作者｜睿研科技 編輯｜MAX

來源｜藍(lán)籌企業(yè)評論

李彥宏這位中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的老將，注定無法帶領(lǐng)他的公司繼續(xù)在人工智能的下一波科技浪潮中立足。在上一波移動互聯(lián)網(wǎng)時代，李彥宏拒絕承認(rèn)他的失??；這也讓旁觀者進(jìn)一步強化無法看好他的理由——由于他的公司仍然很賺錢，他在公司的股權(quán)比例仍然高達(dá)近20%，更重要的他仍然以特殊股權(quán)控制了60%的投票權(quán)，這位20年前最前沿的“新星”如今已經(jīng)難以帶給投資者新的驚喜，他守護(hù)既有利益的動機完全取代了冒險的沖動。

不久前有關(guān)李彥宏私人飛機業(yè)務(wù)費用由公司報銷的事件恰好反映出人們對他失望的心理。

話說一個千億營收、百億利潤體量的老板坐個私人飛機也沒什么大不了。在很多特定的業(yè)務(wù)場景下，使用私人飛機可能確實能提高工作效率、滿足業(yè)務(wù)需求。

不是所有老板都能像創(chuàng)維黃宏生和華為任正飛一樣坐經(jīng)濟(jì)艙出行，也不是坐經(jīng)濟(jì)艙就是好老板，坐私人飛機就不是好老板。正如百度公關(guān)經(jīng)理郭曉倩所指出的，公司承擔(dān)因公出差的航空費用在國內(nèi)外各大廠也較為常見。

熱搜這方面信息的人群中必然有眼熱嫉妒者甚至仇富者，但我們相信更多人還是對這樣一個巨頭企業(yè)在已經(jīng)擁有如此競爭地位的情況下，無法提供一個令人心動激動的創(chuàng)新榜樣，只是把自己變得更加有錢的事情上竭盡所能而倍感失望。

過去一年，百度的裁員數(shù)量為3900人，這是連續(xù)第三年大幅裁員（前兩年的數(shù)字同樣數(shù)以千計），但同時又給包括李彥宏自己在內(nèi)的“管理層”多發(fā)了近一倍的報酬。百度公司沒有披露以行政開支的名義給李彥宏自己擁有的私人飛機報銷使用費用的具體數(shù)額。

當(dāng)下的李彥宏和百度很難再說自己處于頭部

根據(jù)2024年中國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營收規(guī)模來看，阿里、騰訊、小米、美團(tuán)、京東、拼多多均處于2000億元規(guī)模以上，百度集團(tuán)（9888.HK)則已1300億元規(guī)模級別被踢出了頭部陣營。

2025一季度最新市值統(tǒng)計，中國互聯(lián)網(wǎng)前10的企業(yè)。騰訊市值4.2萬億遙遙領(lǐng)先，阿里第二2.2萬億，拼多多與小米均超過萬億，而百度市值為2283億元，市值同比下滑12.6%排名倒數(shù)第二。

員工減少管理薪酬卻直線上升

由于支付的費用未量化披露，且與員工規(guī)?？s減（三年減員5,400人）形成巨大反差遭公眾質(zhì)疑。員工總數(shù)從2022年的41300人減少至 2024年的35900人年三年減少13.1%，（其中2024年減員10%）。

值得注意的是，2024年百度向在職的高級管理人員和非執(zhí)行董事支付兩項薪酬合計為5040萬元。而2023年這兩項薪酬合計為2620萬元。由此可見，同比漲了92.37%，而同期企業(yè)營收卻是同比下滑了1.09%。這樣的漲幅與業(yè)績的下滑和人員縮減形成巨大反差。

收入增長乏力，三年復(fù)合增長率僅0.36%

財報顯示，百度集團(tuán)2024年營業(yè)總收入1331.25億元，同比下降1.09%；扣非凈利潤237.60億元，同比增長16.96%。

2022年1236.75億元，2023年1345.98億元，2024年回落至1331.25億元。營業(yè)收入三年復(fù)合增長率僅0.36%。

睿研制圖：數(shù)據(jù)來源企業(yè)年報

睿研制圖：數(shù)據(jù)來源企業(yè)年報

百度由兩個分部組成：百度核心業(yè)務(wù)（主要包括搜索、云服務(wù)）、愛奇藝（主要包括在線營銷、會員服務(wù)）。

在線營銷服務(wù)作為百度傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，主要以提供基于搜索引擎和信息流的廣告服務(wù)盈利。

2024年，百度的在線營銷服務(wù)收入為785.63億元，同比2023年的812.03億元，下降了3.25%。營收占比從2023年的60.33%下滑至59.01%。

2025年一季度總營收達(dá)325億元，在線營銷服務(wù)收入為160億元，同比減少6%，已低于2019年同期水平，反映出廣告業(yè)務(wù)市場承壓；非在線營銷收入為94億元，同比增長40%，主要由智能云業(yè)務(wù)帶動，但在整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比仍相對較小，難以快速承擔(dān)起支撐百度整體業(yè)績的重任。

愛奇藝板塊，專注在線娛樂服務(wù)，提供用戶原創(chuàng)及專業(yè)制作內(nèi)容。2025年第一季度收入72億元，也同比下降9%，說明行業(yè)競爭加劇。

不論百度核心業(yè)務(wù)還是愛奇藝，不論在線營銷還是會員服務(wù)，都沒有呈現(xiàn)強勁、持續(xù)的增長。

AI業(yè)務(wù)市場競爭激烈，文小言一季度下載量環(huán)比下降17.1%

2023年3月百度全球首發(fā)文心一言搶占大模型先機，但這一優(yōu)勢未能轉(zhuǎn)化為持續(xù)壁壘。2024年起，國內(nèi)豆包（字節(jié)）、通義千問（阿里）、DeepSeek（深度求索）等玩家加速崛起，在用戶體驗、調(diào)用規(guī)模等維度實現(xiàn)對百度的反超，百度雖有搶占先機卻未能持續(xù)領(lǐng)先。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)合QuestMobile發(fā)布的《2025年一季度AI應(yīng)用價值榜》來看，排在前三的DeepSeek、豆包和騰訊元寶，其余AI智能助手都面臨增長用戶增長壓力，百度的文小言下載量更是環(huán)比下降17.1%。

從經(jīng)營成效來看：AI業(yè)務(wù)雖成亮點，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型陣痛亦很明顯

AI驅(qū)動非廣告業(yè)務(wù)增長， 智能云2025Q1收入同比增長40%，推動非在線營銷收入達(dá)94億元（占核心收入37%）；蘿卜快跑累計訂單超1,100萬單，2025Q1訂單量同比增75%，反映其規(guī)?；\營的增長勢頭加快，蘿卜快跑已經(jīng)拓展至迪拜及阿布扎比，并與神州租車建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，以推出自動駕駛汽車租賃服務(wù)。

傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)承壓改入明顯下滑，搜索引擎廣告份額被短視頻平臺侵蝕，廣告主預(yù)算縮減趨勢明顯。

百度從搜索引擎巨頭正在向AI科技公司轉(zhuǎn)型試圖打開打開第二增長曲線，但傳統(tǒng)廣告萎縮導(dǎo)致整體收入停滯。私人飛機事件暴露治理透明度不足，在降本增效背景下，高管福利與員工縮減的對比易引發(fā)輿論風(fēng)險。公司需在AI商業(yè)化提速的同時，強化費用披露機制以維護(hù)投資者信任。

免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息整理，文章不構(gòu)成投資建議僅供參考。

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