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幾只頂尖老牌“固收+”,收益增強的不同方式

摘要:本文分析了當前市場環(huán)境下固收+產品的優(yōu)勢及其收益增強策略。通過對比一級債基、二級債基和可轉債基金,揭示不同產品的風險收益特征,并提供投資者選擇指南。易方達安盈回報作為一級債基的代表,憑借穩(wěn)健的轉債增強策略,展現(xiàn)出優(yōu)異的收益穩(wěn)定性。

關鍵要點:

1. 固收+產品通過債券打底和權益增強,成為低風險投資者的理想選擇。

2. 收益增強路徑包括信用增強、久期策略和權益增強,其中權益增強最為可行。

3. 易方達安盈回報作為一級債基的代表,展現(xiàn)出極強的收益穩(wěn)定性。

4. 二級債基和可轉債基金提供更高的收益增強,但風險也相對較高。

5. 投資者應根據(jù)自身風險偏好選擇合適的固收+產品。

隨著近期債市波動加劇,越來越多的投資者開始將目光轉向“固收+”產品。一方面,純債基金收益持續(xù)走低,10年期國債收益率已降至1.8%附近;另一方面,貨幣基金收益率也僅為1.6%左右,難以滿足投資者的收益預期。在此背景下,“固收+”產品憑借其“債券打底+權益增強”的策略優(yōu)勢,成為當前市場環(huán)境下的理想選擇。

收益增強的不同路徑

對于低風險偏好投資者而言,“固收+”產品主要通過以下三種方式實現(xiàn)收益增強:

信用增強

通過下沉信用資質獲取更高票息。然而,當前信用風險較高,這一策略的可行性受到一定限制。

久期策略

拉長債券久期以獲取資本利得。但當前收益率曲線較為平坦,這一策略的收益空間有限。

權益增強

通過配置股票或可轉債獲取超額收益。這一策略在當前市場環(huán)境下最為可行,也是大多數(shù)“固收+”產品的首選。

老牌“固收+”產品分析

一級債基:穩(wěn)健增強

易方達安盈回報作為一級債基的代表,展現(xiàn)出極強的收益穩(wěn)定性。該基金自2015年成立以來,累計回報達68.5%,年化收益率6.2%?;鸾浝韽埲A采用“轉債增強”策略,2024年四季報顯示其股票倉位僅1.2%,可轉債持倉達45%。這種策略在控制風險的同時,實現(xiàn)了穩(wěn)健的收益增強。

另一只優(yōu)秀的一級債基工銀四季LOF,由何秀紅管理14年,累計回報126.4%,年化收益率5.97%。該基金同樣采取保守策略,股票倉位不足2%,主要通過可轉債增強收益。

二級債基:平衡增強

易方達安心回報作為二級債基的標桿產品,成立13年來年化收益率達10.32%。2024年四季報顯示其股票倉位18%,可轉債持倉65%,在控制風險的同時實現(xiàn)了顯著的收益增強。

工銀產業(yè)債則延續(xù)了銀行系基金的穩(wěn)健風格,股票倉位控制在15%左右,近一年收益率4.9%,最大回撤僅2.3%。這種平衡策略適合追求穩(wěn)健收益的投資者。

可轉債基金:進取增強

工銀可轉債作為可轉債基金的代表,近一年收益率15.2%,在同類產品中排名第一。該基金轉債倉位長期保持在85%以上,同時配置約30%的股票資產,展現(xiàn)出較強的進攻性。這一策略適合風險承受能力較高的投資者。

產品選擇指南

根據(jù)風險偏好不同,投資者可選擇以下產品:

保守型

易方達安盈回報(一級債基):適合低風險偏好投資者,通過可轉債增強收益,風險較低。

平衡型

易方達安心回報(二級債基):適合中等風險偏好投資者,通過股票和可轉債的平衡配置,實現(xiàn)穩(wěn)健收益。

進取型

工銀可轉債(可轉債基金):適合高風險偏好投資者,通過高比例的轉債和股票配置。

總結

當前市場環(huán)境下,“固收+”產品憑借其靈活的資產配置策略,成為投資者獲取穩(wěn)健收益的理想選擇。從一級債基到可轉債基金,不同產品提供了差異化的風險收益特征。投資者應根據(jù)自身風險承受能力,選擇最適合的配置方案。

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