導(dǎo)語(yǔ)：百度Q1亮出底牌：AI業(yè)務(wù)熬出頭了。

百度（BIDU.US&09888.HK）在AI的長(zhǎng)期投入，終于在2025年結(jié)出了碩果。

“春江水暖鴨先知”，投資市場(chǎng)的反應(yīng)尤為敏銳。今年一季度，橋水、富達(dá)對(duì)百度的持倉(cāng)較上季度增長(zhǎng)近十倍，“木頭姐”Cathie Wood更是在一個(gè)半月內(nèi)六次加倉(cāng)，將百度視為AI應(yīng)用落地的核心標(biāo)的。

5月21日晚，百度發(fā)布2025年一季報(bào)，盤(pán)前漲超2%。財(cái)報(bào)顯示，百度Q1總營(yíng)收達(dá)325億元，百度核心收入255億元，同比增長(zhǎng)7%，均超市場(chǎng)預(yù)期。一季度，百度核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48%至76.3億元，智能云持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增速達(dá)42%。截至5月，蘿卜快跑在全球累計(jì)提供超1100萬(wàn)次的出行服務(wù)。

過(guò)去一年，大模型熱潮從“拼參數(shù)、卷硬件”走向“拼場(chǎng)景、卷回報(bào)”。資本開(kāi)始冷靜，尋找真正能跑通從技術(shù)、落地到商業(yè)的閉環(huán)選手。

而百度，無(wú)疑是最具代表性的企業(yè)之一。智能云托底、自動(dòng)駕駛沖鋒，百度AI應(yīng)用率先在國(guó)內(nèi)落地。百度正在最有希望“統(tǒng)治未來(lái)世界”的AI應(yīng)用賽道上，殺出一條生路。

01 埋頭“打地基”，智能云成AI變現(xiàn)的第一站

大模型的走紅，讓云基礎(chǔ)設(shè)施從幕后走向前臺(tái)。

大模型對(duì)底層算力資源、存儲(chǔ)能力和數(shù)據(jù)吞吐提出了前所未有的需求，訓(xùn)練一個(gè)萬(wàn)億參數(shù)的模型，可能需要數(shù)以萬(wàn)計(jì)的計(jì)算單元集群。

為了讓大模型順利“起高樓”，AI各巨頭都把重點(diǎn)放在了云基礎(chǔ)設(shè)施，紛紛埋頭“打地基”。

亞馬遜、微軟、谷歌等國(guó)際大廠也均大幅增加CAPEX投入，云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度明顯加大。

作為早早布局AI云的企業(yè)，百度智能云的表現(xiàn)尤為亮眼，一季度同比增速達(dá)42%。相比于Google的28%、微軟的20%、阿里的18%，勢(shì)頭頗猛。

這份增長(zhǎng)，靠的是百度在模型、工具鏈、全棧三條線上的深耕。

在模型線，百度的策略是把成本打下來(lái)，撬動(dòng)中長(zhǎng)尾客戶入場(chǎng)。

當(dāng)前尤其對(duì)于很多中小企業(yè)和開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，做AI應(yīng)用的一大阻礙就是，大模型的成本很高。按某開(kāi)發(fā)者測(cè)算，如果以100億token/月的規(guī)模計(jì)算，收入理想情況下能到450萬(wàn)，但成本卻達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。

為幫助企業(yè)和開(kāi)發(fā)者破解用模型的成本瓶頸，百度40天內(nèi)連發(fā)4款大模型，端到端打通模型部署流程，把調(diào)用價(jià)壓至歷史低點(diǎn)，帶動(dòng)更多中小客戶嘗試并接入其平臺(tái)，為云業(yè)務(wù)打開(kāi)更大增量空間。

圖片來(lái)源：百度智能云官網(wǎng)

在工具線，百度著力把天花板做高，增強(qiáng)滿足專業(yè)、嚴(yán)肅、苛刻企業(yè)場(chǎng)景的服務(wù)能力。

目前，千帆平臺(tái)已集成國(guó)內(nèi)外100+主流大模型，對(duì)DeepSeek等模型的調(diào)用價(jià)格為業(yè)內(nèi)最低。季度內(nèi)，千帆工具鏈全面升級(jí)，顯著降低企業(yè)和開(kāi)發(fā)者在訓(xùn)練、微調(diào)環(huán)節(jié)的時(shí)間與成本，讓企業(yè)級(jí)客戶用得起、調(diào)得動(dòng)。

在全棧線，百度堅(jiān)持自研，保證芯片、框架、模型到平臺(tái)均不受制于人。

本季度，百度點(diǎn)亮三萬(wàn)卡自建算力集群，可同時(shí)支持多個(gè)DeepSeek這樣的千億級(jí)模型的訓(xùn)練與調(diào)優(yōu)，并能支持千家客戶并發(fā)訓(xùn)練。企業(yè)可以依托這一強(qiáng)大的算力資源，快速完成AI模型的定制和優(yōu)化，縮短項(xiàng)目周期，降低技術(shù)門(mén)檻。

以上努力，很快在商業(yè)層面獲得回報(bào)。2025年Q1，百度智能云中標(biāo)數(shù)量與金額位居行業(yè)第一，客戶不乏蘋(píng)果、招商局、天工科技多家頭部企業(yè)。當(dāng)其他玩家還在拼模型參數(shù)、卷API價(jià)格時(shí)，百度已經(jīng)靠智能云業(yè)務(wù)，跑通了一條“從模型到客戶”的商業(yè)閉環(huán)。

02 無(wú)人駕駛成“出海尖兵”，蘿卜快跑沖在最前

過(guò)去幾年，無(wú)人駕駛一直是AI技術(shù)的“珠穆朗瑪”，難、貴、慢成為行業(yè)共識(shí)。

絕大多數(shù)玩家倒在了商業(yè)化的門(mén)檻上：一座城市少則數(shù)百臺(tái)車(chē)輛投放才能跑平成本，而真正做到的寥寥無(wú)幾。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，如果要做到成規(guī)模的商業(yè)化，單一城市投放500到1000臺(tái)的量級(jí)，才有可能達(dá)到收支平衡。投放越高，造血能力越強(qiáng)。

百度，便是為數(shù)不多規(guī)?；涞嘏茉谇懊娴耐婕抑弧?/p>

此前，“木頭姐”Cathie Wood便公開(kāi)指出，目前能實(shí)現(xiàn)規(guī)?；療o(wú)人駕駛落地的，僅有Waymo、特斯拉與百度三家。

相比其他兩家，蘿卜快跑的優(yōu)勢(shì)之一，在于對(duì)成本的壓縮：其單車(chē)成本已降至20.46萬(wàn)元，不及Waymo的1/7，低于特斯拉約30%。

這一成本優(yōu)勢(shì)使蘿卜快跑在規(guī)?；涞厮俣壬线b遙領(lǐng)先，出海表現(xiàn)尤為搶眼。2025年，蘿卜快跑與迪拜交通局簽署合作協(xié)議，同時(shí)在阿布扎比、瑞士、土耳其等多個(gè)市場(chǎng)加速推進(jìn)落地。目前，蘿卜快跑在全球累計(jì)提供超1100萬(wàn)次的出行服務(wù)。

如此快速的大規(guī)模落地，背后離不開(kāi)百度自研Apollo大模型的支撐。

Apollo大模型是全球首個(gè)L4級(jí)端到端自動(dòng)駕駛大模型，已拿下行業(yè)最嚴(yán)苛的“安全通行證”——SGS頒發(fā)的ASIL D功能安全認(rèn)證。大模型技術(shù)結(jié)合硬件系統(tǒng)與架構(gòu)支持，蘿卜快跑第六代無(wú)人車(chē)安全性已堪比國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919，其出險(xiǎn)率僅為人類司機(jī)的十四分之一，安全性是人類駕駛的10倍。

圖片來(lái)源：蘿卜快跑官網(wǎng)

作為AI行業(yè)最難攻克的領(lǐng)域之一，無(wú)人駕駛并不像繪畫(huà)、文字生成等“輕應(yīng)用”般靈活，而是集成AI感知、決策、執(zhí)行能力，涵蓋大模型、算力、自動(dòng)控制等關(guān)鍵技術(shù)的“重工業(yè)”。

艱難的路，回報(bào)往往更為豐厚。一旦跑通，無(wú)人駕駛還可延伸至物流、出租車(chē)、無(wú)人配送等多個(gè)場(chǎng)景，商業(yè)回報(bào)十分可觀。

針對(duì)以上場(chǎng)景，百度又一次搶先“快跑”。近期，蘿卜快跑已與神州達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，未來(lái)將共同打造全球首個(gè)自動(dòng)駕駛汽車(chē)租賃服務(wù)。

毫無(wú)疑問(wèn)，百度對(duì)無(wú)人駕駛的野心，不至于出海。放長(zhǎng)遠(yuǎn)看，無(wú)人駕駛未來(lái)有望成為百度AI全球化布局中最具想象力的“估值錨點(diǎn)”，甚至成為AI生態(tài)中最有望率先走出國(guó)門(mén)的“殺手級(jí)應(yīng)用”。

03 重估成長(zhǎng)性，Super App正在路上？

當(dāng)AI投資逐漸趨于理性，一直堅(jiān)持重投入AI的百度正在被市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)，逐步贏得與其真實(shí)價(jià)值相匹配的認(rèn)可。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資本市場(chǎng)看好百度的核心邏輯無(wú)外乎以下三點(diǎn)。

一是敢于做長(zhǎng)期投入的決心。李彥宏在WGS世界政府峰會(huì)訪談坦言：早在“600萬(wàn)美元訓(xùn)練出一個(gè)模型”之前，或許已經(jīng)“花費(fèi)了數(shù)十億美元來(lái)探索正確路徑”。百度愿意做在前路手砍荊棘、腳踏泥濘的開(kāi)路者，這一份對(duì)大模型投入的決心，將成為其日后掌握AI行業(yè)話語(yǔ)權(quán)與主動(dòng)權(quán)的密鑰。

二是AI雙引擎的初步跑通。不論是作為AI底座的云基礎(chǔ)設(shè)施，還是作為視覺(jué)大模型的最大應(yīng)用場(chǎng)景的無(wú)人駕駛場(chǎng)景，均已進(jìn)入商業(yè)化收獲期，形成相互支持的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。

三是內(nèi)容生態(tài)與應(yīng)用矩陣進(jìn)入“多線開(kāi)花”階段，所有應(yīng)用“都可以用AI重做一遍”。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，3月，百度APP月活用戶達(dá)7.24億，同比增長(zhǎng)7%。百度搜索的改造加速推進(jìn)、數(shù)字人則成為其AI商業(yè)化的新抓手。

與此同時(shí)，百度文庫(kù)、百度網(wǎng)盤(pán)等老產(chǎn)品在AI加持下煥新重生，MAU分別達(dá)到9700萬(wàn)和8000萬(wàn)，心響、秒噠、文心快碼等新產(chǎn)品也在快速冒頭。

從平臺(tái)到底座，從工具到場(chǎng)景，百度的AI布局正形成一張更完整的產(chǎn)品網(wǎng)，既補(bǔ)全了內(nèi)容生態(tài)，也埋下了“超級(jí)App”的可能性。

百度的AI之路，并非一蹴而就。但當(dāng)熱潮褪去、泡沫散盡，這家從PC搜索跨越至AI時(shí)代的老牌玩家，正以更成熟的姿態(tài)回歸主場(chǎng)。

不是每一家科技公司，都能熬到AI商業(yè)化的黎明。但百度，顯然已經(jīng)看到了漸亮的曙光。