老板娘高位減持,有友食品股價暴跌
斑馬消費 沈庹
一次正常的減持計劃,為什么會掀起一場狂風(fēng)巨浪?有友食品實控人趙英,可能也摸不著頭腦。
答案其實已經(jīng)蘊積多年。大單品失靈、熱衷投資理財,以及6年4換董秘等等,公司盡管頂著“泡椒鳳爪第一股”的桂冠,卻一直被外界詬病不已。
去年以來,有友食品終于在新零售渠道上獲得突破,重回增長軌道,并在今年迎來股價大漲。在這個當(dāng)口,老板娘突然宣布減持,難免不引發(fā)市場情緒的劇烈波動。
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減持引巨震
也許,有友食品(603697.SH)實控人趙英沒有想到,自己公布減持計劃后,居然會掀起一陣狂風(fēng)巨浪。
昨日開盤,公司股價即陷入大跌,盤中觸及跌停,雖然盤中小幅回升,全天仍大跌7.65%,領(lǐng)跌整個休閑食品板塊。
6月22日晚間,有友食品公告,實際控制人趙英因個人資金需要,計劃減持不超過1283.08萬股,不超過公司總股本的3%。
其中,以集中競價方式、大宗交易方式分別減持不超過427.69萬股、855.38萬股。減持周期為2025年7月15日至10月12日。
截至公告日,趙英持有公司5540.17萬股,占總股本的12.95%,為第二大股東。
趙英系創(chuàng)始人、董事長鹿有忠之妻,夫妻二人及其女兒、公司董事鹿新,共同控制有友食品,直接持股合計67.82%。加上鹿有忠之兄弟鹿有明、鹿有貴,鹿氏家族合計持有公司70.25%股權(quán)。
這本是一次正常的減持行為。但今年以來,有友食品股價累計上漲37%以上,在這個當(dāng)口老板娘難免被疑高位減持。
在減持計劃發(fā)布當(dāng)晚,就有中小投資者預(yù)測,股價勢必受到?jīng)_擊,沒成想一語成讖。
趙英減持真的是因為資金需要嗎?數(shù)據(jù)顯示,有友食品自2019年上市以來派現(xiàn)9次,累計分紅8.27億元。按照持股比例,落入鹿氏家族口袋的資金,不少于5.8億元。
一度陷入瓶頸
鹿有忠早年在經(jīng)營酒樓生意過程中,無意間發(fā)現(xiàn)餐桌上的佐餐小菜泡椒鳳爪,深受客人喜愛,遂將產(chǎn)品生產(chǎn)工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化,推出真空袋裝泡椒鳳爪產(chǎn)品,在市場熱銷。
綠皮火車盛行的年代,每到飯點,一碗康師傅紅燒牛肉面、一袋泡椒鳳爪,簡直就是火車上的“黃金搭檔”。
經(jīng)過多年發(fā)展,這袋泡椒鳳爪不僅成為鹿有忠手里的王牌產(chǎn)品,還將有友食品推向資本市場,成為“泡椒鳳爪第一股”。
2021年,公司行至巔峰,其泡椒鳳爪產(chǎn)品年銷售量超2.5萬噸、收入9.61億元,在細(xì)分賽道絕對稱王。
不過,泡椒鳳爪并未長期保持增長勢頭,反而自巔峰后呈現(xiàn)出疲態(tài),盡管公司推出其他新品助力,亦未能有效拉動業(yè)績。2021年之后,公司歸母凈利潤連續(xù)3年下降。
經(jīng)過多年積累,公司手里的閑錢多了,試圖通過投資理財收益來增厚業(yè)績。
2020年至2024年,有友食品交易性金融資產(chǎn)余額分別為7.00億元、11.02億元、9.37億元、7.13億元和8.29億元,分別占各期末總資產(chǎn)的36.44%、52.02%、45.75%、35.60%和40.50%。
投資理財收益最高年度出現(xiàn)在2021年,持有交易性金融資產(chǎn)收益達(dá)到3545.40萬元。但是,隨著金融市場環(huán)境的變化,單純通過投資理財產(chǎn)品,收益已經(jīng)越來越不理想。
截至5月9日,公司最近12個月使用自有資金委托理財投入12.30億元,贖回3.7億元,實現(xiàn)收益602.38萬元;
截至5月30日,公司最近12個月使用閑置募集資金委托理財投入2.7億元。其中,收回投資1.7億元,實際產(chǎn)生收益為198.91萬元。
在熱衷投資理財?shù)耐瑫r,公司大單品泡椒鳳爪原地踏步。2022年至2024年,其收入分別為約7.82億元、7.22億元和的7.85億元。
渠道破局
2024年,有友食品終于結(jié)束業(yè)績連續(xù)3年下降的局面。當(dāng)年,歸母凈利潤同比增長35.44%至1.57億元。同期,營業(yè)收入實現(xiàn)11.82億元,同比增長22.37%。
在渠道上的破局,為公司注入新的動力。去年下半年,公司先后進入山姆、Costco等渠道,尤其是新推出的山椒味脫骨鴨掌,在山姆渠道賣爆。
東吳證券研報披露,除了山姆,有友食品還和盒馬、Costco達(dá)成合作,烏雞爪、素食之類定制產(chǎn)品,并陸續(xù)在合作方渠道上架。
與新零售渠道的合作,讓公司嘗到了甜頭。2024年,其他泡鹵風(fēng)味肉制品業(yè)務(wù),成為拉動公司整體收入增長的重要力量,實現(xiàn)收入1.52億元,暴增840.69%。
2025Q1,公司肉制品收入為3.54億元,同比增長45%,主要系脫骨鴨掌貢獻的增量。渠道上,山姆和零食量販等作為增量渠道,紅利加速釋放。不過,傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道相對承壓。
這和眾多休閑零食企業(yè)面臨的困境一樣,早期依賴經(jīng)銷渠道分銷,由經(jīng)銷商覆蓋大賣場、連鎖商超、便利店及食雜店等終端。
但在大單品泡椒鳳爪摸到行業(yè)天花板時,并沒有及時觸達(dá)新零售渠道,更沒有迎合消費升級趨勢及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),以至于影響收入增長。
抱上山姆、量販零食等新渠道的大腿,有友食品有了底氣。不久前,鹿有忠官宣今年整體收入增速不低于20%。
不過,盒馬、山姆之類的渠道,不僅選品苛刻,而且會周期性淘汰產(chǎn)品,有友食品能否持續(xù)輸出創(chuàng)新產(chǎn)品,是一大挑戰(zhàn)。
產(chǎn)品研發(fā)成為關(guān)鍵,2024年,公司研發(fā)費用為413.27萬元,占其營收比例約0.35%。
同時,直接和新渠道合作,導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增加。去年,公司應(yīng)收賬款7461.45萬元,同比大增1866.24%。今年一季度末,應(yīng)收賬款規(guī)模更是達(dá)到1.28億元。
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