【盤面分析】

美股又雙叒叕要?jiǎng)?chuàng)出歷史新高了，之前牛哥一直提到美股下跌就是機(jī)會(huì)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)對(duì)于美股是信心十足，如果說價(jià)值投資是買正確且持續(xù)增長(zhǎng)的公司，那么美股不斷歷史新高，只要你買的上市公司不退市，你覺得你能不能賺錢？借著外盤金融市場(chǎng)的集體新高，A股這里也可以高看一線，哪怕是跟風(fēng)也應(yīng)該有點(diǎn)肉吃，關(guān)鍵還是看機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向，目前的成交量增長(zhǎng)并不明顯，市場(chǎng)還是圍繞之前的幾個(gè)熱門板塊輪動(dòng)，該出現(xiàn)新的低位板塊機(jī)會(huì)了，不遠(yuǎn)啦！

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)回顧2025H1，金屬價(jià)格走勢(shì)分化，價(jià)格維持高位的情況下，股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)秀，相對(duì)收益明顯。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，金融屬性邊際向好，關(guān)稅套利持續(xù)提供上行動(dòng)力。供給端，礦端供應(yīng)持續(xù)緊張，長(zhǎng)單冶煉加工費(fèi)創(chuàng)歷史新低，迎來礦端緊張往冶煉端傳導(dǎo)。2025年國內(nèi)寬財(cái)政、寬貨幣的政策推動(dòng)內(nèi)需走強(qiáng)，尤其是汽車+家電兩大板塊，受益于“以舊換新”政策或?qū)⒀永m(xù)旺盛需求。新興領(lǐng)域需求保持增長(zhǎng)，同時(shí)得益于供應(yīng)鏈重構(gòu)，海外需求不容小覷，有色金屬中樞或持續(xù)上移。

三大指數(shù)集體高開，兩市紅盤個(gè)股漲多跌少，題材板塊方面工業(yè)金屬、地面兵裝、稀缺資源等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，可燃冰、頁巖氣、旅游等板塊表現(xiàn)較差。有色金屬概念股開盤走強(qiáng)，電工合金20CM漲停，北方銅業(yè)、中孚實(shí)業(yè)等多股漲超5%，高盛集團(tuán)近期表示，預(yù)計(jì)銅價(jià)將在2025年8月達(dá)到每噸約10050美元的峰值，原因是美國以外市場(chǎng)的供應(yīng)日益緊張。

固態(tài)電池概念反復(fù)活躍，大東南走出4連板，英聯(lián)股份6天5板，普路通2連板，星源材質(zhì)、信宇人等多股跟漲，美國固態(tài)電池企業(yè)QuantumScape宣布，其先進(jìn)的Cobra隔膜工藝已成功集成到基線電池生產(chǎn)中，標(biāo)志著公司生產(chǎn)能力規(guī)?；~出了重要一步。穩(wěn)定幣概念再度活躍，霍普股份、奧瑞德等多股漲停，朗新集團(tuán)、協(xié)鑫能科等紛紛跟漲，香港特區(qū)政府日前發(fā)表《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，提出通過實(shí)踐展示代幣化的實(shí)質(zhì)應(yīng)用，推進(jìn)應(yīng)用場(chǎng)景的多元化。

水利股震蕩走強(qiáng)，韓建河山、誠邦股份雙雙漲停，國統(tǒng)股份、深水規(guī)院等多股漲超5%，推進(jìn)防洪水庫建設(shè)，加快推進(jìn)蓄滯洪區(qū)建設(shè)；到2035年現(xiàn)代化流域防洪減災(zāi)體系基本完善。大金融板塊再度活躍，天風(fēng)證券沖擊漲停，弘業(yè)期貨4連板，愛建集團(tuán)3連板，瑞達(dá)期貨、華西證券等跟漲，天風(fēng)證券子公司天風(fēng)國際證券的證券交易牌照已升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周五出現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)，本周前3日沖高，后2日出現(xiàn)高位十字星的走勢(shì)，這有點(diǎn)“沒力氣”的感覺，又想跟上外圍市場(chǎng)沖高，又沒有資金支持，很尷尬的走勢(shì)。上市公司2025年半年報(bào)披露即將拉開帷幕，目前已有一批上市公司率先預(yù)告上半年經(jīng)營情況，整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。短期新消費(fèi)和創(chuàng)新藥調(diào)整，中期仍看好基本面趨勢(shì)向上的標(biāo)的高舉高打。接下來注意上證指數(shù)能否在3450點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，微盤股指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，資金還是圍繞之前的熱點(diǎn)進(jìn)行參與，但是連板股數(shù)量明顯減少了。內(nèi)因方面，在紅利、科技和消費(fèi)三個(gè)方向上，近期消費(fèi)明顯偏弱，主要受白酒和非白酒等板塊下行的影響。長(zhǎng)維度來看，目前A 股市場(chǎng)處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢(shì)中，在穩(wěn)住股市的政策指導(dǎo)下，2025 年A 股市場(chǎng)大概率以“慢牛”方式運(yùn)行。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在2140點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

隨著6月以來A股整體行情震蕩走高，各類機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司十分踴躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月以來已有836家上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，近七成被調(diào)研的公司6月以來取得正收益。從機(jī)構(gòu)調(diào)研的行業(yè)偏好看，電子繼續(xù)成為機(jī)構(gòu)最青睞的行業(yè)，共有94家公司6月以來接待調(diào)研，PCB、AI端側(cè)應(yīng)用及半導(dǎo)體芯片等細(xì)分方向投資價(jià)值獲得認(rèn)可；醫(yī)藥生物行業(yè)也有不少公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，CXO（醫(yī)藥外包）行業(yè)投資價(jià)值當(dāng)下被看好。

題材板塊中的工業(yè)金屬、醫(yī)療美容、銅纜高速連接等概念是資金凈流入的主要參與板塊，銀行、可燃冰、旅游等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)展望2025H2，國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，外部雖有關(guān)稅不確定性，但前期壓力測(cè)試明確底部支撐，銅鋁價(jià)格韌性凸顯。逆全球化趨勢(shì)下供應(yīng)鏈重構(gòu)加速。供給端約束持續(xù)，工業(yè)金屬價(jià)格中樞有望繼續(xù)抬升。長(zhǎng)期來看，銅礦企業(yè)長(zhǎng)期資本開支不足，疊加礦石品位下滑帶來的資源稟賦的削弱，供給曲線逐漸陡峭。

短期來看，長(zhǎng)單冶煉加工費(fèi)TC/RC 大幅下挫，中期冶煉加工費(fèi)談判艱難，頭部企業(yè)銅礦產(chǎn)量指引下滑，礦山減產(chǎn)頻發(fā)，礦端緊張傳導(dǎo)到陰極銅緊張正在加速。需求端，國內(nèi)“以舊換新”政策托底+海外供應(yīng)鏈重構(gòu)加速，需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2025 年全球銅礦增長(zhǎng)再度不及預(yù)期，造成這一結(jié)果的主要原因包括礦產(chǎn)國政策擾動(dòng)、自然災(zāi)害沖擊及品位下行掣肘等。除去高干擾率對(duì)存量礦山產(chǎn)出形成威脅外，新發(fā)現(xiàn)礦山稀少及資本開支不足，削弱了銅礦長(zhǎng)期增長(zhǎng)的彈性。銅作為最具性價(jià)比的導(dǎo)電金屬，在新能源變革中，扮演著不可或缺的角色。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的電網(wǎng)改造擴(kuò)容，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)增長(zhǎng)以及新舊能源轉(zhuǎn)換推高了全球用銅需求增速。脆弱的供應(yīng)，穩(wěn)增的需求，構(gòu)筑的緊平衡正在持續(xù)地推動(dòng)銅價(jià)重心上移。

黃金長(zhǎng)邏輯持續(xù)演繹，白銀有望進(jìn)入補(bǔ)漲階段。美國財(cái)政問題壓力持續(xù)，特朗普政府帶來的貿(mào)易摩擦或邊際拖累美國政府信用，美元信用中期預(yù)計(jì)仍將走弱；同時(shí)海外地緣問題未現(xiàn)緩解，避險(xiǎn)需求仍為黃金另一重要驅(qū)動(dòng)。多重共振下金價(jià)中樞仍看抬升。白銀全年供需預(yù)計(jì)仍維持缺口，基本面有望逐步形成上漲催化，同時(shí)寬松周期內(nèi)金銀比預(yù)計(jì)將逐步向下收斂，白銀有望進(jìn)入補(bǔ)漲階段。

供給受限與低庫存共振，銅鋁蓄勢(shì)待發(fā)。下半年全球預(yù)計(jì)仍處于寬松周期內(nèi)，寬松環(huán)境為工業(yè)金屬價(jià)格上漲提供了支撐。國內(nèi)政策驅(qū)動(dòng)下，終端景氣度有望逐步抬升，金屬需求彈性迎來釋放空間。以銅、鋁為代表的金屬品種供給受限邏輯持續(xù)演繹，需求彈性向好背景下，供需偏緊態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步發(fā)酵。此外庫存水平低位下，其蓄水池作用減弱，偏緊格局下價(jià)格彈性有望進(jìn)一步放大。

　上半年新能源汽車、光伏等領(lǐng)域景氣態(tài)勢(shì)向好，預(yù)計(jì)下半年仍將維持韌性，一定程度托底能源金屬需求。供應(yīng)端來看仍處于出清過程中，供需整體維持偏過剩格局。但價(jià)格當(dāng)前處于底部區(qū)間，上游利潤壓縮下供給收縮概率提升，出清進(jìn)程有望加速，關(guān)注底部區(qū)間基本面驅(qū)動(dòng)。下半年仍處于寬松周期內(nèi)，部分金屬基本面趨勢(shì)持續(xù)向好，金融屬性與商品屬性共振下，貴金屬和工業(yè)金屬價(jià)格中樞抬升。

每個(gè)交易日收盤后寫出我第二天的計(jì)劃，第二天中午12點(diǎn)到1點(diǎn)更新當(dāng)日的午評(píng)以及對(duì)前一天晚上計(jì)劃更新，記得購買文章的朋友第二天中午再次點(diǎn)開文章，查看我計(jì)劃更新的內(nèi)容。