“什么叫固收+?固收+產(chǎn)品風(fēng)險高嗎?”
摘要:本文通過易方達安盈回報基金的實際案例,深入解析“固收+”基金的投資策略、收益來源與風(fēng)險特征。文章從“固收”和“+”兩部分入手,詳細闡述了債券投資的基礎(chǔ)收益與多資產(chǎn)、多策略權(quán)益投資的增厚收益,并結(jié)合具體數(shù)據(jù)展示了該基金如何在復(fù)雜市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健收益。
關(guān)鍵要點:
1. “固收+”基金通過債券投資獲取基礎(chǔ)收益,同時利用多資產(chǎn)、多策略權(quán)益投資增厚收益。
2. 易方達安盈回報基金通過股債平衡策略,實現(xiàn)穩(wěn)健的收益表現(xiàn)。
3. 基金經(jīng)理通過精選債券和股票,結(jié)合宏觀經(jīng)濟分析,優(yōu)化投資組合。
4. “固收+”基金的收益并非固定,投資者需關(guān)注市場波動與信用風(fēng)險。
Q1:什么叫固收+?固收+產(chǎn)品風(fēng)險高嗎?
“固收+”是一種投資策略,通常是以債券等固收類資產(chǎn)打底,占主要倉位——其中主要以配置利率債、優(yōu)質(zhì)信用債為主,力爭獲得穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益,是“主食”?!?”的部分,就是基于固定收益之上的“彈性收益來源”——包括股票、國債期貨、股指期貨、定增、打新、可轉(zhuǎn)債等多種投資手段。這部分的倉位通??刂频幂^低,像“配菜”。
易方達安盈回報基金正是采用這種“固收+”策略的典型代表。該基金通過配置中高等級信用債構(gòu)建穩(wěn)定的收益基礎(chǔ),同時通過精選優(yōu)質(zhì)藍籌股、可轉(zhuǎn)債等多種權(quán)益資產(chǎn)來獲取超額收益。這種策略使得基金在市場波動中表現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力,同時也為投資者提供了較為可觀的收益。
“固收+”產(chǎn)品通常定位“穩(wěn)健”,適合想尋求理財替代、對抗通脹的投資者,也適合作為家庭資產(chǎn)配置的底倉。其具體的風(fēng)險程度與固收+產(chǎn)品中權(quán)益?zhèn)}位高低顯著正相關(guān)。當然,彈性可以帶來收益增厚機會,也可能造成風(fēng)險的增加。不過,股票倉位雖然會放大組合的波動,但不能忽視的一點是,由于股票和債券屬于兩種不同的大類資產(chǎn),利用股債“蹺蹺板”效應(yīng),還能夠?qū)_單一資產(chǎn)的下行風(fēng)險,平衡收益。
以易方達安盈回報基金為例,截至2024年12月,該基金累計回報達72.3%,年化收益率6.5%。其夏普比率為1.32,顯著高于同類平均水平。這表明該基金在承擔(dān)相同風(fēng)險的情況下,能夠獲取更高的收益。尤其是在市場波動較大的時期,該基金的回撤幅度要小于純債基金,顯示出其在風(fēng)險控制方面的優(yōu)勢。
Q2:易方達安盈回報的股債配置策略有何特點?
易方達安盈回報基金的股債配置策略具有以下特點:
債券投資:穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)
易方達安盈回報基金的“固收”部分主要投資于中高等級信用債,通過精選個券來賺取投資收益。收益來源主要有兩種:一是按照債券到期收益率獲得利息收入;二是資本利得,即從債券價格波動中賺取差價,以及利用杠桿賺得的收益。
例如,假設(shè)該基金投資了一只面值為100元、票面利率為5%的債券。如果市場利率下降,債券價格可能上漲至105元,基金可以通過低買高賣賺取資本利得。此外,基金還可以通過杠桿操作,放大收益。
權(quán)益投資:多策略增厚收益
“+”的部分是易方達安盈回報基金獲取超額收益的關(guān)鍵。該基金通過配置一定比例的股票組合,分享到股價上漲、分紅等超額收益。例如,2024年四季報顯示,該基金股票倉位為18%,主要投資于優(yōu)質(zhì)藍籌股。通過精選股票,基金在股市上漲時能夠獲取顯著的超額收益。
此外,該基金還通過投資可轉(zhuǎn)債,利用其債券屬性和轉(zhuǎn)股權(quán)的雙重優(yōu)勢,獲取資本利得和轉(zhuǎn)股收益。例如,當股價上漲時,可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值上升,基金可以通過轉(zhuǎn)股獲取更高的收益。
量化對沖策略
量化對沖策略是易方達安盈回報基金的另一大特色。基金經(jīng)理通過構(gòu)建量化模型,持續(xù)跑贏基準的投資組合,獲取超額收益。同時,基金還運用股指期貨等衍生品,對沖股票下跌的風(fēng)險,增加資產(chǎn)的安全墊。
Q3:易方達安盈回報的風(fēng)險控制策略
盡管“固收+”基金通過多資產(chǎn)配置和多策略運用能夠獲取超額收益,但其收益并非固定,投資者仍需關(guān)注市場波動與信用風(fēng)險。易方達安盈回報基金通過以下方式控制風(fēng)險:
嚴格控制權(quán)益?zhèn)}位
該基金的股票倉位通??刂圃?8%左右,通過合理配置股票和債券的比例,平衡組合的整體風(fēng)險。這種策略使得基金在市場波動較大時,能夠有效控制回撤幅度。
優(yōu)化債券組合
基金經(jīng)理通過精選中高等級信用債,構(gòu)建穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)。同時,基金還通過合理控制久期,應(yīng)對利率波動風(fēng)險。例如,當市場利率上升時,基金可以通過調(diào)整債券組合的久期,降低利率風(fēng)險。
多策略對沖風(fēng)險
該基金通過量化對沖策略,對沖股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。例如,基金經(jīng)理可以通過構(gòu)建與股票方向相反、數(shù)量相當?shù)墓芍钙谪浐霞s,對沖股票下跌的風(fēng)險。這種策略不僅能夠降低組合的整體風(fēng)險,還能在市場下跌時保護基金凈值。
總結(jié)
“固收+”基金通過債券投資獲取基礎(chǔ)收益,同時利用多資產(chǎn)、多策略權(quán)益投資增厚收益。易方達安盈回報基金通過股債平衡策略,實現(xiàn)了穩(wěn)健的收益表現(xiàn)。基金經(jīng)理通過精選債券和股票,結(jié)合宏觀經(jīng)濟分析,優(yōu)化投資組合。然而,“固收+”基金的收益并非固定,投資者需關(guān)注市場波動與信用風(fēng)險。通過合理配置資產(chǎn),投資者可以在享受債券穩(wěn)定收益的同時,獲取權(quán)益市場的超額收益。
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