【盤面分析】

全球金融市場主要圍繞著政策面和消息面波動，關稅問題懸而未定始終試一把懸在頭頂?shù)倪_摩斯之劍，市場稍微有一點風吹草動都會引來巨大的波瀾。5月已經來到下旬，在各種利好的帶動下，A股市場沒有出現(xiàn)明顯的上攻，3400點這道坎依然未能突破，這就意味著要小心市場開始進行下行走勢。目前A股最大的問題在于投資者信心不足，這一切源于市場賺錢效應太差，指數(shù)不跌卻發(fā)現(xiàn)沒有盈利，這才是現(xiàn)階段最大的問題。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)據5 月16 日證監(jiān)會披露數(shù)據，自去年9月“并購六條”發(fā)布以來，上市公司累計披露資產重組超1400 單，其中重大資產重組超160 單；2025 年以來，上市公司籌劃資產重組的積極性進一步提升，已披露超600 單，是去年同期的1.4 倍；其中重大資產重組約90 單，是去年同期的3.3 倍；已實施完成的重大資產重組交易金額超2000 億元，是去年同期的11.6 倍，資本市場并購重組的主渠道作用得到有效發(fā)揮。2025 年A 股最新披露的并購重組事件中，電子、機械設備、汽車、房地產、基礎化工、計算機、醫(yī)藥生物、電力設備行業(yè)的并購重組數(shù)量居前，多為新質生產力行業(yè)企業(yè)。

三大指數(shù)集體低開，兩市開盤個股漲跌互半，題材板塊方面航運港口、航運、貴金屬等板塊表現(xiàn)較強，日用化工、數(shù)字媒體、消費電子等板塊表現(xiàn)較差。并購重組概念盤初走強，綜藝股份、濱海能源等多股競價漲停，安源煤業(yè)、匯納科技等大幅高開，5月16日，證監(jiān)會發(fā)布《關于修改＜上市公司重大資產重組管理辦法＞的決定》，鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。

港口航運股再度走強，南京港5連板，寧波海運、珠海港等超20股漲超5%，據最新報道，中美相互調整關稅正式實施后，中國至美國的集裝箱船預訂量激增。據美媒援引集裝箱跟蹤軟件提供商Vizion的數(shù)據報道，截至5月14日的七天平均預訂量從截至5月5日當周的平均5709個20英尺當量單位 (TEU) 暴漲277%。AEBS概念延續(xù)強勢，萬安科技、路暢科技等多股出現(xiàn)2連板，天邁科技漲超13%，近日工信部對強制性智能網聯(lián)汽車標準《輕型汽車自動緊急制動系統(tǒng)技術要求及試驗方法》(AEBS)公開征求意見，標志著AEBS將從性標準升級為強制要求，中國市場汽車進入大規(guī)模前裝AEBS的倒計時。

食品股逆勢活躍，早盤食品飲料板塊逆勢活躍，預制菜方向領漲，巴比食品漲停，天味食品、立高食品等漲幅靠前，5月16日，商務部、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《餐飲業(yè)促進和經營管理辦法》，將于2025年6月15日起實施。此次《辦法》包括25條，大幅增加行業(yè)促進條款，包括餐飲業(yè)對外交流合作、數(shù)字化發(fā)展、標準制修訂、地方特色餐飲培育等方面的鼓勵性條款。軍工股盤中異動，航天彩虹直線拉升漲停，成飛集成9連板，中無人機、四創(chuàng)電子等多股漲超5%，在第十五屆中國航展上，“九天”察打一體無人機首次亮相，預計今年6月底完成首飛任務。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數(shù)周一出現(xiàn)明顯下跌的走勢，盤面出現(xiàn)明顯的走弱跡象，行情也表現(xiàn)出弱勢的表現(xiàn)，牛哥上周提到過：“要小心指數(shù)向下補缺口的行情出現(xiàn)。”當前政策整體以穩(wěn)為主，經濟現(xiàn)實和經濟預期短期偏向“強”的可能性相對較低，而市場情緒受海外擾動因素影響，可能會在“強情緒”及“弱情緒”之間出現(xiàn)反復。預計5月市場風格或將在防御與成長之間進行輪動，走勢偏震蕩。接下來注意上證指數(shù)能否在3350點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一下跌后跌破10日線，很明顯已經出現(xiàn)下跌通道，高位股的風險在集聚，要小心盤面走弱后的A字型下殺行情出現(xiàn)。對短期A 股震蕩上行最大的壓制因素可能大幅消減，對加征關稅導致的出口回落以及經濟和盈利基本面偏弱的擔憂是壓制短期A 股走勢的最大因素，本次超預期大幅降低關稅可能對大幅改善這種壓制。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2000點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

A 股短期持續(xù)維持偏低的成交額，主要還是對經濟基本面的擔心導致保險、基金及外資等機構資金和增量資金未入市，本次降低關稅可能大幅改善機構的風險偏好，一旦A 股成交額放大，可能開啟突破上行的行情。中期強化A 股慢牛邏輯。一是政策發(fā)力導致信用筑底進而提升A 股估值的邏輯進一步強化。二是牛市形成需要的基本面條件可能進一步滿足：首先，政策和流動性條件均已具備；其次，大幅降低關稅提振經濟修復預期，A 股盈利可能回升。

題材板塊中的航運港口、并購重組、房地產等概念是資金凈流入的主要參與板塊，電機制造、機器人、PEEK材料等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)“并購六條”發(fā)布以來，并購重組市場規(guī)模和活躍度大幅提升；增量政策進一步見效值得期待。新規(guī)從創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度、簡化審核程序等方面優(yōu)化并購重組制度規(guī)定，進一步激發(fā)市場活力。

政策紅利持續(xù)釋放，并購重組改革持續(xù)升級進一步激發(fā)市場活力，推動新質生產力的發(fā)展。我們維持權益市場趨勢向好的判斷，建議關注并購重組升級及產業(yè)邏輯共振下的資本市場機遇，一是受益于創(chuàng)新資產整合的新質生產力企業(yè)（科技/高端制造），二是受益于產業(yè)整合或轉型升級的大型企業(yè)，例如傳統(tǒng)產業(yè)中的周期、制造、金融的大型龍頭企業(yè)。

多方面提升監(jiān)管包容度，進一步助力新質生產力發(fā)展財務狀況變化方面，將“改善財務狀況”調整為“不會導致財務狀況發(fā)生重大不利變化”，為上市公司收購有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的優(yōu)質未盈利資產掃清障礙，進一步助力上市公司發(fā)展新質生產力。同業(yè)競爭和關聯(lián)交易方面，將“有利于上市公司減少關聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭、增強獨立性”的要求調整為“不會導致新增重大不利影響的同業(yè)競爭，以及嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯(lián)交易”，有助于在防范利益輸送等風險的基礎上通過市場化機制促進更多優(yōu)質標的資產通過并購重組進入上市公司體系。

多環(huán)節(jié)優(yōu)化審核效率，進一步加大產業(yè)整合支持力度修訂后的《重組辦法》新設重組簡易審核程序，明確符合條件的并購重組交易可直接繞過交易所并購重組委，在5 個工作日內直接完成注冊。這一改革將并購重組審核流程從之前的數(shù)月壓縮至兩周內，顯著提高了并購重組的審核效率。同時，重組簡易審核程序適用于上市公司之間換股吸收合并和不構成重大資產重組的優(yōu)質上市公司（市值超過100 億元且信息披露質量評價連續(xù)兩年為A）發(fā)行股份購買資產等兩類并購交易，表明政策鼓勵頭部上市公司通過并購重組加大產業(yè)整合力度，未來如北方華創(chuàng)收購芯源微等同行業(yè)大額并購有望愈發(fā)活躍。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內容。