【盤面分析】

節(jié)日期間外盤市場集體大漲，這也給A股市場五一后的行情帶來了利好，在全球市場共振反彈的行情下，就看誰是“真漲”，誰是“跟風(fēng)”了。外圍市場依然圍繞關(guān)稅預(yù)期進(jìn)行“爭吵”，A股市場反而受影響板塊變少，唯一的問題是成交量僅僅維持在萬億之上沒有明顯的變化，市場缺乏做盤熱情。進(jìn)入5月份市場會進(jìn)入到“五窮”的行情中，一定要避免追高參與，一些個(gè)股即使完成了業(yè)績報(bào)告，仍然可能會出現(xiàn)A字型直上直下的走勢，這類股票會很多！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊基本面及估值均處于低位，具有顯著的配置價(jià)值。我們認(rèn)為伴隨政策發(fā)力，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，券商數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求持續(xù)加速，金融科技市場逐步進(jìn)入上行通道。中短期來看，資本市場的活躍度仍然是最大的支撐因素，我們看好政策的持續(xù)性及政策落地效果。長期來看，宏觀環(huán)境的穩(wěn)中向好，以及資本市場改革深化將推動證券科技及券商IT行業(yè)ROE中樞穩(wěn)步抬升，板塊長期投資價(jià)值逐漸凸顯。

三大指數(shù)集體高開，兩市開盤紅盤個(gè)股超3500只，題材板塊方面可控核聚變、金屬新材料、超導(dǎo)概念等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，休閑食品、飲料乳品、旅游等板塊表現(xiàn)較差。算力概念股再度走強(qiáng)，大位科技、華勝天成等多股漲停，天源迪科漲超10%，超訊通信、鴻博股份等超20股漲超5%，近期上市公司密集披露2024年報(bào)和2025年一季報(bào)，從已經(jīng)披露的財(cái)報(bào)情況來看，AI算力產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司業(yè)績顯示出較好表現(xiàn)，印證行業(yè)維持高景氣狀態(tài)。

可控核聚變概念盤初走強(qiáng)，合鍛智能漲停，哈焊華通、國光電氣等漲幅靠前，5月1日，合肥緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置（BEST）項(xiàng)目工程總裝工作正式啟動，較原計(jì)劃提前兩個(gè)月。該裝置將在第一代中國人造太陽EAST裝置基礎(chǔ)上，首次實(shí)現(xiàn)聚變能發(fā)電演示，推動燃燒等離子物理研究，為我國聚變能發(fā)展提供開創(chuàng)性支持。CPO概念股震蕩拉升，九聯(lián)科技20CM漲停，仕佳光子、太辰光等多股漲超5%，據(jù)臺灣《工商時(shí)報(bào)》網(wǎng)站5月3日報(bào)道，在針對中國市場的H20芯片遭美國政府禁售后，美國芯片大廠英偉達(dá)正加緊開發(fā)另一款符合美國出口規(guī)定的人工智能（AI）芯片，以繼續(xù)保住其在中國的市場份額。

稀土永磁概念股震蕩走高，盛和資源漲停，九菱科技、大地熊等多股漲超5%，據(jù)報(bào)道，自中國宣布對7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制后，稀土金屬價(jià)格在數(shù)周內(nèi)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高位。截至5月1日，歐洲鏑價(jià)已自4月初以來上漲兩倍，達(dá)到850美元/公斤；鋱價(jià)從965美元/公斤上漲至3000美元/公斤，累計(jì)漲幅超210%。汽車零部件板塊震蕩走強(qiáng)，迪生力走出6天3板，金麒麟、新坐標(biāo)等多股漲停，美國海關(guān)和邊境保護(hù)局當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日證實(shí)，加拿大和墨西哥制造的汽車零部件屬于《美加墨協(xié)議（USMCA）》的一部分，將免于25%的關(guān)稅，該關(guān)稅將于5月3日生效。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周一出現(xiàn)高開拉升的走勢，一方面是外盤拉升帶動內(nèi)盤情緒，另一方面是下跌趨勢的改變是場外資金進(jìn)場的“動力”。關(guān)稅沖擊下，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢充滿不確定性，但國內(nèi)以更大力度擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期的政策取向是明確的，資本市場方面可能體現(xiàn)為長期穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的落地和常規(guī)化“護(hù)盤”信號的釋放。接下來注意上證指數(shù)能否在3300點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一跳空高開沖高，百股漲停的盤面說明節(jié)前短線資金重新回來了，但是熱點(diǎn)板塊又換了“領(lǐng)軍人”，這里依然還是短線邏輯為主。當(dāng)前內(nèi)需政策和產(chǎn)業(yè)趨勢是當(dāng)前我國資產(chǎn)的定價(jià)核心，政策重點(diǎn)在于既定政策的落實(shí)，增量儲備政策將以“擇機(jī)”思路及時(shí)推出，因此，從市場預(yù)期上看，也對風(fēng)險(xiǎn)偏好提供支撐。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在1980點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

A股公司2024年年報(bào)披露基本完畢。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月29日19時(shí)，已披露年報(bào)的上市公司近5300家。上述公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.6萬億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.25萬億元。近六成A股公司營收保持增長，近八成公司盈利，凈利潤超過千億元的企業(yè)增至10家，營收超千億元的企業(yè)達(dá)到117家創(chuàng)出新高。

題材板塊中的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、可控核聚變、超導(dǎo)等概念是資金凈流入的主要參與板塊，休閑食品、旅游、飲料乳品等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)近期受關(guān)稅事件擾動，美股Mega 7 公司估值顯著回落，港股和美股科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的估值差距進(jìn)一步收斂。展望未來一個(gè)季度，伴隨美股巨頭步入業(yè)績期，業(yè)績或展示健康的企業(yè)需求與前期市場定價(jià)的強(qiáng)衰退預(yù)期形成明顯的反差帶來機(jī)會，股價(jià)或率先開啟反彈。4 月25日谷歌一季報(bào)顯示廣告需求健康，且公司已在主營業(yè)務(wù)上看到明顯AI提效，由此堅(jiān)定其750 億Capex 年度投資計(jì)劃。

　傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊持續(xù)低配。2025Q1 傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊標(biāo)配比例為2.12%，2025Q1 傳媒互聯(lián)網(wǎng)股實(shí)際基金持倉市值占比（1.37%）低于標(biāo)配比例0.75pct，低配程度較24Q4 略有下降（24Q4傳媒持倉低于標(biāo)配比例1.18pct）。

AI+游戲的可能性玩法創(chuàng)意落地，本質(zhì)上是挖掘移動互聯(lián)網(wǎng)中，用戶體驗(yàn)感及商業(yè)化程度較弱的類型，其可能在AI 時(shí)代具備更強(qiáng)的彈性空間，建議關(guān)注模擬經(jīng)營/模擬養(yǎng)成陪伴等類型游戲的融合突破，同時(shí)我們建議重視頭部游戲公司在AI+游戲范式探索上的示范效應(yīng)，相關(guān)游戲產(chǎn)品表現(xiàn)如果超預(yù)期有望推動相關(guān)上市公司的價(jià)值重估，同時(shí)關(guān)注新游產(chǎn)品周期的開啟。

從全年維度來看，2025年人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢同樣為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭重要股價(jià)驅(qū)動因素?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的業(yè)務(wù)場景，云計(jì)算、廣告以及以程序員為主導(dǎo)的成本結(jié)構(gòu)，將顯著受益于AI，以及具備最佳社交場景和生態(tài)、布局AI Agent 最有優(yōu)勢的概念題材。

港股交易持續(xù)活躍，且在一定程度上，AI 業(yè)務(wù)、云業(yè)務(wù)在估值框架中納入更深的思考。持續(xù)關(guān)注頭部公司在內(nèi)部組織架構(gòu)主動調(diào)整的戰(zhàn)略價(jià)值，同時(shí)國產(chǎn)開源模型有望突破算力和芯片限制，加速實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕，互聯(lián)網(wǎng)頭部公司后發(fā)先至，在AI 發(fā)展層面有望價(jià)值重估。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評以及對前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。