【財報】和京東一樣，騰訊也是連續(xù)兩個季度收入增長超過兩位數(shù)，從而將2025年一季度收入推升到1800億元以上。

5月14日港股收市不久，騰訊控股（00700.HK）發(fā)布了2025年一季度財報，實現(xiàn)收入1800.2億元，增長12.9%，是去年同期收入的增速（6.3%）兩倍多，實現(xiàn)連續(xù)兩個季度收入都增長在10%以上，還是最近3年共計12個季度最高收入增長速度。

騰訊收入主要分為三大塊，增值、營銷、金融科技及其他，分別實現(xiàn)收入921億元、319億元、549億元，分別增長17%、20%、5%。還有其他收入11億元，減少45%。

增值業(yè)務(wù)即游戲和社交網(wǎng)絡(luò)，其中國內(nèi)游戲收入429億元，增長24%，國外游戲166億元，增長23%，游戲業(yè)務(wù)合計收入595億元，比去年同期481億元增長近24% 。社交網(wǎng)絡(luò)收入326億元，增長7%。

第二大收入板塊金融科技及企業(yè)服務(wù)只增長5%，是三大業(yè)務(wù)唯一低于10%的板塊。該板塊收入主要由消費貸、理財服務(wù)、云服務(wù)以及商家技術(shù)服務(wù)等組成。騰訊沒有在財報中披露有亮點的業(yè)務(wù)，或許一季度都表現(xiàn)得一般。

騰訊表示，廣告主對視頻號、小程序和微信搜一搜的廣告庫存需求強(qiáng)勁，帶動營銷服務(wù)增長20%，但其基數(shù)最低，規(guī)模為319億元。

三大業(yè)務(wù)的毛利率同步獲得提升，增值服務(wù)毛利率最高，達(dá)到60%，增加3個百分點；營銷服務(wù)毛利率為56%，增加1個百分點；金融科技等毛利率增加4個百分點到50%；其他業(yè)務(wù)的毛利率也增加3個百分點到26%。

最終該季騰訊的綜合毛利率達(dá)到56%，增加3個百分點。毛利潤1005億元，增長20%，比收入增長高7.1個百分點。

值得注意的是，增值服務(wù)的毛利潤占比大約55%，超過其他業(yè)務(wù)的毛利潤總和。三大業(yè)務(wù)毛利潤增長都很明顯，即便是收入低增長的金融科技，毛利潤也增長16%。這也給騰訊最終利潤大增，奠定了堅實的基礎(chǔ)。

一季度，騰訊自由現(xiàn)金流為471億元，主要由經(jīng)營現(xiàn)金流凈額769億元貢獻(xiàn)，同時資本性支出230億元，主要是支持AI相關(guān)業(yè)務(wù)。本季度騰訊EBITDA超過738億元，比去年同期增加87億元。

最終騰訊實現(xiàn)凈利潤478億元，同比增長14%，連續(xù)5個季度增長超過兩位數(shù)。

今年以來，騰訊股價累計漲幅近25%，最新總市值4.78萬億港元，比阿里巴巴（9988.HK）總市值2.49萬億港元多2.29萬億港元，其港股股王位置難以撼動 。

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