? ?事件：1月14日，江淮汽車發(fā)布《向特定對(duì)象發(fā)行股票證券募集說明書》，擬募集資金總額不超過490,000萬元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金將全部用于高端智能電動(dòng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目。本次發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為不超過35名符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定投資者，包括證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（含上述投資者的自營賬戶或管理的投資產(chǎn)品賬戶）、其他合格的境內(nèi)法人投資者和自然人，向特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的30%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　募資有望進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，打造全新一代高端智能電動(dòng)平臺(tái)，提升產(chǎn)品競爭力和品牌力，推出更多新型和高端產(chǎn)品，滿足不斷迭代的市場需求。本項(xiàng)目投資總額為587,459萬元（其中設(shè)計(jì)開發(fā)費(fèi)356,659萬元，試驗(yàn)費(fèi)28,639萬元，材料費(fèi)92,517萬元，人工費(fèi)89,088萬元，其他費(fèi)用20,556萬元），擬使用募集資金490,000萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于高端智能電動(dòng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目。本項(xiàng)目以公司電動(dòng)汽車技術(shù)為基礎(chǔ)，融合華為等高科技企業(yè)智能化、網(wǎng)聯(lián)化汽車解決方案，開發(fā)全新一代高端智能電動(dòng)平臺(tái)，推動(dòng)高效能動(dòng)力電控技術(shù)、先進(jìn)電機(jī)技術(shù)、軟硬件整合技術(shù)，以及平臺(tái)集成的智能駕駛系統(tǒng)、網(wǎng)聯(lián)化系統(tǒng)、新材料應(yīng)用、關(guān)鍵零部件等持續(xù)迭代升級(jí)，以研究積累的技術(shù)為基礎(chǔ)，打造全新高端智能系列車型，覆蓋轎車、SUV和MPV等乘用車主要品種。

　　募資亦有望優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況。2021年末、2022年末、2023年末和2024年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.78%、70.12%、69.01%和70.42%，整體處于較高水平，本次發(fā)行亦有助于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，增強(qiáng)資金實(shí)力。

　　尊界S800上市48h預(yù)定2108臺(tái)，有望貢獻(xiàn)較大盈利彈性。2024年11月26日，鴻蒙智行首款行政級(jí)轎車尊界S800開啟預(yù)訂，預(yù)計(jì)售價(jià)100-150萬元，上市48h預(yù)定2108臺(tái)，引領(lǐng)行業(yè)向高價(jià)值維度持續(xù)向上，有望為公司帶來較大盈利彈性。

　　投資建議：尊界S800上市48h預(yù)定2108臺(tái)，我們看好華為賦能下公司在豪華市場的銷量表現(xiàn)，且且尊界亦有望為公司帶來較大盈利彈性。江淮汽車。

（信達(dá)證券）