本文來源：時代周報 作者：張釔璟

2025 年，復(fù)星國際的資產(chǎn)處置仍在持續(xù)。

5月28日，天元寵物（301335.SZ）發(fā)布關(guān)于發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案），擬從17名交易對方手中購買廣州淘通科技股份有限公司（以下簡稱“淘通科技”）89.7145%股權(quán)，交易作價確定6.88億元。

值得注意的是，在眾多交易對方中，復(fù)星國際（00656.HK）的身影赫然在列。資料顯示，淘通科技第一大股東名為復(fù)星開心購（海南）科技有限公司（以下簡稱“復(fù)星開心購”）。

根據(jù)交易草案，復(fù)星開心購擬出售淘通科技 43.97%股權(quán)予天元寵物，交易對價約現(xiàn)金3.39億元。另據(jù)天元寵物年報，2024年12月，公司已收購復(fù)星開心購手中淘通科技10%股權(quán)，對價7700萬元。

若此次交易完成，復(fù)星開心購共計出售淘通科技53.97%股權(quán)，合計可套現(xiàn)約4.16億元。

同日，復(fù)星國際亦發(fā)布公告稱，在此次與天元寵物的交易完成后，預(yù)計將不再持有淘通科技的任何股權(quán)，淘通科技在出售前的賬面價值約3.23億元，集團(tuán)將錄得收益為9306萬元。此外，公司擬將出售所得款項用于一般資金用途。

淘通科技曾籌劃IPO

根據(jù)交易草案，淘通科技成立于2012年2月，主要從事線上零售業(yè)務(wù)，為食品領(lǐng)域知名的國內(nèi)電商服務(wù)商，多年度獲得天貓5星級服務(wù)商稱號。

淘通科技合作品牌主要包括瑪氏箭牌、億滋、百事、雀巢、美士、皇家、冠軍等國內(nèi)外大型快消品。截至目前，其在天貓、京東、抖音等電商平臺共運(yùn)營30余家官方旗艦店鋪。

2024年，淘通科技實現(xiàn)營收收入20.15億元，同比增長約25.20%；歸母凈利潤6906.13萬元，同比增長約10.47%。

圖片來源：企業(yè)公告

此外，交易草案還披露了淘通科技的股權(quán)變動歷史。可以發(fā)現(xiàn)，該公司早期的股東中無復(fù)星國際的身影。

2020年11月18日，復(fù)星開心購從廣東比鄰?fù)顿Y基金管理有限公司、珠海橫琴恒立德蕓股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等16位股東手中，收購淘通科技988.75萬股股份。

同日，淘通科技原公司實控人李濤及一致行動人與復(fù)星開心購、復(fù)星保德信人壽保險有限公司 （以下簡稱“復(fù)星保德信”，復(fù)星國際合營企業(yè)，持有該公司50%股權(quán)）等投資者簽署《投資協(xié)議書》，約定：復(fù)星保德信以1.10億元的價格認(rèn)購標(biāo)的淘通科技926.14萬股新增股份。

另據(jù)天眼查，2020年12月28日，復(fù)星國際執(zhí)行總裁黃震等多位復(fù)星系的高管成為了淘通科技董事。

圖片來源：天眼查

2022年9月16日，復(fù)星開心購以1.25億元受讓復(fù)星保德信所持有的淘通科技全部股份。自此，復(fù)星開心購共持股比例達(dá)55.93%，成為公司控股股東。

此后，2022年12月15日，淘通科技2022年第五次臨時股東大會通過決議，同意胡庭洲、張弛、高燕三人合計受讓復(fù)星開心購11.85萬股，復(fù)星開心購共計持有淘通科技1903.05萬股，且由于員工持股平臺舟山樂淘企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）增資擴(kuò)股，復(fù)星開心購的持股比例變至53.97%。

隨著復(fù)星國際成為公司新的實控人，淘通科技再度吹響進(jìn)軍資本市場的號角。此前，該公司曾在2016年5月20日掛牌新三板，并于2018年4月12日終止掛牌。

2023年6月，淘通科技向廣東監(jiān)管局提交上市輔導(dǎo)備案登記，擬在深交所上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為興業(yè)證券。不過，此后近一年半的時間里，淘通科技在上市方面的進(jìn)展并不多。

今年1月，興業(yè)證券發(fā)布了淘通科技上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況的第六期報告。興業(yè)證券稱，“目前，淘通科技已建立較為完善的公司治理制度、財務(wù)管理體系。在下一階段輔導(dǎo)過程中，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)將督促并協(xié)助淘通科技對內(nèi)部控制中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行完善，對輔導(dǎo)對象的公司治理制度、規(guī)范運(yùn)作、財務(wù)內(nèi)控等方面進(jìn)行更為深入的了解與梳理，督促公司及時整改輔導(dǎo)過程中發(fā)現(xiàn)的問題，提升內(nèi)部控制質(zhì)量與水平?！?/p>

隨著天元寵物收購案的進(jìn)行，淘通科技的上市計劃也迎來終止。根據(jù)證監(jiān)會披露網(wǎng)站，淘通科技的上市輔導(dǎo)已于今年4月16日終止。

復(fù)星國際“瘦身”進(jìn)行時

為何僅不到一年半的時間，復(fù)星國際會選擇將有明確上市意圖的淘通科技出售？時代周報記者向復(fù)星國際發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜接受時代周報記者采訪時表示，一方面復(fù)星國際選擇出售股權(quán)可能源于IPO進(jìn)展不順，公司為了及時回收資金，同時也避免了因IPO的不確定性而繼續(xù)持有資產(chǎn)帶來的風(fēng)險。

“另一方面，近年來，復(fù)星國際一直在推進(jìn)“瘦身健體”戰(zhàn)略，通過出售非核心資產(chǎn)來優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率，提高公司的運(yùn)營效率和抗風(fēng)險能力。出售淘通科技股權(quán)可能是這一戰(zhàn)略的延續(xù)，有助于復(fù)星國際集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)。”

據(jù)了解，天元寵物給的交易方案中，支付方式可分為現(xiàn)金對價和股份對價。年初至今，天元寵物股價上漲明顯，漲幅最高一度超80%。在淘通科技前五大股東中，僅有復(fù)星開心購選擇全部以現(xiàn)金作為支付對價。

圖片來源：企業(yè)公告

近幾年來，復(fù)星國際持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)處置。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年，復(fù)星國際出售的資產(chǎn)（含尚未交割項目）包括：葡萄牙商業(yè)銀行5.6%股權(quán)、比利時保險公司Ageas8.19%股份、德國私人銀行HAL99.743%股份、巴西機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)及財富管理公司Guide股權(quán)、日本株式會社新雪99.99%股份、普陀區(qū)星光耀廣場二期1號樓、長沙濱江金融中心等項目等。

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年復(fù)星國際集團(tuán)層面資產(chǎn)退出簽約約175億元，合并報表層面資產(chǎn)退出簽約約300億元。2022年至2024年，復(fù)星國際三年累計完成價值約750億元的非戰(zhàn)略及非核心資產(chǎn)退出。

截至2024年底，復(fù)星國際合并報表有息負(fù)債2100億元，集團(tuán)計息負(fù)債894億元，現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款為1063.4億元，總債務(wù)占總資本比率為52.0%。

此前舉行的2024年業(yè)績會上，郭廣昌表示，“復(fù)星的整個（‘瘦身健體、有進(jìn)有退、進(jìn)退平衡’）戰(zhàn)略調(diào)整會有陣痛，很不容易，需要有戰(zhàn)略定力，也需要耐心和時間，但復(fù)星會堅持?！?/p>

除淘通科技外，5月6日，復(fù)星國際還宣布出售位于葡萄牙里斯ENTRECAMPOS項目中的A2及A3幢大樓的部分未來單元。該筆交易涉及除M單元外的A2及A3幢大樓的未來單元(包括作為其組成部分的所有地下停車位)，基礎(chǔ)代價約為1.92億歐元。