近期，航空股頻頻活躍。富途牛牛顯示，自4月8日起，港股航空概念指數(shù)累計漲幅已超30%，跑贏大盤。

5月28日，在港股普跌走勢中，航空股表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢。其中，中國東方航空股份（00670.HK）漲3.4%，中國國航（00753.HK）漲2.05%，中國南方航空股份（01055.HK）漲2.56%，美蘭空港（00357.HK）漲1.36%。

今日A股航空板塊雖稍遜港股同業(yè)，仍逆勢走強(qiáng)彰顯韌性。$吉祥航空(603885)$漲1.71%，$中國國航(601111)$、$南方航空(600029)$、$中國東航(600115)$分別上漲0.87%、0.65%、0.5%。

近期，航空股反復(fù)活躍，或與市場預(yù)期向好有關(guān)。

端午假期日益臨近，機(jī)票進(jìn)入預(yù)訂高峰。據(jù)航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，端午假期國內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量超293萬張。國際航線機(jī)票預(yù)訂量超62萬張，比去年同期增長約19%，中短途熱門航線機(jī)票預(yù)訂量同比增長近1倍。

價格方面，由于端午假期較短，旅客出行以中短途為主，選擇自駕和高鐵出行的旅客占比更高，因此部分航線機(jī)票價格較“五一”假期出現(xiàn)下降。

去哪兒大數(shù)據(jù)顯示，截至目前，端午機(jī)票平均售價環(huán)比“五一”下降22%。青島、寧波、舟山、荊州等熱門城市機(jī)票價格分別下降29%、28%、19%、23%。

與此同時，端午假期過后的首個周末，全國高考也如期而至。據(jù)在線旅游平臺數(shù)據(jù)顯示，6月7日的國際機(jī)票均價相比前一日增長近20%，并且在隨后兩天持續(xù)攀升，6月17日，國際機(jī)票均價預(yù)計或?qū)⑼黄?000元，達(dá)到5月2日以來的峰值。

此外，近期各航空公司披露的2025年4月運(yùn)營數(shù)據(jù)也顯示，其各項運(yùn)營指標(biāo)，包括客運(yùn)力投入和旅客周轉(zhuǎn)量、平均客座率等均實現(xiàn)了同比上漲。

然而，從業(yè)績層面看，今年一季度，多家航空公司利潤大幅縮水甚至虧損。業(yè)內(nèi)人士分析，春節(jié)后出行需求季節(jié)性回落，疊加“以價換量”競爭，導(dǎo)致票價承壓下行，航司陷入“旺丁不旺財”的困境。

不過，高考過后，每年的暑期旺季也隨之而來。在客運(yùn)量的有力支撐下，加上油價下跌，券商認(rèn)為今年大部分航司仍有望實現(xiàn)全年盈利。

興業(yè)證券研報稱，油價下降+長周期供需優(yōu)化、2025年是行業(yè)業(yè)績轉(zhuǎn)正起點。展望行業(yè)未來，成本下降收入企穩(wěn)，行業(yè)繼續(xù)受益剪刀差，供需優(yōu)化兌現(xiàn)概率高，板塊短中長期向上可能性兼具。

中金公司研報亦指，預(yù)計2025-2028年中國民航客運(yùn)供給年均增速約3.1%，其中行業(yè)客運(yùn)飛機(jī)年均增速僅 2.8%。這為航空周期啟動奠定了堅實而長久的基礎(chǔ)。2025年以來油價大幅下跌，航空公司成本有望明顯改善。若周期上行，航空公司利潤彈性較大。

作者：瓶子

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