【盤(pán)面分析】

宏觀面無(wú)明顯變化，中美關(guān)稅下調(diào)之后，出口行業(yè)迎來(lái)短暫的窗口期，海內(nèi)外企業(yè)均認(rèn)為未來(lái)關(guān)稅問(wèn)題復(fù)雜性依然存在，搶出口現(xiàn)象再度燃起，部分低位且有出口預(yù)期的品種大幅反彈。滬指站上3400點(diǎn)依然是一道坎，這也會(huì)導(dǎo)致指數(shù)短期見(jiàn)頂?shù)墓?jié)奏與我們之前預(yù)期的不一致，短期內(nèi)注意指數(shù)的加速將伴隨大幅震蕩。關(guān)稅問(wèn)題暫時(shí)平息，只能說(shuō)是在最差的預(yù)期中“下調(diào)”了幅度，真正的問(wèn)題還沒(méi)有完全解決，短期仍然要注意內(nèi)外消息的影響，五月就看機(jī)構(gòu)資金是否愿意進(jìn)場(chǎng)了，最近連“唱多”的聲音都聽(tīng)不見(jiàn)了！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)關(guān)稅90天的緩沖期預(yù)計(jì)帶來(lái)亞洲至美國(guó)的備貨潮，進(jìn)而推升集裝箱需求，且若貨物量短期增幅較大，或?qū)Ω劭诩柽\(yùn)能力帶來(lái)挑戰(zhàn)，并進(jìn)一步作用于運(yùn)價(jià)。中長(zhǎng)期來(lái)看，部分產(chǎn)業(yè)的分散轉(zhuǎn)移預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，區(qū)域間貿(mào)易需求仍有增量。此前受關(guān)稅風(fēng)波影響，航運(yùn)板塊表現(xiàn)不佳，相關(guān)企業(yè)估值較低。隨著關(guān)稅下調(diào)，行業(yè)基本面改善，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)板塊的預(yù)期發(fā)生變化，反映市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)鏈修復(fù)邏輯的認(rèn)可。航運(yùn)板塊相關(guān)企業(yè)的估值有望得到修復(fù)，具有一定的投資價(jià)值。

三大指數(shù)集體低開(kāi)，兩市開(kāi)盤(pán)紅盤(pán)個(gè)股不足千只，題材板塊方面航運(yùn)概念、煤炭開(kāi)采、日用化工等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，云服務(wù)、家電零部件、通信工程等板塊表現(xiàn)較差。航運(yùn)、港口板塊強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，寧波海運(yùn)、寧波遠(yuǎn)洋、南京港競(jìng)價(jià)漲停均走出3連板，國(guó)航遠(yuǎn)洋高開(kāi)超10%，集運(yùn)歐線主力合約早盤(pán)大漲超10%。貿(mào)易追蹤機(jī)構(gòu)Vizion公布的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)和中國(guó)互降關(guān)稅之后，在美國(guó)下單的從中國(guó)到美國(guó)的集裝箱運(yùn)輸預(yù)訂量飆升近300%。

化工股反復(fù)活躍，吉林化纖、英力特、六國(guó)化工雙雙漲停，吉林碳谷漲超10%，從吉林化纖集團(tuán)有限責(zé)任公司處了解到，公司已正式向客戶下發(fā)調(diào)價(jià)函。調(diào)價(jià)函顯示，即日起各牌號(hào)產(chǎn)品每噸分別上漲10000元，落款時(shí)間為5月13日。合成生物概念逆勢(shì)拉升，川寧生物20CM漲停，芭薇股份一度30CM漲停創(chuàng)歷史新高，拓新藥業(yè)、無(wú)錫晶海等漲幅靠前，近日科倫藥業(yè)一則麥角硫因膠囊廣告引發(fā)熱議，公司董事長(zhǎng)劉革新親自上陣擔(dān)任產(chǎn)品代言人。麥角硫因由生物提取，現(xiàn)在也可通過(guò)合成生物學(xué)方式來(lái)生產(chǎn)，具有抗氧化、細(xì)胞保護(hù)等功效。

稀土永磁板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，盛和資源漲停，九菱科技漲超24%，中國(guó)稀土、天和磁材等漲幅靠前，盛和資源公告，全資子公司擬收購(gòu)匹克公司100%股權(quán)，推動(dòng)Nqualla稀土礦項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。此外，中國(guó)稀土公告，正積極配合中國(guó)稀土集團(tuán)開(kāi)展解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的相關(guān)工作，擇機(jī)開(kāi)展并購(gòu)重組。紡織服裝板塊震蕩回升，華紡股份走出8天6板，迎豐股份5連板，鳳竹紡織漲停，盛泰集團(tuán)、太湖雪等漲幅靠前，美國(guó)作為中國(guó)最大的紡織品服裝出口國(guó)之一，中美關(guān)稅的緩和，對(duì)價(jià)格敏感的中低端紡織品訂單可能加速回流，預(yù)計(jì)未來(lái)90天對(duì)美訂單量明顯增加。

大盤(pán)：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤(pán)預(yù)判】

上證指數(shù)周四仍然還是“漲跌漲跌”的行情，但是兩市個(gè)股已經(jīng)先出疲態(tài)，游資熱衷于消息面?zhèn)€股，機(jī)構(gòu)資金參與銀行股，從漲幅來(lái)看都是要標(biāo)記“危險(xiǎn)”的，一旦出現(xiàn)回調(diào)很難解套。整體來(lái)說(shuō)市場(chǎng)消息面和政策面是向好的，對(duì)于出口的這種節(jié)奏上的波動(dòng)，對(duì)部分工業(yè)品有一定影響，但是不會(huì)改變其原來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)。接下來(lái)注意上證指數(shù)能否在3400點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四出現(xiàn)明顯的弱勢(shì)格局，60日線的壓制較為明顯，已經(jīng)連續(xù)3日對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定的影響，要小心指數(shù)開(kāi)始向下補(bǔ)缺口了，市場(chǎng)投資風(fēng)向仍然不夠穩(wěn)定。不管是之前的軍工，還是如今的航運(yùn)，資金還是圍繞外圍市場(chǎng)題材在炒作。考慮到內(nèi)需仍待提振，出口總量不變，部分工業(yè)品大幅反彈后可能給企業(yè)帶來(lái)一定的賣(mài)保機(jī)會(huì)，建議關(guān)注。接下來(lái)注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2070點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

今日，我國(guó)降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。自5月7日一攬子金融政策宣布推出以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)證：降準(zhǔn)降息實(shí)施；債券市場(chǎng)“科技板”橫空出世，科技創(chuàng)新債券發(fā)行；5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款創(chuàng)設(shè)……增量金融政策火線落地，為進(jìn)一步穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期、支持經(jīng)濟(jì)回升向好、應(yīng)對(duì)內(nèi)外部不確定性，營(yíng)造了良好的金融環(huán)境。現(xiàn)在最大的問(wèn)題在于資金流入實(shí)體行業(yè)后，是否會(huì)有資金流入金融市場(chǎng)，這也將會(huì)決定A股的行情變化。

題材板塊中的日用化工、醫(yī)療美容、航運(yùn)等概念是資金凈流入的主要參與板塊，云服務(wù)、華為算力、軍工等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)需求端，亞洲航線作為集裝箱航運(yùn)增速最快的細(xì)分領(lǐng)域，2001-2024 年亞洲航線集裝箱運(yùn)輸貨運(yùn)量CAGR 為6.85%，受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、RCEP 推動(dòng)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等多重利好，亞洲區(qū)域內(nèi)海運(yùn)貿(mào)易需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。

亞洲區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)是集運(yùn)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，供需相對(duì)均衡，當(dāng)前關(guān)稅、301 調(diào)查等貿(mào)易摩擦反復(fù)的背景下，或帶動(dòng)區(qū)域間市場(chǎng)保持高景氣，該區(qū)域內(nèi)航運(yùn)公司有望受益。繼續(xù)推薦亞洲區(qū)域內(nèi)精品航運(yùn)服務(wù)商錦江航運(yùn)，公司東北亞業(yè)務(wù)基本盤(pán)穩(wěn)固，精品航線模式在東南亞市場(chǎng)加速?gòu)?fù)制，有望鑄成公司第二成長(zhǎng)曲線。

2025年5 月12日發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》顯示，本次中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平。將 4 月 2 日以來(lái)對(duì)雙方加征的 125%關(guān)稅降至 34%，同時(shí)對(duì)其中 24%的關(guān)稅暫停 90 天實(shí)施，僅加征剩余 10%的關(guān)稅。此外，美國(guó)對(duì)華平均關(guān)稅從 145%降至 30%，中國(guó)同步取消同等比例反制關(guān)稅125。

此前，受年初開(kāi)始持續(xù)升溫的關(guān)稅風(fēng)波影響，中美海運(yùn)貿(mào)易需求承壓態(tài)勢(shì)明顯。但瑞銀船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，每日約 6 - 8 艘船從中國(guó)駛往美國(guó)，與歷史水平一致。盡管 4 月中旬因春節(jié)后調(diào)整略有放緩，但 5 月第二周運(yùn)力已觸底反彈，中國(guó)至美國(guó)航線運(yùn)力從 31 萬(wàn) TEU 回升至 39 萬(wàn) TEU，漲幅 25.8%。

2550/FEU上漲至3500/FEU 以上。船公司同步調(diào)整運(yùn)力，美西線 5 月空班數(shù)同比增長(zhǎng) 68%，運(yùn)力減少 9.8%，以應(yīng)對(duì)可能的供需失衡。這種運(yùn)費(fèi)上漲和供需變化為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)短期盈利提升的機(jī)會(huì)，例如港口航運(yùn)企業(yè)如寧波海運(yùn)、中遠(yuǎn)海控等，它們可以通過(guò)提高運(yùn)費(fèi)和合理安排運(yùn)力來(lái)增加收入。

從中長(zhǎng)期看，若關(guān)稅談判持續(xù)推進(jìn)，航運(yùn)市場(chǎng)有望從負(fù)反饋轉(zhuǎn)向正反饋，即需求回升與運(yùn)力優(yōu)化形成良性循環(huán)。關(guān)稅下調(diào)緩解制造業(yè)成本壓力，推動(dòng)企業(yè)優(yōu)化供應(yīng)鏈布局，這將增加中美之間的貿(mào)易量，從而帶動(dòng)航運(yùn)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。物流企業(yè)如華貿(mào)物流等會(huì)因通關(guān)效率改善和貿(mào)易量回升，盈利預(yù)期上調(diào)；集裝箱制造企業(yè)如中集集團(tuán)，隨著貿(mào)易量的增加，對(duì)集裝箱的需求也會(huì)上升，有利于企業(yè)業(yè)績(jī)提升。

每個(gè)交易日收盤(pán)后寫(xiě)出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購(gòu)買(mǎi)文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開(kāi)文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。