2月5日，李子園（605337.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，董事、副總經(jīng)理蘇忠軍已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司首發(fā)前限售股份及資本公積金轉(zhuǎn)增股份16.5萬(wàn)股，減持股份數(shù)量占公司總股本的0.0418%。值得一提的是，蘇忠軍曾因短線交易在2024年12月6日收到了浙江證監(jiān)局出具的警示函。

除蘇忠軍外，李子園的多位股東和董監(jiān)高人員也在近一年時(shí)間里頻繁拋出減持計(jì)劃。2024年12月，李子園發(fā)布部分董監(jiān)高集中競(jìng)價(jià)減持股份結(jié)果公告，朱文秀、王順余、程偉忠、孫旭芬、崔宏偉完成集中競(jìng)價(jià)減持，合計(jì)減持96.37萬(wàn)股，占公司總股本的0.2443%。

同時(shí)，李子園還發(fā)布股東集中競(jìng)價(jià)減持股份結(jié)果公告，朱衛(wèi)君、徐樟能等35位股東因個(gè)人資金需求計(jì)劃減持股份，合計(jì)減持301.86萬(wàn)股，占公司總股本的0.7653%。

2024年12月，創(chuàng)始人李國(guó)平的兒子李博勝接任總經(jīng)理。但股東、高管頻繁減持，也讓外界對(duì)李子園未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。而李子園的業(yè)績(jī)?cè)?021年上市后出現(xiàn)了增長(zhǎng)瓶頸，同時(shí)也存在依賴(lài)單一大單品的情況，華東、華中、西南貢獻(xiàn)了超8成的收入，全國(guó)影響力欠佳。李博勝能做好“接班人”嗎？

01

業(yè)績(jī)下滑

2021年，李子園登陸A股，彼時(shí)，其在招股書(shū)中表示，公司一直致力于甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司以“年輕消費(fèi)群體和青春休閑、營(yíng)養(yǎng)便利”為品牌市場(chǎng)定位和導(dǎo)向，以14-35歲等廣大年輕消費(fèi)群體為目標(biāo)客戶，主要產(chǎn)品包括配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等。其中，甜牛奶乳飲料系列是公司暢銷(xiāo)20余年的經(jīng)典產(chǎn)品。

然而，自2021年上市后，李子園便面臨著一定的增長(zhǎng)壓力。2021年-2023年，李子園的收入分別為14.7億元、14.03億元、14.12億元，分別同比增加35.14%、-4.5%、0.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.62億元、2.21億元、2.37億元，分別同比增加22.34%、-15.8%、7.2%。上市當(dāng)年，成為了李子園的業(yè)績(jī)高光時(shí)刻。

2024年前三季度，李子園收入10.64億元，同比減少0.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.57億元，同比減少16.83%。

具體來(lái)看，在2024年前三季度，李子園含乳飲料收入10.22億元，同比減少2.6%，占總收入的96.54%；其他產(chǎn)品收入0.37億元，同比增長(zhǎng)164.46%，但收入占比不足4%，其增長(zhǎng)對(duì)李子園的拉動(dòng)有限。

據(jù)東吳證券，為了減少對(duì)大單品依賴(lài)，李子園針對(duì)早餐市場(chǎng)推出“核桃花生牛奶復(fù)合蛋白飲料”、“枸杞大紅棗奶味飲料”；針對(duì)功能性市場(chǎng)推出電解質(zhì)飲料，針對(duì)線上渠道推出乳酸菌飲品，并順應(yīng)健康化趨勢(shì)推出280果蔬及0蔗糖系列、24年末推出每日五黑、五紅植物蛋白飲品。

另一方面，李子園加大了營(yíng)銷(xiāo)。2024年4月20日，李子園正式官宣成毅成為品牌代言人，并同步發(fā)起全國(guó)戶外廣告投放以及代言人粉絲應(yīng)援活動(dòng)，高調(diào)包攬全國(guó)超一線城市核心機(jī)場(chǎng)、商圈巨屏，占據(jù)地鐵、高鐵、電梯廣告位等多個(gè)核心點(diǎn)位，總計(jì)覆蓋超過(guò)100個(gè)核心城市的1000個(gè)商業(yè)廣告大屏。財(cái)報(bào)顯示，李子園2024年前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用為1.62億元，同比增加了38.44%。而在2022年、2023年，銷(xiāo)售費(fèi)用的增速分別為4.53%、-3.63%。

但從營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降來(lái)看，其營(yíng)銷(xiāo)措施并未帶來(lái)明顯成效。

02

二代接班挑戰(zhàn)不小

12月30日，李子園公告稱(chēng)，朱文秀因工作調(diào)整，申請(qǐng)辭去總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍擔(dān)任公司其他職務(wù)，同時(shí)繼續(xù)擔(dān)任董事及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員。王旭斌因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去董事、副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍在公司擔(dān)任其他職務(wù)。蘇忠軍因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去董事、副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍在公司擔(dān)任其他職務(wù)。金潔因工作調(diào)整，申請(qǐng)辭去監(jiān)事職務(wù)，辭職后仍在公司擔(dān)任其他職務(wù)。

董事會(huì)同意選舉朱文秀擔(dān)任公司第三屆董事會(huì)副董事長(zhǎng)，李博勝、金潔分別擔(dān)任公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理職務(wù)，聘任期為董事會(huì)審議通過(guò)之日至第三屆董事會(huì)任期屆滿時(shí)止。

資料顯示，李博勝為創(chuàng)始人李國(guó)平的兒子，1992年出生，現(xiàn)任杭州李子園食品科技有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理、浙江宸浩貿(mào)易有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理、金華市李子園電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理、浙江李子園食品股份有限公司總經(jīng)理。

2023年，李博勝主導(dǎo)推動(dòng)了李子園三十年來(lái)的首次品牌戰(zhàn)略升級(jí)——2023年7月李子園進(jìn)行了品牌升級(jí)，對(duì)旗下“甜牛奶飲品”和“280mL無(wú)菌罐裝系列”等包裝換新，試圖通過(guò)打造具有青春特色的品牌形象來(lái)吸引年輕消費(fèi)群體。

但擺在李博勝面前的，除了盡快擺脫單一飲品依賴(lài)外，進(jìn)一步提升全國(guó)化，拓展電商渠道也是重要挑戰(zhàn)。

從招股書(shū)開(kāi)始，李子園歷年財(cái)報(bào)中，都提及“公司依靠品牌效應(yīng)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、生產(chǎn)工藝等優(yōu)勢(shì)，通過(guò)銷(xiāo)售、研發(fā)、生產(chǎn)聯(lián)動(dòng)并重，積極借力資本市場(chǎng)，加速公司全國(guó)化戰(zhàn)略布局。”

目前，李子園的全國(guó)市場(chǎng)也存在“偏科”。華東、華中、西南地區(qū)是李子園主要的銷(xiāo)售區(qū)域，2024年前三季度，分別貢獻(xiàn)了50.2%、17.18%、18.94%的收入。同時(shí)，除西南市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)2.03%的收入增長(zhǎng)外，全國(guó)其他地區(qū)市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的收入下滑。

在2024年半年報(bào)中，李子園表示，公司對(duì)興趣電商進(jìn)行重點(diǎn)發(fā)展，直播業(yè)務(wù)在3月份重新啟動(dòng)，同時(shí)對(duì)傳統(tǒng)貨架電商進(jìn)行更進(jìn)一步的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，搭建會(huì)員體系，增強(qiáng)用戶粘性，有效提高復(fù)購(gòu)率；同時(shí)，在電商平臺(tái)重點(diǎn)發(fā)力新品。體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，2024年前三季度的電子商務(wù)收入5868.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)92.68%，占總收入的5.54%。李子園還需要在電商渠道繼續(xù)努力。

如今，李子園的股東、高管減持不斷，業(yè)績(jī)頹勢(shì)也略有顯現(xiàn)。作為老牌含乳飲料企業(yè)，李子園如何走出新的增長(zhǎng)之路值得關(guān)注。

作者丨五仁

來(lái)源丨征探財(cái)經(jīng)（ID:teccj6)

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