最近中國的茶飲市場可為啥冰火兩重天，這邊廂蜜雪冰城股價一路高歌猛進(jìn)持續(xù)創(chuàng)新高，那邊廂茶飲第一股奈雪的茶卻日子相當(dāng)不好過，股價持續(xù)走低，讓人不禁想問都是茶飲為啥差距這么大？

一、蜜雪股價持續(xù)創(chuàng)新高，奈雪卻不斷走低

據(jù)格隆匯的報道，3月12日，蜜雪集團(tuán)盤中繼續(xù)拉升，一度漲超9%，報430港元，再創(chuàng)上市新高，市值突破1600億港元，再次刷新全球現(xiàn)制飲品行業(yè)市值最高企業(yè)新紀(jì)錄。上市7日，該股當(dāng)日盤中最高價(430港元)較IPO價格202.5港元累升112%。東吳證券預(yù)計，蜜雪集團(tuán)2024至2026財年歸母凈利潤將分別為43.8億、51.2億及59.4億元，對應(yīng)市盈率分別為28、24及21倍。 東吳證券亦指，蜜雪集團(tuán)的核心優(yōu)勢是品牌勢能及在平價現(xiàn)制飲品市場的統(tǒng)治力，且在出海方面值得期待。

但是另一邊呢，反觀奈雪的茶，3月10日，奈雪的茶大跌，盤中一度跌超25%，報1.22港元，創(chuàng)2月7日以來新低。

消息面上，據(jù)北京商報的報道，奈雪的茶發(fā)布公告稱，預(yù)計2024年度收入約48億元至51億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）約8.8億元至9.7億元。董事會認(rèn)為，集團(tuán)預(yù)期2024年度經(jīng)調(diào)整凈虧損主要由于2024年度消費市場表現(xiàn)疲弱，更多的顧客傾向于謹(jǐn)慎消費或目的性消費，且現(xiàn)制茶飲行業(yè)競爭加劇，共同導(dǎo)致集團(tuán)于2024年度來自奈雪的茶直營門店的收益及門店經(jīng)營利潤率產(chǎn)生波動。

同時，奈雪的茶2024年度關(guān)閉部分表現(xiàn)不及預(yù)期的門店，為此產(chǎn)生閉店損失。集團(tuán)預(yù)計將繼續(xù)關(guān)閉或改造經(jīng)營不善的門店，為此計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。另外，虧損的原因還包括集團(tuán)應(yīng)占聯(lián)營公司虧損及產(chǎn)生若干投資的減值虧損。

二、差距為啥這么大？

在當(dāng)前的茶飲市場中，蜜雪冰城與奈雪的茶作為兩大知名品牌，其股價走勢卻呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢。蜜雪冰城股價持續(xù)創(chuàng)新高，而奈雪的茶股價卻不斷走低，這到底是怎么回事？

首先，茶飲市場經(jīng)過多年的蓬勃發(fā)展，如今已進(jìn)入一個高度分化的階段。早期，茶飲市場處于快速擴(kuò)張期，各類品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)，市場需求旺盛，幾乎所有品牌都能在這片藍(lán)海市場中分得一杯羹。然而，隨著市場逐漸飽和，消費者的需求日益多樣化和個性化，品牌之間的競爭也愈發(fā)激烈。在這個過程中，不同品牌因定位、策略和運營能力的差異，開始走上截然不同的發(fā)展道路，這種市場發(fā)展的分化直接反映在股票表現(xiàn)上。蜜雪冰城憑借其獨特的市場定位和強(qiáng)大的運營能力，在下沉市場和年輕消費群體中建立了廣泛的影響力，市場份額不斷擴(kuò)大，為股價的上漲提供了堅實的支撐。而奈雪的茶在市場競爭中面臨諸多挑戰(zhàn)，市場份額增長乏力，導(dǎo)致其股價走勢不容樂觀。市場的分化使得不同品牌在業(yè)績表現(xiàn)、發(fā)展前景等方面產(chǎn)生巨大差異，進(jìn)而造成了股價的明顯分化。

其次，在當(dāng)前的資本市場中，企業(yè)的發(fā)展能力依然是投資者最為看重的因素之一。蜜雪冰城作為茶飲市場的超級巨頭，其優(yōu)勢明顯，發(fā)展能力突出。一方面，蜜雪冰城擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，通過全球采購和自產(chǎn)基地的聯(lián)動，實現(xiàn)了原料成本的顯著降低。這種成本優(yōu)勢使得蜜雪冰城能夠在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時，提供更具競爭力的價格，從而吸引了大量消費者。另一方面，蜜雪冰城在下沉市場的布局非常成功。其通過精細(xì)化的市場策略和高效的單店運營能力，實現(xiàn)了門店的快速擴(kuò)張和市場份額的快速提升。這種規(guī)?；瘮U(kuò)張不僅增強(qiáng)了蜜雪冰城的品牌影響力，還為其帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利能力。

相比之下，奈雪的茶則面臨較大的壓力。其高端市場定位使得奈雪在成本控制和價格競爭方面處于劣勢。同時，奈雪在下沉市場的布局也相對滯后，錯失了市場擴(kuò)張的最佳時機(jī)。此外，奈雪的茶在門店運營和產(chǎn)品創(chuàng)新方面也存在不足，導(dǎo)致其在市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢。

第三，當(dāng)下，反向消費成為主流消費趨勢。消費者在選擇商品和服務(wù)時，更加注重性價比，追求以更低的價格獲得優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和體驗。蜜雪冰城以其親民的價格策略，契合了這一消費趨勢。其產(chǎn)品價格多在 10 元左右，滿足了廣大消費者對于茶飲的日常消費需求。消費者在享受蜜雪冰城產(chǎn)品的同時，不會感到經(jīng)濟(jì)壓力，且產(chǎn)品質(zhì)量和口感也能達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，因此深受消費者喜愛。而奈雪的茶走高端路線，產(chǎn)品價格普遍在 20 - 30 元之間，加上搭配銷售的軟歐包，客單價較高。在反向消費的大背景下，奈雪的茶的高端定位使得其目標(biāo)客戶群體相對狹窄。對于大多數(shù)追求性價比的消費者來說，奈雪的茶的高價產(chǎn)品缺乏吸引力，導(dǎo)致其客流量和銷售額增長受限。

第四，在資本市場中，故事和概念曾經(jīng)一度受到投資者的追捧。然而，從長期來看，資本市場越來越不相信故事和概念，而是更加注重企業(yè)的實際盈利能力和發(fā)展前景。只有那些能夠真金白銀賺錢的企業(yè)，才能讓資本市場信服并推動其股價持續(xù)上漲。

蜜雪冰城正是這樣一個能夠真金白銀賺錢的企業(yè)。其通過強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力和高效的單店運營能力，實現(xiàn)了成本的顯著降低和盈利能力的顯著提升。同時，蜜雪冰城還通過規(guī)?；瘮U(kuò)張和品牌影響力的提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了其盈利能力和發(fā)展前景。這種真金白銀的賺錢能力，使得蜜雪冰城在資本市場上備受青睞，股價持續(xù)創(chuàng)新高。

相比之下，奈雪的茶則由于長期虧損和盈利能力不足而逐漸失去了資本市場的信任。盡管奈雪曾經(jīng)試圖通過產(chǎn)品升級和場景拓展等方式尋求突破，但短期內(nèi)仍然難以改變其盈利能力和發(fā)展前景的不足。因此，在資本市場上，奈雪的茶股價不斷走低也就不足為奇了。