作者|陳佳鑫

編輯|韓迅

近期，國內(nèi)多家車企密集承諾“對供應(yīng)商支付賬期不超過60天”，背后是行業(yè)整體偏長的賬期。

據(jù)統(tǒng)計，截至2024年末，A股249家汽車零部件上市公司（申萬二級分類，下同）的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為101.25天，其中僅約12%的企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)少于60天。

從車企端來看，截至2024年末，A股21家乘用車及商用車上市公司合計應(yīng)付賬款達(dá)6333.94億元，平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)112.62天，與60天賬期差距較大，且僅一家賬期少于60天。

6月1日，國務(wù)院發(fā)布修訂的《保障中小企業(yè)款項支付條例》（下稱《條例》）正式施行?！稐l例》規(guī)定，大型企業(yè)從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)，應(yīng)當(dāng)自貨物、工程、服務(wù)交付之日起60日內(nèi)支付款項。

政策推動車企密集承諾縮短賬期后，中小汽車零部件企業(yè)有望舒緩資金壓力，推動產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展。

僅約12%的零部件企業(yè)賬期少于60天

截至2024年末，A股249家汽車零部件上市公司合計應(yīng)收賬款達(dá)3288.75億元，平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為101.25天，與60天的賬期仍存在較大差距。

從趨勢來看，2022—2024年，汽車零部件企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為95.93天、96.39天、101.25天，逐年上升，且2024年呈加速增長態(tài)勢，零部件企業(yè)回款壓力變大。

具體來看，2024年，249家汽車零部件企業(yè)中，僅29家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少于60天，占比11.6%，比例較低。

2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的為迪生力（603335.SH），其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24.95天。該公司主要產(chǎn)品為汽車輪轂和汽車輪胎，且主要針對美國改裝市場，回款速度較快。

2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長的為美晨科技（300237.SZ），其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為248.72天。美晨科技主要產(chǎn)品包括汽車進(jìn)排氣系統(tǒng)管路總成、懸架減振系統(tǒng)等，2024年存在部分客戶未能依約按照時間節(jié)點(diǎn)足額支付工程款項、部分應(yīng)付工程項目回款緩慢等問題。

中小零部件企業(yè)賬期明顯更長

從零部件細(xì)分行業(yè)來看，2024年，輪胎輪轂行業(yè)（申萬三級）20家上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為67.75天，已接近60天賬期的標(biāo)準(zhǔn)。

輪胎輪轂行業(yè)賬期普遍較短，一方面，或與輪胎輪轂產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高有關(guān)，質(zhì)量檢測流程明確，驗收周期較短，可以大大縮短收款周期；另一方面，輪胎輪轂行業(yè)的海外客戶比例較高。2024年，輪胎輪轂上市公司的平均海外收入占比達(dá)49.4%，近半數(shù)收入來自海外，明顯高于汽車零部件行業(yè)整體水平（平均海外收入占比24.7%），而當(dāng)前海外車企的賬期整體短于國內(nèi)車企。

其他汽車零部件、汽車電子電器系統(tǒng)、車身附件及飾件行業(yè)2024年的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，分別為111.45天、106.33天、106.16天，或與這些行業(yè)產(chǎn)品驗收周期較長有關(guān)。

此外，時代商業(yè)研究院研究發(fā)現(xiàn)，大型汽車零部件企業(yè)的賬期普遍短于中小企業(yè)。

營收前十名零部件企業(yè)2024年的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為65.69天，已接近60天賬期的標(biāo)準(zhǔn)，其中，濰柴動力（000338.SZ）、均勝電子（600699.SH）、中策橡膠（603049.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）等頭部企業(yè)2024年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)均低于60天。頭部企業(yè)賬期較短，或與相對較強(qiáng)的議價能力有關(guān)。

而營收后十名零部件企業(yè)2024年的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則長達(dá)137.66天，可見車企60天賬期的承諾對中小零部件企業(yè)的幫助較大，這也契合《條例》改善中小企業(yè)現(xiàn)金流的初衷。

僅一家車企符合60天賬期要求

從車企端來看，截至2024年末，乘用車以及商用車21家上市公司合計應(yīng)付賬款達(dá)6333.94億元，應(yīng)付賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)112.62天。

2022—2024年，車企平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為126.68天、116.2天、116.2天，呈下降趨勢，但與60天賬期仍有距離。

具體來看，2024年，21家車企中僅宇通客車（600066.SH）一家的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少于60天，中集車輛（301039.SZ）、廣汽集團(tuán)（601238.SH）、賽力斯（601127.SH）的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為68.56天、74.75天、79.37天。其中，廣汽集團(tuán)、賽力斯已對供應(yīng)商作出60天賬期承諾，且將賬期壓縮至60天以內(nèi)的壓力相對較小。

2024年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最長的為曙光股份（600303.SH），達(dá)186.11天，近年來呈增長趨勢。漢馬科技（600375.SH）、安凱客車（000868.SZ）、海馬汽車（000572.SZ）的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為174.95天、165.11天、164.17天，賬期同樣較長。不過，目前對供應(yīng)商作出60天賬期承諾的仍以乘用車企業(yè)為主，上述商用車企業(yè)尚未作出相應(yīng)承諾。