【盤面分析】

本周迎來了6月的第一周，好消息是本周少跌一天只有4個交易日，而且還是“開門紅”，壞消息是端午節(jié)期間外盤股市又跌了。6月初重點關注美股是否降息的消息，以及外圍戰(zhàn)事的進程，這對于全球金融市場以及黃金的影響是非常深遠的，今年注定是動蕩不安的一年。A股市場進入到6月份存在最大的問題還是資金，機構資金始終沒有做多的氣氛，就連媒體“喊多”的聲音都快聽不見了，政策面和消息面進入到混沌期，這就導致了市場沒有了方向，個股抱團取暖倒不如說是擊鼓傳花的行情，這里仍然要注意賺錢效應的介入機會。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)2025 年5月游戲版號發(fā)放量保持高位，結構覆蓋多類型產(chǎn)品，重點廠商與創(chuàng)新項目均有體現(xiàn)。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號常態(tài)化趨勢穩(wěn)固，行業(yè)修復節(jié)奏持續(xù)推進。建議關注具備產(chǎn)品儲備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。作為文化與科技融合的關鍵要素，游戲科技不僅催生了新型文化業(yè)態(tài)，更通過技術賦能激發(fā)市場主體創(chuàng)新活力，顯著提升文化產(chǎn)業(yè)的競爭力與影響力，成為文化產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展的核心驅動力。長線驅動收入增長，凸顯當下產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展趨勢，看好頭部廠商通過IP運營和內容迭代構建的持續(xù)盈利能力，以及雙端互通和出海布局帶來的增量空間。

三大指數(shù)集體低開，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面體育、游戲、貴金屬等板塊表現(xiàn)較強，商用車、煤炭開采、白色家電等板塊表現(xiàn)較差。游戲股開盤拉升，巨人網(wǎng)絡沖擊漲停，掌趣科技、電魂網(wǎng)絡等紛紛跟漲，游戲版號節(jié)奏穩(wěn)中提速，AI 與出海共振驅動成長。游戲行業(yè)2025年進入“內容精細化+AI工業(yè)化+出海系統(tǒng)化”的新發(fā)展階段，短期政策穩(wěn)定，中期 AI 落地提效，長期全球化紅利打開空間，當前板塊估值仍具性價比。

穩(wěn)定幣概念股大漲，穩(wěn)定幣概念股開盤大漲，御銀股份、恒寶股份等多股漲停，海聯(lián)金匯、雄帝科技等個股跟漲，香港特別行政區(qū)政府于5月30日在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》，這意味著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例。無人機概念盤初活躍，永悅科技走出2連板，山河智能一字漲停，萊賽激光、六九一二等漲幅靠前，俄羅斯國防部通報稱，6月2日烏克蘭當局使用FPV無人機對摩爾曼斯克州、伊爾庫茨克州、伊萬諾沃州、梁贊州和阿穆爾州的機場發(fā)動了恐怖襲擊。據(jù)TrendForce預測，至2025年，全球軍用無人機市場規(guī)模將增長至343億美元。

創(chuàng)新藥概念反復走強，海南海藥、萬邦德走出2連板，華海藥業(yè)漲停，千紅制藥、微芯生物等跟漲，跨國醫(yī)藥巨頭百時美施貴寶宣布，與德國生物技術公司BioNTech就新一代抗癌藥物BNT327達成授權協(xié)議，協(xié)議的里程碑付款最高可達111億美元。根據(jù)過往公告，BNT327早些年是中國藥企普米斯開發(fā)的PM8002。銀行板塊震蕩走強，滬農(nóng)商行觸及漲停，再創(chuàng)3年多新高，杭州銀行、中信銀行刷新歷史高點，近日上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司宣布將調整上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50等指數(shù)的樣本，其中，滬農(nóng)商行在此次調整中入選滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)的樣本股。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數(shù)周二低開高走，迎來了6月開門紅的新局面，只不過接下來要注意行情能否有成交量的明顯增長，有沒有資金玩，很大程度決定了行情是否有肉可以吃。5月家電、中西藥品、金銀珠寶、化妝品、文化辦公品等零售同比增幅擴大，家具零售同比維持較高增速，全國重點電廠日均發(fā)電量12 周滾動同比增幅擴大。后續(xù)關注景氣較高或有改善的自動化設備、白電、家居用品、中藥、娛樂用品、鐘表珠寶、美容護理、電力等。接下來注意上證指數(shù)能否在3350點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二重回2000點大關，指數(shù)橫盤走勢也帶動了市場新的表現(xiàn)，不過從漲幅板塊來看，仍然還是避險板塊為主，說明資金的做多熱情開始轉為小心謹慎了。本周全球主要股指多數(shù)回調，美國、法國、日韓股指領跌，美國資產(chǎn)遭遇“股債匯”三殺；海外超長債收益率多數(shù)上行，30Y 日債、美債、德債收益率進一步上漲，市場避險情緒升溫。A股市場縮量調整，題材概念快速輪動，部分資金從小微盤兌現(xiàn)收益，紅利品種則韌性凸顯。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2000點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

經(jīng)歷5月沖高回落后，A股6月行情即將拉開帷幕。展望后市表現(xiàn)，當前機構多數(shù)持相對謹慎態(tài)度，認為市場短期在擾動因素作用下有一定下行壓力，但底部比較結實，內部樂觀因素正在積累，后續(xù)或以結構性行情為主，未來市場主線有望逐步聚焦于核心資產(chǎn)。具體配置上，機構繼續(xù)建議以紅利資產(chǎn)作為底倉，同時兼顧成長、消費方向布局機遇，看好銀行、算力產(chǎn)業(yè)鏈、卡牌潮玩、創(chuàng)新藥等板塊。此外，近期資金關注度較高、具備主題性催化的方向也值得投資者關注。

題材板塊中的體育、貴金屬、游戲等概念是資金凈流入的主要參與板塊，商用車、白色家電、鋼鐵等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟條件優(yōu)渥，玩家消費能力與付費意愿都領先全球基于石油資源，部分國家經(jīng)濟實力強盛，國民的可支配收入充足，對于移動游戲及其他線上娛樂形式的消費意愿也較強。頭部廠商已布局/入場，市場不可避免的“開卷”隨著國際游戲大廠的不斷入局，中小廠依靠“出奇”在中東地區(qū)“制勝”的可能性已大幅降低。未來也將回歸到考驗廠商研發(fā)/發(fā)行實力的主旋律。

2025 年4月中國游戲市場規(guī)模同比增長21.93%至273.51 億元，受益于聯(lián)動、新賽季等相關活動，部分長線產(chǎn)品收入顯著提升。客戶端游戲市場實現(xiàn)收入環(huán)比、同比雙增長，雙端互通產(chǎn)品是增長的重要來源。移動游戲市場收入同比增長超28%，長線產(chǎn)品和次新品共同驅動增長。自研海外市場收入同比增長9.62%至15.54 億美元。

4月行業(yè)保持20%+增速呈現(xiàn)高景氣，看好新消費擴容。四月游戲收入同比增長超二成，長線產(chǎn)品驅動增長。伽馬數(shù)據(jù)顯示，2025 年4 月中國游戲市場規(guī)模達273.51 億元，同比增長21.93%，其中移動游戲同比增長28.41%，出海收入同比增長9.62%，主要增長動力來自《王者榮耀》《原神》等長線產(chǎn)品和《Last War》等出海產(chǎn)品。

5月游戲版號發(fā)放量保持高位，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。年初至今國產(chǎn)游戲合計通過審批610 款，5 月份通過審批130 款，包括騰訊游戲《秘境刀仔》、完美世界《異環(huán)》、4399《傳說旅人》、三七互娛《果然好菜》、友誼時光《幻寵萌約》、盛趣游戲《龍之谷：重制》、愷英網(wǎng)絡《神奇冒險團》、大夢龍途《大俠久等了》、家鄉(xiāng)互動《龍島異獸起源》等；年初至今進口游戲合計通過審批44 款，5 月份通過審批14 款，其中包括了網(wǎng)易的《命運：群星》、創(chuàng)夢天地的《沖沖奇兵》、愷英網(wǎng)絡的《境界：魂之激斗》和《仙境傳說之約定好的冒險》等。

游戲業(yè)務，雖然2H基數(shù)較高，但我們仍看好游戲在全年保持雙位數(shù)增長，看好今年后續(xù)兩款重點新游表現(xiàn)，其一是《無畏契約》手游，該游戲將在6月開啟測試，有望在暑期正式上線，預約量超過2000萬，端游國服自2023年上線后，一年內同時在線人數(shù)突破200萬，成為國內PC端FPS收入第一產(chǎn)品，并依托EDG戰(zhàn)隊全球冠軍賽奪冠的熱度，形成“全民打瓦”的文化現(xiàn)象。其二是《勝利女神》已經(jīng)定檔5月22日上線，國際服自2022年11月上線以來，全球累計營收突破10億美元，看好國服市場表現(xiàn)。此外《王者榮耀世界》也將在今年上線。

游戲版號穩(wěn)定發(fā)放節(jié)奏延續(xù)，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。5月21日，國家新聞出版署公布130款國產(chǎn)游戲與14款進口游戲版號，重點產(chǎn)品覆蓋騰訊《秘境刀仔》、完美世界《異環(huán)》、三七互娛《果然好菜》等多家上市公司，繼續(xù)釋放政策友好信號。截至2025年5月，年內已發(fā)放654款國產(chǎn)版號、44款進口版號，同比大幅提升，行業(yè)供給端顯著改善，利于優(yōu)質內容加速推新，帶動板塊景氣回暖。版號結構上，多款產(chǎn)品同時獲批移動+客戶端/游戲機版號，反映“跨端融合+精品化”的供給方向。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內容。