電鰻財(cái)經(jīng)/文 高偉

啟迪藥業(yè)集團(tuán)股份公司(簡(jiǎn)稱“啟迪藥業(yè)”)控股股東和二股東之間的不和，早已人人盡知，但控股股東股權(quán)被拍賣(mài)從而可能引發(fā)上市公司控制權(quán)生變，卻如同驚雷困擾著投資者。畢竟這家上市公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化，還能經(jīng)得起折騰嗎?

控制權(quán)或生變

近日，啟迪藥業(yè)發(fā)布公告稱，因金融借款合同糾紛，其控股股東啟迪科技服務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“啟迪科服”)持有的5860.6962萬(wàn)股股票(占總股本 24.47%)將于7月14日在京東網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)公開(kāi)拍賣(mài)。這已是該部分股權(quán)在不到一年時(shí)間內(nèi)的第二次拍賣(mài)，若本次股份拍賣(mài)完成，啟迪科服將不再持有啟迪藥業(yè)股份，其與一致行動(dòng)人合計(jì)持有的啟迪藥業(yè)表決權(quán)股數(shù)也將降至454.45萬(wàn)股，僅占該公司總股本的1.90%

換句話說(shuō)，啟迪藥業(yè)控股股東及實(shí)際控制人或?qū)l(fā)生變更。

電鰻財(cái)經(jīng)注意到，去年10月底，啟迪藥業(yè)稱，啟迪科服持有的5860.6962萬(wàn)股股份將進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)。但一個(gè)月后，拍賣(mài)因利害關(guān)系人提出執(zhí)行異議等原因已暫緩。今年6月，啟迪科服重啟股權(quán)拍賣(mài)。

啟迪科服緣何如此執(zhí)著拍賣(mài)公司股權(quán)?主要原因是由于金融借款合同糾紛，涉及多家金融機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，啟迪科服與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分行存在金融借款合同糾紛案件，導(dǎo)致其持有的啟迪藥業(yè)24.47%的股份被司法凍結(jié)并計(jì)劃進(jìn)行拍賣(mài)。

誰(shuí)為董事會(huì)擴(kuò)權(quán)

6月30日，互動(dòng)易平臺(tái)上有投資者向啟迪藥業(yè)董秘發(fā)出提問(wèn)：關(guān)注到6月26日公司股東大會(huì)投票時(shí)，有持股接近40%的參會(huì)股東針對(duì)全部議案均投了反對(duì)票，請(qǐng)問(wèn)具體是哪些股東投了反對(duì)票?是否是上市公司第二大股東衡陽(yáng)國(guó)資?是否存在應(yīng)披露而未對(duì)我們投資者披露的事項(xiàng)?還有投資者同時(shí)質(zhì)疑，根據(jù)股東會(huì)新修改的投資管理制度測(cè)算連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)投資在3億內(nèi)的投資事項(xiàng)或所運(yùn)用的資金額不超過(guò)3億時(shí)，董事會(huì)可自主決定。此舉大大擴(kuò)大了董事會(huì)的權(quán)限，市場(chǎng)上很少有資產(chǎn)規(guī)模較小的上市公司給董事會(huì)這么大的權(quán)限。在上市公司股東會(huì)參會(huì)中持股近40%的股東在股東會(huì)上投反對(duì)票(2024年現(xiàn)金1.4億收購(gòu)名實(shí)藥業(yè)55%股權(quán)終止)的背景下，修改投資管理制度，是否合適?是否存在刻意繞開(kāi)股東會(huì)的情況下進(jìn)行投資交易?

截至發(fā)稿時(shí)止，董秘均尚未作出回答。

其實(shí)，啟迪藥業(yè)在去年1月曾發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金1.4135億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)轉(zhuǎn)讓方持有的名實(shí)藥業(yè)55%股權(quán)，豐富公司產(chǎn)品線。但收購(gòu)事項(xiàng)當(dāng)時(shí)遭到3名董事反對(duì)，反對(duì)的理由包括收購(gòu)對(duì)價(jià)過(guò)高、業(yè)績(jī)承諾不合理、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議部分條款存在風(fēng)險(xiǎn)等。該項(xiàng)收購(gòu)最終未能成功，啟迪藥業(yè)去年9月發(fā)布的公告顯示，解除雙方簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

經(jīng)營(yíng)惡化何時(shí)止

除了股東之間微妙關(guān)系，啟迪藥業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化也是其不得不面臨的困境。啟迪藥業(yè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)及盈利趨勢(shì)圖如下：

2024年年報(bào)顯示，啟迪藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.43億元，同比下降15.18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.25億元，同比下降596.98%;扣非歸母凈利潤(rùn)為-1.7億元，同比下降3551.62%。對(duì)此，啟迪藥業(yè)解釋稱，報(bào)告期受市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司營(yíng)業(yè)總收入較去年同期出現(xiàn)下滑，加上部分原輔材料價(jià)格上漲導(dǎo)致整體毛利率及盈利水平下降，同時(shí)商譽(yù)減值及業(yè)績(jī)補(bǔ)償也對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。

今年一季度，啟迪藥業(yè)持續(xù)虧損，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6522.03萬(wàn)元，同比下降15.40%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1625.62萬(wàn)元，同比下降96.23%。

上市公司財(cái)報(bào)鷹眼預(yù)警系統(tǒng)對(duì)比數(shù)據(jù)更清晰說(shuō)明了問(wèn)題：?jiǎn)⒌纤帢I(yè)2024年毛利率為46.81%，同比下降10.69%;凈利率為-37.07%，同比下降702.67%;凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))為-18.98%，同比下降634.65%。報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率為40.67%，同比增長(zhǎng)10.71%;流動(dòng)比率為2.12，速動(dòng)比率為1.59;總債務(wù)為1.31億元，其中短期債務(wù)為4906.1萬(wàn)元，短期債務(wù)占總債務(wù)比為37.37%。

可見(jiàn)，啟迪藥業(yè)業(yè)績(jī)猶如強(qiáng)弩之末，除了經(jīng)營(yíng)壓力，資金壓力也不容小覷。