亚洲后入式疯狂黑人,波多野结字衣中文字幕,中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,国产精品第110,国产亚洲精品久久一区二区三区

用微信掃描二維碼

分享至好友和朋友圈

保險(xiǎn)中介迎IPO小高峰:申報(bào)激增背后業(yè)績承壓,告別傭金時(shí)代謀求技術(shù)轉(zhuǎn)型

來源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|雷小艷

編輯|鄭琳

一直以來,A股尚未有保險(xiǎn)中介成功上市的案例,不過,今年保險(xiǎn)中介行業(yè)依舊掀起了一股IPO熱潮。

其中,元保(YB.O)、手回集團(tuán)(02621.HK)分別于今年4月30日、5月30日成功登陸納斯達(dá)克、港交所。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2025年6月16日,我國尚有5家保險(xiǎn)中介企業(yè)處于港股或美股的IPO審核階段。

時(shí)代商業(yè)研究院觀察發(fā)現(xiàn),保險(xiǎn)中介企業(yè)已逐步結(jié)束“互聯(lián)網(wǎng)化”早期的野蠻生長階段,正在集體經(jīng)歷一場如何突破單一傭金模式的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

當(dāng)前,在上游保險(xiǎn)公司“去中介化”、整體銷售傭金率下滑的雙重經(jīng)營壓力下,以傭金收入為主的保險(xiǎn)中介企業(yè)正遭受著“生存考驗(yàn)”,過去兩年,多數(shù)企業(yè)凈利潤呈虧損狀態(tài)。

為此,保險(xiǎn)中介企業(yè)紛紛啟動(dòng)上市計(jì)劃,除了需要募集資金加大新業(yè)務(wù)研發(fā)和新技術(shù)投入,也有部分企業(yè)或迫于早期與投資方簽署的上市對賭協(xié)議。

截至2025年6月16日,Wind數(shù)據(jù)顯示,所屬Wind四級保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)商行業(yè)分類下,我國已有7家、3家保險(xiǎn)中介企業(yè)分別在美股、港股成功上市。

需注意的是,截至6月16日收盤,上述已經(jīng)上市的10家保險(xiǎn)中介企業(yè)中,已有7家股價(jià)處于破發(fā)狀態(tài)。其中,手回集團(tuán)股價(jià)自上市首日就震蕩下行,截至6月16日收盤,較發(fā)行價(jià)的跌幅(前復(fù)權(quán))為34.03%。

圖片

赴港、赴美IPO成熱潮,上市后股價(jià)多破發(fā)

2025年,保險(xiǎn)中介企業(yè)“各顯神通”,赴港、赴美IPO的企業(yè)數(shù)量近乎參半。

如圖表1所示,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2025年6月16日,我國至少有5家保險(xiǎn)中介企業(yè)處于IPO審核階段,其中輕松健康、白鴿在線兩家企業(yè)分別于2025年1月、2月首次遞表港交所,目前尚未通過聆訊;恒光控股、青民數(shù)科分別于2021年6月、2024年7月首次向納斯達(dá)克提交注冊上市申請,目前在IPO排隊(duì)階段。

另外,證監(jiān)會官網(wǎng)顯示,專注于賦能保險(xiǎn)從業(yè)者的保險(xiǎn)科技服務(wù)平臺i云保已于2024年7月5日完成境外上市備案,擬在美國納斯達(dá)克或紐交所上市。不過,截至2025年6月16日,該公司未披露境外IPO申報(bào)的相關(guān)動(dòng)態(tài)。

圖片

從歷史案例來看,我國保險(xiǎn)中介企業(yè)的資本化最早可追溯至1987年,彼時(shí)的云峰金融(00376.HK)率先登陸港交所;隨后陷入近20年的沉寂,直到智能未來(AIFU.O)于2007年登陸納斯達(dá)克;不過,進(jìn)入2020年,保險(xiǎn)中介企業(yè)在資本市場逐漸活躍。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2025年6月16日,所屬Wind四級保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)商行業(yè)的10家保險(xiǎn)中介上市企業(yè)中,有8家為2020年及以后上市。需注意的是,如果今年年內(nèi)前述4家IPO在審的保險(xiǎn)中介企業(yè)中有一家及以上成功上市,那么2025年的保險(xiǎn)中介IPO數(shù)量有望創(chuàng)下歷史新高。

圖片

不過,保險(xiǎn)中介上市企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)整體偏弱,截至6月16日收盤已經(jīng)有7家股價(jià)相對發(fā)行價(jià)的跌幅(前復(fù)權(quán))超30%。其中,剛剛上市的手回集團(tuán)更是上市交易首日股價(jià)便震蕩下行并破發(fā)。

圖片

“互聯(lián)網(wǎng)化”熱潮退去,業(yè)績增長普遍承壓

保險(xiǎn)中介企業(yè)的股價(jià)下行與過去兩年的業(yè)績增長普遍承壓密切相關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示,2022—2024年,在10家保險(xiǎn)中介上市企業(yè)以及4家已披露招股書的保險(xiǎn)中介IPO在審企業(yè)中,有10家企業(yè)出現(xiàn)過虧損經(jīng)營的情形。僅智能未來、水滴公司、眾淼控股3家在過去三年連續(xù)盈利。另外,青民數(shù)科未公布2022年凈利潤數(shù)據(jù),但其在2023—2024年持續(xù)經(jīng)營凈利潤分別為51.91萬元、1732.67萬元,凈利潤規(guī)模相對較小。

圖片

互聯(lián)網(wǎng)化的熱潮推動(dòng)了保險(xiǎn)中介企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。

Wind數(shù)據(jù)顯示,上述14家保險(xiǎn)中介上市企業(yè)及IPO在審企業(yè)中,除云鋒金融、智能未來成立時(shí)間較早外,其余均為在2013年后成立的互聯(lián)網(wǎng)科技平臺并擁有互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)。

另據(jù)由元保集團(tuán)與清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金融研究中心聯(lián)合編撰,并于2025年5月發(fā)布的《2024年中國互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)消費(fèi)者洞察報(bào)告》顯示,互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介是線上第二大購險(xiǎn)渠道。

然而,即便有互聯(lián)網(wǎng)平臺和流量加持,保險(xiǎn)中介仍未能突破高度依賴傭金收入的業(yè)務(wù)模式,使得行業(yè)競爭的同質(zhì)化不斷加深。

眾淼控股2024年年報(bào)顯示,保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的傭金收入占其營業(yè)總收入的比例為91.2%;手回集團(tuán)招股書亦顯示,其收入主要來自旗下三個(gè)平臺向保險(xiǎn)客戶成功分銷保險(xiǎn)公司承保的保險(xiǎn)產(chǎn)品而獲取的傭金;白鴿在線招股書則顯示,2022—2024年前三季度,白鴿在線協(xié)助保險(xiǎn)公司成功交付由保險(xiǎn)公司承保的保險(xiǎn)產(chǎn)品獲取的傭金收入占當(dāng)期營業(yè)總收入的比例分別為76.97%、81.21%、90.98%。

圖片

傭金費(fèi)率不斷走低,募資尋求業(yè)務(wù)擴(kuò)張和技術(shù)研發(fā)

需注意的是,保險(xiǎn)中介企業(yè)的傭金費(fèi)率在不斷走低。

以手回集團(tuán)為例,其在招股書中表示,保險(xiǎn)公司為了符合銀行保險(xiǎn)渠道的“報(bào)行合一”政策規(guī)定,須根據(jù)向國家金融監(jiān)督管理總局備案的產(chǎn)品精算報(bào)告執(zhí)行費(fèi)用政策,以及支付給銀行保險(xiǎn)渠道的傭金不得超過規(guī)定的最高傭金率。手回集團(tuán)長期壽險(xiǎn)產(chǎn)品的平均首年傭金率由2023年的31.7%下降至2024年的21.5%,下滑了10.2個(gè)百分點(diǎn)。

招股書還顯示,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,越來越多的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司已建立自己的在線平臺,直接向終端保險(xiǎn)客戶銷售互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。取消中介機(jī)構(gòu)(稱為“去中介化”)的過程,可能對手回集團(tuán)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及前景造成重大不利影響。

不難發(fā)現(xiàn),在行業(yè)政策和保險(xiǎn)公司去中介化趨勢的雙重影響下,保險(xiǎn)中介企業(yè)當(dāng)下普遍業(yè)績增長承壓,亟待業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

不過,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型首先需要加大各項(xiàng)投入,尤其是新業(yè)務(wù)研發(fā)方面的投入,這或許是保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)集中申請IPO的動(dòng)因之一。

招股書中的“未來計(jì)劃及募資用途”章節(jié),手回集團(tuán)表示擬在未來5年進(jìn)行加強(qiáng)、優(yōu)化銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)以改善服務(wù),擴(kuò)招專業(yè)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)人才進(jìn)行區(qū)域性業(yè)務(wù)擴(kuò)張,加大智能算理、AI核驗(yàn)、智慧客服等方面的研發(fā)投入,以提升技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈并購。

圖片

白鴿在線亦存在類似的未來經(jīng)營計(jì)劃。招股書顯示,白鴿在線擬招聘71名研發(fā)人才并加大云服務(wù)、業(yè)財(cái)一體化、新業(yè)務(wù)及服務(wù)研發(fā)等方面的研發(fā)投入,擴(kuò)建中國及海外銷售網(wǎng)絡(luò)分公司,以及尋求收購?fù)袠I(yè)或從事類似業(yè)務(wù)上下游生態(tài)合作伙伴目標(biāo)公司的投資機(jī)會。

除了手回集團(tuán)、白鴿在線,眾淼控股、輕松健康也都在招股書中披露了擬加大技術(shù)和新業(yè)務(wù)等方面的研發(fā)投入,意在利用科技手段賦能業(yè)務(wù)和構(gòu)建新型業(yè)務(wù)模式。

(字?jǐn)?shù):2428)

免責(zé)聲明:本報(bào)告僅供時(shí)代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制,但本公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評估及預(yù)測僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改,投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正,但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考,不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求,在任何時(shí)候均不構(gòu)成對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況,并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容,不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果,本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi),與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下,本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易,也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可,任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的,需在允許的范圍內(nèi)使用,并注明出處為“時(shí)代商業(yè)研究院”,且不得對本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為本公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。

更多精彩內(nèi)容,關(guān)注云掌財(cái)經(jīng)公眾號(ID:yzcjapp)

以上內(nèi)容僅供學(xué)習(xí)交流,不作為投資依據(jù),據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎! 點(diǎn)擊查看風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)聲明
熱股榜
代碼/名稱 現(xiàn)價(jià) 漲跌幅
加載中...
加載中 ...
加載中...

二維碼已過期

點(diǎn)擊刷新

掃碼成功

請?jiān)谑謾C(jī)上確認(rèn)登錄

云掌財(cái)經(jīng)

使用云掌財(cái)經(jīng)APP掃碼登錄

在“我的”界面右上角點(diǎn)擊掃一掃登錄

  • 驗(yàn)證碼登錄
  • 密碼登錄

注冊/登錄 即代表同意《云掌財(cái)經(jīng)網(wǎng)站服務(wù)使用協(xié)議》

找回密碼

密碼修改成功!請登錄(3s)

用戶反饋

0/200

云掌財(cái)經(jīng)APP下載

此為會員內(nèi)容,加入后方可查看,請下載云掌財(cái)經(jīng)APP進(jìn)行加入

此為會員內(nèi)容,請下載云掌財(cái)經(jīng)APP加入圈子

云掌財(cái)經(jīng)
掃碼下載

更多功能與福利盡在APP端:

  • 精選會員內(nèi)容實(shí)時(shí)推送
  • 視頻直播在線答疑解惑
  • 達(dá)人一對一互動(dòng)交流
關(guān)閉
/