(huán)節(jié)：生產(chǎn)羰基鐵粉、霧化合金細(xì)粉等軟磁粉末的悅安新材；

2） 軟磁粉芯環(huán)節(jié)：生產(chǎn) SMC 軟磁復(fù)合材料的東睦股份；

3） 芯片電感產(chǎn)品環(huán)節(jié)：芯片電感產(chǎn)品已批量用于芯片廠商解決方案中的鉑科新材。

六，相關(guān)上市公司

鉑科新材：軟磁材料持續(xù)迭代，芯片電感產(chǎn)品獲國(guó)際芯片廠商驗(yàn)證認(rèn)可

鉑科新材持續(xù)迭代金屬軟磁材料，結(jié)合獨(dú)創(chuàng)的高壓成型結(jié)合銅鐵共燒工藝，制造出高性能芯片電感產(chǎn)品，開(kāi)啟廣闊新賽道。基于對(duì)金屬軟磁材料產(chǎn)品的持續(xù)迭代，公司成功開(kāi)發(fā)出了性能指標(biāo)行業(yè)領(lǐng)先的鐵硅 3 代及 4 代金屬軟磁材料，公司與英偉達(dá)等多家頭部芯片廠商合作開(kāi)發(fā)電源模組，可應(yīng)用于多種高算力場(chǎng)景。公司電感業(yè)務(wù)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，有望提升在芯片電感領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。據(jù)公司 2023 年半年報(bào)，公司持續(xù)加速自動(dòng)化生產(chǎn)線的建設(shè)，計(jì)劃到 2023 年底可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能約 500 萬(wàn)片/月，2024年將根據(jù)市場(chǎng)需求情況繼續(xù)擴(kuò)充到 1,000-1,500 萬(wàn)片/月，以迎接更多的個(gè)性化需求。公司與核心員工持股平臺(tái)共同投資設(shè)立了控股子公司惠州鉑科新感技術(shù)有限公司，通過(guò)打造獨(dú)立法人平臺(tái)，推進(jìn)芯片電感業(yè)務(wù)的企業(yè)化和專業(yè)化運(yùn)作，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提升公司在該領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)芯片電感業(yè)務(wù)的規(guī)模化高質(zhì)量發(fā)展。

悅安新材：一體式電感上游粉體材料，適用 AI 芯片等高頻場(chǎng)景

公司深耕微納金屬粉體領(lǐng)域，是為數(shù)不多的擁有多種制粉工藝的供應(yīng)商。公司粉末材料為一體式電感上游基礎(chǔ)材料，適用 AI 芯片等高頻場(chǎng)景，目前已進(jìn)入相關(guān)主流廠商供應(yīng)商名錄。公司的直接客戶為電感制造商，顯卡用量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。用于筆記本電腦、服務(wù)器、顯卡的產(chǎn)品中，一體化電感主要用于在 VRM（Voltage Regulator Module）模組中，起到為微處理器實(shí)時(shí)調(diào)節(jié)電壓的功能。經(jīng)過(guò)提前布局、積極拓展，公司相關(guān)粉體產(chǎn)品已進(jìn)入到相關(guān)主流廠商供應(yīng)商名錄，并有望隨著中下游景氣度的進(jìn)一步提升為公司帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量。

東睦股份：粉末冶金龍頭，芯片電感產(chǎn)品已在產(chǎn)

公司是中國(guó)粉末冶金行業(yè)的龍頭企業(yè)和本土品牌，主要成品包括粉末壓制成形產(chǎn)品、軟磁復(fù)合材料和金屬注射成形產(chǎn)品。軟磁復(fù)合材料可以同時(shí)滿足高頻適用和體積小型化的需求，應(yīng)用逐步廣泛，目前已有芯片電感產(chǎn)品生產(chǎn)。

龍磁科技:軟磁產(chǎn)業(yè)鏈全面推進(jìn)，一體成型電感小批出貨

公司軟磁產(chǎn)業(yè)鏈全面推進(jìn)，一體成型電感處小批量出貨狀態(tài)。公司主要從事永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已成為國(guó)內(nèi)最大的永磁鐵氧體濕壓磁瓦生產(chǎn)企業(yè)之一?；谠谟来盆F氧體產(chǎn)品的技術(shù)積累和創(chuàng)新延伸，公司全力打造軟磁產(chǎn)業(yè)鏈。公司目前已逐步形成軟磁粉料，金屬磁粉芯，高頻磁性器件（電感）三位一體全面推進(jìn)的良好的格局。公司的磁粉芯及電感產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于光伏逆變器和儲(chǔ)能逆變器中，在新能源汽車領(lǐng)域，主要應(yīng)用在車載 OBC、DC/DC 及 HDC 等電源模塊中，以及作為新能源汽車配套設(shè)備的充電樁中。據(jù)公司2023 年 6 月 6 日投資者問(wèn)答，適用于消費(fèi)類電子的一體成型電感在試制并有小批量出貨。

屹通新材：鐵硅鉻粉適用于制作貼片電感

以鐵基粉體為核心業(yè)務(wù)，鐵硅鉻粉產(chǎn)品適用于制作貼片電感。公司是一家以高品質(zhì)鐵基粉體為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為主流粉末冶金工藝所用的高性能純鐵粉、合金鋼粉、添加劑用鐵粉、磷酸鐵鋰電池用鐵粉及合金軟磁粉等。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021 年國(guó)內(nèi)鋼協(xié)會(huì)員單位鐵基粉體銷量為 63.33 萬(wàn)噸，公司年銷量為 7.98 萬(wàn)噸，占全國(guó)鐵基粉體銷量的 12.60%，國(guó)內(nèi)企業(yè)排名前三。其中，鐵硅鉻粉末中具有良好的防銹能力，且硬度較低，適用主流壓制工藝制作貼片電感，可以用于下游企業(yè)生產(chǎn)芯片電感。

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