近期，摩根士丹利研究發(fā)布《中國-人工智能：沉睡的巨人覺醒》報告，首次推出“China AI 60” 名單，共有60家龍頭企業(yè)上榜。報告覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施、平臺到應(yīng)用，全景式勾勒中國AI產(chǎn)業(yè)版圖。$石頭科技(688169)$

具體到應(yīng)用上，比如在消費(fèi)領(lǐng)域，石頭科技、美的集團(tuán)、格力電器等家電企業(yè)上榜，并獲得了“增持”評級。這反映出資本市場對AI應(yīng)用于家電行業(yè)的看好，而上述具備消費(fèi)屬性和科技屬性的企業(yè)成為了大行認(rèn)證過的純正AI標(biāo)的。

為何它們被認(rèn)為是將AI技術(shù)賦能應(yīng)用的消費(fèi)類標(biāo)桿企業(yè)？

家電企業(yè)的AI蝶變，技術(shù)驅(qū)動業(yè)績增長

以石頭科技為例，AI技術(shù)早已深入到公司多條業(yè)務(wù)線，賦能產(chǎn)品顛覆式創(chuàng)新，并不斷優(yōu)化消費(fèi)者的使用體驗。

在掃地機(jī)方面，最有代表性的便是今年發(fā)布的旗艦產(chǎn)品G30 Space探索版。據(jù)了解，G30 Space率先搭載全球首創(chuàng)的五軸折疊仿生機(jī)械手，配備智能交互系統(tǒng)“RRMind GPT”。通過多模態(tài)感知與深度學(xué)習(xí)算法，其在清潔地面之外，還能完成自動移開拖鞋、收納雜物等具備主動交互屬性的任務(wù)。

這意味著，石頭科技將AI技術(shù)深度融入產(chǎn)品內(nèi)核后，掃地機(jī)產(chǎn)品實現(xiàn)了空間感知能力與主動決策能力的雙重升級。從行業(yè)意義看，憑借G30 Space，石頭科技正引領(lǐng)掃地機(jī)行業(yè)從二維地面清潔跨越式進(jìn)階到三維空間整理，并且拓展AI大模型和機(jī)器人結(jié)合的應(yīng)用創(chuàng)新。將智能清潔從被動執(zhí)行升級為主動服務(wù)，這直接改變了大家過去對家用機(jī)器人的刻板印象。

此外，在洗烘方面，石頭科技Z1 Max套裝系列通過AI算法實現(xiàn)洗烘聯(lián)動功能，大幅提升洗烘速率。在洗地機(jī)方面，A30 Pro系列有AI加持后，可根據(jù)不同的地面材質(zhì)自動調(diào)整清潔模式；自動檢測地面的臟污程度并實現(xiàn)精準(zhǔn)清潔；智能系統(tǒng)助力用戶輕松清潔、長時間清潔。

因此可以看到，從掃地機(jī)、洗地機(jī)到洗烘套裝，AI能力帶來了清潔、交互、洗護(hù)等方式的創(chuàng)新。技術(shù)也直接轉(zhuǎn)化為市場競爭力，石頭科技形成了幾乎覆蓋家庭大部分高頻清潔需求的產(chǎn)品矩陣，技術(shù)的高端化與智能化領(lǐng)先行業(yè)。

這背后是持續(xù)高強(qiáng)度的技術(shù)研發(fā)，支撐石頭科技不斷進(jìn)化。2024年公司研發(fā)投入達(dá)9.71億元，創(chuàng)歷年來新高；2025年第一季度研發(fā)投入為2.66億元，同比增長36.9%。值得注意的是，公司2024年研發(fā)投入占營收的比例為8.13%，橫向?qū)Ρ劝纂娖髽I(yè)，美的集團(tuán)3.99%、海爾智家3.95%、格力電器3.77%、海信家電3.72%。

（圖：白電企業(yè)研發(fā)費(fèi)用前十，數(shù)據(jù)來源：Choice）

從結(jié)果來看，AI創(chuàng)新已驅(qū)動石頭科技的產(chǎn)品實現(xiàn)“量價齊升”，成就了品牌的溢價能力。G30 Space將高端產(chǎn)品價格帶到了6000元區(qū)間，高于行業(yè)平均水平。去年石頭科技掃地機(jī)全球銷量與銷售額雙雙登頂，北美市占率超越傳統(tǒng)巨頭iRobot。今年一季度，公司的毛利率為45.48%，亦處在行業(yè)領(lǐng)先水平。

AI撬動萬億市場，全球化競爭范式轉(zhuǎn)變

當(dāng)前，全球消費(fèi)電子行業(yè)正處于新一輪變革周期，智能家居、消費(fèi)級機(jī)器人是中國AI相關(guān)核心產(chǎn)業(yè)。伴隨AI加速商業(yè)化，迸發(fā)的市場潛力空前巨大。有研報指出，2025年中國智能家居市場規(guī)模將達(dá)9523億元，AI技術(shù)滲透率突破50%。

顯然，以石頭科技為代表的企業(yè)收獲大行認(rèn)可，正是公司以AI為核心的戰(zhàn)略被外界所肯定。

石頭科技的案例，反映出中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)在AI時代的獨(dú)特進(jìn)化路徑，中國企業(yè)擅長將AI技術(shù)與實際場景相結(jié)合。這種“實用主義”創(chuàng)新，已使石頭科技成為最早一波推進(jìn)AI商業(yè)化的實力玩家。

從掃地機(jī)到洗地機(jī)再到洗烘套裝，未來AI還可能應(yīng)用到更多細(xì)分產(chǎn)品。長期來看，石頭科技將為消費(fèi)者提供全面的智能科技家電解決方案。

從產(chǎn)業(yè)趨勢的角度看，AI技術(shù)有望驅(qū)動中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)價值鏈重塑，消費(fèi)電子產(chǎn)品從孤立向場景化、生態(tài)化發(fā)展，將開辟出行業(yè)新增量，爆發(fā)出空前的消費(fèi)熱潮。

而技術(shù)壁壘也將會重塑各行各業(yè)的競爭格局，加速企業(yè)發(fā)展分化。石頭科技等企業(yè)憑借AI創(chuàng)新加速提升市場滲透率，形成了更好的規(guī)模優(yōu)勢，在增質(zhì)增量、多元化能力上構(gòu)建起了護(hù)城河。此外，截至2024年底，石頭科技的現(xiàn)金儲備達(dá)到了五年間的頂峰，充沛的現(xiàn)金儲備成為未來不斷增強(qiáng)競爭壁壘的重要支撐。

可以預(yù)見，伴隨著中國品牌在全球市場加速崛起，石頭科技仍將在市場份額、產(chǎn)品單價和利潤率方面持續(xù)提升。AI應(yīng)用規(guī)?；涞貙砉緲I(yè)績的超預(yù)期增長，石頭科技還將進(jìn)一步打開估值空間，實現(xiàn)內(nèi)在價值加速提升。

值得注意的是，摩根士丹利在報告中給予了石頭科技目標(biāo)價在281元/股，這意味著，對比當(dāng)前股價233元，公司價值還有明顯的提升空間。

總結(jié)：

大行給出“China AI 60” 名單，其中在消費(fèi)領(lǐng)域，石頭科技等企業(yè)的上榜不僅是技術(shù)實力的認(rèn)證，更體現(xiàn)出中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的價值重估。

石頭科技憑借技術(shù)壁壘與全球化先發(fā)優(yōu)勢，正從“掃地機(jī)器人龍頭”向“AI家電生態(tài)構(gòu)建者”升維。未來，AI以及全球化之下的“量價齊升”邏輯，或?qū)⒊蔀槭^科技股價突破的重要催化劑。

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