【盤面分析】

本周迎來了6月的第一周，好消息是本周少跌一天只有4個(gè)交易日，而且還是“開門紅”，壞消息是端午節(jié)期間外盤股市又跌了。6月初重點(diǎn)關(guān)注美股是否降息的消息，以及外圍戰(zhàn)事的進(jìn)程，這對(duì)于全球金融市場(chǎng)以及黃金的影響是非常深遠(yuǎn)的，今年注定是動(dòng)蕩不安的一年。A股市場(chǎng)進(jìn)入到6月份存在最大的問題還是資金，機(jī)構(gòu)資金始終沒有做多的氣氛，就連媒體“喊多”的聲音都快聽不見了，政策面和消息面進(jìn)入到混沌期，這就導(dǎo)致了市場(chǎng)沒有了方向，個(gè)股抱團(tuán)取暖倒不如說是擊鼓傳花的行情，這里仍然要注意賺錢效應(yīng)的介入機(jī)會(huì)。

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)2025 年5月游戲版號(hào)發(fā)放量保持高位，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品，重點(diǎn)廠商與創(chuàng)新項(xiàng)目均有體現(xiàn)。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號(hào)常態(tài)化趨勢(shì)穩(wěn)固，行業(yè)修復(fù)節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲(chǔ)備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。作為文化與科技融合的關(guān)鍵要素，游戲科技不僅催生了新型文化業(yè)態(tài)，更通過技術(shù)賦能激發(fā)市場(chǎng)主體創(chuàng)新活力，顯著提升文化產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與影響力，成為文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。長(zhǎng)線驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)，凸顯當(dāng)下產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展趨勢(shì)，看好頭部廠商通過IP運(yùn)營和內(nèi)容迭代構(gòu)建的持續(xù)盈利能力，以及雙端互通和出海布局帶來的增量空間。

三大指數(shù)集體低開，兩市個(gè)股開盤跌多漲少，題材板塊方面體育、游戲、貴金屬等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，商用車、煤炭開采、白色家電等板塊表現(xiàn)較差。游戲股開盤拉升，巨人網(wǎng)絡(luò)沖擊漲停，掌趣科技、電魂網(wǎng)絡(luò)等紛紛跟漲，游戲版號(hào)節(jié)奏穩(wěn)中提速，AI 與出海共振驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。游戲行業(yè)2025年進(jìn)入“內(nèi)容精細(xì)化+AI工業(yè)化+出海系統(tǒng)化”的新發(fā)展階段，短期政策穩(wěn)定，中期 AI 落地提效，長(zhǎng)期全球化紅利打開空間，當(dāng)前板塊估值仍具性價(jià)比。

穩(wěn)定幣概念股大漲，穩(wěn)定幣概念股開盤大漲，御銀股份、恒寶股份等多股漲停，海聯(lián)金匯、雄帝科技等個(gè)股跟漲，香港特別行政區(qū)政府于5月30日在憲報(bào)刊登《穩(wěn)定幣條例》，這意味著《穩(wěn)定幣條例》正式成為法例。無人機(jī)概念盤初活躍，永悅科技走出2連板，山河智能一字漲停，萊賽激光、六九一二等漲幅靠前，俄羅斯國防部通報(bào)稱，6月2日烏克蘭當(dāng)局使用FPV無人機(jī)對(duì)摩爾曼斯克州、伊爾庫茨克州、伊萬諾沃州、梁贊州和阿穆爾州的機(jī)場(chǎng)發(fā)動(dòng)了恐怖襲擊。據(jù)TrendForce預(yù)測(cè)，至2025年，全球軍用無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至343億美元。

創(chuàng)新藥概念反復(fù)走強(qiáng)，海南海藥、萬邦德走出2連板，華海藥業(yè)漲停，千紅制藥、微芯生物等跟漲，跨國醫(yī)藥巨頭百時(shí)美施貴寶宣布，與德國生物技術(shù)公司BioNTech就新一代抗癌藥物BNT327達(dá)成授權(quán)協(xié)議，協(xié)議的里程碑付款最高可達(dá)111億美元。根據(jù)過往公告，BNT327早些年是中國藥企普米斯開發(fā)的PM8002。銀行板塊震蕩走強(qiáng)，滬農(nóng)商行觸及漲停，再創(chuàng)3年多新高，杭州銀行、中信銀行刷新歷史高點(diǎn)，近日上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司宣布將調(diào)整上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50等指數(shù)的樣本，其中，滬農(nóng)商行在此次調(diào)整中入選滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)的樣本股。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周二低開高走，迎來了6月開門紅的新局面，只不過接下來要注意行情能否有成交量的明顯增長(zhǎng)，有沒有資金玩，很大程度決定了行情是否有肉可以吃。5月家電、中西藥品、金銀珠寶、化妝品、文化辦公品等零售同比增幅擴(kuò)大，家具零售同比維持較高增速，全國重點(diǎn)電廠日均發(fā)電量12 周滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大。后續(xù)關(guān)注景氣較高或有改善的自動(dòng)化設(shè)備、白電、家居用品、中藥、娛樂用品、鐘表珠寶、美容護(hù)理、電力等。接下來注意上證指數(shù)能否在3350點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二重回2000點(diǎn)大關(guān)，指數(shù)橫盤走勢(shì)也帶動(dòng)了市場(chǎng)新的表現(xiàn)，不過從漲幅板塊來看，仍然還是避險(xiǎn)板塊為主，說明資金的做多熱情開始轉(zhuǎn)為小心謹(jǐn)慎了。本周全球主要股指多數(shù)回調(diào)，美國、法國、日韓股指領(lǐng)跌，美國資產(chǎn)遭遇“股債匯”三殺；海外超長(zhǎng)債收益率多數(shù)上行，30Y 日債、美債、德債收益率進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。A股市場(chǎng)縮量調(diào)整，題材概念快速輪動(dòng)，部分資金從小微盤兌現(xiàn)收益，紅利品種則韌性凸顯。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2000點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

經(jīng)歷5月沖高回落后，A股6月行情即將拉開帷幕。展望后市表現(xiàn)，當(dāng)前機(jī)構(gòu)多數(shù)持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)短期在擾動(dòng)因素作用下有一定下行壓力，但底部比較結(jié)實(shí)，內(nèi)部樂觀因素正在積累，后續(xù)或以結(jié)構(gòu)性行情為主，未來市場(chǎng)主線有望逐步聚焦于核心資產(chǎn)。具體配置上，機(jī)構(gòu)繼續(xù)建議以紅利資產(chǎn)作為底倉，同時(shí)兼顧成長(zhǎng)、消費(fèi)方向布局機(jī)遇，看好銀行、算力產(chǎn)業(yè)鏈、卡牌潮玩、創(chuàng)新藥等板塊。此外，近期資金關(guān)注度較高、具備主題性催化的方向也值得投資者關(guān)注。

題材板塊中的體育、貴金屬、游戲等概念是資金凈流入的主要參與板塊，商用車、白色家電、鋼鐵等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)條件優(yōu)渥，玩家消費(fèi)能力與付費(fèi)意愿都領(lǐng)先全球基于石油資源，部分國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)盛，國民的可支配收入充足，對(duì)于移動(dòng)游戲及其他線上娛樂形式的消費(fèi)意愿也較強(qiáng)。頭部廠商已布局/入場(chǎng)，市場(chǎng)不可避免的“開卷”隨著國際游戲大廠的不斷入局，中小廠依靠“出奇”在中東地區(qū)“制勝”的可能性已大幅降低。未來也將回歸到考驗(yàn)廠商研發(fā)/發(fā)行實(shí)力的主旋律。

2025 年4月中國游戲市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)21.93%至273.51 億元，受益于聯(lián)動(dòng)、新賽季等相關(guān)活動(dòng)，部分長(zhǎng)線產(chǎn)品收入顯著提升?？蛻舳擞螒蚴袌?chǎng)實(shí)現(xiàn)收入環(huán)比、同比雙增長(zhǎng)，雙端互通產(chǎn)品是增長(zhǎng)的重要來源。移動(dòng)游戲市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)超28%，長(zhǎng)線產(chǎn)品和次新品共同驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。自研海外市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)9.62%至15.54 億美元。

4月行業(yè)保持20%+增速呈現(xiàn)高景氣，看好新消費(fèi)擴(kuò)容。四月游戲收入同比增長(zhǎng)超二成，長(zhǎng)線產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。伽馬數(shù)據(jù)顯示，2025 年4 月中國游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)273.51 億元，同比增長(zhǎng)21.93%，其中移動(dòng)游戲同比增長(zhǎng)28.41%，出海收入同比增長(zhǎng)9.62%，主要增長(zhǎng)動(dòng)力來自《王者榮耀》《原神》等長(zhǎng)線產(chǎn)品和《Last War》等出海產(chǎn)品。

5月游戲版號(hào)發(fā)放量保持高位，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。年初至今國產(chǎn)游戲合計(jì)通過審批610 款，5 月份通過審批130 款，包括騰訊游戲《秘境刀仔》、完美世界《異環(huán)》、4399《傳說旅人》、三七互娛《果然好菜》、友誼時(shí)光《幻寵萌約》、盛趣游戲《龍之谷：重制》、愷英網(wǎng)絡(luò)《神奇冒險(xiǎn)團(tuán)》、大夢(mèng)龍途《大俠久等了》、家鄉(xiāng)互動(dòng)《龍島異獸起源》等；年初至今進(jìn)口游戲合計(jì)通過審批44 款，5 月份通過審批14 款，其中包括了網(wǎng)易的《命運(yùn)：群星》、創(chuàng)夢(mèng)天地的《沖沖奇兵》、愷英網(wǎng)絡(luò)的《境界：魂之激斗》和《仙境傳說之約定好的冒險(xiǎn)》等。

游戲業(yè)務(wù)，雖然2H基數(shù)較高，但我們?nèi)钥春糜螒蛟谌瓯３蛛p位數(shù)增長(zhǎng)，看好今年后續(xù)兩款重點(diǎn)新游表現(xiàn)，其一是《無畏契約》手游，該游戲?qū)⒃?月開啟測(cè)試，有望在暑期正式上線，預(yù)約量超過2000萬，端游國服自2023年上線后，一年內(nèi)同時(shí)在線人數(shù)突破200萬，成為國內(nèi)PC端FPS收入第一產(chǎn)品，并依托EDG戰(zhàn)隊(duì)全球冠軍賽奪冠的熱度，形成“全民打瓦”的文化現(xiàn)象。其二是《勝利女神》已經(jīng)定檔5月22日上線，國際服自2022年11月上線以來，全球累計(jì)營收突破10億美元，看好國服市場(chǎng)表現(xiàn)。此外《王者榮耀世界》也將在今年上線。

游戲版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放節(jié)奏延續(xù)，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。5月21日，國家新聞出版署公布130款國產(chǎn)游戲與14款進(jìn)口游戲版號(hào)，重點(diǎn)產(chǎn)品覆蓋騰訊《秘境刀仔》、完美世界《異環(huán)》、三七互娛《果然好菜》等多家上市公司，繼續(xù)釋放政策友好信號(hào)。截至2025年5月，年內(nèi)已發(fā)放654款國產(chǎn)版號(hào)、44款進(jìn)口版號(hào)，同比大幅提升，行業(yè)供給端顯著改善，利于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容加速推新，帶動(dòng)板塊景氣回暖。版號(hào)結(jié)構(gòu)上，多款產(chǎn)品同時(shí)獲批移動(dòng)+客戶端/游戲機(jī)版號(hào)，反映“跨端融合+精品化”的供給方向。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。