本文來源：時代周報 作者：黃宇昆

時隔5年，浙江網(wǎng)商銀行再次獲批發(fā)債“補血”。

近日，浙江金融監(jiān)管局發(fā)布關于網(wǎng)商銀行發(fā)行資本工具的批復，同意網(wǎng)商銀行發(fā)行不超過40億元人民幣的無固定期限資本債券，該行可在批準額度內(nèi)，自主決定發(fā)行時間、批次和規(guī)模，并于批準后的24個月內(nèi)完成發(fā)行。

這是網(wǎng)商銀行第二次獲準發(fā)行永續(xù)債。作為我國金融體系的“毛細血管”，民營銀行的資本補充渠道一直較少，目前僅有網(wǎng)商銀行曾在幾年前發(fā)行過40億元永續(xù)債。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，網(wǎng)商銀行資產(chǎn)總額為4727.74億元，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.83億元，凈利潤13.82億元，一季度末該行資本充足率約為11.5%。

5月20日以來，商業(yè)銀行開啟新一輪存款降息，在存款利率不斷下調(diào)的背景下，財富管理作為一項輕資本業(yè)務或?qū)⒊蔀槊駹I銀行新的發(fā)展機遇。

據(jù)網(wǎng)商銀行年報，截至2024年末，該行包括存款、理財?shù)犬a(chǎn)品在內(nèi)的管理客戶資產(chǎn)規(guī)模（AUM）邁上萬億臺階，代銷第三方銀行理財產(chǎn)品余額持續(xù)保持在行業(yè)第一梯隊。未來該行將在成為“小微理財專家”的方向上持續(xù)前進。

網(wǎng)商銀行發(fā)債補血，民營銀行資本補充壓力大

網(wǎng)商銀行上一次發(fā)行永續(xù)債是在2020年。

2020年5月，原浙江銀保監(jiān)局批準網(wǎng)商銀行發(fā)行不超過50億元人民幣的無固定期限資本債，并按照有關規(guī)定計入該行其他一級資本。批復同時強調(diào)，網(wǎng)商銀行應制定并不斷完善與自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營管理能力相適應的中長期資本補充規(guī)劃，加強資本管理，強化資本約束，確保資本的節(jié)約與有效使用。

獲準發(fā)行后，網(wǎng)商銀行于2020年7月和2021年5月分別在全國銀行間債券市場公開發(fā)行了規(guī)模為25億元人民幣和15億元人民幣的無固定期限資本債券，存續(xù)期與該行持續(xù)經(jīng)營存續(xù)期一致。

永續(xù)債是非上市中小銀行補充一級資本的重要工具。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向時代周報記者表示，永續(xù)債優(yōu)勢是無本金償還壓力，計入權益工具優(yōu)化資本充足率，融資成本低于普通股且利息可抵稅，流動性相對較高。

網(wǎng)商銀行官網(wǎng)顯示，2020年該行首單永續(xù)債發(fā)行成功，成為首家成功發(fā)行資本債的民營銀行，幫助資產(chǎn)規(guī)模再增長1千億。

數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)商銀行在2019年～2021年期間資產(chǎn)規(guī)模增速較快，截至2019年末、2020年末、2021年末，該行資產(chǎn)總額分別為1395.5億元、3112.56億元、4258.3億元，兩年時間總資產(chǎn)增速達到205.15%。

不過，網(wǎng)商銀行是目前民營銀行中唯一一家成功發(fā)行過永續(xù)債的銀行。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛告訴時代周報記者，中小銀行自身實力有限，永續(xù)債發(fā)行難度較大。永續(xù)債本身存在不含有利率調(diào)升機制、本金可減記、取消派息不構成違約等特點，疊加其自身信用評級較低、投資者認購熱情不高或要求的利率補償較高等因素，部分中小銀行獲監(jiān)管機構批文到正式發(fā)行時間間隔長達數(shù)月，發(fā)行難度較高。

不過，對于大型銀行來說，發(fā)行永續(xù)債的規(guī)模和需求仍在增長。

據(jù)東方金誠統(tǒng)計，2025年4月，金融債規(guī)模加速增長，國有行、股份行等銀行資本補充債券發(fā)行需求持續(xù)上升，商業(yè)銀行債大量發(fā)行推動金融債發(fā)行量延續(xù)高位。4月商業(yè)銀行次級債發(fā)行13只、1898億元，其中工商銀行發(fā)行500億元二級資本債，興業(yè)銀行、江蘇銀行、招商銀行分別發(fā)行300億元、200億元和200億元永續(xù)債補充一級資本。

5月29日晚，農(nóng)業(yè)銀行公告，經(jīng)相關監(jiān)管機構批準，該行在全國銀行間債券市場發(fā)行農(nóng)業(yè)銀行2025年無固定期限資本債券(第一期)(債券通)，本期債券于5月29日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為500億元。

據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，5月以來，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設銀行、北京銀行分別發(fā)行了500億元、400億元、400億元、200億元永續(xù)債。中國銀行發(fā)行500億元二級資本債。以此來看，5月以來四大行合計發(fā)債達到1800億元。

當前，民營銀行面臨一定的資本補充壓力。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，民營銀行資本充足率為11.98%，環(huán)比下降0.26個百分點，同期，大型銀行、股份行、城商行、農(nóng)商行、外資行的資本充足率分別為17.79%、13.71%、12.44%、12.96%、20.12%，民營銀行處在末尾。

一直以來，民營銀行除利潤留存之外的資本補充途徑相對較少。

網(wǎng)商銀行在年報中表示，該行持續(xù)增強資本實力，以利潤留存作為資本補充的主要手段，以資本回報為導向，信貸業(yè)務穩(wěn)步增長，小微客戶服務能力持續(xù)提升，非信貸業(yè)務積極調(diào)整結構提高資本效益水平，實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展和資本內(nèi)生積累的良性循環(huán)。2024年通過利潤留存31.66億元，核心一級資本凈額增加至約245億元，占總資本的78%，核心一級資本凈額占比持續(xù)提升。

頭部民營銀行聚焦多元化發(fā)展，財富管理或迎新機遇

民營銀行在我國起步較晚，立足小微金融的市場定位，民營銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行互補發(fā)展、錯位競爭，經(jīng)過十年發(fā)展，已經(jīng)成為普惠金融領域的一支重要力量。

不過，在行業(yè)競爭壓力不斷加大的背景下，民營銀行也面臨一些發(fā)展瓶頸。金融監(jiān)管總局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年民營銀行凈利潤為188億元，同比下降7.84%。2024年，19家民營銀行中，有9家銀行凈利潤同比下滑，吉林億聯(lián)銀行去年虧損達到5.9億元。

在此背景下，民營銀行正在積極求變，聚焦多元化發(fā)展，探索普惠金融新路徑。

“2024年初，我們敏銳捕捉到了小微企業(yè)在現(xiàn)金管理方面的需求痛點，年內(nèi)大力發(fā)展交易銀行業(yè)務，通過賬戶、理財、資金鏈路的服務組合拳，勾畫了第二增長曲線，年末AUM突破萬億，實現(xiàn)了普惠金融服務‘兩條腿走路’，逐步探索低資本消耗的盈利增長點。”網(wǎng)商銀行董事長金曉龍在該行年報致辭中表示。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，網(wǎng)商銀行代理銷售類業(yè)務規(guī)模為9405.7億元，包括代銷貨幣基金、理財產(chǎn)品和信托計劃。與23家銀行理財子公司開展理財代銷合作。

2024年，網(wǎng)商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入213.14億元，同比增長13.71%，其中，該行手續(xù)費及傭金凈收入43.75億元，同比增長43.60%。

微眾銀行在代銷業(yè)務方面也有所布局。截至2024年末，該行已與25家理財子公司、83家基金公司、7家信托及13家保險公司開展代銷業(yè)務合作，代銷產(chǎn)品超9000只。截至2024年末，其管理資產(chǎn)余額32439億元，比上年末增長26%，該行稱主要是代銷業(yè)務增長帶動。

田利輝認為，對于處在尾部的民營銀行來說，要實現(xiàn)與其他銀行的差異化主要有四大空間，深耕垂直場景，譬如小微、農(nóng)村、綠色金融；強化數(shù)字化降本增效；綁定區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)；發(fā)展中間業(yè)務，如財富管理、科技輸出替代重資本模式。

5月20日，國有大行集體開啟新一輪存款降息，截至目前，12家全國性股份行已全部完成下調(diào)，城商行、農(nóng)商行、民營銀行、外資銀行也在陸續(xù)跟進。

隨著存款利率不斷走低，頭部民營銀行在財富管理方面或迎來新的發(fā)展機遇。

2024年，網(wǎng)商銀行推出了銀行理財專賣平臺“穩(wěn)利寶”，使用“穩(wěn)利寶”進行理財?shù)挠脩舫^269萬戶，覆蓋了來自電商、制造業(yè)、餐飲等15個行業(yè)的小微經(jīng)營者。

據(jù)穩(wěn)利寶發(fā)布的2025年一季度報告，一季度穩(wěn)利寶用戶再次增加74萬人，累計已有超343萬人使用穩(wěn)利寶理財。近一年平均年化收益率2.77%，行業(yè)平均值為2.69%，遠高于目前大部分銀行一年期定存利率。