讀懂IPO|金巖高新單一產(chǎn)品依賴下凈利潤下滑,唯一礦場剩17年可采
作者|雷小艷
編輯|鄭琳
與控股股東旗下另外兩家兄弟上市公司淮北礦業(yè)(600985.SH)、華塑股份(600935.SH)類似,安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司(下稱“金巖高新”)2021年后的凈利潤總體呈下滑趨勢。
不同的是,金巖高新目前仍在IPO闖關(guān)階段。該公司曾于2022年12月向安徽證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案材料,后于2024年9月發(fā)布公告稱終止在北交所的上市輔導(dǎo),轉(zhuǎn)而再于2025年1月遞表港交所。截至目前,金巖高新尚未通過聆訊。
招股書顯示,淮北礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“淮北礦業(yè)集團(tuán)”)合計持有金巖高新60.12%的股份,是金巖高新的控股股東,而安徽省國資委合計持有淮北礦業(yè)集團(tuán)100%的股份,是金巖高新的實(shí)際控制人。
招股書還顯示,金巖高新依托旗下唯一的安徽省淮北市朔里煤系高嶺土礦場,打造了從采礦、研發(fā)、加工到生產(chǎn)、銷售的全價值鏈業(yè)務(wù)體系,其核心產(chǎn)品精鑄用莫來石材料在2022—2024年前三季度為該公司貢獻(xiàn)了超70%的收入。
2022—2024年前三季度(下稱“報告期”),金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價從1554元/噸跌至1426元/噸,呈持續(xù)下滑趨勢。2023年,金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量亦下滑了8.02%至10.9萬噸,在該年出現(xiàn)了量價齊跌的情形。
4月22日、6月17日,就業(yè)績總體下滑、核心產(chǎn)品平均售價下滑、業(yè)務(wù)多元化計劃等相關(guān)問題,時代商業(yè)研究院向金巖高新發(fā)郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿,該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。
專注高嶺土開采與加工,為國內(nèi)精鑄用莫來石材料龍頭廠商
招股書顯示,2012年10月,淮北朔里礦業(yè)有限責(zé)任公司(下稱“朔里礦業(yè)”)以2600萬元全資設(shè)立金巖高新的前身安徽金巖高嶺土科技有限公司,從事煤系高嶺土的采選、加工和銷售業(yè)務(wù)。
2021年9月,淮北礦業(yè)集團(tuán)以1.31億元全資收購朔里礦業(yè),金巖高新成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的全資子公司。此后,經(jīng)過增資、股改、股份配售等股權(quán)交易,截至2024年12月27日,淮北礦業(yè)集團(tuán)仍合計持有金巖高新60.12%的股份,為金巖高新的控股股東。
淮北礦業(yè)集團(tuán)是安徽省國資委100%持股的公司。這意味著,金巖高新的實(shí)際控制人是安徽省國資委。
Wind數(shù)據(jù)顯示,淮北礦業(yè)集團(tuán)同時是A股上市公司淮北礦業(yè)、華塑股份的控股股東,分別持有兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO,有望成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的第三家上市企業(yè)。
在被淮北礦業(yè)集團(tuán)全資控股的2021年,金巖高新也全資擁有了安徽省淮北市朔里高嶺土礦場。截至2024年12月27日,該礦場也是金巖高新旗下唯一的礦場。
招股書中披露的獨(dú)立技術(shù)報告顯示,朔里高嶺土礦場以豐富的煤系高嶺土資源而聞名,截至2024年三季度末的估計總礦石儲量約為624.3萬噸,若按年產(chǎn)40萬噸礦石估算,該礦場的剩余采礦年限估計約為17年。
而招股書中披露的朔里高嶺土礦場的采礦許可證有效期截止日期為2039年11月20日,較2024年末尚有近15年的時長。
依托朔里高嶺土礦的礦產(chǎn)資源,金巖高新建立了從上游勘探、開采到中游加工生產(chǎn)高嶺土深加工產(chǎn)品的業(yè)務(wù)體系。招股書顯示,金巖高新的主營產(chǎn)品為精鑄用莫來石材料、耐火用莫來石材料以及生焦生粉等高嶺土加工產(chǎn)品。
其中,精鑄用莫來石材料是金巖高新的核心產(chǎn)品。2022—2024年前三季度,該公司來自精鑄用莫來石材料的銷售收入分別為1.84億元、1.66億元、1.31億元,占當(dāng)期營收的比例分別為96.8%、81.1%、71.5%。
不難發(fā)現(xiàn), 2022—2024年前三季度,金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售總額為4.81億元,占營收總額的比例為83.20%,即該公司超八成的營收來自精鑄用莫來石材料。
根據(jù)招股書中弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù),2023年中國精鑄用莫來石材料的市場規(guī)模為9.25億元,按2023年收入計,金巖高新是國內(nèi)最大的精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商,對應(yīng)的市場份額為17.9%。
報告期內(nèi)核心產(chǎn)品售價接連下滑,凈利潤總體呈下滑趨勢
作為我國精鑄用莫來石材料龍頭廠商,金巖高新過去四年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。
新三板歷年年度報告顯示,2021—2024年,金巖高新的營業(yè)收入分別為2.51億元、1.92億元、2.07億元、2.68億元,營收年復(fù)合增速為2.21%。
同期,金巖高新的凈利潤分別為5158.50萬元、2454.88萬元、4431.97萬元、4957.32萬元,凈利潤年復(fù)合增速為-1.32%。過去四年,該公司僅2021年凈利潤超5000萬元。
金巖高新上述業(yè)績頹勢或受核心產(chǎn)品影響。招股書顯示,2022—2024年前三季度,該公司精鑄用莫來石的平均售價分別為1554元/噸、1522元/噸、1426元/噸,呈持續(xù)下滑趨勢。
要知道,2022年,金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售收入占比達(dá)96.8%。
然而,除了平均售價持續(xù)下滑,2023年金巖高新精鑄用莫來石材料的銷量亦出現(xiàn)了下滑,從2022年的11.85萬噸下滑8.02%至10.9萬噸,出現(xiàn)了量價齊跌的情形。
需注意的是,2023年,在營收同比僅增長7.52%的情形下,金巖高新的其他收入及收益同比增長178.27%至799.2萬元,行政開支、其他開支分別同比減少23.18%、98.11%至1747.7萬元、0.9萬元,最終在該年錄得凈利潤同比增長78.58%。
招股書還顯示,朔里高嶺土礦場的許可生產(chǎn)規(guī)模和設(shè)計開采能力均是年產(chǎn)50萬噸礦石,而2022—2024年前三季度,金巖高新實(shí)際開采量分別僅為17.12萬噸、29.58萬噸、26.41萬噸,開采利用率分別僅為34.2%、59.2%、70.4%。
對此,金巖高新在招股書中表示,公司根據(jù)自身產(chǎn)品的需求制定每月采礦計劃。也就是說,該公司開采的朔里高嶺土礦礦石,并不對外銷售,以自用為主。
本次赴港IPO,除擬將募資用于技術(shù)研發(fā)、償還若干銀行貸款本息、補(bǔ)充運(yùn)營資金外,金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項(xiàng)目以提高耐火用莫來石材料的產(chǎn)能。
該項(xiàng)目建成后,金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產(chǎn)能將擴(kuò)大至7萬噸,并將另外新建年產(chǎn)6萬噸高嶺巖精細(xì)粉生產(chǎn)線。
(全文2205字)
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