不是不到、時候未到，這不蛇年首個財務(wù)造假案有新消息了！

2025年2月28日，證監(jiān)會官微發(fā)布，2024年6月20日，我會對東方集團立案調(diào)查。現(xiàn)已初步查明，東方集團披露的2020年至2023年財務(wù)信息嚴重不實，涉嫌重大財務(wù)造假，可能觸及重大違法強制退市情形。該案目前正在調(diào)查過程，將盡快查明違法事實，依法嚴肅處理。

一石激起千層浪，受此影響，公司股價連續(xù)三交易日跌停，截至2025年3月6日收于1.41元，年內(nèi)累跌32.54%。股吧里投資者哀嚎一片，紛紛要求賠償。

要知道，東方集團可是國內(nèi)首批股票公開發(fā)行的企業(yè)之一。如今卻因財務(wù)造假瀕臨退市，如此落差令人唏噓。何以頂風(fēng)作案、鋌而走險呢？

發(fā)問并不突兀。2024年6月18日，東方集團公告稱，公司及子公司在關(guān)聯(lián)方東方集團財務(wù)有限責(zé)任公司的16.4億元存款出現(xiàn)大額提取受限情形。

隨即，上交所下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司自查在關(guān)聯(lián)財務(wù)公司的存款存放和使用情況，本次存款大額提取受限，相關(guān)資金是否被控股股東及關(guān)聯(lián)方挪用，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用，前期信息披露是否真實、準確、完整等。

盡管東方集團在6月20日回復(fù)稱，實控人張宏偉擬采取包括但不限于資產(chǎn)處置等方式支持東方財務(wù)公司化解流動性資金不足問題，保證公司在東方財務(wù)公司存款的安全性、流動性。然該表態(tài)并未打消監(jiān)管部門疑慮，次日便對公司立案。彼時有投資者猜測企業(yè)可能財務(wù)造假。

東方集團是有高光時刻的。如1993年，成為中國首批股票公開發(fā)行企業(yè)之一；2000年，成為中國民生銀行的三大發(fā)起股東之一等。

回望企業(yè)的強勢崛起，離不開張宏偉的運籌帷幄。20世紀70年代末，其在哈爾濱呼蘭縣楊林鄉(xiāng)做泥瓦匠，憑借700元初始資本開啟創(chuàng)業(yè)之路。起初在哈爾濱承包建筑工程，之后創(chuàng)辦哈爾濱東方建筑工程公司，也就是東方集團的前身。

1989年，公司改制為股份制企業(yè)，以3000萬股發(fā)起法人股形式，成為全國首批四家股份制試點企業(yè)之一。這一創(chuàng)新之舉，讓東方集團在資本市場嶄露頭角。改制后的第五年集團登陸上交所，張宏偉借此感受到資本的魔力。

據(jù)證券時報，張宏偉2008年接受《中國企業(yè)家》采訪時曾感嘆：“這個世界是資本的江湖，不是實業(yè)的江湖。”

不止說說而已，此后張宏偉借助資本力量，通過重組、收購等方式，投資了民生銀行、新華人壽等企業(yè)，迅速構(gòu)建起一個橫跨金融、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通等多領(lǐng)域的商業(yè)帝國，儼然資本圈的風(fēng)云人物。

2021年，東方集團入選黑龍江企業(yè)100強第18名、黑龍江服務(wù)業(yè)企業(yè)100強第11名。公司主業(yè)涵蓋金融、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通四大板塊。其中，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品是核心業(yè)務(wù)。

據(jù)choice數(shù)據(jù)，2015年-2020年公司營收62.14億元、63.43億元、79.62億元、145.1億元、131.8億元、147.1億元；歸母凈利5.491億元、7.623億元、7.69億元、6.557億元、5.836億元、2.404億元；扣非凈利5.556億元、5.829億元、5.649億元、4.918億元、1.817億元、6146萬元。

2018年，張宏偉以340億元財富位居當年胡潤百富榜第76位；2020年，以410億元財富名列《2020世茂深港國際中心·胡潤全球富豪榜》第374位。

然而，人無千日好，花無百日紅。也是2018年，企業(yè)營收雖創(chuàng)出新高，凈利卻出現(xiàn)下降，隨后連降兩年。2021年起成為分水嶺、營收掉頭下行、凈利由盈轉(zhuǎn)虧：2021-2023年營收137.3億元、112.7億元、60.81億元，對應(yīng)增速-6.68%、-17.94%、-46.02%；歸母凈利-17.19億元、-9.955億元、-15.57億元，對應(yīng)增速-814.81%、42.08%、-56.38%，三年累計虧損42.715億元，超過之前六年凈利總和。

好在公司預(yù)計2024年歸母凈利同比減虧，但-8 億元到-12 億元的虧額依然不算低。短短四年累虧超50億元，從巔峰跌入深淵，這樣的墜落速度令人瞠目，也不禁讓人好奇其中緣由。

深入基本面，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)失利不得不提。

早在2013年，東方集團收購了國開東方城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司（后更名為“東方安頤（北京）城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司”，簡稱“東方安頤”）39.1%股權(quán)，并通過多輪運作變成全資子公司，張宏偉為實控人。

拿到開發(fā)資質(zhì)后，張宏偉將青龍湖板塊選為進軍北京房市的突破口。據(jù)Wind資訊和企業(yè)公告，國開東方曾立志成為“中國城鎮(zhèn)運營商第一品牌”，并在2017年制定了“深耕青龍湖、走出北京、戰(zhàn)略上臺階”的三步走目標。主要業(yè)務(wù)涵蓋土地一級開發(fā)、二級房地產(chǎn)項目開發(fā)以及文旅產(chǎn)業(yè)資源整合。

2015年起，國開東方受托負責(zé)青龍湖區(qū)域121平方公里的整體開發(fā)。同年，東方集團通過增發(fā)股份募集87.03億元資金，扣除費用后凈額為86.1億元。其中，20億元用于償還借款，剩余約60.45億元投入青龍湖地塊開發(fā)和股權(quán)收購。并與萬科、龍湖合作開發(fā)了翡翠西湖、熙湖悅著等項目。遺憾的是，國開東方并未如愿“第一品牌”目標，反拖累了東方集團。

二級土地開發(fā)業(yè)務(wù)也不多樂觀，以青龍湖國際文化會都核心區(qū)A地塊為例，截至2024上半年，已投資總額約82.54億元，結(jié)轉(zhuǎn)收入僅約44.28億元。據(jù)時代財經(jīng)，東方集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)運營主體東方安頤已持續(xù)十多年虧損，累計虧額一度超73億元，成為拖累業(yè)績的一大主因。

面對困局，東方集團開始籌謀轉(zhuǎn)型，開辟新賽道。如進軍植物基人造肉和海水提鉀，試圖通過科技創(chuàng)新開辟新的增長點。

據(jù)東方集團介紹，其高水分植物肉項目正處市場培育階段，已與多家餐飲機構(gòu)和經(jīng)銷商展開合作。目前推出的植物蛋白肉半成品包括小酥肉、雞肉棒、獅子頭等，儲備品種達30余種，并持續(xù)研發(fā)新品。此外，公司在海水提鉀技術(shù)上也取得突破，鉀離子海水分離核心技術(shù)被視為重點拓展項目。

考量在于，無論人造肉還是海水提鉀，距離真正的商業(yè)化放量仍有距離。轉(zhuǎn)型之路看似充滿希望，卻難改善多少當下業(yè)績。

截至2024年6月底，東方集團受限資產(chǎn)280.99億元，占總資產(chǎn)78.53%。包括長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、貨幣資金、固定資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，主要用于質(zhì)押借款。

與此同時，短期債壓也不容小覷。截至2024年三季度末，公司總資產(chǎn)357.8億元，總負債192.3億元，資產(chǎn)負債率53.75%。其中，短期負債50.6億元，一年內(nèi)到期的非流動負債36.94億元，意味著公司一年內(nèi)需償還債務(wù)達87.54億元，結(jié)合上述虧態(tài)、壓力可謂自知。

實際上，債務(wù)問題已牽涉多家金融機構(gòu)。據(jù)2024年中報披露，截至6月30日東方集團在民生銀行的直接持股比為2.92%。而據(jù)后者財報，2021年至2024年6月底，東方集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行的貸款余額分別為85.21億元、88.37億元、95.99億元和74.04億元。其中，短期償債壓力突出。

截至2024年6月30日，東方集團向民生銀行的短期借款余額為6.5億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為45.02億元，一年內(nèi)需償還的貸款總額至少50億元。

值得注意的是，部分貸款已進行延期續(xù)作。如2024年9月，公司及子公司北京大成飯店有限公司與民生銀行簽署貸款續(xù)作協(xié)議，涉及金額合計51.52億元。好在目前尚未出現(xiàn)逾期公告，但不代表不確定性消除。

據(jù)2025年2月12日公告，截至目前公司及子公司新增到期未償還銀行貸款本金余額17.37億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.41%。據(jù)第一財經(jīng)梳理，東方集團及子公司分別向招商銀行、龍江銀行、工商銀行貸款10.92億元、2.53億元、2.5億元。

已有金融機構(gòu)因貸款逾期起訴東方集團。2024年9月，招商銀行哈爾濱分行因東方集團進入預(yù)重整程序提起訴訟，要求提前收回10.92億元借款本金及逾期利息。2025年2月8日，東方集團終審敗訴，被判提前歸還借款本金及利息。此外，東方集團還牽涉與龍江銀行、哈爾濱銀行的合同糾紛，涉及金額為10.19億元和6.92億元。

據(jù)長江商報、無冕財經(jīng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年十年間，東方集團投資凈收益合計為約151億元。而從2021年開始，投資收益降至不到8億元，2023年僅約4億元。

壓力之下，動作變形、鋌而走險也就有不難理解了。

證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2020年至2023年的四年間，東方集團財務(wù)數(shù)據(jù)存在嚴重不實，涉嫌重大財務(wù)造假。

回望2024年，東方集團因關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范、未及時披露減持計劃以及實控人未履行承諾等問題，多次收到監(jiān)管機構(gòu)的警示函或問詢函，凸顯公司治理運營上的合規(guī)漏洞。

一方面，關(guān)聯(lián)交易管理較混亂。例如2020年10月，東方集團在東方財務(wù)公司的日存款余額超出協(xié)議限額；2021年8月，控股子公司在收購過程中未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易的審議程序和信披義務(wù)。這些問題暴露了公司內(nèi)部審批流程和制衡機制上的缺陷。

另一方面，前述資金鏈緊張問題日益突出。背后是公司過度擴張、投資不當以及資金運營效率低所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險累積，最終威脅了公司經(jīng)營穩(wěn)定性。

而涉嫌信披違規(guī)和財務(wù)造假，更拷問管理層的誠信意識，損傷投資者信心。2024年，受債務(wù)逾期和重整程序等多重因素影響，東方集團股價一度跌至0.59元/股。公司多次發(fā)布風(fēng)險警示公告，提醒投資者若股價持續(xù)低于1元，將面臨退市風(fēng)險。

據(jù)財聯(lián)社，截至目前，公司前期在相關(guān)公告中已累計提示30余次，公司可能存在重大違法強制退市風(fēng)險。

更深一度看，相關(guān)中介機構(gòu)是否盡責(zé)、也要擔(dān)責(zé)呢？

據(jù)東方集團相關(guān)財報，2020年至2023年的4年財報審計機構(gòu)為大華會計師事務(wù)所，其中2020年至2022年的3年財報中，該所均出具了標準無保留意見的審計報告。2023年財報則出具了保留意見的審計報告，主要涉及包括，一是截止2023年年報批準報出日，公司控股股東東方集團有限公司在龍江銀行股份有限公司哈爾濱龍騰支行4.54億流動資金貸款到期未償還、正在與銀行協(xié)商償付安排或者展期；二是對于房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的未來可收回金額存在較大不確定性。

行業(yè)分析師王彥博表示，大華會所連續(xù)三年“無保留意見”，一旦東方集團財務(wù)造假坐實，作為看門人，后續(xù)該所可能為此承擔(dān)連帶責(zé)任。

能夠肯定的是，加大監(jiān)管力度，理清各方責(zé)任、對違法違規(guī)“零容忍”是大勢所趨。就在2月1日，證監(jiān)會主席吳清撰文指出，加大力度防假打假，落實好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見，進一步提升財務(wù)造假等線索發(fā)現(xiàn)能力，進一步完善公司治理，強化上市公司內(nèi)部控制、中介機構(gòu)“看門人”作用發(fā)揮等市場約束。

不止說說而已，為維護市場正常秩序、強化良幣效應(yīng)，近年來監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)強化打擊力度。據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，2024年相關(guān)部門對61起財務(wù)造假案件作出行政處罰，同比增長17%；案均處罰金額1577萬元，同比增長12%；對7起案件按照法定高限處以罰款，同比增長75%；對69名“董監(jiān)高”人員實施市場禁入，同比增長9.5%。其中就包括ST舜天、ST特信、*ST中利等公司的財務(wù)造假案件。

以ST舜天為例，通過參與通訊器材內(nèi)貿(mào)虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，在2009年至2021年財報中虛增營收103.33億元，虛增營業(yè)成本93.99億元，虛增利潤總額9.34億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對江蘇舜天責(zé)令改正，給予警告，并處1000萬元罰款；董事長高松、桂生春等人被處以相應(yīng)罰款。

證監(jiān)會強調(diào)，上市公司財務(wù)造假行為嚴重侵害投資者的合法權(quán)益。監(jiān)管方面將從嚴從快查處各類造假行為，強化行政、民事、刑事立體追責(zé)。上市公司一旦觸及重大違法強制退市情形，將嚴格按照退市制度執(zhí)行退市。

很顯然，身處風(fēng)暴眼的東方集團不僅面對一場財務(wù)危機，也是一場信任危機，更有衍生追責(zé)索賠危機。重重壓力下，企業(yè)急需痛定思痛、盤整革新、穩(wěn)住陣腳、避免退市命運。

考驗張宏偉大智慧的時候到了，能力挽狂瀾么？

本文為銠財原創(chuàng)

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