雷達財經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

在隆基綠能邁入第25個年頭的關(guān)鍵節(jié)點，身家數(shù)百億的陜西富豪李振國選擇辭去公司董事、總經(jīng)理、法定代表人等職務(wù)。

不過，李振國并非徹底隱退。退居二線后，他將專注于公司的研發(fā)和科技管理工作。而在同日隆基綠能發(fā)布的另一則公告中，李振國的90后女兒以公司第六屆董事會非獨立董事候選人的身份正式進入公眾視野。

回顧隆基綠能的創(chuàng)業(yè)歷程，堪稱一部蘭大學(xué)子版的“中國合伙人”傳奇。深受江隆基校長精神感召的李振國、鐘寶申、李春安三位蘭州大學(xué)校友，懷揣著對光伏產(chǎn)業(yè)的無限熱忱在創(chuàng)業(yè)浪潮中重逢。他們組成的“隆基三劍客”團隊，帶領(lǐng)隆基綠能一路披荊斬棘，一步步成為光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

然而，在李振國退居二線的當(dāng)下，隆基綠能卻深陷業(yè)績泥沼。去年，公司營收同比銳減36.23%；歸母凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，錄得巨額虧損86.18億元。今年第一季度，公司業(yè)績持續(xù)低迷：營收同比再降22.75%，歸母凈利潤虧損14.36億元，毛利率甚至直接轉(zhuǎn)負。

對于去年業(yè)績失利的情況，隆基綠能解釋稱，報告期內(nèi)，公司HPBC2.0產(chǎn)品產(chǎn)量占比尚低，受行業(yè)競爭加劇的影響，PERC和TOPCon產(chǎn)品價格和毛利率持續(xù)下降，產(chǎn)能開工率受限，技術(shù)迭代導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值準備增加，參股硅料企業(yè)投資收益虧損，公司出現(xiàn)增量不增收、近十年來首度虧損的局面。

業(yè)績遭遇重創(chuàng)的背后，昔日市值超5000億元的光伏巨頭，如今市值已跌至1000億元附近，而站在隆基綠能身后的大佬們身家也因此大幅縮水。

據(jù)《胡潤全球富豪榜》數(shù)據(jù)，李振國、李喜燕夫婦今年280億元的身家較巔峰時期減少了600億元；李春安的財富也從高點下滑90億元，僅剩265億元；而曾經(jīng)在富豪榜單上占據(jù)一席之地的鐘寶申，更是在2023年后徹底跌出榜單。

李振國辭任總經(jīng)理，千億光伏掌舵者退居二線

5月26日，光伏行業(yè)龍頭企業(yè)隆基綠能接連發(fā)布多則公告，其中一則關(guān)于公司高層人事變動的公告引發(fā)外界廣泛關(guān)注。

公告顯示，公司于5月23日收到李振國提交的書面《辭任報告》，其申請辭去公司董事、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)。

不過，辭任前述職務(wù)，并不意外著李振國將完全化身“甩手掌柜”。未來，他將繼續(xù)擔(dān)任公司中央研究院院長、科技管理中心首席技術(shù)官，帶領(lǐng)團隊聚焦光伏前沿技術(shù)攻關(guān)，為公司的長遠發(fā)展提供堅實的技術(shù)支持。

伴隨著李振國的辭任，公司現(xiàn)任董事長鐘寶申則將接過接力棒，兼任總經(jīng)理、法定代表人職務(wù)。據(jù)隆基綠能年報顯示，2024年，鐘寶申、李振國從公司獲得的稅前報酬總額分別為89.55萬元、84.65萬元。

針對此次人事調(diào)整，隆基綠能相關(guān)人士向媒體透露，此次調(diào)整旨在通過管理層分工優(yōu)化，進而提升決策與執(zhí)行效率。鐘寶申作為公司核心領(lǐng)導(dǎo)者，長期參與戰(zhàn)略制定與全球化業(yè)務(wù)布局，其接任總經(jīng)理職務(wù)將進一步強化管理協(xié)同，確保公司戰(zhàn)略目標高效落地。

同時，前述人士還表示，此次治理結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)過充分準備，職務(wù)交接平穩(wěn)有序，內(nèi)部管理架構(gòu)未發(fā)生變化。鐘寶申延續(xù)對公司日常運營、客戶合作及供應(yīng)鏈管理等職能不變，并統(tǒng)籌經(jīng)營管理按既定計劃推進。

隆基綠能在此次發(fā)布的公告中強調(diào)，此次人員變更不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，公司控股股東和實際控制人未發(fā)生變化。

據(jù)公司此前發(fā)布的財報顯示，隆基綠能的控股股東、實際控制人均為李振國、李喜燕夫婦。截至今年第一季度末，李振國、李喜燕分別直接持有隆基綠能14.08%、5.02%的股份。

此外，李春安也持有公司2.11%的股份，其與前者構(gòu)成一致行動人關(guān)系。而此番接棒總經(jīng)理的鐘寶申，則持有公司1.44%的股份。

另據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，隆基綠能累計現(xiàn)金分紅13次，累計現(xiàn)金分紅數(shù)額達92.71億元，分紅率為19.63%。憑借手中所持有的股份，李振國、李喜燕、李春安、鐘寶申等人可以收獲可觀的收益。

值得一提的是，在隆基綠能同日披露的另外一則公告中，可以看到李振國90后女兒李姝璇的身影。隆基綠能在公告中提到，鑒于第五屆董事會任期已經(jīng)屆滿，公司將進行董事會換屆選舉。

經(jīng)公司董事會提名委員會資格審查，公司第五屆董事會提名鐘寶申、劉學(xué)文、田野、印建安、李姝璇為公司第六屆董事會非獨立董事候選人。

據(jù)悉，新一屆董事會成員將在股東大會選舉通過后履行職責(zé)。公司擬定第六屆董事會外部董事津貼標準為20萬元/年，但李姝璇不在公司領(lǐng)取津貼或薪酬，目前她也暫未持有公司股票及其衍生品種。

雷達財經(jīng)了解到，李姝璇出生于1993年，擁有中南大學(xué)工學(xué)學(xué)士學(xué)位與香港大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位。她曾在中國光大銀行股份有限公司西安分行任職，現(xiàn)任西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司品牌宣傳部經(jīng)理，同時兼任東莞蜂巢智慧智能科技有限公司董事。

“隆基三劍客”書寫蘭大版“中國合伙人”

作為國內(nèi)光伏行業(yè)的巨頭玩家，隆基綠能的創(chuàng)業(yè)故事可以從創(chuàng)始人李振國在蘭州大學(xué)求學(xué)的青蔥歲月講起。

1986年，李振國、鐘寶申等一批新生邁進了蘭州大學(xué)的校門。彼時，在江隆基校長塑像前舉行的入學(xué)教育儀式上，蘭大新生們被江隆基校長的事跡所感染。也是在那時，“隆基”二字在他們心中埋下了創(chuàng)業(yè)的種子。

1990年，李振國從蘭州大學(xué)物理系半導(dǎo)體材料專業(yè)畢業(yè)后，被分配至陜西省華縣的華山半導(dǎo)體材料廠（國營741廠），專注于單晶硅棒拉制工作。在那里，李振國積累了寶貴的行業(yè)經(jīng)驗。

但不安于現(xiàn)狀的李振國，此后受到南巡講話的影響毅然決定下海創(chuàng)業(yè)。而他的同級系友鐘寶申則攜手李春安等人于1993年創(chuàng)立撫順隆基磁電設(shè)備有限公司，在磁應(yīng)用領(lǐng)域開疆拓土。

時間轉(zhuǎn)眼來到了千禧年，在單晶硅行業(yè)摸爬滾打多年的李振國創(chuàng)立西安新盟電子科技有限公司（簡稱“西安新盟”），這家以半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備的開發(fā)、制造、銷售為主要業(yè)務(wù)的公司，正是隆基綠能的前身。

然而，李振國的初創(chuàng)之路布滿荊棘，業(yè)務(wù)開展屢屢受阻。經(jīng)過認真的反思和復(fù)盤后，李振國意識到自己組織能力的短板，決定尋找更擅長經(jīng)營的合伙人，于是他把同為蘭大校友的鐘寶申和李春安拉來入伙。

隆基綠能的招股書猶如時間膠囊，記錄下了三人攜手創(chuàng)業(yè)的軌跡。2003年9月，西安新盟決定增資1000萬元，李春安通過注資880萬元成為持股44%的公司第一大股東。2007年12月，鐘寶申受讓李春安持有的1.42%股份，從而成為公司的股東。

至此，“隆基三劍客”正式合體，三人聯(lián)手創(chuàng)業(yè)的時代拉開大幕。天眼查顯示，同年12月，西安新盟更名引入“隆基”二字，搖身一變?yōu)槲靼猜』璨牧嫌邢薰荆笥忠徊讲礁麨槿缃竦穆』G能科技股份有限公司。

值得一提的是，在公司管理架構(gòu)搭建中，李振國展現(xiàn)出非凡格局，主動將董事長之位讓予鐘寶申，讓其主要負責(zé)資本、戰(zhàn)略端的部署，而自己則主抓技術(shù)研發(fā)。

在“隆基三劍客”的主導(dǎo)下，隆基綠能駛上了發(fā)展的快車道。2012年4月，公司成功登陸A股資本市場。乘著光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的東風(fēng)，隆基綠能一度迎來爆發(fā)式增長，而站在其身后的李振國、李春安、鐘寶申等人也因此躋身富豪榜行列。

歷經(jīng)25年風(fēng)雨兼程，先后經(jīng)歷半導(dǎo)體時代、硅片時代、太陽能科技時代、光伏+氫能時代的隆基綠能，如今已構(gòu)建起單晶硅片、電池組件、分布式光伏解決方案、地面光伏解決方案、氫能裝備等業(yè)務(wù)板塊，形成支撐全球零碳發(fā)展的“綠電”+“綠氫”產(chǎn)品和解決方案能力。

據(jù)公司官網(wǎng)披露的信息顯示，截至2025年，隆基綠能的品牌價值達734.8億元，在中國光伏行業(yè)高居首位，在中國能源化工制造業(yè)位列第13名，目前隆基綠能仍朝著成為全球最具價值的太陽能科技公司的目標努力邁進。

隆基綠能業(yè)績承壓，幕后大佬身家集體縮水

李振國此番退居二線之際，隆基綠能當(dāng)下的日子并不是十分好過。財報數(shù)據(jù)猶如一記重錘，給了隆基綠能重重一擊。

2024年，隆基綠能全年錄得825.82億元的營收，較上年同期銳減36.23%。同期，公司的歸母凈利潤更是斷崖式墜落，86.18億元的虧損與上年107.51億元的盈利形成強烈的反差。

事實上，隆基綠能的業(yè)績頹勢早在此前便已顯現(xiàn)。時間回撥至2022年，隆基綠能全年實現(xiàn)營收1289.98億元、歸母凈利潤148.12億元，兩項指標均創(chuàng)下彼時自上市以來的最高紀錄。

然而，到了2023年，盡管隆基綠能1294.98億元的營收仍維持在1200億元以上的高位，但營收增速已從上年的59.39%暴跌至0.39%。同時，公司107.51億元的歸母凈利潤相較上年同比更是減少27.41%。

2024年，公司業(yè)績進一步惡化：營收跌破千億關(guān)口，歸母凈利潤出現(xiàn)近十年來的首度虧損。面對這般困局，董事長鐘寶申在2024年年報的致股東信中坦言，“這成為公司上市以來最困難的一年。我和管理團隊深感痛心，深刻反思?！?/p>

為此，鐘寶申從內(nèi)外兩重維度剖析原因。在他看來，公司2024年業(yè)績的大幅下降，外因是行業(yè)供需失衡，開工率不足，光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。行業(yè)技術(shù)快速迭代，PERC產(chǎn)能淘汰帶來資產(chǎn)減值。至于內(nèi)因，鐘寶申認為是經(jīng)營管理中諸多失策的積累。

鐘寶申進一步指出，首先是新產(chǎn)品的失利，2023年下半年公司新產(chǎn)品出現(xiàn)了嚴重的研產(chǎn)銷脫節(jié)的錯誤：HPBC1.0產(chǎn)品功率、成本沒有與競品拉開差距，卻大規(guī)模投產(chǎn)，公司庫存急劇上升，造成巨額存貨跌價損失。公司在2024年下半年開始停產(chǎn)該產(chǎn)品，對產(chǎn)線進行新一代BC技術(shù)的改造升級，又造成了大量的停產(chǎn)損失。

其次，在有貿(mào)易壁壘的美國高利潤市場，受前兩年清關(guān)受阻的影響，隆基支付了大量的貨物滯留、回運的費用，而且疲于應(yīng)付因為不能交付形成的客戶索賠，直到2024年下半年才恢復(fù)美國業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營。

此外，雖然管理層在2023年已經(jīng)預(yù)判了市場的下行，但是組織慣性強大，沒有及時調(diào)整資本支出和預(yù)算，直至2024年第二季度才開始徹底的成本轉(zhuǎn)型。

進入2025年，隆基綠能的開局依舊陰霾籠罩。今年第一季度，公司營收同比再降22.75%至136.52億元，歸母凈利潤持續(xù)虧損14.36億元。

而公司的毛利率指標從2023年的18.26%降至去年的7.44%后，更是在今年第一季度直接轉(zhuǎn)為負值-4.18%。此外，公司的資產(chǎn)負債率自2021年起也一路攀升：從當(dāng)年的51.31%一路上漲至2024年的59.83%。

業(yè)績承壓的同時，隆基綠能在資本市場上的表現(xiàn)也難言出色。截至5月27日，隆基綠能報收14.44元/股，股價較71.68元/股（前復(fù)權(quán)）的歷史高點跌去近八成。

目前，隆基綠能的最新市值已從巔峰時期的5000多億元跌至1094.27億元。而隆基綠能在資本市場上受挫的情況，也導(dǎo)致李振國、李喜燕、李春安、鐘寶申等核心股東的身家大幅縮水。

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，前述幾人曾多次登上《胡潤全球富豪榜》。其中，曾摘得陜西首富桂冠的李振國、李喜燕夫婦，財富在2021年達到880元的新高。次年，李春安、鐘寶申分別創(chuàng)下355億元、95億元的個人財富紀錄。

不過，隨著隆基綠能業(yè)績承壓、股價暴跌，前述幾人的財富也隨之大幅縮水。2025年，李振國、李喜燕夫婦的身家為280億元。盡管在所有居住地位于陜西的富豪中，李振國、李喜燕夫婦名列第二，僅次于巨子生物身家315億元的嚴建亞、范代娣夫婦，但他們的財富較巔峰時期縮水600億元。

與此同時，李春安的財富同樣遭遇重創(chuàng)，從2022年的355億元降至265億元，足足縮水90億元。而鐘寶申的財富則在2023年滑落至67億元后，徹底跌出《胡潤全球富豪榜》。

“內(nèi)憂外患”下，曾經(jīng)的“隆基三劍客”未來還能否再創(chuàng)新的財富神話？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

$隆基綠能(601012)$