近期，摩根士丹利研究發(fā)布《中國-人工智能：沉睡的巨人覺醒》報告，首次推出“China AI 60” 名單，共有60家龍頭企業(yè)上榜。報告覆蓋基礎設施、平臺到應用，全景式勾勒中國AI產業(yè)版圖。$石頭科技(688169)$

具體到應用上，比如在消費領域，石頭科技、美的集團、格力電器等家電企業(yè)上榜，并獲得了“增持”評級。這反映出資本市場對AI應用于家電行業(yè)的看好，而上述具備消費屬性和科技屬性的企業(yè)成為了大行認證過的純正AI標的。

為何它們被認為是將AI技術賦能應用的消費類標桿企業(yè)？

家電企業(yè)的AI蝶變，技術驅動業(yè)績增長

以石頭科技為例，AI技術早已深入到公司多條業(yè)務線，賦能產品顛覆式創(chuàng)新，并不斷優(yōu)化消費者的使用體驗。

在掃地機方面，最有代表性的便是今年發(fā)布的旗艦產品G30 Space探索版。據了解，G30 Space率先搭載全球首創(chuàng)的五軸折疊仿生機械手，配備智能交互系統(tǒng)“RRMind GPT”。通過多模態(tài)感知與深度學習算法，其在清潔地面之外，還能完成自動移開拖鞋、收納雜物等具備主動交互屬性的任務。

這意味著，石頭科技將AI技術深度融入產品內核后，掃地機產品實現了空間感知能力與主動決策能力的雙重升級。從行業(yè)意義看，憑借G30 Space，石頭科技正引領掃地機行業(yè)從二維地面清潔跨越式進階到三維空間整理，并且拓展AI大模型和機器人結合的應用創(chuàng)新。將智能清潔從被動執(zhí)行升級為主動服務，這直接改變了大家過去對家用機器人的刻板印象。

此外，在洗烘方面，石頭科技Z1 Max套裝系列通過AI算法實現洗烘聯動功能，大幅提升洗烘速率。在洗地機方面，A30 Pro系列有AI加持后，可根據不同的地面材質自動調整清潔模式；自動檢測地面的臟污程度并實現精準清潔；智能系統(tǒng)助力用戶輕松清潔、長時間清潔。

因此可以看到，從掃地機、洗地機到洗烘套裝，AI能力帶來了清潔、交互、洗護等方式的創(chuàng)新。技術也直接轉化為市場競爭力，石頭科技形成了幾乎覆蓋家庭大部分高頻清潔需求的產品矩陣，技術的高端化與智能化領先行業(yè)。

這背后是持續(xù)高強度的技術研發(fā)，支撐石頭科技不斷進化。2024年公司研發(fā)投入達9.71億元，創(chuàng)歷年來新高；2025年第一季度研發(fā)投入為2.66億元，同比增長36.9%。值得注意的是，公司2024年研發(fā)投入占營收的比例為8.13%，橫向對比白電企業(yè)，美的集團3.99%、海爾智家3.95%、格力電器3.77%、海信家電3.72%。

（圖：白電企業(yè)研發(fā)費用前十，數據來源：Choice）

從結果來看，AI創(chuàng)新已驅動石頭科技的產品實現“量價齊升”，成就了品牌的溢價能力。G30 Space將高端產品價格帶到了6000元區(qū)間，高于行業(yè)平均水平。去年石頭科技掃地機全球銷量與銷售額雙雙登頂，北美市占率超越傳統(tǒng)巨頭iRobot。今年一季度，公司的毛利率為45.48%，亦處在行業(yè)領先水平。

AI撬動萬億市場，全球化競爭范式轉變

當前，全球消費電子行業(yè)正處于新一輪變革周期，智能家居、消費級機器人是中國AI相關核心產業(yè)。伴隨AI加速商業(yè)化，迸發(fā)的市場潛力空前巨大。有研報指出，2025年中國智能家居市場規(guī)模將達9523億元，AI技術滲透率突破50%。

顯然，以石頭科技為代表的企業(yè)收獲大行認可，正是公司以AI為核心的戰(zhàn)略被外界所肯定。

石頭科技的案例，反映出中國消費電子產業(yè)在AI時代的獨特進化路徑，中國企業(yè)擅長將AI技術與實際場景相結合。這種“實用主義”創(chuàng)新，已使石頭科技成為最早一波推進AI商業(yè)化的實力玩家。

從掃地機到洗地機再到洗烘套裝，未來AI還可能應用到更多細分產品。長期來看，石頭科技將為消費者提供全面的智能科技家電解決方案。

從產業(yè)趨勢的角度看，AI技術有望驅動中國消費電子產業(yè)價值鏈重塑，消費電子產品從孤立向場景化、生態(tài)化發(fā)展，將開辟出行業(yè)新增量，爆發(fā)出空前的消費熱潮。

而技術壁壘也將會重塑各行各業(yè)的競爭格局，加速企業(yè)發(fā)展分化。石頭科技等企業(yè)憑借AI創(chuàng)新加速提升市場滲透率，形成了更好的規(guī)模優(yōu)勢，在增質增量、多元化能力上構建起了護城河。此外，截至2024年底，石頭科技的現金儲備達到了五年間的頂峰，充沛的現金儲備成為未來不斷增強競爭壁壘的重要支撐。

可以預見，伴隨著中國品牌在全球市場加速崛起，石頭科技仍將在市場份額、產品單價和利潤率方面持續(xù)提升。AI應用規(guī)?；涞貙砉緲I(yè)績的超預期增長，石頭科技還將進一步打開估值空間，實現內在價值加速提升。

值得注意的是，摩根士丹利在報告中給予了石頭科技目標價在281元/股，這意味著，對比當前股價233元，公司價值還有明顯的提升空間。

總結：

大行給出“China AI 60” 名單，其中在消費領域，石頭科技等企業(yè)的上榜不僅是技術實力的認證，更體現出中國消費電子產業(yè)的價值重估。

石頭科技憑借技術壁壘與全球化先發(fā)優(yōu)勢，正從“掃地機器人龍頭”向“AI家電生態(tài)構建者”升維。未來，AI以及全球化之下的“量價齊升”邏輯，或將成為石頭科技股價突破的重要催化劑。

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