數(shù)字教育上市公司財報大比拼:AI驅(qū)動分化,高途網(wǎng)易有道領(lǐng)跑
作者|超新星財經(jīng)
編輯|Ray
近期,高途(GOTU)、一起教育(YQ)、尚德機構(gòu)(STG)、網(wǎng)易有道(DAO)、51Talk(COE)等數(shù)字教育領(lǐng)域的上市公司相繼發(fā)布2025年第一季度財務(wù)報告。這些財報全方位展現(xiàn)了各企業(yè)在市場定位、業(yè)務(wù)模式、技術(shù)應(yīng)用及財務(wù)表現(xiàn)等多方面的狀況,也為我們深入洞察數(shù)字教育行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢提供了關(guān)鍵依據(jù)。
營收兩極分化:高途51Talk猛增,傳統(tǒng)賽道承壓
一季度,高途以15億元營收、58%的增速領(lǐng)跑行業(yè),得益于其多元化產(chǎn)品矩陣戰(zhàn)略的有效實施。尤其是涵蓋線上線下場景的素質(zhì)素養(yǎng)業(yè)務(wù),已連續(xù)4個季度實現(xiàn)納新和收入三位數(shù)增長。
高途教育科技集團CFO沈楠指出:“我們多元化的產(chǎn)品矩陣正更為精準(zhǔn)地滿足不同用戶需求,并逐步形成口碑效應(yīng),為持續(xù)增長筑牢了堅實基礎(chǔ)。”充分表明高途在業(yè)務(wù)拓展與用戶需求匹配方面成效顯著。
51Talk成為另一匹黑馬,1820萬美元營收(約合1.28億元人民幣),同比激增93.1%,毛利率達77%。其業(yè)務(wù)高度聚焦在線英語教育,收入主要來源于一對一外教課程、小班課和AI輔助學(xué)習(xí)工具。
51Talk通過本地化產(chǎn)品策略(如在東南亞市場設(shè)計趣味化課程)和AI技術(shù)整合(如運用智能推薦系統(tǒng)),成功吸引了低齡兒童用戶群體,推動了營收的大幅增長。
反觀網(wǎng)易有道、尚德機構(gòu)、一起教育則面臨營收收縮壓力。
2025年一季度,網(wǎng)易有道實現(xiàn)凈收入13億元,同比下降6.7%。其中,學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為6.024億元人民幣(8300萬美元),同比下降了16.1%。盡管整體收入有所下降,但有道在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍有亮點,如在學(xué)習(xí)服務(wù)和智能硬件方面持續(xù)發(fā)力,且AI技術(shù)應(yīng)用貫穿業(yè)務(wù)全流程,從課程設(shè)計到用戶服務(wù)均實現(xiàn)智能化。
尚德機構(gòu)2025年第一季度實現(xiàn)營收4.88億元,同比下降6.8%。從2022年第一季度起,尚德機構(gòu)營收便出現(xiàn)連續(xù)13個季度的同比下滑。此次營收下降,主要是因為高等教育課程賬單額持續(xù)下滑,進而導(dǎo)致相關(guān)收入減少。但在成本控制上,其收入成本同比下降6.3%,這主要得益于教師及導(dǎo)師團隊的優(yōu)化,使得薪酬支出降低。
一起教育一季度營收實現(xiàn)2167萬元,同比下降15%。在成本控制和規(guī)?;?yīng)的雙重作用下,其運營效率持續(xù)提升,運營費用同比下降42.6%。這體現(xiàn)出一起教育在面對營收下滑時,通過有效管控成本來維持運營穩(wěn)定性。
利潤格局重構(gòu):高途有道盈利破億,虧損企業(yè)加速止血
數(shù)字教育上市公司利潤端呈現(xiàn)“雙強引領(lǐng)、虧損收窄”的特征。
該季度高途實現(xiàn)營業(yè)利潤約3480萬元人民幣,凈利潤超過1.2億元人民幣,經(jīng)調(diào)整凈利潤近1.4億元人民幣,凈利潤率達到9.2%。高途通過將人工智能技術(shù)深度融入全鏈路運營,包括學(xué)習(xí)顧問服務(wù)、第二主講老師答疑和創(chuàng)新課程開發(fā)等環(huán)節(jié),提升了運營效率,降低了成本,從而實現(xiàn)盈利能力的顯著提升。
2025年一季度,51Talk歸屬于普通股東的凈虧損仍約為147萬美元,同比收窄62.5%,去年同期虧損400萬美元。51Talk通過人才本地化、產(chǎn)品本地化和服務(wù)本地化三大經(jīng)營策略,結(jié)合AI與本地化課程,提升了學(xué)習(xí)體驗,在一定程度上控制了虧損幅度。
有道一季度經(jīng)營利潤1.04億元創(chuàng)一季度歷史新高,同比增長247.7%;凈利潤為7760萬元,上年同期為1200萬元。網(wǎng)易有道依托“子曰”大模型拓展教育場景,將AI技術(shù)廣泛應(yīng)用于業(yè)務(wù)中,實現(xiàn)了成本優(yōu)化和運營效率的提升,進而推動利潤大幅增長。
一季度尚德機構(gòu)凈利潤為7518萬元,同比下降33%,凈利潤率從2024年同期的21.5%降至15.4%。雖然連續(xù)16個季度保持盈利,但凈利潤率的下滑反映出成人教育市場競爭加劇、獲客成本上升等挑戰(zhàn)。
一起教育在成本控制和規(guī)模化效應(yīng)下,運營效率持續(xù)提升,運營費用同比下降42.6%。美國非通用會計準(zhǔn)則下,經(jīng)調(diào)整后凈虧損2240萬元,同比收窄47.5%。這顯示出一起教育在成本管控方面成效顯著,虧損狀況得到明顯改善。
業(yè)務(wù)突圍路徑:AI深度滲透,差異化戰(zhàn)略顯效
高途的業(yè)務(wù)模式正從單純的在線教育向“教育+科技”雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型,已將人工智能技術(shù)融入全鏈路運營,例如智能學(xué)習(xí)顧問根據(jù)學(xué)生學(xué)習(xí)情況提供個性化學(xué)習(xí)建議;AI答疑機器人快速響應(yīng)學(xué)生問題,大大提高答疑效率。通過“三師”教學(xué)模式(主講授課+二講服務(wù)+AI伴學(xué))和AI技術(shù)的深度融合,提升了教學(xué)效率和用戶黏性。
網(wǎng)易有道以學(xué)習(xí)服務(wù)和智能硬件雙輪驅(qū)動,學(xué)習(xí)服務(wù)涵蓋K12學(xué)科輔導(dǎo)和成人教育,智能硬件包括翻譯器、學(xué)習(xí)機等產(chǎn)品。其AI技術(shù)應(yīng)用貫穿業(yè)務(wù)全流程,依托“子曰”大模型,在作文批改方面語法識別準(zhǔn)確率達到98%,口語練習(xí)方面學(xué)生日均使用時長為25分鐘,從課程設(shè)計到用戶服務(wù)均實現(xiàn)智能化,提升了用戶學(xué)習(xí)體驗。
尚德機構(gòu)的業(yè)務(wù)模式正在從傳統(tǒng)的學(xué)歷教育向多元化成人教育轉(zhuǎn)型。構(gòu)建了以AI算法為核心的智能內(nèi)容生產(chǎn)體系,大幅提升課程迭代效率,課程迭代周期縮短至15天;同時引入自動化與智能化系統(tǒng),顯著壓縮人工服務(wù)成本,人力成本降低了15%。此外,尚德機構(gòu)還將AI技術(shù)應(yīng)用于教師助手,輔助教師教學(xué),提升教學(xué)質(zhì)量。
一起教育專注于K12學(xué)校的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,其核心產(chǎn)品是“智慧紙筆+AI”教學(xué)系統(tǒng)。智慧紙筆3.0能夠?qū)崿F(xiàn)課堂行為分析,通過筆跡壓力分析學(xué)生專注度等,教師備課效率因此提升了40%。該系統(tǒng)還實現(xiàn)了教學(xué)數(shù)據(jù)的全場景覆蓋,為教學(xué)決策提供了有力的數(shù)據(jù)支持。
51Talk的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)高度聚焦于在線英語教育。通過本地化產(chǎn)品策略,如在東南亞市場推出趣味化課程設(shè)計,貼合當(dāng)?shù)貙W(xué)生需求;整合AI技術(shù),運用智能推薦系統(tǒng)為學(xué)生精準(zhǔn)推薦課程,提升了課堂參與度,課堂參與度提升了30%,續(xù)課率達到78%。同時,其AI互動課件、表情識別等技術(shù)應(yīng)用,也為學(xué)生帶來了更好的學(xué)習(xí)體驗。
專業(yè)化+智能化決定未來,賽道分化加劇
中國在線教育行業(yè)正朝著更加專業(yè)化、個性化和智能化的方向發(fā)展,AI技術(shù)成為推動行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。從各企業(yè)財報可以看出,無論是教學(xué)模式、課程設(shè)計,還是用戶服務(wù),AI技術(shù)都得到了廣泛應(yīng)用,在提升教學(xué)效率、優(yōu)化學(xué)習(xí)體驗、滿足個性化需求等方面的重要作用。
網(wǎng)經(jīng)社分析師陳禮騰指出,行業(yè)正邁向“技術(shù)驅(qū)動價值”的新階段。具備AI技術(shù)深度應(yīng)用能力、精準(zhǔn)把握細分賽道需求的企業(yè)將占據(jù)先機。職業(yè)教育(高途)、智能硬件+大模型(網(wǎng)易有道)、垂直外語教育(51Talk)等賽道增長潛力突出,而依賴傳統(tǒng)學(xué)歷教育的企業(yè)需加速業(yè)務(wù)多元化。
值得關(guān)注的是,東南亞、中東等海外市場成為新增長點,51Talk已在越南、泰國設(shè)立本地化研發(fā)中心,計劃2025年海外收入占比提升至40%。國內(nèi)市場中,政策推動的職業(yè)技能培訓(xùn)、學(xué)校數(shù)字化改造等領(lǐng)域?qū)⑨尫旁隽?,預(yù)計2025年數(shù)字教育市場規(guī)模同比增長18%,AI相關(guān)投入占比將達35%。
當(dāng)行業(yè)從流量競爭轉(zhuǎn)向技術(shù)競爭,能否將AI真正融入教學(xué)服務(wù)閉環(huán),成為企業(yè)穿越周期的關(guān)鍵。下一季度財報,或許將見證更明顯的格局重塑。
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