逐步剖離非核心業(yè)務(wù)，持續(xù)發(fā)力萬(wàn)億級(jí)別的賽道，港仔機(jī)器人(00370)人形機(jī)器人轉(zhuǎn)型“快、準(zhǔn)、穩(wěn)”，在迎接萬(wàn)億市場(chǎng)蛋糕上做好了充分的準(zhǔn)備。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，6月27日，港仔機(jī)器人發(fā)布2025財(cái)年業(yè)績(jī)，收入為1.16億港元，由于今年才開始轉(zhuǎn)型，期內(nèi)機(jī)器人業(yè)務(wù)未產(chǎn)生業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，目前收入主要來(lái)源分別是建筑承包服務(wù)費(fèi)、地?zé)崮芄┡评浼皵?shù)據(jù)分析服務(wù)業(yè)務(wù)，收入貢獻(xiàn)分別為62.1%及、9.8%及9.5%。不過該公司逐步剖離非核心業(yè)務(wù)，聚焦人形機(jī)器人賽道。

2025財(cái)年，港仔機(jī)器人逐步清理了國(guó)際航空及海上貨運(yùn)服務(wù)、室內(nèi)設(shè)計(jì)服務(wù)及項(xiàng)目管理服務(wù)業(yè)務(wù)，在今年6月23日，公告將出售旗下集中供熱業(yè)務(wù)，這些非核心業(yè)務(wù)將逐步出清，全面發(fā)力人形機(jī)器人業(yè)務(wù)。同時(shí)，該公司近期在人形機(jī)器人上的合作及訂單狀態(tài)，也預(yù)示著2026財(cái)年將初步完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

截止2025年3月，該公司資產(chǎn)凈值6.17億港元，銀行結(jié)余及現(xiàn)金約4610萬(wàn)港元，隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型布局加速，及人形機(jī)器人行業(yè)規(guī)模商業(yè)化，萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)蛋糕將有望釋放其業(yè)績(jī)及估值的上升潛力。

聚焦“人形機(jī)器人”賽道，迅速完成業(yè)務(wù)布局

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，港仔機(jī)器人從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到新興的人形機(jī)器人賽道，并非盲目，而是深思熟慮的結(jié)果。眾所周知，2024年是人工智能應(yīng)用元年，大量的國(guó)產(chǎn)AI大模型脫穎而出，尤其是國(guó)內(nèi)科技大廠不斷推動(dòng)大模型的應(yīng)用落地，這為人工智能應(yīng)用賽道帶來(lái)無(wú)限可能，而該公司最初打算從算力切入轉(zhuǎn)型。

2024年7月，該公司與中國(guó)廣電寧夏網(wǎng)絡(luò)有限公司就有關(guān)涵蓋發(fā)展人工智能、各類算力服務(wù)及先進(jìn)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略合作簽訂的戰(zhàn)略框架協(xié)議。不過算力上游集中度太高，基本被大廠占領(lǐng)，很難切入，且由于AI技術(shù)迭代太快，尤其是2025年初DeepSeek橫空出世，下游應(yīng)用是汪洋大海，該公司開始AI應(yīng)用賽道的轉(zhuǎn)型。

今年3月份，港仔機(jī)器人和人形機(jī)器人行業(yè)獨(dú)角獸達(dá)闥一拍即合，共同挖掘這AI應(yīng)用賽道—具身智能的市場(chǎng)藍(lán)海。該公司管理層以精準(zhǔn)的決策以及高效的執(zhí)行能力，迅速落地人形機(jī)器人項(xiàng)目及訂單需求。

3月份初，該公司公告將與達(dá)闥成立合資公司，不到一個(gè)月就成為了重組，并成立了香港仔機(jī)器人，在達(dá)闥的幫助下高管及技術(shù)人才陸續(xù)到位;4月份，合資公司向香港科技園提出了入駐申請(qǐng)，也已成功獲得了入園資格，并于7月份正式入駐;6月初完成了港仔機(jī)器人的更名，緊接著獲得美年健康、豐盛生活服務(wù)、天瞳科技、德銀天下四家企業(yè)簽約合作，落地需求。另外，該公司還獲得了國(guó)內(nèi)科技大廠的認(rèn)可，近期與華為云達(dá)成全面的戰(zhàn)略合作，加速推動(dòng)人形機(jī)器人規(guī)模商業(yè)化。

與此同時(shí)，該公司3月份布局的AI教育也穩(wěn)步推進(jìn)，4月與中科編易完成了AI合資公司的組建，同時(shí)開展了河南、陜西、廣東、四川等地的教育機(jī)器人的商業(yè)模式推廣工作。其實(shí)AI教育和AI機(jī)器人可以是兩條不同的應(yīng)用賽道，但存在需求共振關(guān)系，即教育類人形機(jī)器人的需求，使得該公司布局方向的具備一致性。

港仔機(jī)器人持續(xù)出售非核心業(yè)務(wù)，也充分佐證了公司全面進(jìn)擊人形機(jī)器人賽道的決心。顯然，該公司在今年上半年已經(jīng)完成了人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的全面布局，包括產(chǎn)品端、銷售端以及供應(yīng)鏈的整合，初步搭建了訂單驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式。而在政策、市場(chǎng)以及技術(shù)等多重要素驅(qū)動(dòng)下，人形機(jī)器人也將迎來(lái)規(guī)模商業(yè)化。

政策及技術(shù)驅(qū)動(dòng)繁榮，行業(yè)迎來(lái)萬(wàn)億市場(chǎng)

行業(yè)從初生到高速發(fā)展階段，參照新能源汽車的發(fā)展軌跡，政策是最主要的推手，而從歷史角度來(lái)看，創(chuàng)新產(chǎn)品量產(chǎn)初始階段往往困難重重，由政策的持續(xù)發(fā)力并帶動(dòng)技術(shù)革命，完成市場(chǎng)的蝶變。人形機(jī)器人當(dāng)前的行業(yè)階段像極了新能源汽車行業(yè)爆發(fā)前夕，所有的商業(yè)化條件均已滿足，在等引爆市場(chǎng)的契機(jī)。

政策加大馬力支持，2023年11月，工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》;2024年1月，工信部等七部委發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》;2025年全球首個(gè)《人形機(jī)器人智能化分級(jí)》發(fā)布，每一年都有重磅級(jí)政策文件出臺(tái)。此外，地方政府也給予行業(yè)重點(diǎn)支持，北上廣深走在最前沿，比如北京發(fā)布的《北京具身智能科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)培育行動(dòng)計(jì)劃(2025—2027年)》，其他城市也緊跟腳步，比如寧波出臺(tái)《促進(jìn)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展若干政策措施》。

行業(yè)參與者百花齊放，今年4月優(yōu)必選天工Ultra、松延動(dòng)力N2、宇樹G1及卓益得XO2人形機(jī)器人競(jìng)逐半程馬拉松。且新進(jìn)入者多為科技巨頭，華為云發(fā)布了CloudRobo具身智能平臺(tái)，英偉達(dá)和富士康正在就人形機(jī)器人在富士康休斯頓新工廠的部署進(jìn)行商談，目標(biāo)于2026年第一季度前完成部署，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)的繁榮。

從商業(yè)化看，目前主要在B端需求，優(yōu)必選的人形機(jī)器人已應(yīng)用到汽車工業(yè)制造，但在C端也在加速普及，比如今年2月，宇樹科技旗下備受矚目的Unitree H1和G1人形機(jī)器人在京東平臺(tái)正式開啟預(yù)售并已售罄，近期中豫具身智能實(shí)驗(yàn)室與卓益得機(jī)器人聯(lián)合研發(fā)的“行者二號(hào)”人形機(jī)器人正式登陸京東商城開售。

那么，什么場(chǎng)景才是引爆行業(yè)的關(guān)鍵?正如當(dāng)年新能源汽車，通過出租車場(chǎng)景逐步引爆市場(chǎng)，而人形機(jī)器人和汽車具有相同的歷史階段，教育及工業(yè)制造等B端需求占主導(dǎo)，再過渡到家庭幾及個(gè)人的C端需求。高盛預(yù)測(cè)，人形機(jī)器人最早于2024 年(工業(yè)級(jí))、2028 年(消費(fèi)級(jí))達(dá)成本回收臨界點(diǎn)，大摩預(yù)計(jì)到2050年，全球家用人形機(jī)器人將達(dá)8420萬(wàn)臺(tái)，銷售額將達(dá)4.7萬(wàn)億美元。

萬(wàn)事俱備迎接市場(chǎng)東風(fēng)，業(yè)績(jī)估值上升潛力大

港仔機(jī)器人如何迎接這萬(wàn)億美元級(jí)別的市場(chǎng)蛋糕?

正如前文所言，港仔機(jī)器人已經(jīng)完成人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的全面布局，初步搭建了訂單驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式，在星辰大海的市場(chǎng)面前，在上半場(chǎng)每一個(gè)參與者都有機(jī)會(huì)，但擁有產(chǎn)品力以及具備行業(yè)最前沿競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品將得到更大的市場(chǎng)份額。

港仔機(jī)器人引進(jìn)憑達(dá)闥作為戰(zhàn)略股東后，憑借著達(dá)闥的行業(yè)最頂端的技術(shù)水平，推出全球領(lǐng)先的“3+1”核心產(chǎn)品，在機(jī)器人本體領(lǐng)域推出人形雙足機(jī)器人“港仔”、四足安保機(jī)器狗“小強(qiáng)”、健康人形機(jī)器人“小姜”。而在智能生態(tài)領(lǐng)域，其應(yīng)用場(chǎng)景已覆蓋物業(yè)、醫(yī)療、教育及商業(yè)四大場(chǎng)景。

圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)

該公司產(chǎn)品具備四大核心技術(shù)，包括云端機(jī)器人操作系統(tǒng)HARIX OS、海睿具身智能大模型HARIX AGI、機(jī)器人開發(fā)套件HARIX RDK以及機(jī)器人控制器HARIX RCU，四大核心技術(shù)構(gòu)成行業(yè)的差異化，為該公司帶來(lái)強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。而港仔機(jī)器人扎根于香港，成為香港本地首個(gè)人形機(jī)器人上市公司，具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

第一，香港特區(qū)政府2025年財(cái)政預(yù)算案明確預(yù)留10億港元推動(dòng)人工智能研發(fā)，并成立香港人工智能研究院。數(shù)碼港人工智能超算中心算力將在年內(nèi)提升至 3000 PFLOPS，能為港仔機(jī)器人的具身智能大模型訓(xùn)練提供底層支持。而港仔機(jī)器人依托雄厚資本和資源整理能力，已經(jīng)錨定了在康養(yǎng)、物業(yè)、教育等領(lǐng)域的訂單，切實(shí)推動(dòng)具身智能大模型的應(yīng)用與落地。

第二，港仔機(jī)器人的“云端大腦 + 具身智能大模型 + 智能柔性關(guān)節(jié)”技術(shù)架構(gòu)，與香港生產(chǎn)力促進(jìn)局推動(dòng)的“工業(yè)人工智能及機(jī)械人研發(fā)中心(FLAIR)”能形成協(xié)同效應(yīng)。港仔機(jī)器人研究院已吸引香港科技大學(xué)、香港生產(chǎn)力促進(jìn)局等機(jī)構(gòu)關(guān)注，推動(dòng) “產(chǎn)學(xué)研用”一體化。同時(shí)港仔機(jī)器人與國(guó)產(chǎn)零部件龍頭企業(yè)合作，支撐規(guī)?；慨a(chǎn)。

可見，港仔機(jī)器人在迎接行業(yè)規(guī)模商業(yè)化上做足了充分的準(zhǔn)備，在先發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)等驅(qū)動(dòng)下，有望在這萬(wàn)億市場(chǎng)中脫穎而出。該公司旗下香港仔機(jī)器人業(yè)績(jī)承諾若實(shí)現(xiàn)，則其基本面將完全蛻變，成為一家真正的人形機(jī)器人公司。而參照新能源汽車發(fā)展路徑，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈也有望誕生萬(wàn)億級(jí)別的龍頭。

總的來(lái)說(shuō)，港仔機(jī)器人逐步清理非核心業(yè)務(wù)，并完成了人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的搭建，從項(xiàng)目開始到訂單需求落地，短短一個(gè)季度時(shí)間，充分展現(xiàn)了管理層強(qiáng)大的執(zhí)行能力、行業(yè)最前沿的產(chǎn)品力及客戶的高度認(rèn)可。隨著行業(yè)迎來(lái)規(guī)模商業(yè)化浪潮，該公司也將憑借著多重優(yōu)勢(shì)迅速崛起，業(yè)績(jī)及估值上升潛力巨大，未來(lái)可期。

?