作者|陳麗娜

編輯|鄭琳

IPO前夕失去增值稅抵扣資格，又面臨違規(guī)罰單，上海富友支付服務(wù)股份有限公司（下稱“上海富友”）的闖關(guān)路能否順暢？

今年4月30日，上海富友向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)。此前其已于2024年4月30日和11月8日兩度遞交港股上市申請(qǐng)，后相關(guān)申請(qǐng)文件失效。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，在支付寶、財(cái)付通、銀聯(lián)商務(wù)三巨頭的夾縫中，2024年上海富友的市占率僅為0.8%。在綜合數(shù)字支付行業(yè)馬太效應(yīng)加劇的背景下，2024年7月，上海富友收到了上海浦東新區(qū)稅務(wù)局3180萬(wàn)元的追繳令，這直接導(dǎo)致其2024年凈利潤(rùn)下滑。

而更令人擔(dān)憂的是，報(bào)告期內(nèi)（2022—2024年），上海富友還因在外匯管理、反洗錢(qián)領(lǐng)域等違規(guī)遭到連續(xù)處罰，疊加上市前夕仍新增的客戶投訴，上海富友能否叩開(kāi)港股的上市大門(mén)充滿疑云。

5月15日、6月17日，就服務(wù)類(lèi)客戶投訴事件連續(xù)增長(zhǎng)、凈利率大幅下滑等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代商業(yè)研究院向上海富友發(fā)函并嘗試致電詢問(wèn)。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問(wèn)題。

被取消增值稅抵扣資格，近三年凈利潤(rùn)和凈利率下滑明顯

在招股書(shū)中，上海富友稱其為中國(guó)第四大獨(dú)立綜合數(shù)字支付服務(wù)商，屬于綜合數(shù)字支付行業(yè)。在業(yè)務(wù)模式上，上海富友主要提供幫助商戶客戶向終端客戶收款的收單服務(wù)、跨境數(shù)字支付服務(wù)、賬戶運(yùn)營(yíng)服務(wù)等。簡(jiǎn)單而言，即幫助客戶簡(jiǎn)化支付流程，整合線上線下的支付信息，保障資金的安全流轉(zhuǎn)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)科技發(fā)展日新月異，綜合數(shù)字支付行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，截至2024年末，中國(guó)有175家第三方支付服務(wù)提供商獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》。“部分提供商的品牌知名度、財(cái)務(wù)資源及客戶群優(yōu)于我們。”上海富友在招股書(shū)中表示。

在綜合數(shù)字支付行業(yè)，上海富友存在三座難以跨越的大山——支付寶、財(cái)付通和銀聯(lián)商務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年的TPV計(jì)，上述三者的市占率合計(jì)為75.6%，上海富友則排名第八位，市場(chǎng)份額為0.8%。

在激烈的生存戰(zhàn)下，2024年上海富友還迎來(lái)一個(gè)“壞消息”。

根據(jù)招股書(shū)，2024年7月，上海浦東新區(qū)稅務(wù)局開(kāi)展了稅務(wù)整頓行動(dòng)，因該局對(duì)企業(yè)享受若干稅收抵扣政策的解釋發(fā)生調(diào)整，經(jīng)核查發(fā)現(xiàn)，上海富友過(guò)往年度（2019年4月—2023年12月）每年向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)并獲得批準(zhǔn)的若干增值稅抵扣計(jì)劃資格，不再符合調(diào)整后的政策執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。因此，上海富友需償還上述期間的相關(guān)稅收抵扣及對(duì)應(yīng)的逾期費(fèi)用，合計(jì)3180萬(wàn)元。

而這也導(dǎo)致了2024年上海富友凈利潤(rùn)下滑，其2024年凈利潤(rùn)為0.84億元，同比下滑9.77%。

不過(guò)，在享受上述增值稅抵扣政策的2022—2023年，上海富友的凈利潤(rùn)也相較2021年明顯下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021—2024年，上海富友分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.02億元、11.42億元、15.06億元、16.34億元；2022—2024年，收入分別同比增長(zhǎng)了3.6％、31.8％、8.54％，2024年?duì)I收增速雖有所下滑，但仍處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)沒(méi)有與之相呼應(yīng)。2021—2024年，上海富友的凈利潤(rùn)分別為1.49億元、0.72億元、0.93億元、0.84億元；同時(shí)，各期凈利率分別為13.4％、6.2％、6.2％、5.3％。上海富友稱，COVID-19疫情對(duì)消費(fèi)活動(dòng)造成限制，從而對(duì)中國(guó)支付行業(yè)造成不利影響。中小商戶在維持其實(shí)體營(yíng)運(yùn)方面面臨挑戰(zhàn)，導(dǎo)致線下交易減少，并對(duì)收單市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

可以發(fā)現(xiàn)，自2022年以來(lái)，上海富友的凈利潤(rùn)和凈利率相較2021年都大幅下滑，凈利率更是直接腰斬，其近三年的盈利質(zhì)量有待提升。未來(lái)，在無(wú)法享受增值稅抵扣政策后，其凈利潤(rùn)變動(dòng)情況需重點(diǎn)關(guān)注。

報(bào)告期內(nèi)被罰660萬(wàn)元，服務(wù)類(lèi)客戶投訴事件連續(xù)兩年上升

從行業(yè)屬性來(lái)看，上海富友屬于綜合數(shù)字支付行業(yè)，業(yè)務(wù)涉及金融支付工具、錢(qián)款往來(lái)等，合規(guī)性顯得尤為重要。

在業(yè)務(wù)合規(guī)性方面，時(shí)代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，根據(jù)天眼查，申報(bào)香港聯(lián)交所上市前的三年內(nèi)，上海富友每年都遭到處罰，合計(jì)被罰金額累計(jì)高達(dá)660.12 萬(wàn)元，其中，最近一次處罰發(fā)生在第一次向聯(lián)交所遞表前的2個(gè)月，即2024年2月。

2022年9月2日，國(guó)家外匯管理局上海市分局對(duì)上海富友作出行政處罰：上海富友因存在違反規(guī)定將境內(nèi)外匯轉(zhuǎn)移境外、未經(jīng)批準(zhǔn)擅自經(jīng)營(yíng)其他外匯業(yè)務(wù)以及違反規(guī)定將外匯匯入境內(nèi)等行為，被責(zé)令改正，并處以罰款140.12萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得11.27萬(wàn)元人民幣。

2023年11月9日，上海富友因未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)、未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告或者可疑交易報(bào)告、與身份不明的客戶進(jìn)行交易或者為客戶開(kāi)立匿名賬戶及假名賬戶等行為，被中國(guó)人民銀行上海市分行處以罰款455萬(wàn)元。

除此以外，2024年2月26日，上海富友因違反規(guī)定辦理經(jīng)常項(xiàng)目資金收付，被國(guó)家外匯管理局上海市分局沒(méi)收違法所得17539.13元，罰款65萬(wàn)元。

時(shí)代商業(yè)研究院以上述三年的處罰信息計(jì)算，上海富友累計(jì)被罰總金額達(dá)660.12萬(wàn)元。

不僅業(yè)務(wù)合規(guī)性多次“踩雷”，服務(wù)客戶方面上海富友也不斷遭到投訴。上海富友披露，其2023—2024年分別接獲及解決了991起、999起客戶投訴，主要與對(duì)服務(wù)規(guī)則及程序的理解以及應(yīng)用程序的使用有關(guān)。

此外，時(shí)代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，今年1月，上海富友發(fā)布了《非銀行支付機(jī)構(gòu)關(guān)于客戶投訴及處理情況的信息披露公告2024年》，根據(jù)公告，上海富友服務(wù)類(lèi)客戶投訴事件連續(xù)兩年增長(zhǎng)。

上海富友解釋?zhuān)?wù)類(lèi)客戶投訴事件包括簽約認(rèn)證類(lèi)、信息查詢類(lèi)、服務(wù)態(tài)度、處理時(shí)效等不涉及資金變動(dòng)的相關(guān)投訴。2022—2024年，上海富友服務(wù)類(lèi)客戶投訴事件分別有42件、110件、145件。

逐年攀升的服務(wù)類(lèi)客戶投訴量，也側(cè)面說(shuō)明上海富友對(duì)其服務(wù)類(lèi)客戶的服務(wù)質(zhì)量或正在下降。

（字?jǐn)?shù)：2267）