5月27日，上海仙工智能科技股份有限公司（以下簡稱"仙工智能"）正式向港交所遞交了招股說明書，擬于港交所主板掛牌上市，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

值得注意的是，仙工智能是依據(jù)港交所第18C章程申請上市，其所有機(jī)器人控制器、軟件及機(jī)器人產(chǎn)品均符合該章程對“特?？萍籍a(chǎn)品”的定義。

在人工智能技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代背景下，這家以智能控制系統(tǒng)為核心技術(shù)的機(jī)器人企業(yè)提出了“讓智能機(jī)器人沒有門檻”的發(fā)展理念，其的技術(shù)優(yōu)勢和市場定位也隨之浮出水面。

根據(jù)招股書披露，仙工智能此次上市募資計(jì)劃用途包括：1）推進(jìn)尖端AGI（通用人工智能）及具身智能技術(shù)的研發(fā)；2）建設(shè)集研發(fā)、運(yùn)營、組裝及測試功能于一體的多功能中心；3）開展機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資并購。

由三屆RoboCup世界冠軍團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立

成立于2020年的仙工智能，基于「機(jī)器人大腦」—控制系統(tǒng)整合供應(yīng)鏈資源，為客戶提供機(jī)器人開發(fā)、獲得、使用的一站式解決方案。

仙工智能通過平臺向下游集成商、終端客戶提供「控制器+軟件+機(jī)器人」的一站式解決方案，其中包括機(jī)器人控制器、軟件、機(jī)器人。

值得一提的是，仙工智能創(chuàng)始人擁有深厚的自動化與機(jī)器人技術(shù)背景，其在機(jī)器人領(lǐng)域有著不俗的成績。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，公司是由三屆RoboCup(機(jī)器人世界杯)世界冠軍團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，招股書則表示，公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官趙越曾兩次作為隊(duì)長帶領(lǐng)浙江大學(xué)團(tuán)隊(duì)于2013年及2014年獲得RoboCup機(jī)器人足球比賽世界冠軍。

據(jù)悉，官趙主導(dǎo)研發(fā)的全球首款通用智能機(jī)器人控制器SRC-5000顯著降低了行業(yè)技術(shù)門檻，其在2022年連續(xù)入選《財(cái)富》中國40位40歲以下商界精英榜單。在他的帶領(lǐng)下，仙工智能完成了多輪融資，投資方包括IDG、賽富資本、普洛斯、科沃斯等多家知名機(jī)構(gòu)。

此外，仙工智能的戰(zhàn)略市場負(fù)責(zé)人丁霞曾在科沃斯機(jī)器人(603486.SH)任投資總監(jiān)以及X-MAN加速器總經(jīng)理。

雖然2024年?duì)I收僅略超3億元人民幣，但憑借23.6%的市占率，仙工智能已成為全球機(jī)器人控制器領(lǐng)域的隱形冠軍。根據(jù)灼識咨詢，仙工智能在2023–2024連續(xù)兩年的全球機(jī)器人控制器銷量排名第一，在2024年的市占率達(dá)23.6%，遠(yuǎn)高于排名第二的企業(yè)為12.9%的市場份額。

這也意味著，全球機(jī)器人控制器行業(yè)市場規(guī)模較小。

不過，在AI的進(jìn)步及各行業(yè)對自動化需求不斷增長的推動下，全球智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正迸發(fā)式增長，尤其是工業(yè)場景需求更為旺盛。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年至2029年，全球從事獨(dú)立控制器銷售的供應(yīng)商的機(jī)器人控制器銷量由3.1萬臺增長至23.11萬臺，復(fù)合年增長率高達(dá)49.5%。

作為該行業(yè)的絕對頭部企業(yè)，仙工智能站在了時(shí)代大風(fēng)口之上，未來能否發(fā)展成為機(jī)器人控制器領(lǐng)域的“英偉達(dá)”，值得市場憧憬。

收入猛增，造血能力欠佳

站上時(shí)代風(fēng)口的仙工智能，其全球化布局和生態(tài)構(gòu)建成效顯著。

招股書顯示，公司客戶數(shù)量從2022年的380家快速增長至2024年超800家，工業(yè)應(yīng)用場景由約1000個擴(kuò)展至數(shù)千個，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場拓展能力。

隨著業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，仙工智能的收入規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了顯著增長，由2022年的1.84億元(單位人民幣，下同)增長至2024年的3.39億元。

機(jī)器人控制器并非仙工智能的主要營收來源，其主要收入來自集成了SRC系列機(jī)器人控制器的機(jī)器人產(chǎn)品。過去三年，機(jī)器人業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，成為公司收入增長的主要驅(qū)動力。然而，公司引以為傲的機(jī)器人控制器業(yè)務(wù)在2024年收入?yún)s下降了13.1%，主要原因是該業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)惠款型的銷量增加，拉低了整體收入。

盈利能力方面，陷入虧損旋渦是人工智能科技企業(yè)普遍面臨的“通病”，仙工智能也不例外。由于成立時(shí)間短，且正大規(guī)模投資于研發(fā)，并持續(xù)加大在銷售及分銷方面的投資，仙工智能近幾年持續(xù)產(chǎn)生虧損，2022年至2024年公司年內(nèi)虧損分別為3226萬元、4770.4萬元及4230.8萬元。

目前，全球智能機(jī)器人行業(yè)仍處于發(fā)展的初級階段。對于機(jī)器人控制器廠商來說，雖然市場前景廣闊，猶如星辰大海，但也對企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品競爭力以及現(xiàn)金流的充裕度提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

仙工智能在過去四輪的融資中累計(jì)所籌資金不足3億元，而公司研發(fā)與市場投入持續(xù)加碼，導(dǎo)致其資金壓力日益凸顯。財(cái)報(bào)顯示，公司2024年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅9200余萬元，尚不足以覆蓋當(dāng)年全年研發(fā)與行政支出。

總結(jié)

仙工智能的技術(shù)實(shí)力與細(xì)分市場地位已獲驗(yàn)證，但面對49.5%的行業(yè)復(fù)合增長率，其能否將先發(fā)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為持續(xù)盈利能力仍是關(guān)鍵。在AGI與具身智能的賽道上，資本追捧的“星辰大?！迸c企業(yè)生存的“現(xiàn)金流現(xiàn)實(shí)”之間，這家年輕的科技公司仍需找到平衡點(diǎn)。

作者：遙遠(yuǎn)