【財(cái)報(bào)】網(wǎng)易有道完成首次年度盈利，但收入增幅始終在低位，也去年四季度還遭遇了下滑，這對(duì)其股價(jià)也帶來(lái)壓力。

根據(jù)有道（DAO.N）最新發(fā)布的2024年四季度財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.4億元，減少9.5%。筆者發(fā)現(xiàn)，這是2023年至2024年共計(jì)8個(gè)季度，有道再一次季度營(yíng)收下滑，比2023年一季度下滑3.1%更加弱一點(diǎn)。

從全年分季度增速看，也是逐漸回落，一季度還能保持在近20%收入增長(zhǎng)，二季度迅速回落到9.5%，三季度繼續(xù)減速至2.2%，四季度最終還是下滑了。

由于有道每個(gè)季度收入規(guī)模差距不大，因此四季度收入下滑近10%，也對(duì)全年收入增長(zhǎng)帶來(lái)較大影響。

2024年，有道完成營(yíng)收56.3億元，增長(zhǎng)4.4%；這是繼2023年收入增長(zhǎng)7.5%后，再次回落，連續(xù)兩年收入增長(zhǎng)低于10%。

2018年至2022年，有道持續(xù)高增長(zhǎng)，并在2020年增長(zhǎng)162%，達(dá)到巔峰，隨后年度收入增幅持續(xù)放緩，2025年是否會(huì)停滯增長(zhǎng)呢？

有道也有好消息，就是2024年三季度和四季度連續(xù)盈利，也使得其全年完成盈利，這是該公司歷史上首次做到。

具體看各個(gè)季度的利潤(rùn)情況，一季度小賺1200萬(wàn)元，二季度虧損9300萬(wàn)元，不過(guò)隨即在三季度盈利9100萬(wàn)元，填上了二季度的虧損窟窿，而四季度基本只要打平就能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，最終還是以盈利8300萬(wàn)元收官，全年盈利8200萬(wàn)元。

作為網(wǎng)易的子公司，不到1億元利潤(rùn)，對(duì)網(wǎng)易整體利潤(rùn)影響很小，但對(duì)有道意義卻很重大。而且一旦開(kāi)始盈利，以后應(yīng)該不會(huì)再走虧損的回頭路了。

具體分析有道的利潤(rùn)表會(huì)發(fā)現(xiàn)，幾項(xiàng)主要費(fèi)用中，有道都在收縮。其中2024年銷售費(fèi)用比18.7億元，比2023年22.7億元，減少5億元；研發(fā)費(fèi)用5.4億元，減少2億元；一般及管理費(fèi)用1.9億元，也減少3000萬(wàn)元。

實(shí)際上，就銷售費(fèi)用的節(jié)省和研發(fā)費(fèi)用的壓縮，就足以讓有道實(shí)現(xiàn)盈利。但代價(jià)就是有道收入增速下來(lái)了，這或許讓投資者不放心。20日和21日財(cái)報(bào)發(fā)布后，有道股價(jià)連續(xù)下跌，和中概股最近兩天大漲形成強(qiáng)烈對(duì)比。

從年度股價(jià)變化來(lái)看，有道在2024年增長(zhǎng)88%基礎(chǔ)上，2025年初至2月21日依舊有近四成增幅。怎奈2022年、2023年跌幅太狠，有道最新股價(jià)10.26美元，和歷史高點(diǎn)近48美元相比，跌幅近八成。去年有道股價(jià)一度跌到2美元以下。

其最新市值為12億美元，大約是網(wǎng)易另一家上市子公司網(wǎng)易云音樂(lè)的370億港元（48億美元）的1/4。

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