亡羊補牢，任何時候都不算晚。

2月24日，嶺南股份公告稱，近日收到《仲裁通知書》，因與東莞銀行東莞分行的金融借款糾紛，后者向廣州仲裁委員會東莞分會提起了仲裁申請，要求裁定嶺南股份償還本金近2.7億元及應(yīng)付利息、罰息、復利等，合計約2.818億元。

2月27日，東莞銀行披露2025年同業(yè)存單發(fā)行計劃，擬發(fā)行總額度為1275億元。部分經(jīng)營數(shù)據(jù)也同步亮相，2024年營收101.28億元、凈利38.24億元，分別同比減少4.02%、6.25%。且不良率上升，撥備覆蓋率下降。

以上種種，對于一家鏖戰(zhàn)IPO的企業(yè)來說不算好消息。2024年12月30日，東莞銀行再度更新了招股書，從2008年算起，行兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、奮戰(zhàn)上市已有十多年，到底卡在哪里呢？

不算苛求。不久前，廣州銀行的突然撤單可謂給市場一個沖擊。截至3月6日，位于廣東地區(qū)排隊上市的東莞銀行、順德農(nóng)商行、南海農(nóng)商行均公布了未經(jīng)審計的2024年度經(jīng)營情況，除了南海農(nóng)商行，其余兩家營利雙縮。其中，東莞銀行營收降幅更大、順德農(nóng)商行凈利縮水更多。

業(yè)績較勁時刻，尤考驗內(nèi)控風控能力，企業(yè)亟需一個相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。

細觀《仲裁通知書》，應(yīng)收賬款質(zhì)押問題較為乍眼，2019年12月31日至2022年6月13日期間，雙方先后六次簽訂了十六份《最高額權(quán)利質(zhì)押合同》，被申請人（嶺南股份）提供其所承接的合計16個工程項目的應(yīng)收款質(zhì)押給申請人。

同時，2022年6月13日雙方簽訂了一份《循環(huán)額度貸款合同》，由申請人向被申請人一提供貸款額度20000萬元，有效期自2022年6月8日至2023年6月7日。

行業(yè)分析師王婷妍表示，循環(huán)額度保理業(yè)務(wù)是一種靈活的融資工具，在滿足企業(yè)和個人短期資金需求上發(fā)揮重要作用。但其也涉及連環(huán)風險因素，保理商需風險前置、將隱患變數(shù)降到最低。

實際上，上述貸款風險早有“預警”。據(jù)藍鯨財經(jīng)，東莞銀行于2023年2月16日發(fā)放貸款5000萬元，貸款期限為2023年2月16日至2024年2月15日；于2023年2月17日發(fā)放貨款2000萬元，貸款期限為2023年2月17日至2024年2月16日；而這兩筆貸款到期后，嶺南股份又將欠款余額4490萬元、1990萬元申請展期8個月。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，銀行或商業(yè)保理公司對客戶進行授信時通常會給予一個循環(huán)融資額度，相當于信用卡，采用應(yīng)收賬款質(zhì)押擔保。風控核心點在于，付款人的資信情況以及履約能力，需警惕部分業(yè)務(wù)存重復質(zhì)押或資金空轉(zhuǎn)虛假業(yè)務(wù)等情況。

除了仲裁之路耗時耗力，基本面上看東莞銀行收回貸款的難度也不小。據(jù)嶺南股份預告，2024年歸母凈利-9億元到-13.5億元，扣非后歸母凈利-9.7億元到-14.2億元。

這僅是糾紛煩惱的一個縮影。截至2024年6月末，東莞銀行共有4367件作為原告或申請人的尚未了結(jié)的授信類訴訟及仲裁案件，2023年末為3318件，即半年內(nèi)增加1000多件，較2021年更是增長2.6倍。截至2024年6月30日，東莞銀行及分支機構(gòu)作為原告且單筆爭議標的金額在1000萬元以上的尚未了結(jié)的訴訟案件共計14宗，涉及標的本金金額15.81億元。

招股書曾表示，將加強逾期貸款管理，開展壓逾促降活動?？蓮纳鲜鲈V訟看，這個過程可謂任重道遠、遠非一蹴而就。

往期一些違規(guī)罰單已敲響警鐘。以2024年為例，該行因經(jīng)營違規(guī)4次收到監(jiān)管罰單，罰款總額超400萬元。其中，3月因貸款業(yè)務(wù)嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；貸款風險分類不準確；強制借款人購買保證保險；金融服務(wù)違規(guī)收費等，東莞銀行被罰210萬元；4月，因未辦妥抵押登記即發(fā)放貸款等，東莞銀行廣州分行被罰35萬元。7月，因銀行承兌匯票和貸款業(yè)務(wù)違規(guī)，東莞銀行珠海分行被罰140萬元。12月因貸款業(yè)務(wù)嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則，東莞銀行韶關(guān)分行被罰款25萬元；

拉長時間線看，企業(yè)存在二次“翻車”現(xiàn)象。如2022年2月、4月，東莞銀行道滘支行、東莞銀行均因貸款業(yè)務(wù)嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則，各被罰款50萬元。

誠然，罰單具有滯后性、不代表當下情形。但二次被罰還是給企業(yè)敲響風控警鐘，尤其是在強監(jiān)管、去風險、違規(guī)零容忍的大勢下，多些合規(guī)敬畏、及時查漏補缺、夯實發(fā)展底盤總沒有錯。

公開資料顯示，東莞銀行成立于1999年，是廣東省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模排名第二的本土城商行。2020年至2022年業(yè)績增勢喜人，營收為91.58億元、95.11億元和102.79億元，年均增長率6.4%；凈利28.76億元、33.20億元和38.33億元，年均增長率11.4%。

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然2023年出現(xiàn)放緩跡象，當年營收105.87億元，增幅3.00%；凈利潤40.66億元，增幅6.08%，結(jié)合2024年的雙降預告，業(yè)績低迷之態(tài)肉眼可見。

以2024上半年為例，營收53.99億元，同比降幅1.80%，是2021年同期以來首次下滑。追其原因，利息收入和手續(xù)費承壓是不得不提。其中，利息收入同比大降11%至36億，手續(xù)費收入同比大降17.3%至4.5億。

凈息差從2022年末的1.62%降至2023年末的1.53%直至2024年末的1.19%。凈利差2022年為1.72%、2023年為1.63%，低于同期同類可比上市銀行均值。主要由于貸款收益率下降所致。

截至2024年末，東莞銀行資產(chǎn)總額6686.29億元，體量是上述三家IPO銀企中最大的，但同比7.1%的增速卻較上年16.81%的增速有不小放緩。2024上半年，發(fā)放貸款和墊款3439.38億元，較年初增加230.42億元，同樣小于2023年同期的366億元增幅，吸收存款也較年初減少14.77億元至4255.29億元。

據(jù)新刊財經(jīng)，聯(lián)合資信評級一份報告顯示，東莞銀行2021年至2023年的存款市占率分別為14.44%、14.02%、13.87%，同期貸款市占率為13.07%、12.51%、12.21%，均出現(xiàn)下降。這對企業(yè)擴表及未來業(yè)績成長性不是加分項。

行業(yè)分析師孫業(yè)文表示，凈息差收窄反映出銀行在資產(chǎn)端和負債端面臨的雙重壓力。復雜經(jīng)營環(huán)境，對風險管理體系提出更高要求，擴表變的謹慎些有邏輯所在。但從走高的不良貸款看，東莞銀行風控力改善多少仍要打個問號。

據(jù)華夏時報，東莞銀行不良貸款余額呈現(xiàn)逐年增長，2021年至2023年分別為25.94億元、27.15億元、30.46億元。

東莞銀行表示要嚴控不良資產(chǎn)，進一步提高對風險管理的重視程度，努力減輕不良資產(chǎn)對利潤的侵蝕，在保證業(yè)務(wù)健康穩(wěn)健發(fā)展的同時，維護資本的穩(wěn)定性。

不止說說而已，該行在加大不良資產(chǎn)處置力度，核銷筆數(shù)明顯增長。2024上半年，不良貸款核銷金額4.55億元，核銷筆數(shù)較2023年全年有明顯增長。

考量在于，2024年末公司不良貸款率為1.01%，較上年末上升0.08個百分點，撥備覆蓋率211.27%，較上年末下降41.68個百分點。升降之間、處置效果咋樣、是否還該加把勁呢？

據(jù)財中社，受房地產(chǎn)業(yè)以及建筑業(yè)撥備覆蓋率下滑等影響，2022年東莞銀行整體撥備覆蓋率同比下降了5.18%，2023年進一步滑至252.86%，加上2024年已連續(xù)三年縮水。眾所周知，撥備覆蓋率被視為銀行調(diào)節(jié)利潤的“蓄水池”，不斷減少需警惕未來業(yè)績彈性減弱。

截至2024年6月末，東莞銀行資本充足率為15.08%，一級資本充足率為10.63%，核心一級資本充足率為9.55%，較年初均有可喜提升。但三季度末分別為15.01%、10.26%、9.20%，均出現(xiàn)環(huán)比下降。同時相比上半年我國商業(yè)銀行均值：資本充足率為15.53%，一級資本充足率為12.38%，核心一級資本充足率為10.74%，仍有拖后腿感，透出募資“補血”的必要性。

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值得注意的是，關(guān)注類貸款規(guī)模大增，從2023年末的36.52億元增至2024年6月末的55.3億元，增超51%，占總貸款比達1.57%；關(guān)注類貸款遷徙率由2023年的45.49%升至49.49%，次級類遷徙率更是升至160.22%。

資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝表示，銀行近年面臨的經(jīng)營環(huán)境和政策環(huán)境均較幾年前有很大不同，監(jiān)管趨嚴且更精細，對銀行資本充足率、利潤水平、股東均有具體要求。

這不是一家之痛。放眼中小銀行的上市之路，近三年可謂遭遇逆風局。2022年1月蘭州銀行登陸深交所后，銀企上市進程便基本陷入停滯。2024年以來，江蘇海安農(nóng)商行、安徽亳州藥都農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行等紛紛撤回發(fā)行上市申請。

2024年1月17日，深交所公告，廣州銀行和保薦人主動撤回了發(fā)行上市申請。終結(jié)16年上市長跑，無疑折射了沖關(guān)挑戰(zhàn)性。

聚集東莞銀行，同樣是上市“老兵”，過往十七年一波三折，頗有些起早趕晚集的遺憾。2008年，公司首次遞交上市材料，之后經(jīng)歷了中斷與重啟。2012年進入IPO“落實反饋意見”階段，2014年因未完成預披露被證監(jiān)會終止審查。

2018年重啟上市進程，在廣東證監(jiān)局辦理輔導備案登記，并在2019年報送招股書，但同樣在未到問詢階段被中止。2023年3月，隨著全面注冊制實施，東莞銀行順利完成IPO申報，2024年6月更新招股說明書，擬在深交所主板上市。9月30日因IPO申請文件中記錄的財務(wù)資料過有效期，需補充提交，IPO進程中止，2024年末再次更新招股書。個中韌性決心值得點贊，但目前仍未看到實質(zhì)進展。

上市之路漫漫，除了前文問題質(zhì)疑，股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散也是一個考量。招股書顯示，該行不存在控股股東及實際控制人。截至招股書簽署日，直接持有5%以上股份的股東只有東莞市財政局一家。

行業(yè)分析師王彥博表示，無實控人更適合穩(wěn)定市場，決策上會相對民主，利于保護中小股東權(quán)益，但同時也可能增加運營和決策成本，影響經(jīng)營效率。

壓力變動力 做好IPO“修行”

上市收緊，自然更考驗沖關(guān)者的實力底色。欣喜的是，得益于多年的區(qū)域深耕、市場沉淀，東莞銀行也練就了一定的核心競爭力、市場影響力。

截至 2024 年 6 月 30 日，該行總資產(chǎn)6447.87 億元，在廣東省城市商業(yè)銀行中位列第 2 名，僅次于廣州銀行。2024年10月，莞銀國際又獲發(fā)香港銀行牌照。

深入業(yè)務(wù)面，為創(chuàng)新服務(wù)推動“AI+制造”融合，東莞銀行針對科技企業(yè)“兩高一輕”的特點（即輕資產(chǎn)、高風險、高成長），搭建以知識產(chǎn)權(quán)為核心，并結(jié)合企業(yè)技術(shù)、團隊、市場潛力等維度對科創(chuàng)企業(yè)進行價值評估，取代了僅依賴傳統(tǒng)財務(wù)指標的業(yè)務(wù)模式。截至2024年12月，該行科創(chuàng)貸產(chǎn)品累計服務(wù)超1100家科技企業(yè)，累計投放金額超113億元。

可見，東莞銀行也有一顆賦能實體、自我精進的初心。由此上市的重要性、急迫度就不言而喻了。無論補充資本金，提高治理水平、透明度，還是改善抗風險力、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強管理效率，這些上市帶來的蛻變都是賦能實體的前提。

話說回來了，百煉成硬鋼、烈火出真金，漫長的IPO又何嘗不是一次寶貴的“修行”。身處敏感期、聚光燈下，任何漏洞瑕疵都可能被放大，卻也促進企業(yè)加快自我覺醒、自我完善的步伐。

那么，開文的2.8億逾期訴訟風波，會壓力變動力，成為蛻變的號角么？

本文為銠財原創(chuàng)

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