【盤面分析】

伊以問題逐步解決后，全球金融市場開啟了新一輪的拉升走勢，似乎給人一種牛市回歸的感覺！A股市場創(chuàng)出年內新高，“失聲”幾個月的媒體呼喊著：“9月份的牛市行情回來了，速歸！”現(xiàn)階段的市場還沒有一個好的熱點題材來進行承接，資金還是在前期熱炒的軍工、金融、消費等板塊中輪動，而金融股的反彈直接決定了這次反彈的高度。當市場由弱轉強的行情出出現(xiàn)后，投資者也要開始密切注意三季度的投資方向在哪里？游資和機構會如何布局呢！

騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)當前“十四五”規(guī)劃進入攻堅階段，“十五五”規(guī)劃編制工作啟動，行業(yè)中長期景氣向上確定性強。新一輪補庫有望開啟，疊加國內外產品/產能周期共振。從PB-ROE 模型看軍工板塊2025年彈性，目前各子行業(yè)，以及全部分產業(yè)鏈環(huán)節(jié)均位于估值和盈利水平雙低。同時板塊持倉處于近七年以來低位區(qū)間，安全邊際提升。從中長期來看，印巴沖突擦亮中國軍工名片，軍貿迎來“Deepseek”時刻，內需+軍貿共振，軍事裝備需求空間打開。此外，2027年建軍百年近在熙尺，三年高景氣有望延續(xù)。

三大指數(shù)開盤漲跌不一，兩市個股開盤漲跌不一，題材板塊方面地面兵裝、航海裝備、海洋經濟等板塊表現(xiàn)較強，文娛用品、物流、動物保健品等板塊表現(xiàn)較差。軍工板塊延續(xù)昨日強勢，國瑞科技20CM2連板，中光學、亞星錨鏈等超10股漲停，近年來世界軍貿總體需求或將顯著增加，中國軍貿或將迎來高速增長期，相應企業(yè)盈利能力及盈利質量或將迎來快速改善期。

固態(tài)電池概念股反復活躍，天際股份3連板，佛塑科技、滄州明珠等多股漲停，美股固態(tài)電池QuantumScape上漲30.95%，公司宣布，其下一代固態(tài)鋰金屬電池技術取得突破性進展，已成功將其先進Cobra隔膜工藝整合到基礎電芯生產中。算力硬件股震蕩走強，CPO、PCB等算力硬件股震蕩走強，勝宏科技、新易盛雙雙創(chuàng)歷史新高，中京電子、科翔股份等紛紛漲超5%，英偉達昨日漲超4%，股價再創(chuàng)歷史新高，總市值3.77萬億美元，再度成為全球市值最高的公司。

穩(wěn)定幣概念探底回升，吉大正元、格爾軟件等多股漲停，將其現(xiàn)有證券牌照升級為可提供虛擬資產交易及相關意見服務的綜合牌照，成為首家獲此全方位虛擬資產交易服務資格的香港中資券商。芯片股盤中震蕩走高，好上好、柏誠股份2連板，三孚新科、廣信材料等漲幅靠前，根據(jù)DRAM 定價平臺 DRAMeXchange 數(shù)據(jù)，DDR4 16Gb(1Gx16) 3200現(xiàn)貨價格上漲1.63%，均價為12.3美元，一季度內翻了兩倍。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預判】

上證指數(shù)周四始終是水下震蕩為主，金融股的漲跌已經決定了市場的風向，之后可以注意金融股能否再度“雄起”，現(xiàn)在還無法判斷大行情是否來了，只能邊走邊看。A股上市公司回購積極性持續(xù)高漲。一方面，不少上市公司披露新一輪回購方案，擬回購金額較高。另一方面，不少上市公司積極完成前期回購方案，很多公司在較短的時間內達成了回購目標。接下來注意上證指數(shù)能否在3450點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四走勢相對較強，微盤股在連續(xù)調整一周后，又出現(xiàn)了連續(xù)反彈一周的盤面，不管是從哪個角度來看，都說明了資金還是偏愛于中小創(chuàng)個股。政策支持以及市場環(huán)境改善帶動上市公司再融資意愿提升，定增正在從單純的融資工具升級為上市公司實施產業(yè)整合的資本運作手段，助力其強鏈補鏈，提升抗風險能力。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2150點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

隨著2025年上半年接近尾聲，瑞士百達、高盛、路博邁基金、摩根士丹利等多家外資資管機構相繼發(fā)聲，看好中國市場結構性機遇。其中，人工智能、生物科技、消費等板塊成為外資機構熱議的話題。有外資人士稱，中國政府的政策立場明確且得當，有助于形成穩(wěn)定、可預期的政策環(huán)境，降低股市風險溢價。同時，支持資本市場、鼓勵分紅回購、推動中長期資金入市的政策，對降低股市無風險利率至關重要。

題材板塊中的地面兵裝、軍工信息化、海洋經濟等概念是資金凈流入的主要參與板塊，文娛用品、商用車、創(chuàng)新藥等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)內需有望觸底反轉，軍貿打開增長及估值空間人事調整、訂單推遲、供應鏈降價的負面影響因素觸底，軍工板塊有望迎來拐點。軍工（剔除船舶）2025年Q1營收及利潤分別同比-5%、-32% ，2025年初，上游電子元器件訂單開始復蘇，預計進入復蘇趨勢。

2025年一季度上游元器件公司數(shù)據(jù)或顯示拐點已現(xiàn)，國內新品周期、裝備升級背景下或啟動新一輪補庫周期。同時全球武器裝備和民航大飛機有望進入補庫周期，重視國內產能可能產生的溢出效應。

軍貿需求景氣提升，產能溢出和盈利提升打開第二曲線增量空間。全球軍貿景氣度持續(xù)提升，長期穩(wěn)定的供給格局出現(xiàn)調整機會，當前我國武器裝備產品&產能優(yōu)勢凸顯。復盤韓國軍貿近年來迅速增長，產能優(yōu)勢有效支撐海外需求擴張。同時軍貿亦是企業(yè)突破利潤天花板，實現(xiàn)“量價利”提升的必由之路。

　軍工智能化浪潮已至，強調全產業(yè)鏈滲透，AI 核心平臺無人裝備滲透率提升，同步催生反無需求；AI 賦能態(tài)勢感知形成“感知-決策-行動”閉環(huán)；AI 驅動電子裝備認知化集成化，數(shù)據(jù)鏈和網絡攻防形成強力支撐；AI 深度賦能訓練仿真環(huán)節(jié)和裝備維修。

內需+軍貿共振，軍工板塊迎投資機遇。短期看，首先，Q2財報季預期改善。隨著Q1訂單放量，高庫存背景下，Q2部分中上游企業(yè)業(yè)績端或將改善，并逐步向中下游傳導；其次，預計軍工元器件6月份訂單將扭轉下行趨勢，下半年訂單增速有望隨年內二次需求釋放而逐步轉正。中期看，2025年恰逢抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年，行業(yè)催化劑有望增多，疊加部分公司財報預期向好，結構性機會將涌現(xiàn)。

每個交易日收盤后寫出我第二天的計劃，第二天中午12點到1點更新當日的午評以及對前一天晚上計劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點開文章，查看我計劃更新的內容。