本文來源：時代周報 作者：曾思怡

根據(jù)國家統(tǒng)計局5月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額21170.2億元，同比增長1.4%。

值得注意的是，2025年1-3月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長0.8%，較2024年同比增長4.1%，被視為累計增速實現(xiàn)同比由負轉(zhuǎn)正的的重要轉(zhuǎn)折，標志著自去年三季度以來持續(xù)下行的企業(yè)利潤走勢得到實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

時代周報記者采訪多位專家了解到，不論今年1-3月由負轉(zhuǎn)正的重要轉(zhuǎn)折，還是1-4月工業(yè)企業(yè)利潤增長再加快，主要得益于“兩新”政策（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新）持續(xù)顯效、“搶出口”效應(yīng)持續(xù)釋放。同時，裝備制造業(yè)和高技術(shù)行業(yè)利潤增長較快，正在逐步成為支撐工業(yè)增長的中堅力量。

工業(yè)企業(yè)利潤增長加快

今年1-4月，分大類行業(yè)看，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額2875.0億元，同比下降26.8%；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額15549.3億元，增長8.6%；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實現(xiàn)利潤總額2745.8億元，增長4.4%。

采礦業(yè)利潤總額較大幅度下滑，一大原因是我國能源結(jié)構(gòu)進入轉(zhuǎn)型階段，傳統(tǒng)能源和新能源正在經(jīng)歷此消彼長的過程；與此同時，全球能源市場供需格局變化，國際原油、煤炭等大宗商品價格波動頻繁，也使采礦業(yè)企業(yè)面臨較大不確定性；此外，由于建筑業(yè)和基建等增速放緩，導(dǎo)致市場對鐵礦等傳統(tǒng)金屬礦產(chǎn)的需求減弱，也進一步導(dǎo)致采礦業(yè)整體利潤下滑。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬向時代周報記者補充到，煤炭、石油等權(quán)重領(lǐng)域價格中樞繼續(xù)下移，加之營收利潤率下滑、需求疲軟等因素，拖累采礦業(yè)利潤降幅擴大。

另一邊，制造業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)較好，其中又以裝備制造業(yè)和高技術(shù)行業(yè)頗為亮眼。

據(jù)國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師于衛(wèi)寧解讀，2025年1—4月份，工業(yè)生產(chǎn)實現(xiàn)較快增長，帶動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長加快。特別是以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動能行業(yè)利潤增長較快，彰顯工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展韌性。

具體來看，隨著工業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級深入推進，裝備制造業(yè)效益持續(xù)提升。1—4月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長11.2%。從行業(yè)看，裝備制造業(yè)的8個行業(yè)中，有7個行業(yè)利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中，儀器儀表、電氣機械、通用設(shè)備、電子等行業(yè)利潤分別增長22.0%、15.4%、11.7%、11.6%。

與此同時，高技術(shù)制造業(yè)利潤增長加快。1—4月份，高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長9.0%。從行業(yè)看，隨著制造業(yè)高端化持續(xù)推進，生物藥品制品制造、飛機制造等行業(yè)利潤同比增長24.3%、27.0%；“人工智能+”行動深入推進，半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、電子電路制造、集成電路制造等行業(yè)利潤分別增長105.1%、43.1%、42.2%；智能化產(chǎn)品助力數(shù)智化轉(zhuǎn)型，相關(guān)的智能車載設(shè)備制造、智能無人飛行器制造、可穿戴智能設(shè)備制造等行業(yè)利潤分別增長177.4%、167.9%、80.9%。

“兩新”政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)

從經(jīng)濟形勢和政策層面看，“兩新”政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，以及關(guān)稅風(fēng)波之下我國企業(yè)“搶出口”、外國采購方提前囤貨應(yīng)對不確定性，都是推動近期工業(yè)效益向好的因素。

2024年“兩新”政策對拉投資促消費的效果顯著；2025年1月，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關(guān)于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，加力擴圍實施“兩新”政策。

從今年1—4月份數(shù)據(jù)看。在大規(guī)模設(shè)備更新相關(guān)政策帶動下，專用設(shè)備、通用設(shè)備行業(yè)利潤同比分別增長13.2%、11.7%，合計拉動規(guī)模以上工業(yè)利潤增長0.9個百分點。其中，電子和電工機械專用設(shè)備制造、通用零部件制造、采礦冶金建筑專用設(shè)備制造等行業(yè)利潤快速增長，增速分別為69.8%、24.7%、18.3%。

消費品以舊換新政策加力擴圍效果明顯，家用電力器具專用配件制造、家用廚房電器具制造、非電力家用器具制造等行業(yè)利潤分別增長17.2%、17.1%、15.1%。

工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對時代周報記者指出，今年以來，外貿(mào)方面，雖然有短暫的中美貿(mào)易摩擦，但由于中國制造的競爭力，并未對出口造成太大影響，4月出口保持高增長；內(nèi)需方面，“兩新”“兩重”加力，客觀上增強了國內(nèi)需求，提振了工業(yè)企業(yè)利潤。

回顧過去一年，全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)各月累積利潤總額同比增速呈“V型”反彈。盤和林表示，背后原因很多，一方面，去年9月開始，美聯(lián)儲進行了一輪降息，這使得歐美消費者需求增加，客觀上促進了我國出口增加，我國制造業(yè)外部條件改善；另一方面，去年9月末，中國出臺多項金融政策，包括常規(guī)的貨幣政策、財政政策和一系列地方化債政策，這些政策有效拉動內(nèi)需，改變了我國制造業(yè)的國內(nèi)需求環(huán)境。

展望下一階段。溫彬?qū)r代周報記者指出，中美關(guān)稅邊際緩和短期內(nèi)將推動出口成本下降、外需修復(fù)，疊加內(nèi)需政策發(fā)力，工業(yè)企業(yè)利潤增速（尤其是裝備制造業(yè)）有望延續(xù)回升態(tài)勢，但長期需關(guān)注談判反復(fù)風(fēng)險。

與此同時，今年下半年“兩新”政策效應(yīng)可能發(fā)生明顯收縮，今后需要通過更具結(jié)構(gòu)性、制度性的措施來推動消費復(fù)蘇。

野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺近期發(fā)文指出，隨著以舊換新政策的兩輪高峰逐漸過去，去年針對汽車和家電、今年針對電子產(chǎn)品的刺激政策所發(fā)揮的效應(yīng)應(yīng)該已經(jīng)過了高潮期，畢竟，耐用消費品屬于支出較高的家庭用品，有一定的使用壽命，因此購買需求增速不可能長期維持在高速水平。