文源 | 源媒匯

作者 | 胡青木

編輯 | 蘇淮

利潤(rùn)腰斬的老牌藥企中國(guó)醫(yī)藥，開始往電商業(yè)務(wù)進(jìn)軍了。

2025年5月12日晚，中國(guó)醫(yī)藥發(fā)布公告，宣布以3.02億元現(xiàn)金收購(gòu)關(guān)聯(lián)方旗下電商代運(yùn)營(yíng)公司金穗科技100%股權(quán)。天眼查股權(quán)穿透顯示，金穗科技的控股股東與中國(guó)醫(yī)藥的控股股東，同為央企中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)。

這也意味著，此次收購(gòu)，實(shí)際上是中國(guó)醫(yī)藥將另一家兄弟公司納入麾下。

源媒匯翻閱公告發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)交易堪稱“難兄難弟”的抱團(tuán)取暖。中國(guó)醫(yī)藥2024年扣非凈利潤(rùn)下滑至3.23億元，同比降低47.34%，幾近腰斬；而被收購(gòu)方金穗科技同樣頹勢(shì)難擋，營(yíng)收從2021年的17余億元跌至近兩年的10億元上下，凈利潤(rùn)也在2024年開始出現(xiàn)下滑。

截圖來(lái)源于公司公告

3.02億元收購(gòu)資金，幾乎和中國(guó)醫(yī)藥2024年全年的扣非凈利潤(rùn)相當(dāng)。一家傳統(tǒng)藥企掏出這么多現(xiàn)金，收購(gòu)一家電商服務(wù)商，難道是要搶京東、美團(tuán)的生意了？

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傳統(tǒng)藥企的“流量焦慮”

中國(guó)醫(yī)藥押注同樣陷入頹勢(shì)的金穗科技，或許也是業(yè)績(jī)壓力之下的無(wú)奈之舉。

中國(guó)醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為醫(yī)藥商業(yè)、國(guó)際貿(mào)易和醫(yī)藥工業(yè)三大板塊。在2021-2023年期間，公司醫(yī)藥商業(yè)板塊營(yíng)收呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，國(guó)際貿(mào)易和醫(yī)藥工業(yè)板塊雖有小幅波動(dòng)，但總體營(yíng)收規(guī)模保持平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。

然而到了2024年，中國(guó)醫(yī)藥的營(yíng)收出現(xiàn)近年來(lái)的首次下滑。其中，國(guó)際貿(mào)易板塊的降幅超40%，醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥工業(yè)的降幅均在10%左右。不過(guò)，由于醫(yī)藥商業(yè)板塊的基數(shù)較大，營(yíng)收的下滑對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的拖累相對(duì)更為顯著。

于是，在三大板塊營(yíng)收均下降的影響下，中國(guó)醫(yī)藥2024年的扣非凈利潤(rùn)降至3.23億元，降幅接近50%。

左：京東健康 | 右：美團(tuán)醫(yī)藥

針對(duì)與金穗科技品類協(xié)調(diào)錯(cuò)位，以及如何在醫(yī)藥電商巨頭陰影下維持自身的競(jìng)爭(zhēng)力等問題，源媒匯向中國(guó)醫(yī)藥董秘辦發(fā)送了問詢郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

那么，通過(guò)醫(yī)藥電商開展私域銷售，這條路是否可行呢？

醫(yī)藥流通行業(yè)另一巨頭九州通的案例，頗具參考價(jià)值。

九州通旗下小程序于2022入駐支付寶，通過(guò)生活號(hào)與小程序聯(lián)動(dòng)構(gòu)建私域流量池。彼時(shí)其依托新冠抗原自測(cè)產(chǎn)品預(yù)約等抗疫活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)三個(gè)月累計(jì)訪問量400萬(wàn)-600萬(wàn)次，但訪問轉(zhuǎn)化率僅1.5%，單用戶年消費(fèi)額不足0.5元，遠(yuǎn)低于京東健康的300元/年消費(fèi)額。

更嚴(yán)峻的是，醫(yī)藥電商的競(jìng)爭(zhēng)，已從流量爭(zhēng)奪升級(jí)為生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)爭(zhēng)。

京東健康通過(guò)“自營(yíng)+第三方”模式整合供應(yīng)鏈，美團(tuán)醫(yī)藥依托本地生活流量入口構(gòu)建場(chǎng)景化服務(wù)，而傳統(tǒng)藥企的電商平臺(tái)仍停留在商品銷售的初級(jí)階段。這種服務(wù)溢價(jià)能力的缺失，使得傳統(tǒng)藥企在醫(yī)藥電商巨頭的降維打擊下毫無(wú)還手之力。

盡管京東健康、美團(tuán)買藥等平臺(tái)占據(jù)醫(yī)藥電商市場(chǎng)主導(dǎo)地位，但探索線上發(fā)展的新路徑，仍是醫(yī)藥流通和零售企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下必須做的事情。

以老百姓藥房為例，2024年財(cái)報(bào)顯示，其線上渠道銷售總額（含加盟）為24.7億元，同比增長(zhǎng)約24%。盡管這一規(guī)模僅約占其總營(yíng)收的1/10，但在整體營(yíng)收同比下滑的背景下，線上渠道的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，卻成了為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

因此類比來(lái)看，中國(guó)醫(yī)藥這場(chǎng)收購(gòu)的真正價(jià)值，或許不在于撼動(dòng)那些巨頭的地位，而在于能否打造自身的“第二增長(zhǎng)曲線”。

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