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數字教育上市公司財報大比拼:AI驅動分化,高途網易有道領跑

作者|超新星財經

編輯|Ray

近期,高途(GOTU)、一起教育(YQ)、尚德機構(STG)、網易有道(DAO)、51Talk(COE)等數字教育領域的上市公司相繼發(fā)布2025年第一季度財務報告。這些財報全方位展現了各企業(yè)在市場定位、業(yè)務模式、技術應用及財務表現等多方面的狀況,也為我們深入洞察數字教育行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢提供了關鍵依據。

營收兩極分化:高途51Talk猛增,傳統(tǒng)賽道承壓

一季度,高途以15億元營收、58%的增速領跑行業(yè),得益于其多元化產品矩陣戰(zhàn)略的有效實施。尤其是涵蓋線上線下場景的素質素養(yǎng)業(yè)務,已連續(xù)4個季度實現納新和收入三位數增長。

高途教育科技集團CFO沈楠指出:“我們多元化的產品矩陣正更為精準地滿足不同用戶需求,并逐步形成口碑效應,為持續(xù)增長筑牢了堅實基礎。”充分表明高途在業(yè)務拓展與用戶需求匹配方面成效顯著。

51Talk成為另一匹黑馬,1820萬美元營收(約合1.28億元人民幣),同比激增93.1%,毛利率達77%。其業(yè)務高度聚焦在線英語教育,收入主要來源于一對一外教課程、小班課和AI輔助學習工具。

51Talk通過本地化產品策略(如在東南亞市場設計趣味化課程)和AI技術整合(如運用智能推薦系統(tǒng)),成功吸引了低齡兒童用戶群體,推動了營收的大幅增長。

反觀網易有道、尚德機構、一起教育則面臨營收收縮壓力。

2025年一季度,網易有道實現凈收入13億元,同比下降6.7%。其中,學習服務凈收入為6.024億元人民幣(8300萬美元),同比下降了16.1%。盡管整體收入有所下降,但有道在部分業(yè)務領域仍有亮點,如在學習服務和智能硬件方面持續(xù)發(fā)力,且AI技術應用貫穿業(yè)務全流程,從課程設計到用戶服務均實現智能化。

尚德機構2025年第一季度實現營收4.88億元,同比下降6.8%。從2022年第一季度起,尚德機構營收便出現連續(xù)13個季度的同比下滑。此次營收下降,主要是因為高等教育課程賬單額持續(xù)下滑,進而導致相關收入減少。但在成本控制上,其收入成本同比下降6.3%,這主要得益于教師及導師團隊的優(yōu)化,使得薪酬支出降低。

一起教育一季度營收實現2167萬元,同比下降15%。在成本控制和規(guī)?;碾p重作用下,其運營效率持續(xù)提升,運營費用同比下降42.6%。這體現出一起教育在面對營收下滑時,通過有效管控成本來維持運營穩(wěn)定性。

利潤格局重構:高途有道盈利破億,虧損企業(yè)加速止血

數字教育上市公司利潤端呈現“雙強引領、虧損收窄”的特征。

該季度高途實現營業(yè)利潤約3480萬元人民幣,凈利潤超過1.2億元人民幣,經調整凈利潤近1.4億元人民幣,凈利潤率達到9.2%。高途通過將人工智能技術深度融入全鏈路運營,包括學習顧問服務、第二主講老師答疑和創(chuàng)新課程開發(fā)等環(huán)節(jié),提升了運營效率,降低了成本,從而實現盈利能力的顯著提升。

2025年一季度,51Talk歸屬于普通股東的凈虧損仍約為147萬美元,同比收窄62.5%,去年同期虧損400萬美元。51Talk通過人才本地化、產品本地化和服務本地化三大經營策略,結合AI與本地化課程,提升了學習體驗,在一定程度上控制了虧損幅度。

有道一季度經營利潤1.04億元創(chuàng)一季度歷史新高,同比增長247.7%;凈利潤為7760萬元,上年同期為1200萬元。網易有道依托“子曰”大模型拓展教育場景,將AI技術廣泛應用于業(yè)務中,實現了成本優(yōu)化和運營效率的提升,進而推動利潤大幅增長。

一季度尚德機構凈利潤為7518萬元,同比下降33%,凈利潤率從2024年同期的21.5%降至15.4%。雖然連續(xù)16個季度保持盈利,但凈利潤率的下滑反映出成人教育市場競爭加劇、獲客成本上升等挑戰(zhàn)。

一起教育在成本控制和規(guī)?;拢\營效率持續(xù)提升,運營費用同比下降42.6%。美國非通用會計準則下,經調整后凈虧損2240萬元,同比收窄47.5%。這顯示出一起教育在成本管控方面成效顯著,虧損狀況得到明顯改善。

業(yè)務突圍路徑:AI深度滲透,差異化戰(zhàn)略顯效

高途的業(yè)務模式正從單純的在線教育向“教育+科技”雙輪驅動轉型,已將人工智能技術融入全鏈路運營,例如智能學習顧問根據學生學習情況提供個性化學習建議;AI答疑機器人快速響應學生問題,大大提高答疑效率。通過“三師”教學模式(主講授課+二講服務+AI伴學)和AI技術的深度融合,提升了教學效率和用戶黏性。

網易有道以學習服務和智能硬件雙輪驅動,學習服務涵蓋K12學科輔導和成人教育,智能硬件包括翻譯器、學習機等產品。其AI技術應用貫穿業(yè)務全流程,依托“子曰”大模型,在作文批改方面語法識別準確率達到98%,口語練習方面學生日均使用時長為25分鐘,從課程設計到用戶服務均實現智能化,提升了用戶學習體驗。

尚德機構的業(yè)務模式正在從傳統(tǒng)的學歷教育向多元化成人教育轉型。構建了以AI算法為核心的智能內容生產體系,大幅提升課程迭代效率,課程迭代周期縮短至15天;同時引入自動化與智能化系統(tǒng),顯著壓縮人工服務成本,人力成本降低了15%。此外,尚德機構還將AI技術應用于教師助手,輔助教師教學,提升教學質量。

一起教育專注于K12學校的數字化轉型,其核心產品是“智慧紙筆+AI”教學系統(tǒng)。智慧紙筆3.0能夠實現課堂行為分析,通過筆跡壓力分析學生專注度等,教師備課效率因此提升了40%。該系統(tǒng)還實現了教學數據的全場景覆蓋,為教學決策提供了有力的數據支持。

51Talk的業(yè)務結構高度聚焦于在線英語教育。通過本地化產品策略,如在東南亞市場推出趣味化課程設計,貼合當地學生需求;整合AI技術,運用智能推薦系統(tǒng)為學生精準推薦課程,提升了課堂參與度,課堂參與度提升了30%,續(xù)課率達到78%。同時,其AI互動課件、表情識別等技術應用,也為學生帶來了更好的學習體驗。

專業(yè)化+智能化決定未來,賽道分化加劇

中國在線教育行業(yè)正朝著更加專業(yè)化、個性化和智能化的方向發(fā)展,AI技術成為推動行業(yè)發(fā)展的核心驅動力。從各企業(yè)財報可以看出,無論是教學模式、課程設計,還是用戶服務,AI技術都得到了廣泛應用,在提升教學效率、優(yōu)化學習體驗、滿足個性化需求等方面的重要作用。

網經社分析師陳禮騰指出,行業(yè)正邁向“技術驅動價值”的新階段。具備AI技術深度應用能力、精準把握細分賽道需求的企業(yè)將占據先機。職業(yè)教育(高途)、智能硬件+大模型(網易有道)、垂直外語教育(51Talk)等賽道增長潛力突出,而依賴傳統(tǒng)學歷教育的企業(yè)需加速業(yè)務多元化。

值得關注的是,東南亞、中東等海外市場成為新增長點,51Talk已在越南、泰國設立本地化研發(fā)中心,計劃2025年海外收入占比提升至40%。國內市場中,政策推動的職業(yè)技能培訓、學校數字化改造等領域將釋放增量,預計2025年數字教育市場規(guī)模同比增長18%,AI相關投入占比將達35%。

當行業(yè)從流量競爭轉向技術競爭,能否將AI真正融入教學服務閉環(huán),成為企業(yè)穿越周期的關鍵。下一季度財報,或許將見證更明顯的格局重塑。

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