最近看了下奇富科技(QFIN.US/03660.HK)的財(cái)報(bào)。

不得不說讓人眼前一亮。

賺錢是真的賺錢。一個(gè)季度收入46.9個(gè)億，歸母凈利潤(rùn)18個(gè)小目標(biāo)。

也難怪財(cái)報(bào)一出，一眾券商機(jī)構(gòu)為公司在資本市場(chǎng)“搖旗吶喊”。

其中，外資行方面，花旗、美銀證券均維持奇富科技美股買入評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)分別到58.5美元和52.7美元。

內(nèi)資機(jī)構(gòu)，中金維持奇富科技港股“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)253.4港元。華泰證券則給予“買入”評(píng)級(jí)，維持美/港股目標(biāo)價(jià)55.6美元/220.9港幣。

值得一提的是，5月20日，全球領(lǐng)先的企業(yè)管治及投資者關(guān)系研究公司Extel（原《機(jī)構(gòu)投資者》）公布2025年度亞洲（除日本）最佳管理團(tuán)隊(duì)排名結(jié)果。奇富科技還蟬聯(lián)“最受尊敬公司”稱號(hào)，并在“最佳首席執(zhí)行官”“最佳首席財(cái)務(wù)官”“最佳投資者關(guān)系專業(yè)人員”等多項(xiàng)細(xì)分榜單中位列第一。

這可真是妥妥的業(yè)績(jī)、名譽(yù)雙豐收。

奇富科技的業(yè)務(wù)是什么？

了解的想必都知道基本是跟信貸有關(guān)。

不可否認(rèn)，不少人對(duì)這種貸款相關(guān)業(yè)務(wù)的公司都充滿了偏見，不過不論是從業(yè)務(wù)發(fā)展情況、資本市場(chǎng)表現(xiàn)、甚至所獲各種榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，都可以看到，奇富科技的表現(xiàn)都還算不錯(cuò)。

那么，它是如何做到“體面”的站著把錢給掙了呢？

這個(gè)答案，關(guān)鍵就在它的技術(shù)層面，特別是其推動(dòng)的AI與金融的深度融合。

單看這份Q1財(cái)報(bào)中的另外幾項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

-- 與163家金融機(jī)構(gòu)建立合作，服務(wù)用戶達(dá)5800萬；
-- 新增授信用戶同比增長(zhǎng)6%，撮合放款量同比增長(zhǎng)15.8%；
-- 新增授信用戶到新增借款用戶的轉(zhuǎn)化率同比提升33%。

這些數(shù)據(jù)不能單純只當(dāng)做是奇富科技業(yè)務(wù)的慣性增長(zhǎng)，實(shí)際上，應(yīng)該看做是這個(gè)公司圍繞AI布局在信貸價(jià)值鏈上全面發(fā)力的結(jié)果。

想象一下，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)若能搭載AI，將會(huì)帶來怎樣的變革？

那么奇富科技在對(duì)傳統(tǒng)金融的改造上都用AI都做了什么，又取得了哪些效果？

要回答上面問題，當(dāng)然先得看看一個(gè)信貸公司的核心業(yè)務(wù)流程是什么？

這自然是繞不開獲客、審批、風(fēng)險(xiǎn)控制這三大環(huán)節(jié)。

而圍繞這幾個(gè)方面，奇富科技通過信貸智能體，將AI技術(shù)嵌入信貸業(yè)務(wù)的獲客、風(fēng)控、合規(guī)、運(yùn)營(yíng)等核心環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了全方位的優(yōu)化與突破。

這一點(diǎn)從各項(xiàng)核心指標(biāo)中也已經(jīng)能夠看出端倪。

不過，關(guān)鍵來看，核心還在于其基于此構(gòu)建了在成本端的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

要知道，在金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，成本控制是決定企業(yè)生存能力、盈利水平和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心因素之一。

當(dāng)然，成本控制也不僅僅是“省錢”，這更是戰(zhàn)略能力的體現(xiàn)。

一方面，短期上，它決定了能否在價(jià)格戰(zhàn)和監(jiān)管壓力下存活；另一方面，中長(zhǎng)期，成本優(yōu)勢(shì)也支撐金融公司技術(shù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，并決定其能否塑造行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)格局。

特別是未來隨著金融業(yè)進(jìn)一步向科技化、普惠化方向發(fā)展，成本控制能力也將成為區(qū)分行業(yè)“贏家”與“輸家”的核心標(biāo)尺。

而在這一背景下，奇富科技構(gòu)建的智能體生態(tài)，還存在一個(gè)技術(shù)杠桿撬動(dòng)的“乘數(shù)效應(yīng)”。

簡(jiǎn)單來說，就是伴隨其經(jīng)營(yíng)生態(tài)的持續(xù)擴(kuò)大，邊際成本將持續(xù)降低，邊際收益將不斷攀升，從而釋放更大的利潤(rùn)空間。

與此同時(shí)，在技術(shù)賦能下奇富科技還能夠持續(xù)拓展金融服務(wù)邊界，獲得更多的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

從這次財(cái)報(bào)中就提到，旗下的奇富數(shù)科在金融機(jī)構(gòu)智能化升級(jí)領(lǐng)域的表現(xiàn)。今年一季度新增3家中大型城商行合作，金融科技賦能的業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長(zhǎng)144%。

站在投資視角來看，奇富科技在AI領(lǐng)域的持續(xù)投入，也會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值將有一個(gè)新的評(píng)估。

首先，技術(shù)生態(tài)帶來的積極的業(yè)績(jī)預(yù)期和估值切換。

信貸智能體所形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，不僅將使其業(yè)務(wù)價(jià)值鏈重構(gòu)，傳導(dǎo)到業(yè)績(jī)端也將釋放更大的業(yè)績(jī)潛能，增厚EPS的同時(shí)帶動(dòng)估值提升。

此外，從估值層面來看，這一AI加持下的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模型，也有助于其從傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)市盈率向科技公司市夢(mèng)率靠攏，為估值重估提供新邏輯。

另一方面，則應(yīng)關(guān)注其生態(tài)協(xié)同創(chuàng)造的長(zhǎng)期價(jià)值和稀缺溢價(jià)。

從行業(yè)趨勢(shì)來看，未來金融機(jī)構(gòu)將更加依賴智能體協(xié)同工作，奇富科技的先發(fā)優(yōu)勢(shì)有機(jī)會(huì)讓其在行業(yè)生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，并具備稀缺性溢價(jià)。

總的來看，奇富科技以技術(shù)創(chuàng)新為底座，在合規(guī)經(jīng)營(yíng)與社會(huì)價(jià)值之間找到了可持續(xù)的平衡點(diǎn)，這也是其能夠“體面賺錢”的本質(zhì)所在。

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