今年以來，進(jìn)口影片面臨嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)，雖然引進(jìn)影片的數(shù)量和品質(zhì)持續(xù)上升，但票房產(chǎn)出相對低迷。中宣部電影局常務(wù)副局長毛羽指出，要鼓勵(lì)更多世界優(yōu)秀電影進(jìn)入中國電影市場，徹底改變當(dāng)前的進(jìn)口影片市場狀況。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持問題導(dǎo)向，進(jìn)一步深化改革，齊心協(xié)力謀發(fā)展，把更多優(yōu)質(zhì)影片引進(jìn)中國市場。加強(qiáng)協(xié)作聯(lián)動(dòng)，強(qiáng)化分賬影片宣發(fā)投入，創(chuàng)新買斷影片合作模式，多維度激活市場。推動(dòng)模式創(chuàng)新，通過經(jīng)典復(fù)映、專題展映等活動(dòng)豐富供給。同時(shí)，推動(dòng)建立全方位長效合作機(jī)制，為深化進(jìn)口影片合作提供制度保障。

阿里影業(yè)早盤一度大漲超17%，自5月20日至今累漲近1.4倍。

阿里影業(yè)建議將公司名稱改為大麥娛樂，并于業(yè)績公告提出內(nèi)容領(lǐng)先、用戶增長、強(qiáng)化商業(yè)衍生能力及積極布局海外四個(gè)未來重要策略方向。該行認(rèn)為，公司希望建立綜合娛樂平臺(tái)，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)方向。大麥：從季節(jié)性來看，5 月至10 月為行業(yè)旺季，根據(jù)中國演出行業(yè)協(xié)會(huì)，2025 年五一假期5000人以上大型營業(yè)性演出票房同增5.1%，表現(xiàn)穩(wěn)健。該行建議重點(diǎn)關(guān)注暑期旺季演出行業(yè)票房增速。IP衍生：公司2024年新簽Chiikawa和蠟筆小新等，不斷豐富IP矩陣。投資人認(rèn)為國內(nèi)演出和IP衍生賽道景氣度較高，演出業(yè)務(wù)對標(biāo)海外龍頭公司Live Nation，IP衍生業(yè)務(wù)對標(biāo)泡泡瑪特，阿里影業(yè)估值仍有較大發(fā)展空間。

機(jī)構(gòu)表示，短期，內(nèi)容供給恢復(fù)有望促進(jìn)電影市場成長，中長期AI技術(shù)突破和與IP潮玩的結(jié)合有望推動(dòng)電影行業(yè)持續(xù)繁榮。

以下是影視IP概念股核心梳理

阿里影業(yè)：阿里影業(yè)旗下的阿里魚是中國最大的 IP 授權(quán)代理平臺(tái)，已與三麗鷗家族、寶可夢、環(huán)球影業(yè)、Chiikawa、蠟筆小新等數(shù)百個(gè)國內(nèi)外優(yōu)質(zhì) IP 達(dá)成合作。通過向上游版權(quán)方獲取優(yōu)質(zhì) IP 資源，向下游商家授權(quán)并收取授權(quán)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了 IP 的價(jià)值轉(zhuǎn)化，在品牌授權(quán)和二次元衍生品這兩大高速增長的市場中占據(jù)了一席之地。

光線傳媒：與泡泡瑪特合作推出了《哪吒》系列手辦、盲盒等衍生品。這些衍生品市場表現(xiàn)優(yōu)異，采用固定授權(quán)費(fèi) + 銷售分成模式，為雙方帶來收益。光線傳媒還借助泡泡瑪特成熟的潮玩銷售渠道與品牌影響力，將哪吒 IP 周邊推向更廣泛的消費(fèi)群體。此外，光線傳媒也將旗下其他動(dòng)畫電影 IP 授權(quán)給泡泡瑪特開發(fā)盲盒等產(chǎn)品，通過線上線下聯(lián)動(dòng)進(jìn)行推廣。

華誼兄弟：阿里持股，公司繼續(xù)集中優(yōu)質(zhì)資源貫徹“影視制作+IP運(yùn)營”的輕資產(chǎn)商業(yè)模式，以推動(dòng)公司加速回歸健康發(fā)展的快車道。一方面，公司繼續(xù)深耕影視業(yè)務(wù)，持續(xù)產(chǎn)出高質(zhì)量的優(yōu)秀影視作品，并致力于完善及打通 IP 上下游全產(chǎn)業(yè)鏈，拓寬優(yōu)質(zhì) IP 的可變現(xiàn)渠道。另一方面，公司積極探索“文化+科技”的深度融合， 以創(chuàng)新科技助力 IP 多元化開發(fā)。

博納影業(yè)：阿里持股，主要從事電影業(yè)務(wù)、電影院業(yè)務(wù)、劇集業(yè)務(wù)及其他相關(guān)業(yè)務(wù)。電影業(yè)務(wù)包括影片的投資與發(fā)行，公司通過主投和參投方式參與影片制作，并通過宣傳推廣和發(fā)行渠道獲取收益。此外，公司還從事品牌授權(quán)及衍生品業(yè)務(wù)，通過豐富的IP內(nèi)容推動(dòng)跨界合作。

奧飛娛樂：卡牌是公司在今年重點(diǎn)拓展的品類。現(xiàn)階段，卡牌業(yè)務(wù)主要圍繞自有IP開發(fā)產(chǎn)品，目前已推出的“鎧甲勇士”和“喜羊羊與灰太狼”第一彈產(chǎn)品，并于近期陸續(xù)上新，開始銷售“鎧甲勇士”卡牌第二彈產(chǎn)品。接下來公司將繼續(xù)推出類型更豐富的卡牌產(chǎn)品，例如“巴啦啦小魔仙”卡牌也已進(jìn)入產(chǎn)品研發(fā)階段，以及尋求與外部知名IP授權(quán)合作等形式。

上海電影：收購上影元 51%股權(quán)以來，上影元通過授權(quán)、聯(lián)合開發(fā)、投資等方式，加速豐富 IP 產(chǎn)品的商業(yè)化體系，布局互動(dòng)影游、 AI、MR 產(chǎn)業(yè)等新興科技娛樂領(lǐng)域， 實(shí)現(xiàn) 2023 年及 2024 年經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)快速增長，成為上市公司重要的新業(yè)務(wù)增長引擎。

萬達(dá)電影：公司緊跟市場需求和變化，推出“奶龍”系列、泡泡瑪特baby-Molly系列、卡皮巴拉等衍生品，并積極開發(fā)貼近年輕人喜好的動(dòng)漫谷子和國潮文創(chuàng)類產(chǎn)品。

歡瑞世紀(jì)：在版權(quán)資源開發(fā)方面，公司圍繞創(chuàng)作優(yōu)勢，積極搭建自有IP體系，形成系列化、多樣化的內(nèi)容創(chuàng)作、衍生品開發(fā)等完整鏈條，擁有豐富的IP儲(chǔ)備。截至目前，公司擁有對《千香引》《佳偶天成》《周瑜傳》《天香》《鳳傾天闌》等劇本和小說的影視劇改編權(quán)。目前待播劇包括《蓮花樓》《南風(fēng)知我意》《十年一品溫如言》《千秋令》《深潛》等。

百納千成：公司主要業(yè)務(wù)為多格式影視業(yè)務(wù)（包括電影、劇集、動(dòng)漫及其他影視格式）以及IP的線上、線下運(yùn)營，并致力于成為“內(nèi)容”和“內(nèi)容+”雙輪驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型IP全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營平臺(tái)，其中優(yōu)質(zhì)內(nèi)容基于電影、劇集、短視頻、中短劇、視頻影視游戲、超級(jí)短劇集、音樂舞臺(tái)劇和超級(jí)劇本娛樂等多層次影視表達(dá)格式生成IP后，通過線上（虛擬人、虛擬主播、數(shù)字藏品、潮玩數(shù)藏等）及線下（文旅、衍生消費(fèi)品）多路徑運(yùn)營IP，在實(shí)現(xiàn)IP衍生商業(yè)價(jià)值的同時(shí)反哺內(nèi)容。

北京文化：目前封影周邊衍生品銷售狀況良好，相關(guān)產(chǎn)品有角色盲盒、精致毛絨掛件等、精美金屬徽章盲盒、撲克牌等。

捷成股份：公司積極布局IP全權(quán)、深度參與“谷子經(jīng)濟(jì)”，目前已與數(shù)十個(gè)知名IP達(dá)成合作，聚焦文旅賽道促進(jìn)IP周邊的線下體驗(yàn)和線上消費(fèi)，IP衍生品合作品類包括不限于毛絨、盲盒、卡牌、文創(chuàng)紀(jì)念品等，同時(shí)公司正全力推進(jìn)潮集通路自有渠道的搭建。

華策影視：動(dòng)漫業(yè)務(wù)自年初單獨(dú)設(shè)立事業(yè)部以來，在引進(jìn)項(xiàng)目、線下展覽和衍生品開發(fā)等方面取得了積極進(jìn)展。目前同時(shí)在研重點(diǎn)項(xiàng)目三個(gè)（兩個(gè)動(dòng)畫片項(xiàng)目，一個(gè)動(dòng)畫大電影項(xiàng)目），下半年計(jì)劃引進(jìn)發(fā)行動(dòng)畫電影一部，完成制作動(dòng)畫劇集一部。

橫店影視：擴(kuò)大 IP 衍生品的開發(fā)業(yè)務(wù)，爭取與知名品牌達(dá)成衍生品快閃店的開設(shè)合作，利用衍生品、卡牌等銷售創(chuàng)造良好的動(dòng)漫二次元氛圍，深度綁定卡牌玩家，開展更多特色活動(dòng)。玩具夢工廠提升品牌知名度，加強(qiáng)品牌及供應(yīng)商合作，豐富產(chǎn)品品類，提升活動(dòng)質(zhì)量，爭取衍生品開發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)品落地。

中國電影：公司的IP授權(quán)合作主要根據(jù)作品特點(diǎn)及商務(wù)條件開展。公司影片中《流浪地球》已開發(fā)了玩具、日常消費(fèi)品等一系列衍生品，《射雕英雄傳》系列也已籌備相關(guān)衍生品開發(fā)。題材邏輯說