不是不到、時候未到，這不蛇年首個財務(wù)造假案有新消息了！

2025年2月28日，證監(jiān)會官微發(fā)布，2024年6月20日，我會對東方集團(tuán)立案調(diào)查?，F(xiàn)已初步查明，東方集團(tuán)披露的2020年至2023年財務(wù)信息嚴(yán)重不實，涉嫌重大財務(wù)造假，可能觸及重大違法強制退市情形。該案目前正在調(diào)查過程，將盡快查明違法事實，依法嚴(yán)肅處理。

一石激起千層浪，受此影響，公司股價連續(xù)三交易日跌停，截至2025年3月6日收于1.41元，年內(nèi)累跌32.54%。股吧里投資者哀嚎一片，紛紛要求賠償。

要知道，東方集團(tuán)可是國內(nèi)首批股票公開發(fā)行的企業(yè)之一。如今卻因財務(wù)造假瀕臨退市，如此落差令人唏噓。何以頂風(fēng)作案、鋌而走險呢？

發(fā)問并不突兀。2024年6月18日，東方集團(tuán)公告稱，公司及子公司在關(guān)聯(lián)方東方集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司的16.4億元存款出現(xiàn)大額提取受限情形。

隨即，上交所下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司自查在關(guān)聯(lián)財務(wù)公司的存款存放和使用情況，本次存款大額提取受限，相關(guān)資金是否被控股股東及關(guān)聯(lián)方挪用，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用，前期信息披露是否真實、準(zhǔn)確、完整等。

盡管東方集團(tuán)在6月20日回復(fù)稱，實控人張宏偉擬采取包括但不限于資產(chǎn)處置等方式支持東方財務(wù)公司化解流動性資金不足問題，保證公司在東方財務(wù)公司存款的安全性、流動性。然該表態(tài)并未打消監(jiān)管部門疑慮，次日便對公司立案。彼時有投資者猜測企業(yè)可能財務(wù)造假。

東方集團(tuán)是有高光時刻的。如1993年，成為中國首批股票公開發(fā)行企業(yè)之一；2000年，成為中國民生銀行的三大發(fā)起股東之一等。

回望企業(yè)的強勢崛起，離不開張宏偉的運籌帷幄。20世紀(jì)70年代末，其在哈爾濱呼蘭縣楊林鄉(xiāng)做泥瓦匠，憑借700元初始資本開啟創(chuàng)業(yè)之路。起初在哈爾濱承包建筑工程，之后創(chuàng)辦哈爾濱東方建筑工程公司，也就是東方集團(tuán)的前身。

1989年，公司改制為股份制企業(yè)，以3000萬股發(fā)起法人股形式，成為全國首批四家股份制試點企業(yè)之一。這一創(chuàng)新之舉，讓東方集團(tuán)在資本市場嶄露頭角。改制后的第五年集團(tuán)登陸上交所，張宏偉借此感受到資本的魔力。

據(jù)證券時報，張宏偉2008年接受《中國企業(yè)家》采訪時曾感嘆：“這個世界是資本的江湖，不是實業(yè)的江湖。”

不止說說而已，此后張宏偉借助資本力量，通過重組、收購等方式，投資了民生銀行、新華人壽等企業(yè)，迅速構(gòu)建起一個橫跨金融、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通等多領(lǐng)域的商業(yè)帝國，儼然資本圈的風(fēng)云人物。

2021年，東方集團(tuán)入選黑龍江企業(yè)100強第18名、黑龍江服務(wù)業(yè)企業(yè)100強第11名。公司主業(yè)涵蓋金融、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通四大板塊。其中，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品是核心業(yè)務(wù)。

據(jù)choice數(shù)據(jù)，2015年-2020年公司營收62.14億元、63.43億元、79.62億元、145.1億元、131.8億元、147.1億元；歸母凈利5.491億元、7.623億元、7.69億元、6.557億元、5.836億元、2.404億元；扣非凈利5.556億元、5.829億元、5.649億元、4.918億元、1.817億元、6146萬元。

2018年，張宏偉以340億元財富位居當(dāng)年胡潤百富榜第76位；2020年，以410億元財富名列《2020世茂深港國際中心·胡潤全球富豪榜》第374位。

然而，人無千日好，花無百日紅。也是2018年，企業(yè)營收雖創(chuàng)出新高，凈利卻出現(xiàn)下降，隨后連降兩年。2021年起成為分水嶺、營收掉頭下行、凈利由盈轉(zhuǎn)虧：2021-2023年營收137.3億元、112.7億元、60.81億元，對應(yīng)增速-6.68%、-17.94%、-46.02%；歸母凈利-17.19億元、-9.955億元、-15.57億元，對應(yīng)增速-814.81%、42.08%、-56.38%，三年累計虧損42.715億元，超過之前六年凈利總和。

好在公司預(yù)計2024年歸母凈利同比減虧，但-8 億元到-12 億元的虧額依然不算低。短短四年累虧超50億元，從巔峰跌入深淵，這樣的墜落速度令人瞠目，也不禁讓人好奇其中緣由。

深入基本面，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)失利不得不提。

早在2013年，東方集團(tuán)收購了國開東方城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司（后更名為“東方安頤（北京）城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司”，簡稱“東方安頤”）39.1%股權(quán)，并通過多輪運作變成全資子公司，張宏偉為實控人。

拿到開發(fā)資質(zhì)后，張宏偉將青龍湖板塊選為進(jìn)軍北京房市的突破口。據(jù)Wind資訊和企業(yè)公告，國開東方曾立志成為“中國城鎮(zhèn)運營商第一品牌”，并在2017年制定了“深耕青龍湖、走出北京、戰(zhàn)略上臺階”的三步走目標(biāo)。主要業(yè)務(wù)涵蓋土地一級開發(fā)、二級房地產(chǎn)項目開發(fā)以及文旅產(chǎn)業(yè)資源整合。

2015年起，國開東方受托負(fù)責(zé)青龍湖區(qū)域121平方公里的整體開發(fā)。同年，東方集團(tuán)通過增發(fā)股份募集87.03億元資金，扣除費用后凈額為86.1億元。其中，20億元用于償還借款，剩余約60.45億元投入青龍湖地塊開發(fā)和股權(quán)收購。并與萬科、龍湖合作開發(fā)了翡翠西湖、熙湖悅著等項目。遺憾的是，國開東方并未如愿“第一品牌”目標(biāo)，反拖累了東方集團(tuán)。

二級土地開發(fā)業(yè)務(wù)也不多樂觀，以青龍湖國際文化會都核心區(qū)A地塊為例，截至2024上半年，已投資總額約82.54億元，結(jié)轉(zhuǎn)收入僅約44.28億元。據(jù)時代財經(jīng)，東方集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)運營主體東方安頤已持續(xù)十多年虧損，累計虧額一度超73億元，成為拖累業(yè)績的一大主因。

面對困局，東方集團(tuán)開始籌謀轉(zhuǎn)型，開辟新賽道。如進(jìn)軍植物基人造肉和海水提鉀，試圖通過科技創(chuàng)新開辟新的增長點。

據(jù)東方集團(tuán)介紹，其高水分植物肉項目正處市場培育階段，已與多家餐飲機構(gòu)和經(jīng)銷商展開合作。目前推出的植物蛋白肉半成品包括小酥肉、雞肉棒、獅子頭等，儲備品種達(dá)30余種，并持續(xù)研發(fā)新品。此外，公司在海水提鉀技術(shù)上也取得突破，鉀離子海水分離核心技術(shù)被視為重點拓展項目。

考量在于，無論人造肉還是海水提鉀，距離真正的商業(yè)化放量仍有距離。轉(zhuǎn)型之路看似充滿希望，卻難改善多少當(dāng)下業(yè)績。

截至2024年6月底，東方集團(tuán)受限資產(chǎn)280.99億元，占總資產(chǎn)78.53%。包括長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、貨幣資金、固定資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，主要用于質(zhì)押借款。

與此同時，短期債壓也不容小覷。截至2024年三季度末，公司總資產(chǎn)357.8億元，總負(fù)債192.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率53.75%。其中，短期負(fù)債50.6億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債36.94億元，意味著公司一年內(nèi)需償還債務(wù)達(dá)87.54億元，結(jié)合上述虧態(tài)、壓力可謂自知。

實際上，債務(wù)問題已牽涉多家金融機構(gòu)。據(jù)2024年中報披露，截至6月30日東方集團(tuán)在民生銀行的直接持股比為2.92%。而據(jù)后者財報，2021年至2024年6月底，東方集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行的貸款余額分別為85.21億元、88.37億元、95.99億元和74.04億元。其中，短期償債壓力突出。

截至2024年6月30日，東方集團(tuán)向民生銀行的短期借款余額為6.5億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為45.02億元，一年內(nèi)需償還的貸款總額至少50億元。

值得注意的是，部分貸款已進(jìn)行延期續(xù)作。如2024年9月，公司及子公司北京大成飯店有限公司與民生銀行簽署貸款續(xù)作協(xié)議，涉及金額合計51.52億元。好在目前尚未出現(xiàn)逾期公告，但不代表不確定性消除。

據(jù)2025年2月12日公告，截至目前公司及子公司新增到期未償還銀行貸款本金余額17.37億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.41%。據(jù)第一財經(jīng)梳理，東方集團(tuán)及子公司分別向招商銀行、龍江銀行、工商銀行貸款10.92億元、2.53億元、2.5億元。

已有金融機構(gòu)因貸款逾期起訴東方集團(tuán)。2024年9月，招商銀行哈爾濱分行因東方集團(tuán)進(jìn)入預(yù)重整程序提起訴訟，要求提前收回10.92億元借款本金及逾期利息。2025年2月8日，東方集團(tuán)終審敗訴，被判提前歸還借款本金及利息。此外，東方集團(tuán)還牽涉與龍江銀行、哈爾濱銀行的合同糾紛，涉及金額為10.19億元和6.92億元。

據(jù)長江商報、無冕財經(jīng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年十年間，東方集團(tuán)投資凈收益合計為約151億元。而從2021年開始，投資收益降至不到8億元，2023年僅約4億元。

壓力之下，動作變形、鋌而走險也就有不難理解了。

證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2020年至2023年的四年間，東方集團(tuán)財務(wù)數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重不實，涉嫌重大財務(wù)造假。

回望2024年，東方集團(tuán)因關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范、未及時披露減持計劃以及實控人未履行承諾等問題，多次收到監(jiān)管機構(gòu)的警示函或問詢函，凸顯公司治理運營上的合規(guī)漏洞。

一方面，關(guān)聯(lián)交易管理較混亂。例如2020年10月，東方集團(tuán)在東方財務(wù)公司的日存款余額超出協(xié)議限額；2021年8月，控股子公司在收購過程中未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易的審議程序和信披義務(wù)。這些問題暴露了公司內(nèi)部審批流程和制衡機制上的缺陷。

另一方面，前述資金鏈緊張問題日益突出。背后是公司過度擴張、投資不當(dāng)以及資金運營效率低所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險累積，最終威脅了公司經(jīng)營穩(wěn)定性。

而涉嫌信披違規(guī)和財務(wù)造假，更拷問管理層的誠信意識，損傷投資者信心。2024年，受債務(wù)逾期和重整程序等多重因素影響，東方集團(tuán)股價一度跌至0.59元/股。公司多次發(fā)布風(fēng)險警示公告，提醒投資者若股價持續(xù)低于1元，將面臨退市風(fēng)險。

據(jù)財聯(lián)社，截至目前，公司前期在相關(guān)公告中已累計提示30余次，公司可能存在重大違法強制退市風(fēng)險。

更深一度看，相關(guān)中介機構(gòu)是否盡責(zé)、也要擔(dān)責(zé)呢？

據(jù)東方集團(tuán)相關(guān)財報，2020年至2023年的4年財報審計機構(gòu)為大華會計師事務(wù)所，其中2020年至2022年的3年財報中，該所均出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告。2023年財報則出具了保留意見的審計報告，主要涉及包括，一是截止2023年年報批準(zhǔn)報出日，公司控股股東東方集團(tuán)有限公司在龍江銀行股份有限公司哈爾濱龍騰支行4.54億流動資金貸款到期未償還、正在與銀行協(xié)商償付安排或者展期；二是對于房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的未來可收回金額存在較大不確定性。

行業(yè)分析師王彥博表示，大華會所連續(xù)三年“無保留意見”，一旦東方集團(tuán)財務(wù)造假坐實，作為看門人，后續(xù)該所可能為此承擔(dān)連帶責(zé)任。

能夠肯定的是，加大監(jiān)管力度，理清各方責(zé)任、對違法違規(guī)“零容忍”是大勢所趨。就在2月1日，證監(jiān)會主席吳清撰文指出，加大力度防假打假，落實好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見，進(jìn)一步提升財務(wù)造假等線索發(fā)現(xiàn)能力，進(jìn)一步完善公司治理，強化上市公司內(nèi)部控制、中介機構(gòu)“看門人”作用發(fā)揮等市場約束。

不止說說而已，為維護(hù)市場正常秩序、強化良幣效應(yīng)，近年來監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)強化打擊力度。據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，2024年相關(guān)部門對61起財務(wù)造假案件作出行政處罰，同比增長17%；案均處罰金額1577萬元，同比增長12%；對7起案件按照法定高限處以罰款，同比增長75%；對69名“董監(jiān)高”人員實施市場禁入，同比增長9.5%。其中就包括ST舜天、ST特信、*ST中利等公司的財務(wù)造假案件。

以ST舜天為例，通過參與通訊器材內(nèi)貿(mào)虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，在2009年至2021年財報中虛增營收103.33億元，虛增營業(yè)成本93.99億元，虛增利潤總額9.34億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對江蘇舜天責(zé)令改正，給予警告，并處1000萬元罰款；董事長高松、桂生春等人被處以相應(yīng)罰款。

證監(jiān)會強調(diào)，上市公司財務(wù)造假行為嚴(yán)重侵害投資者的合法權(quán)益。監(jiān)管方面將從嚴(yán)從快查處各類造假行為，強化行政、民事、刑事立體追責(zé)。上市公司一旦觸及重大違法強制退市情形，將嚴(yán)格按照退市制度執(zhí)行退市。

很顯然，身處風(fēng)暴眼的東方集團(tuán)不僅面對一場財務(wù)危機，也是一場信任危機，更有衍生追責(zé)索賠危機。重重壓力下，企業(yè)急需痛定思痛、盤整革新、穩(wěn)住陣腳、避免退市命運。

考驗張宏偉大智慧的時候到了，能力挽狂瀾么？

本文為銠財原創(chuàng)

如需轉(zhuǎn)載請留言