最近中國(guó)的茶飲市場(chǎng)可為啥冰火兩重天，這邊廂蜜雪冰城股價(jià)一路高歌猛進(jìn)持續(xù)創(chuàng)新高，那邊廂茶飲第一股奈雪的茶卻日子相當(dāng)不好過(guò)，股價(jià)持續(xù)走低，讓人不禁想問(wèn)都是茶飲為啥差距這么大？

一、蜜雪股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，奈雪卻不斷走低

據(jù)格隆匯的報(bào)道，3月12日，蜜雪集團(tuán)盤中繼續(xù)拉升，一度漲超9%，報(bào)430港元，再創(chuàng)上市新高，市值突破1600億港元，再次刷新全球現(xiàn)制飲品行業(yè)市值最高企業(yè)新紀(jì)錄。上市7日，該股當(dāng)日盤中最高價(jià)(430港元)較IPO價(jià)格202.5港元累升112%。東吳證券預(yù)計(jì)，蜜雪集團(tuán)2024至2026財(cái)年歸母凈利潤(rùn)將分別為43.8億、51.2億及59.4億元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為28、24及21倍。 東吳證券亦指，蜜雪集團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)是品牌勢(shì)能及在平價(jià)現(xiàn)制飲品市場(chǎng)的統(tǒng)治力，且在出海方面值得期待。

但是另一邊呢，反觀奈雪的茶，3月10日，奈雪的茶大跌，盤中一度跌超25%，報(bào)1.22港元，創(chuàng)2月7日以來(lái)新低。

消息面上，據(jù)北京商報(bào)的報(bào)道，奈雪的茶發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2024年度收入約48億元至51億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）約8.8億元至9.7億元。董事會(huì)認(rèn)為，集團(tuán)預(yù)期2024年度經(jīng)調(diào)整凈虧損主要由于2024年度消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，更多的顧客傾向于謹(jǐn)慎消費(fèi)或目的性消費(fèi)，且現(xiàn)制茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，共同導(dǎo)致集團(tuán)于2024年度來(lái)自奈雪的茶直營(yíng)門店的收益及門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率產(chǎn)生波動(dòng)。

同時(shí)，奈雪的茶2024年度關(guān)閉部分表現(xiàn)不及預(yù)期的門店，為此產(chǎn)生閉店損失。集團(tuán)預(yù)計(jì)將繼續(xù)關(guān)閉或改造經(jīng)營(yíng)不善的門店，為此計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。另外，虧損的原因還包括集團(tuán)應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司虧損及產(chǎn)生若干投資的減值虧損。

二、差距為啥這么大？

在當(dāng)前的茶飲市場(chǎng)中，蜜雪冰城與奈雪的茶作為兩大知名品牌，其股價(jià)走勢(shì)卻呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢(shì)。蜜雪冰城股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，而奈雪的茶股價(jià)卻不斷走低，這到底是怎么回事？

首先，茶飲市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的蓬勃發(fā)展，如今已進(jìn)入一個(gè)高度分化的階段。早期，茶飲市場(chǎng)處于快速擴(kuò)張期，各類品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)，市場(chǎng)需求旺盛，幾乎所有品牌都能在這片藍(lán)海市場(chǎng)中分得一杯羹。然而，隨著市場(chǎng)逐漸飽和，消費(fèi)者的需求日益多樣化和個(gè)性化，品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。在這個(gè)過(guò)程中，不同品牌因定位、策略和運(yùn)營(yíng)能力的差異，開始走上截然不同的發(fā)展道路，這種市場(chǎng)發(fā)展的分化直接反映在股票表現(xiàn)上。蜜雪冰城憑借其獨(dú)特的市場(chǎng)定位和強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力，在下沉市場(chǎng)和年輕消費(fèi)群體中建立了廣泛的影響力，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，為股價(jià)的上漲提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。而奈雪的茶在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨諸多挑戰(zhàn)，市場(chǎng)份額增長(zhǎng)乏力，導(dǎo)致其股價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。市場(chǎng)的分化使得不同品牌在業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展前景等方面產(chǎn)生巨大差異，進(jìn)而造成了股價(jià)的明顯分化。

其次，在當(dāng)前的資本市場(chǎng)中，企業(yè)的發(fā)展能力依然是投資者最為看重的因素之一。蜜雪冰城作為茶飲市場(chǎng)的超級(jí)巨頭，其優(yōu)勢(shì)明顯，發(fā)展能力突出。一方面，蜜雪冰城擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，通過(guò)全球采購(gòu)和自產(chǎn)基地的聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了原料成本的顯著降低。這種成本優(yōu)勢(shì)使得蜜雪冰城能夠在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，從而吸引了大量消費(fèi)者。另一方面，蜜雪冰城在下沉市場(chǎng)的布局非常成功。其通過(guò)精細(xì)化的市場(chǎng)策略和高效的單店運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)了門店的快速擴(kuò)張和市場(chǎng)份額的快速提升。這種規(guī)模化擴(kuò)張不僅增強(qiáng)了蜜雪冰城的品牌影響力，還為其帶來(lái)了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。

相比之下，奈雪的茶則面臨較大的壓力。其高端市場(chǎng)定位使得奈雪在成本控制和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面處于劣勢(shì)。同時(shí)，奈雪在下沉市場(chǎng)的布局也相對(duì)滯后，錯(cuò)失了市場(chǎng)擴(kuò)張的最佳時(shí)機(jī)。此外，奈雪的茶在門店運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品創(chuàng)新方面也存在不足，導(dǎo)致其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸失去優(yōu)勢(shì)。

第三，當(dāng)下，反向消費(fèi)成為主流消費(fèi)趨勢(shì)。消費(fèi)者在選擇商品和服務(wù)時(shí)，更加注重性價(jià)比，追求以更低的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和體驗(yàn)。蜜雪冰城以其親民的價(jià)格策略，契合了這一消費(fèi)趨勢(shì)。其產(chǎn)品價(jià)格多在 10 元左右，滿足了廣大消費(fèi)者對(duì)于茶飲的日常消費(fèi)需求。消費(fèi)者在享受蜜雪冰城產(chǎn)品的同時(shí)，不會(huì)感到經(jīng)濟(jì)壓力，且產(chǎn)品質(zhì)量和口感也能達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，因此深受消費(fèi)者喜愛(ài)。而奈雪的茶走高端路線，產(chǎn)品價(jià)格普遍在 20 - 30 元之間，加上搭配銷售的軟歐包，客單價(jià)較高。在反向消費(fèi)的大背景下，奈雪的茶的高端定位使得其目標(biāo)客戶群體相對(duì)狹窄。對(duì)于大多數(shù)追求性價(jià)比的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，奈雪的茶的高價(jià)產(chǎn)品缺乏吸引力，導(dǎo)致其客流量和銷售額增長(zhǎng)受限。

第四，在資本市場(chǎng)中，故事和概念曾經(jīng)一度受到投資者的追捧。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)越來(lái)越不相信故事和概念，而是更加注重企業(yè)的實(shí)際盈利能力和發(fā)展前景。只有那些能夠真金白銀賺錢的企業(yè)，才能讓資本市場(chǎng)信服并推動(dòng)其股價(jià)持續(xù)上漲。

蜜雪冰城正是這樣一個(gè)能夠真金白銀賺錢的企業(yè)。其通過(guò)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力和高效的單店運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)了成本的顯著降低和盈利能力的顯著提升。同時(shí)，蜜雪冰城還通過(guò)規(guī)?；瘮U(kuò)張和品牌影響力的提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了其盈利能力和發(fā)展前景。這種真金白銀的賺錢能力，使得蜜雪冰城在資本市場(chǎng)上備受青睞，股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高。

相比之下，奈雪的茶則由于長(zhǎng)期虧損和盈利能力不足而逐漸失去了資本市場(chǎng)的信任。盡管奈雪曾經(jīng)試圖通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和場(chǎng)景拓展等方式尋求突破，但短期內(nèi)仍然難以改變其盈利能力和發(fā)展前景的不足。因此，在資本市場(chǎng)上，奈雪的茶股價(jià)不斷走低也就不足為奇了。