作者|雷小艷

編輯|鄭琳

與控股股東旗下另外兩家兄弟上市公司淮北礦業(yè)（600985.SH）、華塑股份（600935.SH）類似，安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（下稱“金巖高新”）2021年后的凈利潤總體呈下滑趨勢。

不同的是，金巖高新目前仍在IPO闖關(guān)階段。該公司曾于2022年12月向安徽證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案材料，后于2024年9月發(fā)布公告稱終止在北交所的上市輔導(dǎo)，轉(zhuǎn)而再于2025年1月遞表港交所。截至目前，金巖高新尚未通過聆訊。

招股書顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“淮北礦業(yè)集團(tuán)”）合計持有金巖高新60.12%的股份，是金巖高新的控股股東，而安徽省國資委合計持有淮北礦業(yè)集團(tuán)100%的股份，是金巖高新的實(shí)際控制人。

招股書還顯示，金巖高新依托旗下唯一的安徽省淮北市朔里煤系高嶺土礦場，打造了從采礦、研發(fā)、加工到生產(chǎn)、銷售的全價值鏈業(yè)務(wù)體系，其核心產(chǎn)品精鑄用莫來石材料在2022—2024年前三季度為該公司貢獻(xiàn)了超70%的收入。

2022—2024年前三季度（下稱“報告期”），金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價從1554元/噸跌至1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢。2023年，金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量亦下滑了8.02%至10.9萬噸，在該年出現(xiàn)了量價齊跌的情形。

4月22日、6月17日，就業(yè)績總體下滑、核心產(chǎn)品平均售價下滑、業(yè)務(wù)多元化計劃等相關(guān)問題，時代商業(yè)研究院向金巖高新發(fā)郵件并嘗試致電詢問。但截至發(fā)稿，該公司尚未回復(fù)相關(guān)問題。

專注高嶺土開采與加工，為國內(nèi)精鑄用莫來石材料龍頭廠商

招股書顯示，2012年10月，淮北朔里礦業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“朔里礦業(yè)”）以2600萬元全資設(shè)立金巖高新的前身安徽金巖高嶺土科技有限公司，從事煤系高嶺土的采選、加工和銷售業(yè)務(wù)。

2021年9月，淮北礦業(yè)集團(tuán)以1.31億元全資收購朔里礦業(yè)，金巖高新成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的全資子公司。此后，經(jīng)過增資、股改、股份配售等股權(quán)交易，截至2024年12月27日，淮北礦業(yè)集團(tuán)仍合計持有金巖高新60.12%的股份，為金巖高新的控股股東。

淮北礦業(yè)集團(tuán)是安徽省國資委100%持股的公司。這意味著，金巖高新的實(shí)際控制人是安徽省國資委。

Wind數(shù)據(jù)顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)同時是A股上市公司淮北礦業(yè)、華塑股份的控股股東，分別持有兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO，有望成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的第三家上市企業(yè)。

在被淮北礦業(yè)集團(tuán)全資控股的2021年，金巖高新也全資擁有了安徽省淮北市朔里高嶺土礦場。截至2024年12月27日，該礦場也是金巖高新旗下唯一的礦場。

招股書中披露的獨(dú)立技術(shù)報告顯示，朔里高嶺土礦場以豐富的煤系高嶺土資源而聞名，截至2024年三季度末的估計總礦石儲量約為624.3萬噸，若按年產(chǎn)40萬噸礦石估算，該礦場的剩余采礦年限估計約為17年。

而招股書中披露的朔里高嶺土礦場的采礦許可證有效期截止日期為2039年11月20日，較2024年末尚有近15年的時長。

依托朔里高嶺土礦的礦產(chǎn)資源，金巖高新建立了從上游勘探、開采到中游加工生產(chǎn)高嶺土深加工產(chǎn)品的業(yè)務(wù)體系。招股書顯示，金巖高新的主營產(chǎn)品為精鑄用莫來石材料、耐火用莫來石材料以及生焦生粉等高嶺土加工產(chǎn)品。

其中，精鑄用莫來石材料是金巖高新的核心產(chǎn)品。2022—2024年前三季度，該公司來自精鑄用莫來石材料的銷售收入分別為1.84億元、1.66億元、1.31億元，占當(dāng)期營收的比例分別為96.8%、81.1%、71.5%。

不難發(fā)現(xiàn)， 2022—2024年前三季度，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售總額為4.81億元，占營收總額的比例為83.20%，即該公司超八成的營收來自精鑄用莫來石材料。

根據(jù)招股書中弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2023年中國精鑄用莫來石材料的市場規(guī)模為9.25億元，按2023年收入計，金巖高新是國內(nèi)最大的精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商，對應(yīng)的市場份額為17.9%。

報告期內(nèi)核心產(chǎn)品售價接連下滑，凈利潤總體呈下滑趨勢

作為我國精鑄用莫來石材料龍頭廠商，金巖高新過去四年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。

新三板歷年年度報告顯示，2021—2024年，金巖高新的營業(yè)收入分別為2.51億元、1.92億元、2.07億元、2.68億元，營收年復(fù)合增速為2.21%。

同期，金巖高新的凈利潤分別為5158.50萬元、2454.88萬元、4431.97萬元、4957.32萬元，凈利潤年復(fù)合增速為-1.32%。過去四年，該公司僅2021年凈利潤超5000萬元。

金巖高新上述業(yè)績頹勢或受核心產(chǎn)品影響。招股書顯示，2022—2024年前三季度，該公司精鑄用莫來石的平均售價分別為1554元/噸、1522元/噸、1426元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢。

要知道，2022年，金巖高新來自精鑄用莫來石材料的銷售收入占比達(dá)96.8%。

然而，除了平均售價持續(xù)下滑，2023年金巖高新精鑄用莫來石材料的銷量亦出現(xiàn)了下滑，從2022年的11.85萬噸下滑8.02%至10.9萬噸，出現(xiàn)了量價齊跌的情形。

需注意的是，2023年，在營收同比僅增長7.52%的情形下，金巖高新的其他收入及收益同比增長178.27%至799.2萬元，行政開支、其他開支分別同比減少23.18%、98.11%至1747.7萬元、0.9萬元，最終在該年錄得凈利潤同比增長78.58%。

招股書還顯示，朔里高嶺土礦場的許可生產(chǎn)規(guī)模和設(shè)計開采能力均是年產(chǎn)50萬噸礦石，而2022—2024年前三季度，金巖高新實(shí)際開采量分別僅為17.12萬噸、29.58萬噸、26.41萬噸，開采利用率分別僅為34.2%、59.2%、70.4%。

對此，金巖高新在招股書中表示，公司根據(jù)自身產(chǎn)品的需求制定每月采礦計劃。也就是說，該公司開采的朔里高嶺土礦礦石，并不對外銷售，以自用為主。

本次赴港IPO，除擬將募資用于技術(shù)研發(fā)、償還若干銀行貸款本息、補(bǔ)充運(yùn)營資金外，金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項(xiàng)目以提高耐火用莫來石材料的產(chǎn)能。

該項(xiàng)目建成后，金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產(chǎn)能將擴(kuò)大至7萬噸，并將另外新建年產(chǎn)6萬噸高嶺巖精細(xì)粉生產(chǎn)線。

（全文2205字）