2025 年以來，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但中概股赴美上市熱潮仍逆勢(shì)上揚(yáng)。這不，近期又有一家 “微型工業(yè)獨(dú)角獸” 叩響了納斯達(dá)克大門。

6 月 17 日，尼龍長(zhǎng)絲制造商福建佳億化纖有限公司的控股公司 (以下簡(jiǎn)稱 “佳美新材”) 正式向美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 遞交首次公開募股 (IPO) 申請(qǐng)，計(jì)劃募資最高 600 萬美元，股票代碼為 “CNMT”。

據(jù)悉，該公司成立于 1999 年，是一家專業(yè)生產(chǎn)定制尼龍長(zhǎng)絲產(chǎn)品的廠家，致力于提供多功能、環(huán)保、非標(biāo)定制的彈性尼龍新材料產(chǎn)品，主要通過運(yùn)營(yíng)子公司福建嘉義化纖，專注于彈性尼龍功能紗線的研發(fā)和制造。

一直以來，由于服裝行業(yè)以及家紡行業(yè)波動(dòng)的需求影響，國(guó)內(nèi)尼龍長(zhǎng)絲行業(yè)整體也波動(dòng)成長(zhǎng)，不少尼龍長(zhǎng)絲小型企業(yè)還出現(xiàn)退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。此次佳美新材選擇赴納斯達(dá)克上市，借資本市場(chǎng)放大企業(yè)價(jià)值，顯然不亞于 “破局之舉”。但令人好奇的是，佳美新材能否憑借自身實(shí)力在二級(jí)市場(chǎng)站穩(wěn)腳步呢？

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，銷售網(wǎng)絡(luò)廣泛

自 2012 年以來，佳美新材便開始積極探索和尋求產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司的專業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)相繼開發(fā)并批量生產(chǎn)了一系列具有特定功能的尼龍長(zhǎng)絲產(chǎn)品，如浸銅抗菌抗病毒尼龍絲、無鹵無滴阻燃尼龍絲，隔熱儲(chǔ)熱尼龍絲和遠(yuǎn)紅外隔熱尼龍線，石墨烯尼龍絲以及環(huán)保和可生物降解的玉米尼龍絲。

目前，該公司的主要尼龍產(chǎn)品可以分為四個(gè)部分，即初級(jí) POY 產(chǎn)品、普通 DTY 產(chǎn)品、功能性和定制的 DTY 產(chǎn)品以及花邊、面料和其他。其中，其初級(jí) POY 產(chǎn)品部分包括 POY (預(yù)定向紗) 的制造，這是生產(chǎn)各種其他衍生尼龍產(chǎn)品的基本材料；普通 DTY 部分包括 DTY (拉絲紋理紗)，這是一種傳統(tǒng)的尼龍彈力紗，用于一般服裝制造。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，佳美新材尼龍長(zhǎng)線產(chǎn)品可用于多種下游產(chǎn)品，從服裝到家用紡織品和醫(yī)療服裝。自 2016 年以來，該公司擴(kuò)大了銷售范圍，從國(guó)內(nèi)到國(guó)外，目前公司產(chǎn)品已出口到各種海外紡織市場(chǎng)，如美國(guó)、意大利、加拿大、比利時(shí)、波蘭、哥倫比亞、捷克共和國(guó)、韓國(guó)、印度、越南、巴基斯坦、孟加拉國(guó)、印度、斯里蘭卡、墨西哥和土耳其等。

在強(qiáng)大的銷售網(wǎng)路支撐下，佳美新材近幾年業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)特質(zhì)。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)披露，截止 20243 月 31 日、2025 年 3 月 31 日年度，該公司實(shí)現(xiàn)收入為 0.94 億元、1.15 億元，同比增長(zhǎng) 22.34%; 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為 587.6 萬元、837.9 萬元，同比增長(zhǎng) 42.6%，兩大核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均穩(wěn)健增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，佳美新材功能性及定制型 DTY 產(chǎn)品、初級(jí) POY 產(chǎn)品、蕾絲、面料和其他收入均呈現(xiàn)出不同的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，2025 財(cái)年，公司功能性及定制型 DTY 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入為 2438.4 萬元，同比增長(zhǎng) 23.8%; 初級(jí) POY 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入為 2287.9 萬元，同比增長(zhǎng) 73.8%; 蕾絲、面料和其他收入為 3492.7 萬元，同比增長(zhǎng)約 122.5%，這些業(yè)務(wù)共同助力了佳美新材收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

行業(yè)波動(dòng)復(fù)蘇，競(jìng)爭(zhēng)加劇下如何破局？

中國(guó)尼龍長(zhǎng)絲的下游消費(fèi)主要集中在紡織行業(yè)。近年來，國(guó)內(nèi)紡織技術(shù)的突破，加上對(duì)化學(xué)紗原料需求的增長(zhǎng)，推動(dòng)了尼龍消費(fèi)的顯著增長(zhǎng)。不過，或由于服裝行業(yè)對(duì)尼龍長(zhǎng)絲需求呈季節(jié)性特征以及家紡行業(yè)主要依賴外需增長(zhǎng)等多重因素影響，整個(gè)行業(yè)顯現(xiàn) “波動(dòng)復(fù)蘇” 特征。

根據(jù) Longzhong Information 的數(shù)據(jù)，2023 年，尼龍長(zhǎng)絲的實(shí)物消費(fèi)量約為 316 萬噸，從 2019 年到 2023 年，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 3.3%。2019 年至 2021 年，消費(fèi)量的增加主要是由于下游紡織品產(chǎn)品的快速發(fā)展。然而，在后來的幾年中，增長(zhǎng)速度放緩，這主要?dú)w因于中美之間的貿(mào)易摩擦，影響了織物的出口，以及新冠疫情導(dǎo)致對(duì)紡織品的需求減少。

由于下游行業(yè)預(yù)期不一，預(yù)計(jì)到 2027 年，工業(yè)用紡織品和家紡行業(yè)的消費(fèi)比例將略有下降，而服裝行業(yè)將顯著增加。從 2024 年到 2028 年，隨著部分下游行業(yè)產(chǎn)能的逐步擴(kuò)大，尼龍消費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步增加。然而，尼龍生產(chǎn)仍存在大量過剩產(chǎn)能?？紤]到當(dāng)前的產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化以及激烈的競(jìng)爭(zhēng)，據(jù)估計(jì)，尼龍消費(fèi)量將在 2024 年達(dá)到 343 萬噸，到 2028 年總消費(fèi)量將接近 470 萬噸。

此外，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的回升和需求預(yù)期的改善，預(yù)計(jì)尼龍的低庫存和高生產(chǎn)性能將為未來的價(jià)格回升提供有利支持。

尼龍長(zhǎng)絲行業(yè)波動(dòng)復(fù)蘇之際，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，這對(duì)佳美新材發(fā)展也帶來了一定壓力。

具體而言，佳美新材將與大型、垂直整合的紡織制造商和其他小型制造商以及中國(guó)國(guó)內(nèi)外制造商競(jìng)爭(zhēng)銷售，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。目前公司現(xiàn)有和潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能比其擁有顯著更多的資金、技術(shù)、制造、營(yíng)銷或其他資源優(yōu)勢(shì)，一旦公司無法在這個(gè)行業(yè)中成功競(jìng)爭(zhēng)或者競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、前景、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

不過，所幸的是，近年來尼龍長(zhǎng)絲向高端化、差異化、綠色化發(fā)展，佳美新材也具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

一是，市場(chǎng)對(duì)細(xì)旦、超細(xì)旦、異形截面、功能性 (抗菌、阻燃、抗紫外、吸濕排汗、導(dǎo)電、可降解等)、高強(qiáng)高模等高端差異化尼龍長(zhǎng)絲的需求快速增長(zhǎng)，成為企業(yè)提升附加值、避開低端紅海競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。二是，紡絲技術(shù) (如高速紡、FDY、POY、HOY 等工藝優(yōu)化)、改性技術(shù)、功能性整理技術(shù)的進(jìn)步是支撐產(chǎn)品高端化的基礎(chǔ)。此外，環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)，消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)，推動(dòng)行業(yè)向循環(huán)經(jīng)濟(jì) (再生尼龍)、生物基尼龍、節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)方向發(fā)展。可降解尼龍也是一個(gè)探索方向。

目前，佳美新材正不斷推動(dòng)公司產(chǎn)品升級(jí)和轉(zhuǎn)型，向高端化、差異化、綠色化發(fā)展方向邁步，而這也或?qū)⒋偈构驹诩ち业母?jìng)爭(zhēng)格局中處于相對(duì)有利的競(jìng)爭(zhēng)地位。

綜上來看，不難看出，佳美新材業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、銷售脈絡(luò)廣泛等表現(xiàn)無疑是該公司此次赴美 IPO 的加分項(xiàng)。與此同時(shí)，公司在尼龍長(zhǎng)絲領(lǐng)域中的技術(shù)、產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，也將助力公司有望在行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中把握機(jī)遇，進(jìn)一步增添公司的價(jià)值砝碼。