大盤開啟上攻3400點!悅己消費時代開啟,投資機會何處尋?
【盤面分析】
進(jìn)入6月份后連續(xù)2日紅盤走勢,兩市個股出現(xiàn)了漲多跌少的盤面,外盤股市也出現(xiàn)了明顯的上攻態(tài)勢。現(xiàn)在的行情讓看空補缺口的資金無所適從,追高怕回調(diào),等待回調(diào)又怕錯過,這樣的心態(tài)要注意成交量可能繼續(xù)維持在萬億“冒頭”的水平。不過有一點要注意的是指數(shù)站穩(wěn)3400點,勢必會有一批“忍不住”的追高資金進(jìn)場,目前反而是相對安全的位置,等待新方向的選擇。
騎牛看熊發(fā)現(xiàn)端午假期,消費結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)兩大亮點:一是傳統(tǒng)民俗體驗;二是多個領(lǐng)域“新”消費實現(xiàn)較高增速。傳統(tǒng)民俗方面,龍舟賽事、民俗表演帶動地區(qū)旅游熱,粽子等民俗消費也實現(xiàn)較高增速。“新”消費方面,寵物經(jīng)濟、運動戶外、演藝巡游、悅己消費維持高熱度。如寵物經(jīng)濟方領(lǐng)域,攜寵出行成新趨勢,寵物酒店呈“量價雙升”。如運動戶外領(lǐng)域,“618”開門紅階段,電商平臺上,運動服飾及器材、戶外裝備銷售額實現(xiàn)2-3 倍增長。長維度來看,目前A 股市場處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中,在穩(wěn)住股市的政策指導(dǎo)下,2025 年A 股市場大概率繼續(xù)以“慢牛”方式運行。
三大指數(shù)集體高開,兩市個股開盤漲多跌少,題材板塊方面銅纜高速連接、元器件、黃金等板塊表現(xiàn)較強,航空機場、物流、EDA等板塊表現(xiàn)較差。食品、飲料概念股再度走強,鹽津鋪子創(chuàng)歷史新高,香飄飄、嘉美包裝等超10股漲停,端午假期,整體出行增速偏低,不及預(yù)期。結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)兩大亮點:一是傳統(tǒng)民俗消費;二是“新”消費,以演藝經(jīng)濟、運動戶外、寵物經(jīng)濟、悅己消費為代表。如運動戶外領(lǐng)域,“618”開門紅階段,電商平臺上,運動服飾及器材、戶外裝備銷售額實現(xiàn)2-3 倍增長。
核電股開盤走強,百利電氣7天5板,融發(fā)核電、常輔股份等多股漲超5%,Meta與美國核能公司Constellation Energy達(dá)成一個20年的電力采購協(xié)議,Meta將購買核能用于數(shù)據(jù)中心。這是大科技公司與核電站達(dá)成的第一份此類協(xié)議。算力硬件股集體反彈,CPO、銅連接方向領(lǐng)漲,太辰光漲近20%,德科立、新易盛等漲幅靠前,美東時間6月3日,英偉達(dá)股價上漲近3%,達(dá)141.22美元,超越微軟再次成為全球市值最高的上市公司。
摘帽概念早盤活躍,先鋒新材封20CM漲停,九芝堂、金時科技等多股漲停,目前滬深兩市已經(jīng)有20余家上市公司“摘星脫帽”,剩余公司在披露2024年年報的同時提交了撤銷風(fēng)險警示的申請,后續(xù)將依規(guī)推進(jìn)“摘星脫帽”流程。稀土永磁板塊反復(fù)走強,稀土永磁板塊反復(fù)走強,廣晟有色走出2連板,九菱科技、大地熊等漲幅靠前,近日大摩研報指出,每個人形機器人平均需要約0.9公斤稀土金屬、與電動汽車相當(dāng),包括28個用于關(guān)節(jié)的旋轉(zhuǎn)和線性執(zhí)行器,以及12個手部執(zhí)行器。人形機器人革命或催生8000億美元關(guān)鍵稀土礦物需求。
大盤:
創(chuàng)業(yè)板:
【大盤預(yù)判】
上證指數(shù)周三高開高走,指數(shù)重回5日線與10日線之上,從之前的橫盤走勢變成了反彈上攻,可以關(guān)注之后攻擊3400點一線的反彈機會。證監(jiān)會之前規(guī)定對于存在破發(fā)、破凈的公司再融資存在限制,因此2023年后再沒有銀行發(fā)行轉(zhuǎn)債,銀行轉(zhuǎn)債的稀缺也助推銀行股。對于銀行的估值回升,對指數(shù)影響相對有限,維持指數(shù)震蕩觀點的判斷,買入機會仍在調(diào)整之后。接下來注意上證指數(shù)能否在3400點之上穩(wěn)住。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三盤中漲逾1%,依然是反彈跟隨的走勢,這里要注意前期壓制明顯的60日線能否突破,上方套牢盤依然較重。指數(shù)的走高與近期銀行股紛紛創(chuàng)出新高有關(guān),銀行股由中小銀行補漲,資金來自險資、指數(shù)基金和公募基金,驅(qū)動來自公募基金新規(guī)。A 股風(fēng)險溢價已回到關(guān)稅沖擊前水平,風(fēng)險偏好進(jìn)一步改善需基本面預(yù)期的支撐。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2020點之上穩(wěn)住。
【淘金計劃】
5月公募基金發(fā)行市場繼續(xù)上演“冰與火之歌”。梳理發(fā)現(xiàn),債券型基金以55.07%的發(fā)行比例強勢主導(dǎo)市場,而ETF發(fā)行規(guī)模則遭遇年內(nèi)四連降,單月僅募資110.68億份。與此同時,權(quán)益類產(chǎn)品中,科創(chuàng)板、數(shù)字經(jīng)濟等主題基金逆勢吸金,但混合型基金發(fā)行面臨“兩頭不討好”,折射出市場風(fēng)險偏好持續(xù)收縮的現(xiàn)狀。5月的公募發(fā)行市場是求穩(wěn)與求變的角力場。當(dāng)債券基金用穩(wěn)健收益筑起安全墊,ETF權(quán)益類產(chǎn)品需在細(xì)分賽道中尋找規(guī)模增長的破局點。
題材板塊中的休閑食品、飾品、銅纜高速連接等概念是資金凈流入的主要參與板塊,EDA、物流、航空機場等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)端午假期,消費結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)兩大亮點:一是傳統(tǒng)民俗體驗;二是多個領(lǐng)域“新”消費實現(xiàn)較高增速。傳統(tǒng)民俗方面,龍舟賽事、民俗表演帶動地區(qū)旅游熱,粽子等民俗消費也實現(xiàn)較高增速。“新”消費方面,寵物經(jīng)濟、運動戶外、演藝巡游、悅己消費維持高熱度。如寵物經(jīng)濟方領(lǐng)域,攜寵出行成新趨勢,寵物酒店呈“量價雙升”。
零食板塊新品表現(xiàn)持續(xù)亮眼,如有友在頭部客戶中上架的新品反饋積極,零食量販、山姆等新渠道滲透率的快速提升,為零食等板塊企業(yè)帶來新品放量機會。新渠道對供應(yīng)鏈效率、品類創(chuàng)新能力以及產(chǎn)品品質(zhì)提出更高要求,品類創(chuàng)新響應(yīng)快速的大單品公司有望率先抓住新渠道風(fēng)口。我們持續(xù)看好新渠道變革,以及滿足消費趨勢的新品類機會,
基本面有向好變化的低位傳統(tǒng)核心資產(chǎn),資本市場邏輯是高低切,新消費已經(jīng)將表觀30-60XPE 的高標(biāo)估值體系確立,傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的估值水位也有望在流動性寬松疊加公募基準(zhǔn)欠配背景下向上修復(fù),尤其是在地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)企穩(wěn)經(jīng)濟有自發(fā)筑底傾向&傳統(tǒng)消費25Q2 開始財報基數(shù)下降景氣度增速有自發(fā)回升趨勢。積極擁抱新消費賽道或具備新消費思維的傳統(tǒng)賽道優(yōu)質(zhì)公司,經(jīng)營本質(zhì)邏輯是中小體量企業(yè)會重視新消費賽道與新消費思維也更容易通過改革調(diào)改入局其中,中遠(yuǎn)期有望兌現(xiàn)為估值業(yè)績的戴維斯雙擊。
短維度來看,2025 年下半年可分為兩個階段:在中美關(guān)稅的90 天緩沖期內(nèi),我國出口有望保持相對韌性,且國內(nèi)宏觀政策逐步落地,國家已將工作重心轉(zhuǎn)向科技領(lǐng)域,大環(huán)境穩(wěn)定有利于市場上行;而在中美關(guān)稅90 天緩沖期后,不確定性上升,國內(nèi)或進(jìn)一步出臺政策對沖關(guān)稅風(fēng)險和經(jīng)濟下行壓力。建議關(guān)注:長期資金入市相關(guān)的紅利板塊;科技領(lǐng)域的人工智能;以及消費相關(guān)的調(diào)味發(fā)酵品、非白酒、航空機場、醫(yī)療服務(wù)和化妝品等板塊。
中維度來看,2025 年政府工作報告中提到的科技、綠色、消費以及基建等領(lǐng)域?qū)⑹?025 年度內(nèi)市場關(guān)注的主要方向:科技領(lǐng)域側(cè)重戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),尤其是商業(yè)航天、低空經(jīng)濟,以及生物制造、量子科技、6G,重點培育具身智能等前沿領(lǐng)域;綠色經(jīng)濟與碳中和方面,新能源、儲能技術(shù)、智能電網(wǎng)、碳捕集與交易都有較大發(fā)展空間;提振消費,既延續(xù)“擴大內(nèi)需”戰(zhàn)略,又強調(diào)“消費升級與結(jié)構(gòu)優(yōu)化”,除消費品以舊換新外,還將推動智能、綠色消費場景創(chuàng)新等;基建領(lǐng)域,重點關(guān)注“十四五”規(guī)劃重大工程的收官狀況,具體涉及交通、能源、水利等領(lǐng)域。
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