當(dāng)下正值農(nóng)業(yè)新時代 “拐點”，“三農(nóng)” 政策利國利民已然成為全國上下的發(fā)展共識。

對于這一發(fā)展共識，近期華源證券也發(fā)布了關(guān)于德康農(nóng)牧 (02419) 順應(yīng)行業(yè)大勢助農(nóng)利農(nóng)的系列研報 —— 即《德康農(nóng)牧：又見穿云箭》。在這些研報中，華源證券以德康農(nóng)牧 (02419) 分析樣本，深刻闡述了德康在不與民爭利的價值觀驅(qū)動下，已由生產(chǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)型為服務(wù)型企業(yè)，在國家和農(nóng)民之間建立起一個可持續(xù)的技術(shù)傳播體系。

而于德康農(nóng)牧來說，公司能夠切身響應(yīng)三農(nóng)政策，成功向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，這并非是一蹴而就的事，而是德康農(nóng)牧戰(zhàn)略初心、轉(zhuǎn)型能力及文化基因等多方面因素作用使然。

一是，以價值觀為引擎、企業(yè)初心為根本，快速實現(xiàn)從傳統(tǒng)型企業(yè)向服務(wù)型企業(yè)的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，德康農(nóng)牧董事長王德根出生于重慶合川的一個農(nóng)民家庭，草根出身的他立志改變農(nóng)業(yè)現(xiàn)狀。在這一價值觀的驅(qū)動下，德康深刻認(rèn)識到未來農(nóng)牧的主要增值空間在提升養(yǎng)殖效率和養(yǎng)殖產(chǎn)品品質(zhì)，故此德康也以 “打造高端食品生態(tài)圈” 為戰(zhàn)略初心，著眼于 “普通養(yǎng)殖戶做不到、一般企業(yè)做不好，而養(yǎng)殖戶又真正需要的環(huán)節(jié)”，實現(xiàn)了由傳統(tǒng)型企業(yè)向服務(wù)型企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

而德康農(nóng)牧所謂的向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，則主要是圍繞模式創(chuàng)新、技術(shù)賦能、生態(tài)協(xié)同等方面將德康發(fā)展為一個技術(shù)驅(qū)動、服務(wù)型的生態(tài)平臺公司。具體來講，則是用新的生產(chǎn)關(guān)系和組織模式，用更低的資本投入，獲得更優(yōu)的投資回報，實現(xiàn)向輕資產(chǎn)、高效化轉(zhuǎn)型，同時通過技術(shù)賦能，以數(shù)字化平臺和育種技術(shù)形成核心競爭力，實現(xiàn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，放大服務(wù)價值，形成多方共贏的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

德康農(nóng)牧志在通過專業(yè)技術(shù)服務(wù)和組織模式創(chuàng)新，未來服務(wù)于年出欄 4 億頭豬的 1800 萬專業(yè)養(yǎng)殖戶，幫助其成為擁有先進(jìn)技術(shù)和管理能力的現(xiàn)代農(nóng)場主，協(xié)助農(nóng)場主提升約 300 元 / 頭的養(yǎng)殖效率，實現(xiàn)企業(yè)和農(nóng)戶共同良性發(fā)展。

二是，通過強勁的轉(zhuǎn)型能力以及良好的企業(yè)文化，打造核心競爭優(yōu)勢、擁抱長期主義。

當(dāng)然，德康農(nóng)牧能夠在行業(yè)轉(zhuǎn)型之際成功實現(xiàn)模式升級和公司變革并非偶然，而是公司強勁的轉(zhuǎn)型能力以及卓越的企業(yè)文化共同作用所致。眾所周知，企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是建立在準(zhǔn)確的行業(yè)認(rèn)知基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)型就是 “革自己的命”，從思維到執(zhí)行均充滿阻力，但唯有行業(yè)洞察者才能克服阻力，抓住行業(yè)變革下的機遇。

基于這一認(rèn)知，德康通過不斷獨創(chuàng)模式，前瞻性逆周期布局，多方面加固公司核心競爭優(yōu)勢。舉例來說，在模式創(chuàng)新下，早在 2015 年德康即獨創(chuàng)并落地 “養(yǎng)殖綜合服務(wù)平臺” 以及 “德康家庭農(nóng)場發(fā)展模式”，向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。在逆周期布局上，德康幾乎所有資本布局和運營動作均逆周期且早于行業(yè)一年以上。譬如在 2019 年 10 月行業(yè)逐步進(jìn)入狂熱時，德康則前瞻性放慢發(fā)展速度，冷靜思考在市場狂熱下的利與弊，避免公司出現(xiàn)潮水退潮后的 “裸泳現(xiàn)象”。

更進(jìn)一步來看，德康農(nóng)牧能夠深刻洞察行業(yè)趨勢、積極變革，這亦與公司始終堅持長期主義的企業(yè)文化不無關(guān)系。據(jù)悉，德康的文化是對外踐行 “聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)” 的社會責(zé)任，對內(nèi)追求 “員工價值”，這亦是公司 “大舍大得、不難不做、艱苦奮斗” 的長期企業(yè)價值觀的顯著體現(xiàn)。

正所謂，每一次主動求變，都是對未來最好的投資。在德康農(nóng)牧前瞻性的戰(zhàn)略布局下，公司也將快速邁入高質(zhì)量成長的發(fā)展道路。

據(jù)華源證券研報測算，綜合德康響應(yīng)國家戰(zhàn)略、技術(shù)領(lǐng)先、食品安全規(guī)格高、發(fā)展速度快、輕資產(chǎn)高回報、逆周期布局能力、“平臺 + 生態(tài)” 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型速度等方面均已領(lǐng)跑行業(yè)，預(yù)計未來公司自由現(xiàn)金流與利潤比值有望維持較高水平。具體到盈利水平上，預(yù)計 2025-2027 年，公司生物資產(chǎn)公允價值調(diào)整前歸母凈利潤為 36 億元、54 億元、76 億元。而基于上述優(yōu)異表現(xiàn)，華源證券也將給予德康 “買入” 評級。

綜上來看，不難看出，伴隨著德康農(nóng)牧盈利水平大幅提升，公司顯然不失為農(nóng)業(yè)板塊中的變革成功的參考樣本 —— 即在當(dāng)下資本過剩的存量博弈時代，德康通過在技術(shù)驅(qū)動、模式創(chuàng)新、生態(tài)協(xié)同實現(xiàn)了向以技術(shù)驅(qū)動、服務(wù)型的生態(tài)平臺公司轉(zhuǎn)型。以此為樣本，公司的平臺戰(zhàn)略事業(yè)也可以向農(nóng)業(yè)其他細(xì)分板塊拓展，例如黃雞、牛、羊等，進(jìn)而為中國農(nóng)業(yè)的發(fā)展提供了參考價值。

正所謂，穿越周期迷霧，唯有持續(xù)進(jìn)化者方能抵達(dá)彼岸。在公司積極變革、強勁的核心競爭力及逐步提升的盈利水平等因素助力下，德康顯然已經(jīng)構(gòu)筑了強大的穿越周期能力，促使公司未來業(yè)績及估值邁上一個新臺階。