縮短賬期、只打價(jià)值戰(zhàn)吉利汽車憑什么?
獨(dú)立 稀缺 穿透
留給時間市場去檢驗(yàn)
作者:大鵬
編輯:楚逸
風(fēng)品:時完
來源:銠財(cái)——銠財(cái)研究院
有序競爭才能有序發(fā)展。破題內(nèi)卷,已從企業(yè)上升至國家層面。
上個月,長城汽車魏建軍內(nèi)涵汽車圈“恒大”,痛批許多企業(yè)不遵商業(yè)規(guī)則,無底線壓榨供應(yīng)商,引發(fā)一波不小爭論。
隨后政策端發(fā)力,6月1日《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》施行,旨在強(qiáng)化中小企業(yè)權(quán)益保障機(jī)制,優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境和總體營商環(huán)境。6月10日,發(fā)改委組織民營企業(yè)座談會。當(dāng)晚,廣汽、一汽、東風(fēng)、吉利汽車等密集官宣,支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)。6月12日,工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,支持車企60天承諾,對產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。
得供應(yīng)鏈者得天下,正如吉利汽車所言,打造價(jià)值鏈命運(yùn)共同體,實(shí)現(xiàn)互利共贏,是發(fā)揮領(lǐng)軍企業(yè)擔(dān)當(dāng),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之意。
只是,一句承諾背后,也要核心實(shí)力打底。上個月剛擬收回持虧的極氪,吉利壓力自知。如何說到更能做到、怎樣高質(zhì)量可持續(xù)?外界在等待更確定的答案。
01
現(xiàn)金流充足背后
銷量新高、新能源全面爆發(fā)
LAOCAI
在吉利汽車行政總裁桂生悅看來,承諾縮短供應(yīng)鏈支付賬期,是汽車工業(yè)發(fā)展的必要舉措,不僅影響供應(yīng)鏈本身,對穩(wěn)定整體汽車產(chǎn)品質(zhì)量、減少以價(jià)格戰(zhàn)為標(biāo)志的內(nèi)卷程度,都會帶來大改變。
不過,縮短賬期也是一個系統(tǒng)工程,牽一發(fā)動全身,尤其是資金流壓力,一些擔(dān)憂聲音接踵而至。對此桂生悅明確表示,目前吉利汽車發(fā)展勢頭良好,手頭現(xiàn)金流處于非常正常狀態(tài),縮短賬期不會對資金流造成影響。
截至2025年一季度末,吉利汽車流動負(fù)債約1554.96億元,短期負(fù)債僅94.26億元。賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)352.37億元,可完全覆蓋短期負(fù)債,加之流動資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到1442.45億元,2024年末凈現(xiàn)比約1.6水平,可控的風(fēng)險(xiǎn)、較高的盈利質(zhì)量均給了企業(yè)高管上述底氣。
放眼行業(yè),據(jù)Wind數(shù)據(jù)、中國經(jīng)營報(bào),我國自主品牌供應(yīng)商賬期普遍高于國際車企。以2024年為例,大眾汽車、現(xiàn)代汽車、豐田汽車、通用汽車、斯特蘭蒂斯賬期分別為41.18天、53.78天、54.84天、64.10天、82.76天。奇瑞汽車、長城汽車、東風(fēng)股份(東風(fēng)汽車旗下上市公司)為142.88天、163.75天和221.27天,吉利汽車的129.67天較國際水平仍有差距,較國內(nèi)競品則顯出一定優(yōu)勢。
2024全年,吉利汽車營收首破2400億元,同比增長34%,創(chuàng)歷史新高;歸母凈利同比激增213%達(dá)166億元;扣非凈利85億元,同比增長52%。2025年一季度延續(xù)高增:營收725億元,同比增長25%。歸母凈利56.7億元,同比增長264%,盈利水平提升之快肉眼可見。
汽車業(yè)是典型的規(guī)模產(chǎn)業(yè),銷量對業(yè)績的支撐性不言而喻:2024年吉利累計(jì)銷量217.7萬輛,創(chuàng)出歷史新高,同比增長32%,超額完成200萬輛的年標(biāo)。截至2025年2月,連續(xù)6個月單月銷量破20萬。2025一季度乘用車銷量70.4萬輛,同比增長48%,已完成全年271萬輛銷量目標(biāo)的26%。遠(yuǎn)超行業(yè)6%的平均增速。
2025年5月,吉利汽車集團(tuán)月銷23.52萬輛,同比增長46%,連續(xù)三月破23萬輛。其中,新能源車型銷量占比59%,達(dá)到13.8萬輛,同比增長35%,環(huán)比增長10%。前五月總銷量約117.31萬部,同比增長49%。新能源超60萬輛,同比增長137%,穩(wěn)居第一陣營。
作為油電雙驅(qū)代表,吉利汽車新能源業(yè)務(wù)正迎來全面爆發(fā)。2024年銷售88.8萬輛,同比勁增92%,占比近50%,總銷量躍居中國第二,創(chuàng)歷史新高。2025年一季度,新能源銷量與滲透率持續(xù)攀升,銷量33.9萬輛,同比增長135%,滲透率破52%,遠(yuǎn)超行業(yè)水平的47%。
值得一提的是,相比傳統(tǒng)車企和大部新勢力,吉利新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)不在燒錢。桂生悅透露,從2024下半年開始,吉利新能源板塊開始脫離虧損,全面走向盈利。
行業(yè)分析師王彥博認(rèn)為,叫好又叫座,規(guī)模效應(yīng)讓吉利汽車打通了油電雙驅(qū)的發(fā)展模式。以中國星為代表,2024年燃油車陣營年銷117萬輛,同比增長14%,穩(wěn)居中國品牌燃油車銷量榜首。油電雙線增長,展現(xiàn)了吉利較強(qiáng)的發(fā)展張力、市場駕馭能力。規(guī)模質(zhì)量兼具,為行業(yè)周期穿越打了個樣兒。
02
只打價(jià)值戰(zhàn) 創(chuàng)新再創(chuàng)新
LAOCAI
銷量、業(yè)績,是產(chǎn)品力的綜合體現(xiàn)。以聚焦戰(zhàn)略為核心,吉利汽車集中資源打造標(biāo)桿產(chǎn)品,旗下各品牌加速整合,形成了協(xié)同矩陣合力,繼而黏住了市場、產(chǎn)生源源不斷的成長力。
細(xì)分來看,定位高端豪華的極氪,2024年銷超22.2萬臺,同比增長87%,成中國純電豪華品牌銷冠;2025年一季度極氪科技銷量114011臺,繼續(xù)位居中國新勢力高端豪華銷量第一。
領(lǐng)克品牌全面拓展,2024年銷28萬臺,同比增長近30%,創(chuàng)新高。其中,新能源車型占比超58%,EM-P系列成銷量增長主力。銀河品牌面向大眾市場,2024年累計(jì)銷量破49萬輛,同比增長80%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均34.5%的增長水平。截至2025年2月,銀河品牌累計(jì)銷量超70萬輛。產(chǎn)品矩陣涵蓋精品GEOME系列、主流精品車系列、高端MPV系列,覆蓋轎車、SUV、MPV、硬派越野等多種新能源車型。
如何做到的呢?
持續(xù)創(chuàng)新是保持競爭力的關(guān)鍵抓手。以新能源產(chǎn)品為例,吉利不斷加大研發(fā)投入,在核心三電和智能化技術(shù)領(lǐng)域形成較突出的創(chuàng)新優(yōu)勢。
比如銀河E5,這款純電SUV基于GEA架構(gòu)開發(fā),配備的神盾短刀電池由吉利自研自產(chǎn),能量密度達(dá)192Wh/kg,具備高安全、長壽命、超快充、低溫性能好等特點(diǎn),電芯循環(huán)壽命達(dá)3500次,折算里程超100萬公里。電池包采用CTB構(gòu)型,實(shí)現(xiàn)液電分離、電氣隔離、熱量疏導(dǎo)等多重防護(hù)設(shè)計(jì),大幅提升安全等級。同時,配備銀河11合1智能電驅(qū)、吉利自研G-TCS全天候驅(qū)動防滑系統(tǒng)等前沿技術(shù)。
智能化領(lǐng)域,早在2021年吉利就發(fā)布了“智能吉利2025”戰(zhàn)略,打造“一網(wǎng)三體系”。近年來,通過大算力、大數(shù)據(jù)、大模型、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等科技新基建,吉利構(gòu)建了一張“智能科技生態(tài)網(wǎng)”,不斷筑牢智駕技術(shù)底座。
2023年3月,吉利推出“千里浩瀚”智駕解決方案,標(biāo)志AI+智駕戰(zhàn)略全面落地。該方案通過5大層級(H1—H9)架構(gòu),實(shí)現(xiàn)智駕平權(quán)和安全平權(quán),滿足不同用戶需求。其中,頂級H9方案具備全冗余、全備份的L3架構(gòu),支持行業(yè)最大車端算力的雙Thor U芯片,是首個具有量產(chǎn)落地能力的L3級智能駕駛解決方案。
此外,吉利旗下芯擎科技的“龍鷹一號”是國內(nèi)首款自研車規(guī)級7nm智能座艙芯片,已在領(lǐng)克08 EM-P、領(lǐng)克07 EM-P等車型廣泛搭載。
混合動力領(lǐng)域,突破同樣可圈可點(diǎn)。如2024年11月,吉利汽車發(fā)布全球新一代超級電混——雷神EM-i超級電混。該技術(shù)基于高性能電混技術(shù)體系,匯集動力和AI科技,為用戶帶來超強(qiáng)節(jié)能、無損電感、冗余安全、AI電混和品質(zhì)電混“五個新一代”的電混體驗(yàn)。
實(shí)測顯示,搭載雷神EM-i超級電混的測試車可實(shí)現(xiàn)2390.5公里的超長續(xù)航,百公里平均油耗僅2.62L。首款搭載該技術(shù)的吉利銀河星艦7,實(shí)測百公里油耗達(dá)到3L級。2024年,吉利取得中國首張“新能源汽車混動系統(tǒng)可靠性認(rèn)證”S級證書,成國內(nèi)首家獲得功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、軟件開發(fā)3項(xiàng)最高等級認(rèn)證的企業(yè),品質(zhì)可靠性驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)超國標(biāo)水平。基于質(zhì)價(jià)比優(yōu)勢,雷神EM超級電混已成雷諾、沃爾沃、路特斯等首選的中國電混技術(shù)。
行業(yè)分析師孫業(yè)文指出,堅(jiān)持“不打價(jià)格戰(zhàn),只打價(jià)值戰(zhàn)”,吉利汽車成功摘掉了“低質(zhì)低價(jià)”標(biāo)簽。這一理念在多場業(yè)績會上被吉利管理層反復(fù)提及。憑借聚焦戰(zhàn)略、驅(qū)動多品牌協(xié)同發(fā)展,通過技術(shù)創(chuàng)新賦能產(chǎn)品力提升,吉利構(gòu)建起全鏈路的技術(shù)自主可控,為行業(yè)破題內(nèi)卷提供了參考路徑,也為自身挺進(jìn)全球汽車業(yè)領(lǐng)先者不斷積蓄力量。
03
出海頭雁 全球織鏈強(qiáng)鏈
LAOCAI
吉利汽車的成功,也是產(chǎn)業(yè)崛起的縮影,乘著新四化東風(fēng),中國汽車工業(yè)的發(fā)展稱得上一日千里、脫胎換骨。
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2024年,中國汽車(包括底盤)出口量達(dá)640.7萬輛,同比增長22.8%,繼續(xù)位居世界第一。其中,電動汽車出口量首破200萬輛。中國新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一,市占率超60%
聚焦吉利汽車,稱得上這波出海雁陣的頭雁。2024全年,海外出口累計(jì)銷量達(dá)414,522輛,同比增長57%,超額完成38萬輛的年度出口目標(biāo)。其中,吉利品牌出口銷量381,548輛,同比增長53%。2025年5月,海外出口銷量30017輛,環(huán)增24%;前5個月累計(jì)銷量超14萬輛。
財(cái)報(bào)透露,2025年,吉利將新增300多個海外銷售及服務(wù)網(wǎng)點(diǎn),預(yù)計(jì)年底全球渠道網(wǎng)點(diǎn)將超1100家,繼而進(jìn)一步提升全球覆蓋、售后保障能力。
吉利全球化戰(zhàn)略2.0版堪稱教科書級操作,個中經(jīng)驗(yàn)路徑可總結(jié)為“三步走”:首先作為渠道基建狂魔:2024年,吉利全年新增300個海外網(wǎng)點(diǎn),印尼、越南、中亞、非洲等地遍地開花,KD工廠迅速鋪開,大幅提升成本競爭力。
其次,技術(shù)“火力庫”全開:吉利將GEA架構(gòu)、神盾短刀電池、AI數(shù)字底盤等前沿技術(shù)打包為“科技大禮包”,直接推向海外市場,為海外用戶帶來全新體驗(yàn)。
目前,吉利在全球76個國家建立了研發(fā)和設(shè)計(jì)體系、海外工廠、銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。自2005年開始,吉利陸續(xù)在印尼、烏拉圭、埃塞俄比亞、埃及、白俄羅斯建立裝配基地,覆蓋東南亞、北非、中東、東歐等地區(qū)。通過海外投資建廠、本地化織鏈強(qiáng)鏈,吉利更加貼近當(dāng)?shù)厥袌觯档统杀?,避開貿(mào)易壁壘,提升品牌知名度,快速打開國際市場。
2023年,吉利與馬來西亞DRB-HICOM簽署合作框架協(xié)議,在馬來西亞打造丹戎馬林汽車高科技谷(AHTV),覆蓋汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)、學(xué)、研、城四大維度。2025年5月,吉利全球化布又取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展——位于印尼普哇加達(dá)的工廠成功完成首臺吉利國際EX5的試生產(chǎn)。按計(jì)劃,該車型將于2025年第三季度正式啟動量產(chǎn),規(guī)劃年產(chǎn)能20,000臺,為吉利深化東南亞市場奠定基礎(chǔ)。
“我們不僅要造全球車,更要造懂全球的車。”這句話詮釋了吉利全球化戰(zhàn)略的核心理念。銷量產(chǎn)量業(yè)績的節(jié)節(jié)攀升,印證了全球織鏈強(qiáng)鏈、新能源全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略成功。伴隨前期市場布局漸進(jìn)收獲季,吉利的產(chǎn)銷兩旺大戲,向全球領(lǐng)先者挺進(jìn)的好戲?qū)⒉蝗笨袋c(diǎn)。
04
極氪“閃電”退市 整合之路野望
LAOCAI
當(dāng)然,這個過程有鮮花掌聲也有驚濤暗礁。想達(dá)成所愿,一些短板挑戰(zhàn)也需企業(yè)警惕。
近期,吉利汽車計(jì)劃私有化極氪的消息引發(fā)強(qiáng)關(guān)注。這一舉措背后,既有戰(zhàn)略調(diào)整的考量,也有潛在挑戰(zhàn)的審視。
自2021年4月誕生以來,極氪一直備受矚目。2024年5月10日其正式掛牌紐交所,募資約4.41億美元,成為“最快美股上市”的新能源汽車品牌。然不到一年時間,就計(jì)劃從紐交所退市。5月7日,吉利汽車宣布計(jì)劃收購極氪已發(fā)行的全部股份。若交易完成,極氪將私有化并退市。
退市背后,是長期業(yè)績虧損、股價(jià)不振、銷量增速不及預(yù)期的多重壓力。盡管極氪2024年總營收達(dá)到759.1億元,同比增長47%,全年凈虧仍達(dá)57.9億元。2021至2023年,極氪凈虧為45.14億元、76.55億元、82.64億元。2025年,極氪銷量目標(biāo)是32萬輛,但截至4月,累計(jì)銷量僅5.5萬輛,銷量進(jìn)度僅17.2%,遠(yuǎn)低于時間進(jìn)度。
北京社科院副研究員王鵬指出,車企正從“拼產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“拼生態(tài)”,吉利此次調(diào)整,“經(jīng)濟(jì)賬”和“突圍戰(zhàn)”是兩大關(guān)鍵詞。通過極氪、領(lǐng)克、幾何等多品牌,吉利全面覆蓋不同市場,然這種模式導(dǎo)致內(nèi)部資源內(nèi)耗,易出現(xiàn)同質(zhì)化競爭。此次整合旨在集中力量辦大事,形成生態(tài)圈,提升整體競爭力。
吉利控股集團(tuán)董事長李書福也強(qiáng)調(diào),要“持續(xù)推動汽車業(yè)務(wù)整合,回歸一個吉利”。極氪與領(lǐng)克的合并,預(yù)計(jì)將帶來顯著的成本節(jié)約和效率提升。據(jù)極氪科技,合并后新集團(tuán)公司預(yù)計(jì)研發(fā)投入節(jié)省10%—20%,研發(fā)費(fèi)用率從11%降至6%;物料清單成本節(jié)省5%—8%,生產(chǎn)制造節(jié)約3%—5%;管理費(fèi)用節(jié)省10%—20%,銷管費(fèi)用率從11%降至8%。
在李書??磥?,整合后的吉利將整合技術(shù)優(yōu)勢,提高創(chuàng)新與盈利能力,打造全球領(lǐng)先的智能電動汽車集團(tuán)。同時,保持與國際資本市場的密切溝通合作。
1+1>2的效果令人振奮。只是,大整合往往也伴隨大陣痛,潛在的合并“后遺癥”如文化沖突、管理協(xié)調(diào)等挑戰(zhàn)也需警惕。好在,市場紅利仍在、吉利綜合賦能實(shí)力較強(qiáng),是點(diǎn)石成金、脫胎換骨,還是背負(fù)包袱、再次錯付,不妨留給時間市場去檢驗(yàn)。
規(guī)模效應(yīng)的下半場,需要更專業(yè)、更特色、更生態(tài)。60天承諾只是一個全新開始,只打價(jià)值戰(zhàn)的吉利汽車、李書福仍在答卷路上。
本文為銠財(cái)原創(chuàng)
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