上市銀行最新ROE水平如何?僅2家超過15%
來源 | 輕金融
ROE(凈資產(chǎn)收益率),是反應(yīng)一家銀行盈利能力最為重要的指標(biāo)之一,隨著息差不斷創(chuàng)新低,以及中收下滑,銀行業(yè)ROE水平也在不斷創(chuàng)下新低。 據(jù)輕金融統(tǒng)計(jì),截至2024年末,18家全國性銀行的平均ROE,已經(jīng)從2019年的11.73%,下降到2024年的8.74%。ROE超過10%的全國性銀行,也從2019年的16家,減少到2024年的4家。 目前,各類銀行的ROE也呈現(xiàn)明顯分化勢頭: 6家國有行的ROE均在10%左右;股份行ROE分化嚴(yán)重,招行ROE遙遙領(lǐng)先,不過隨著招行的ROE在2024年降至14.49%,全國性銀行中已經(jīng)沒有一家銀行的ROE超過15%,民生銀行的ROE僅5.18%,浦發(fā)銀行的ROE觸底反彈,不過仍然僅有6.28%;區(qū)域性銀行中,成都銀行、杭州銀行、常熟銀行的ROE領(lǐng)先。
01 各類銀行ROE分化趨勢
1、國有行:ROE均維持在10%左右,2024年都出現(xiàn)下滑
數(shù)據(jù)來源:輕金融、企業(yè)預(yù)警通,下同
6家國有行的ROE,在2024年全部出現(xiàn)不同程度的下降,不過目前仍然都維持在10%左右。2023年末,6家國有行中有5家ROE超過了10%,但2024年末這一數(shù)字變成了2家,僅建行、農(nóng)行的ROE超過了10%,交行的ROE最低,為9.08%。 2、股份行:ROE分化明顯,招行斷層式領(lǐng)先
作為ROE長期穩(wěn)居全國性銀行最高的銀行,招商銀行多年來ROE都保持在15%以上,2024年ROE罕見降至15%之下,不過在股份行中仍然斷層式領(lǐng)先;此外,平安銀行成為另一家ROE超過10%的股份行。
股份行的ROE首尾相差懸殊,相差接近10個(gè)百分點(diǎn):一邊是招行的14.49%,另一邊是民生銀行的5.18%,浦發(fā)銀行的6.28%。
3、城商行:10家城商行ROE超過了10%
包含成都銀行、杭州銀行在內(nèi),17家A股城商行中,共有10家ROE超過了10%,顯示出較強(qiáng)的盈利能力,這些銀行也是上市銀行最優(yōu)秀的群體之一。值得注意的是,這些城商行多數(shù)都位于江浙滬地區(qū)。 具體來看,成都銀行ROE高達(dá)17.81%,在A股上市銀行中保持最高水平,緊隨杭州銀行ROE16%之后的江蘇銀行、寧波銀行,ROE均為13.59%。 4、農(nóng)商行:常熟銀行ROE靠前
10家A股上市農(nóng)商行中,7家ROE超過了10%,與城商行一樣保持著不錯(cuò)的盈利水平,這7家農(nóng)商行均位于江浙滬地區(qū),其中常熟銀行領(lǐng)先。
02 招行、中信銀行的穩(wěn)ROE策略
長期ROE較高且保持穩(wěn)定的銀行,有一些共同的特點(diǎn),即業(yè)務(wù)特色化明顯,不良率較低,分紅率較高,股價(jià)表現(xiàn)也相對搶眼??梢哉f,ROE是影響一家銀行長期估值的關(guān)鍵因素。 從息差收窄、中間業(yè)務(wù)收入下滑等趨勢看,當(dāng)下銀行業(yè)的ROE下降趨勢仍然沒有改變。一方面,對于多數(shù)銀行來說,凈利息收入占營業(yè)收入比重都較高,因而決定ROE水平的主要是凈息差。受降息、資產(chǎn)競爭日趨激烈以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整等因素影響,2025年銀行業(yè)凈息差仍面臨一定下行壓力。另一方面,消費(fèi)萎縮、資本市場表現(xiàn)一般等因素影響,銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入更是進(jìn)入了負(fù)增長時(shí)代。 在全行業(yè)ROE創(chuàng)新低的背景下,如何維持ROE水平?頭部銀行的做法值得關(guān)注。在談到如何長期保持較高的ROE水平時(shí),招行高管在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示,招行的優(yōu)勢在中國銀行業(yè)中仍然非常明顯,一是凈息差在對標(biāo)銀行中仍然是最高的,收窄幅度小于行業(yè);二是中間業(yè)務(wù)優(yōu)勢,招行在財(cái)富管理業(yè)務(wù)、金融市場業(yè)務(wù)等方面都有優(yōu)勢,在財(cái)富管理方面的優(yōu)勢更加明顯。 招行表示,希望ROE一直保持在15%以上,但這取決于外部經(jīng)營環(huán)境變化。即使ROE不能保持在15%以上,該行在對標(biāo)行中也仍然會(huì)是最高的,因?yàn)槠鋬粝⒉詈拓?cái)富管理競爭優(yōu)勢最強(qiáng)。而且,和其他銀行不同,招行對普通股融資非常慎重,因此股本總額會(huì)保持相對穩(wěn)定,也會(huì)在ROE與資本充足水平之間做好平衡。 另一家股份行——中信銀行高管在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示,“穩(wěn)息差”為該行改善 ROE 奠定了基礎(chǔ),這三年來,息差比同業(yè)累計(jì)少降 28BPs 的意義,相當(dāng)于每年多增了 220 億營收,按照等比例計(jì)算,相當(dāng)于累計(jì)改善了 ROE 約 1個(gè)百分點(diǎn)。該行穩(wěn)定ROE水平的底氣,來自一以貫之強(qiáng)化“穩(wěn)息差”優(yōu)勢,提升投資者回報(bào)。
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