6 月 30 日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯合印發(fā)了《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》，聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)、準入、臨床應用及支付全鏈條，從加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度、支持創(chuàng)新藥納入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄、支持創(chuàng)新藥臨床應用、提高創(chuàng)新藥多元支付能力以及強化保障措施 5 個方面，提出支持引導中國創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的具體舉措。

在文件發(fā)布后的首個交易日，作為港股 DTP 第一股的思派健康 (00314) 在二級市場反應迅速。智通財經 APP 觀察到，7 月 2 日，思派健康早盤大幅高開，開盤半小時內股價最高漲幅達到 49.35%，股價最高觸及 6.93 港元，創(chuàng)下近 4 個月以來新高。

實際上，自 5 月 28 日的低點 3.37 港元，截至目前思派健康股價最大漲幅已實現翻倍，達到 105.64%，值得投資者高度關注。而從近期盤面信號來看，思派健康也已顯現出強勢股特征，資金面與技術面的正向共振預示著新一輪的行情或啟動在即。

場內 “惜籌”，場外 “搶籌”

今年 6 月份以來，思派健康的股票成交量顯著放大，股價出現強勢突破趨勢，具體表現為，自 5 月 27 日低點之后，公司股價連續(xù)放量上漲，單日成交額屢次突破億港元級別，周線級別漲幅超過 30%。

智通財經 APP 觀察到，5 月 29 日至 6 月 19 日，思派健康近期成交量能呈現階梯式放大特征。6 月 18 日單日成交額達 6.455 億港元，成交量約為 1.3 億股，幾乎與 5 月總成交量齊平。

與此同時，股價的持續(xù)推高已使其連續(xù)觸及 BOLL 線上軌，因此 6 月 18 日可以看出場內資金出現了明顯的技術性分歧，股價放量大漲背后，選擇 “落袋為安” 的投資者數量出現陡增，進而引發(fā)思派健康股價在 6 月 19 日至 6 月 30 日區(qū)間向 BOLL 線中軌回歸。

然而，場內持籌者顯然不想因為一日大漲便拋棄這個高潛力標的，持籌意愿依舊較為強烈，具體表現為在 6 月 19 日開始的 8 個股價震蕩下跌的交易日中，思派健康的成交量出現與之前對比強烈的成交量萎縮，除了 6 月 19 日當天成交量超過 4000 萬股外，其余交易日成交量均低于 4000 萬股，最低的日成交量甚至僅有 1157.88 萬股，場內惜籌明顯。

另一方面， 7 月 2 日股票成交量顯著放量背后，持幣者面對急速拉升的股價也要承接場內分歧，顯示出場外搶籌跡象明顯，側面印證思派健康的吸引力。

而結合技術形態(tài)來看，思派健康近期已形成多重突破，上漲空間打開。從 K 線形態(tài)觀察，思派健康股價已成功突破年線壓制，并站穩(wěn)所有重要均線之上，形成典型 “多頭排列”。

并且值得一提的是，該股 MACD 指標在 7 月 2 日一波大資金進場后，將原本即將出現的 MACD 綠柱轉紅，形成 “死叉不死” 局面。據智通財經 APP 了解，MACD 指標的拒絕死叉，就是 DIFF 線得到 DEA 線支撐，也稱之為 “將死不死”，其具體形態(tài)為 DEA 線上方運行的 DIFF 線回調到 DEA 線附近時，受到 DEA 線的支撐作用而再次向上的一種情形。

簡言之，當 MACD 紅柱反轉出現時，說明市場或將展開一波多頭行情，在技術面屬于介入信號，而在紅柱不斷拉升情況下，后續(xù)股價拉升概率變大。而且尤為關鍵的是，7 月 2 日突破伴隨成交量有效放大，其技術信號的可靠性大幅提升。

南向資金托起估值與流動性

在此次政策利好之前，南向港股通資金便在思派健康上顯示出了搶籌跡象，也由此以一己之力托起了該股的流動性。從 “北水” 選擇來看，自 5 月 28 日至今，無論思派健康股價大幅拉升還是近日出現震蕩，港股通資金一反傳統(tǒng)的 “越跌越買” 策略，而選擇了持續(xù)增持策略。

根據港股通數據顯示，南下資金持倉比例從 5 月 29 日的 11.57% 提升至 6 月 30 日的 14.37%，單月提升了 2.8 個百分點，反映內地投資者對公司的配置需求正持續(xù)升溫。

而從持倉變化來看，近期多家機構都在上調思派健康持股比例。從經紀商交易席位來看，近 20 日，前五位買入席位分別為東方證券 (香港)、港股通 (滬)、港股通 (深)、瑞銀及海通國際分別買入 1852.32 萬股、1229.44 萬股、812.14 萬股、89.84 萬股及 30.66 萬股。

與此同時，期權市場看漲合約持倉量驟增，執(zhí)行價普遍高于當前股價，顯示市場對后續(xù)走勢持樂觀態(tài)度。這種衍生品市場與正股的聯動信號，往往預示著趨勢性行情的延續(xù)。

在技術面確認向上行情時，6 月 30 日的政策出臺無疑又給思派健康接下來的行情來了一記助攻。

智通財經 APP 了解到，此次出臺的《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》被業(yè)界視為鼓勵國內創(chuàng)新藥進一步發(fā)展的 “及時雨”，因為其核心在于通過數據開放、支付創(chuàng)新、準入松綁等多維度突破，力圖破解創(chuàng)新藥 “研發(fā)難、支付難、進院難” 的老大難問題。

而此次在 “準入端” 方面值得關注的一個點便是 “增設商業(yè)健康險創(chuàng)新藥目錄”。該項政策旨在將臨床價值高、超出基本醫(yī)保保障范圍的創(chuàng)新藥納入商保目錄，推薦醫(yī)療互助等多層次保障體系使用，且政策明確指出商保目錄藥品不計入基本醫(yī)保自費率指標，避免患者因費用問題放棄治療。

上述政策對于擁有 “醫(yī)藥 + 保險 + 健康管理” 的獨特商業(yè)模式的思派健康而言，無疑是一大顯著利好。

作為國內少數同時具備醫(yī)療服務管理能力和健康保險業(yè)務資質的科技平臺，思派健康旗下思派大藥房擁有全國性藥品流通牌照，而其聯合保險公司推出的特藥險、帶病體保險等創(chuàng)新產品，填補了傳統(tǒng)健康險的市場空白。并且公司此前還與多家保險公司達成戰(zhàn)略合作，保險業(yè)務的高毛利特性成為利潤穩(wěn)定器。這種 “醫(yī)療場景 + 保險支付” 的深度綁定，使得競爭對手難以在短期內復制其業(yè)務架構。

如今從盤面表現來看，在板塊整體回暖疊加政策利好背景下，公司股價表現出的更強彈性以及顯著的超額收益，可以確定其龍頭地位已獲得市場資金認可，而隨著南向資金的持續(xù)搶籌，思派健康的股價后續(xù)還有望走出新高度。

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