《電鰻財(cái)經(jīng)》文/楊力

在全球智能影像設(shè)備市場(chǎng)，一個(gè)來(lái)自中國(guó)的品牌正以驚人的速度崛起——“影石 Insta360”。其母公司影石創(chuàng)新(688775.SH)從深圳寶安的一家初創(chuàng)企業(yè)起步，經(jīng)過(guò)10年發(fā)展，迅速成長(zhǎng)為深圳智能硬件“三劍客”之一，并于6月11日成功登陸科創(chuàng)板。截至6月22日，公司股價(jià)最高價(jià)204.22元，最高市值突破800億元。

初次對(duì)影石創(chuàng)新的了解還是從知名騎行博主也是網(wǎng)紅小貓“悟空”的師傅趙碩發(fā)布的視頻開始的。據(jù)趙碩介紹，此前他使用的是影石Insta360 X3全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)，但影石創(chuàng)新還是貼心地為他寄來(lái)了影石Insta360 X4全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)。

據(jù)趙碩介紹，影石Insta360 X4全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)搭載5nm AI芯片，算力躍升，支持8K 30fps全景視頻錄制，畫面分辨率達(dá)7680x3840，后期裁切放大仍保留震撼細(xì)節(jié)。新增自然廣角模式，畸變控制優(yōu)于傳統(tǒng)超廣角，雪山、城市天際線等大場(chǎng)景呈現(xiàn)更真實(shí)。

由于本人不是戶外運(yùn)動(dòng)愛好者，對(duì)戶外運(yùn)動(dòng)裝備了解較少，但聽了趙碩的介紹，感覺影石的產(chǎn)品很強(qiáng)大，此后隨手搜索了這家企業(yè)，發(fā)現(xiàn)這家企業(yè)很厲害。2023年品牌“Insta360影石”全景相機(jī)全球市場(chǎng)占有率達(dá)67.2%，穩(wěn)居行業(yè)第一，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，影石創(chuàng)新亦憑借模塊化設(shè)計(jì)、高性能防抖等技術(shù)持續(xù)推出創(chuàng)新性產(chǎn)品，成了全球頭部選手，據(jù) Frost & Sullivan 的數(shù)據(jù)，2023 年全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)排名中影石創(chuàng)新位列第二。

高研發(fā)、高毛利、高增長(zhǎng)

影石創(chuàng)新成立于2015年，是一家以全景技術(shù)為基點(diǎn)的全球知名智能影像設(shè)備龍頭，目前，公司圍繞“Insta360影石”核心品牌，形成了消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備、專業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備以及配件和其他產(chǎn)品三大產(chǎn)品矩陣，覆蓋消費(fèi)及商用場(chǎng)景，并且提供了廣泛的創(chuàng)意性配件以擴(kuò)充使用場(chǎng)景。

招股書顯示，從2022年至2024年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，影石創(chuàng)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，營(yíng)業(yè)收入從20.41億元飆升至55.74億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)65.25%;歸母凈利潤(rùn)從4.07億元增至9.95億元，實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

截至2024年12月31日，影石創(chuàng)新研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模達(dá)1367人，占員工總數(shù)57.68%，形成以全景技術(shù)、防抖技術(shù)、AI影像處理技術(shù)等為核心的技術(shù)體系，累計(jì)獲得國(guó)內(nèi)外授權(quán)專利900項(xiàng)，其中發(fā)明專利189項(xiàng)。

在高研發(fā)投入的加持下，影石創(chuàng)新的毛利率保持高位，報(bào)告期內(nèi)，影石的毛利率分別為51.49%、55.95%和52.20%，均保持在50%以上，在行業(yè)內(nèi)保持較高水平。影石創(chuàng)新最近三年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)14.80億元，占累計(jì)營(yíng)收比例13.16%。可見，影石創(chuàng)新已經(jīng)搭建起“高研發(fā)、高毛利、高增長(zhǎng)”良性循環(huán)。

截止目前，影石創(chuàng)新構(gòu)建了覆蓋全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)、10,000 多家零售門店的銷售網(wǎng)絡(luò)，包括 Apple Store 零售店、Best Buy、B&H、順電、JB Hi-Fi、Media Markt 、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等知名渠道進(jìn)行銷售。

2024年，影石創(chuàng)新來(lái)自境外的收入高達(dá)42.23億元，占比超過(guò)75%。來(lái)自中國(guó)境內(nèi)、美國(guó)、歐洲市場(chǎng)的營(yíng)收占比分別為24%、23%和23%，實(shí)現(xiàn)了“多點(diǎn)開花、齊頭并進(jìn)”局面。

雙輪驅(qū)動(dòng) 全場(chǎng)景覆蓋

成立之初，影石創(chuàng)新便突破傳統(tǒng)路徑，確立了“生而全球化”的發(fā)展模式。不僅建立了覆蓋全球的市場(chǎng)與品牌團(tuán)隊(duì)，更以“Think Bold.始于敢想”的品牌精神為核心。

影石創(chuàng)新開創(chuàng)了獨(dú)特的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。一方面自主產(chǎn)出突破想象的PGC內(nèi)容，另一方面設(shè)“Think Bold.挑戰(zhàn)基金”激勵(lì)全球用戶參與創(chuàng)作，品牌海外社交媒體平臺(tái)上積累了超500萬(wàn)粉絲，在出海的中國(guó)消費(fèi)電子品牌中表現(xiàn)亮眼。通過(guò)用戶共創(chuàng)生態(tài)與DTC策略，影石創(chuàng)新在全球年輕消費(fèi)群體中建立起強(qiáng)大的品牌親和力。

此外，影石創(chuàng)新面向消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)推出ONE X系列全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)，從初代產(chǎn)品支持5.7K全景視頻拍攝，到最新X5搭載1/1.28英寸傳感器及AI三芯片，實(shí)現(xiàn)8K畫質(zhì)與動(dòng)態(tài)跟拍功能，持續(xù)引領(lǐng)技術(shù)潮流。

與此同時(shí)，Ace系列運(yùn)動(dòng)相機(jī)則以磁吸快拆設(shè)計(jì)、AI夜景降噪等差異化優(yōu)勢(shì)，搶占戶外愛好者市場(chǎng)，2024年該系列收入達(dá)5.77億元，占比提升至10.44%。

在專業(yè)級(jí)領(lǐng)域，影石創(chuàng)新的Pro系列VR全景相機(jī)被人民日?qǐng)?bào)、BBC等全球主流媒體用于新聞直播，TITAN系列憑借11K分辨率影像成為高端影視制作首選，Connect系列AI視頻會(huì)議一體機(jī)則以智能追蹤與14麥陣列技術(shù)，切入商務(wù)場(chǎng)景藍(lán)海。

目前影石創(chuàng)新正以“全場(chǎng)景覆蓋”戰(zhàn)略拓展智能影像生態(tài)邊界，消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備產(chǎn)品主要包括ONE X系列、Ace系列、GO系列、ONE R系列、瞳Sphere、Link系列、Flow系列、Nano系列等，專業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備有Pro系列和TITAN等專業(yè)VR全景相機(jī)及Connect系列AI視頻會(huì)議一體機(jī)。同時(shí)，影石創(chuàng)新針對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)表示，未來(lái)將根據(jù)市場(chǎng)需求結(jié)合技術(shù)積累不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)品線的迭代升級(jí)，并拓展智能影像產(chǎn)品范圍。

此次影石創(chuàng)新掛牌上市，將借助資本市場(chǎng)的力量，強(qiáng)化品牌形象，進(jìn)一步提升國(guó)際品牌影響力，持續(xù)提高公司核心技術(shù)的維度和深度，進(jìn)而全方位增強(qiáng)公司的技術(shù)實(shí)力，助力公司加速實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。