【超新星財(cái)經(jīng)/原創(chuàng)】

“綠了也好，這八天漲得我心驚膽戰(zhàn)的。”上證指數(shù)最后時(shí)刻的由“紅”轉(zhuǎn)“綠”，讓近些天神經(jīng)緊繃的資深股民張先生長(zhǎng)舒了一口氣。

4月18日，上證指數(shù)在連續(xù)八個(gè)交易日的上漲后，首次迎來(lái)了小幅下跌。截至收盤，上證指數(shù)微跌0.11%，報(bào)收于3276.73點(diǎn)；深證成指上漲0.23%，報(bào)收于9781.65點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.27%，報(bào)收于1913.97點(diǎn)。滬深兩市成交額合計(jì) 9146 億元，較前一交易日縮量 850 億元，年內(nèi)第三次跌破萬(wàn)億元關(guān)口。

“現(xiàn)在跌一跌未嘗不是一件好事，雖然看好，但不調(diào)整一下真不敢加倉(cāng)。”張先生表示，他在這波上漲中已逐步減倉(cāng)，將倉(cāng)位降至五成以下。

01 美發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)以來(lái)，全球股市劇烈震蕩

自2025年2月1日起，美國(guó)總統(tǒng)特朗普政府以芬太尼等問(wèn)題為由，對(duì)所有中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅，正式拉開(kāi)新一輪中美關(guān)稅戰(zhàn)的序幕。此后，關(guān)稅戰(zhàn)逐步升級(jí)，涉及范圍從最初的能源產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)機(jī)械等擴(kuò)展到幾乎所有貿(mào)易伙伴和商品。

4 月 2 日美國(guó)宣布關(guān)稅政策后，A 股也出現(xiàn)顯著調(diào)整，尤其是4 月 7 日，上證指數(shù)單日跌幅達(dá) 7.34%，深成指跌 9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌 12.5%。不過(guò)，在政策托底（如中央?yún)R金增持 ETF、國(guó)資委支持央企回購(gòu)股票等）作用下，市場(chǎng)迅速反彈，恐慌情緒被快速消化。

而反觀全球股市，短期內(nèi)同樣出現(xiàn)大幅波動(dòng)，各國(guó)股市受沖擊程度不同，但都面臨一定的不確定性。

美股市場(chǎng)在關(guān)稅戰(zhàn)的影響下，表現(xiàn)極為不穩(wěn)定。4 月 3 日，美股三大指數(shù)全線重挫，創(chuàng)下自 2020 年以來(lái)的最大單日跌幅。隨后幾日，股市走勢(shì)如同坐過(guò)山車一般。4 月 7 日，美股劇烈震蕩，三大指數(shù)收盤漲跌不一；4 月 8 日，沖高回落，集體收跌；4 月 10 日，又突然迎來(lái)大漲，納指漲 12.16%，為 2001 年 1 月 3 日以來(lái)最大單日百分比漲幅，標(biāo)普 500 指數(shù)漲 9.52%，錄得 2008 年 10 月 28 日以來(lái)最大單日百分比漲幅。然而到了 4 月 16 日凌晨，美股三大指數(shù)又集體收跌。

歐洲股市同樣受到?jīng)_擊。4 月 7 日，歐洲主要股指開(kāi)盤全線下跌。法蘭克福股市開(kāi)盤后下跌 10%，德國(guó) DAX 指數(shù)下跌 7.1%，法國(guó)銀行股開(kāi)盤暫停交易，英國(guó)富時(shí) 100 指數(shù)下跌 4.1%，歐洲斯托克 50 指數(shù)開(kāi)盤下跌 6.2%，意大利富時(shí) MIB 指數(shù)跌 7.4%，西班牙 IBEX35 指數(shù)跌 4.9%，歐洲防務(wù)公司的股票也大幅下跌。不過(guò) 4 月 8 日，英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)股市又分別上漲 2.71%、2.50%、2.48% ，市場(chǎng)走勢(shì)難以捉摸。

亞洲股市在這場(chǎng)風(fēng)暴中也未能獨(dú)善其身。4 月 7 日，日經(jīng) 225 指數(shù)盤中一度跌近 3000 點(diǎn)，跌幅接近 9%，跌至 2023 年 10 月以來(lái)的最低水平；韓國(guó)綜合指數(shù)開(kāi)盤跌超 4%；澳大利亞基準(zhǔn) S&P/ASX 200 指數(shù)在開(kāi)盤數(shù)分鐘內(nèi)下跌超過(guò) 6%，跌破 7200 點(diǎn)大關(guān)，回落至 2023 年底以來(lái)的最低水平。

02 上證指數(shù)八連漲，多板塊輪動(dòng)

在全球股市動(dòng)蕩不安的大環(huán)境下，A 股市場(chǎng)卻走出了一段獨(dú)特的行情。自 4 月初以來(lái)，上證指數(shù)從 3100 點(diǎn)附近穩(wěn)步攀升，實(shí)現(xiàn)八連漲，累計(jì)漲幅超過(guò) 5%。這波上漲一方面是對(duì)前期超跌的修復(fù)，另一方面也是對(duì)政策利好的積極回應(yīng)。在政策支持下，A 股市場(chǎng)展現(xiàn)出一定的韌性。

然而，連續(xù)上漲也帶來(lái)了一些問(wèn)題。從成交量來(lái)看，八連漲期間，滬深兩市成交額從最初的萬(wàn)億元以上逐步萎縮，4 月 17 日更是縮減至 9995 億元，較前期高點(diǎn)減少了近 2000 億元。成交量的持續(xù)萎縮，反映出市場(chǎng)追漲意愿不足，資金介入變得謹(jǐn)慎，這無(wú)疑為后續(xù)的調(diào)整埋下了隱患。

與此同時(shí)，A 股市場(chǎng)熱點(diǎn)頻出，但板塊輪動(dòng)速度加快，熱點(diǎn)缺乏持續(xù)性。房地產(chǎn)、食品、旅游、化工等板塊輪番領(lǐng)漲，光刻機(jī)概念股、大消費(fèi)股也時(shí)有表現(xiàn)。

房地產(chǎn)板塊多次領(lǐng)漲，背后是政策支持預(yù)期和估值修復(fù)邏輯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3 月份 70 個(gè)大中城市中，商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)增加，一線城市新房?jī)r(jià)格連續(xù)四個(gè)月環(huán)比上漲，這為房地產(chǎn)板塊上漲提供了基本面支撐。但政策的微妙變化，讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策走向存在不確定性，資金在介入時(shí)有所顧慮。

食品、旅游等大消費(fèi)板塊的活躍，得益于擴(kuò)內(nèi)需政策的推進(jìn)。隨著“五一” 旅游旺季臨近，離境退稅 “即買即退” 政策推向全國(guó)，消費(fèi)板塊迎來(lái)政策紅利期。不過(guò)，消費(fèi)板塊的上漲面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，一季度財(cái)報(bào)的披露將成為檢驗(yàn)消費(fèi)股成色的關(guān)鍵。

光刻機(jī)概念股的拉升，是國(guó)產(chǎn)替代邏輯下的產(chǎn)物。關(guān)稅戰(zhàn)影響全球供應(yīng)鏈，國(guó)內(nèi)對(duì)自主可控技術(shù)越發(fā)重視，使得光刻機(jī)概念股受到資金追捧。但該板塊面臨技術(shù)突破和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的不確定性，走勢(shì)波動(dòng)較大。

而在4 月 18 日，銀行板塊繼續(xù)走高，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四大行股價(jià)盤中再創(chuàng)歷史新高，顯示出銀行板塊的穩(wěn)健性和吸引力。

03 投資者從焦慮到釋然，“綠色”孕育機(jī)遇

在股市漲跌之間，投資者的心態(tài)也在悄然發(fā)生變化。八連漲期間，投資者心態(tài)經(jīng)歷了從焦慮到興奮，再到理性回歸的過(guò)程。連續(xù)上漲讓投資者看到市場(chǎng)回暖的希望，但成交量萎縮和熱點(diǎn)快速切換，又讓他們感到不安。

投資者李女士表示，她對(duì)市場(chǎng)調(diào)整早有預(yù)期。“連續(xù)漲了這么多天，調(diào)整一下很正常。我現(xiàn)在反而覺(jué)得這是個(gè)加倉(cāng)的好機(jī)會(huì)，特別是那些前期跌幅較大、基本面不錯(cuò)的股票。” 像李女士這樣的投資者不在少數(shù)，他們的心態(tài)變化，反映出市場(chǎng)正在逐漸回歸理性。八連漲后的下跌，雖然讓部分投資者感到失落，但也釋放了部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為后續(xù)的上漲積累了能量。

4 月 18 日上證指數(shù)的微跌，看似是市場(chǎng)的一次挫折，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，卻是一次健康的調(diào)整。在股市中，綠色通常代表下跌與風(fēng)險(xiǎn)，但在這個(gè)春天，它更像是新生的綠葉，預(yù)示著市場(chǎng)未來(lái)的生機(jī)與活力。

從政策面來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)市政策持續(xù)加碼。央行可能擇機(jī)降準(zhǔn)降息，維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。財(cái)政政策也將更加積極，推動(dòng)基建投資與消費(fèi)升級(jí)。這些政策紅利將為A 股市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的支撐，為市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

從基本面來(lái)看，隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，A 股有望依托國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面走出獨(dú)立行情。盡管短期關(guān)稅政策反復(fù)擾動(dòng)，但這種擾動(dòng)正逐步減弱，國(guó)內(nèi)穩(wěn)市政策持續(xù)發(fā)力，有助于有效對(duì)沖外部影響。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，將為 A 股市場(chǎng)提供源源不斷的動(dòng)力。

從技術(shù)面來(lái)看，八連漲后的下跌為市場(chǎng)提供了技術(shù)修正的機(jī)會(huì)。成交量的萎縮與熱點(diǎn)的切換，表明市場(chǎng)正在尋找新的平衡點(diǎn)。未來(lái)，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，A 股市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)，向著更高的目標(biāo)邁進(jìn)。

2025 年 4 月 18 日上證指數(shù)的微跌，是市場(chǎng)的一次理性回歸，也是投資者心態(tài)的一次調(diào)整。在這個(gè)充滿變數(shù)的市場(chǎng)中，綠色不再僅僅代表下跌與風(fēng)險(xiǎn)，更象征著新生與希望。這次調(diào)整是市場(chǎng)的緩沖期，讓市場(chǎng)在蓄力后迎來(lái)更加穩(wěn)健的上漲。正如眾多投資者所堅(jiān)信的：“股市有漲有跌，重要的是在波動(dòng)中找到機(jī)會(huì)。” 在未來(lái)的投資道路上，投資者們需要保持理性與耐心，在市場(chǎng)的潮起潮落中，把握機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，靜待 A 股市場(chǎng)綻放更加絢爛的光彩。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議

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