6 月 30 日，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)了《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入、臨床應(yīng)用及支付全鏈條，從加大創(chuàng)新藥研發(fā)支持力度、支持創(chuàng)新藥納入基本醫(yī)保藥品目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄、支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用、提高創(chuàng)新藥多元支付能力以及強(qiáng)化保障措施 5 個(gè)方面，提出支持引導(dǎo)中國(guó)創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的具體舉措。

在文件發(fā)布后的首個(gè)交易日，作為港股 DTP 第一股的思派健康 (00314) 在二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)迅速。智通財(cái)經(jīng) APP 觀察到，7 月 2 日，思派健康早盤(pán)大幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)半小時(shí)內(nèi)股價(jià)最高漲幅達(dá)到 49.35%，股價(jià)最高觸及 6.93 港元，創(chuàng)下近 4 個(gè)月以來(lái)新高。

實(shí)際上，自 5 月 28 日的低點(diǎn) 3.37 港元，截至目前思派健康股價(jià)最大漲幅已實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)到 105.64%，值得投資者高度關(guān)注。而從近期盤(pán)面信號(hào)來(lái)看，思派健康也已顯現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)股特征，資金面與技術(shù)面的正向共振預(yù)示著新一輪的行情或啟動(dòng)在即。

場(chǎng)內(nèi) “惜籌”，場(chǎng)外 “搶籌”

今年 6 月份以來(lái)，思派健康的股票成交量顯著放大，股價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破趨勢(shì)，具體表現(xiàn)為，自 5 月 27 日低點(diǎn)之后，公司股價(jià)連續(xù)放量上漲，單日成交額屢次突破億港元級(jí)別，周線級(jí)別漲幅超過(guò) 30%。

智通財(cái)經(jīng) APP 觀察到，5 月 29 日至 6 月 19 日，思派健康近期成交量能呈現(xiàn)階梯式放大特征。6 月 18 日單日成交額達(dá) 6.455 億港元，成交量約為 1.3 億股，幾乎與 5 月總成交量齊平。

與此同時(shí)，股價(jià)的持續(xù)推高已使其連續(xù)觸及 BOLL 線上軌，因此 6 月 18 日可以看出場(chǎng)內(nèi)資金出現(xiàn)了明顯的技術(shù)性分歧，股價(jià)放量大漲背后，選擇 “落袋為安” 的投資者數(shù)量出現(xiàn)陡增，進(jìn)而引發(fā)思派健康股價(jià)在 6 月 19 日至 6 月 30 日區(qū)間向 BOLL 線中軌回歸。

然而，場(chǎng)內(nèi)持籌者顯然不想因?yàn)橐蝗沾鬂q便拋棄這個(gè)高潛力標(biāo)的，持籌意愿依舊較為強(qiáng)烈，具體表現(xiàn)為在 6 月 19 日開(kāi)始的 8 個(gè)股價(jià)震蕩下跌的交易日中，思派健康的成交量出現(xiàn)與之前對(duì)比強(qiáng)烈的成交量萎縮，除了 6 月 19 日當(dāng)天成交量超過(guò) 4000 萬(wàn)股外，其余交易日成交量均低于 4000 萬(wàn)股，最低的日成交量甚至僅有 1157.88 萬(wàn)股，場(chǎng)內(nèi)惜籌明顯。

另一方面， 7 月 2 日股票成交量顯著放量背后，持幣者面對(duì)急速拉升的股價(jià)也要承接場(chǎng)內(nèi)分歧，顯示出場(chǎng)外搶籌跡象明顯，側(cè)面印證思派健康的吸引力。

而結(jié)合技術(shù)形態(tài)來(lái)看，思派健康近期已形成多重突破，上漲空間打開(kāi)。從 K 線形態(tài)觀察，思派健康股價(jià)已成功突破年線壓制，并站穩(wěn)所有重要均線之上，形成典型 “多頭排列”。

并且值得一提的是，該股 MACD 指標(biāo)在 7 月 2 日一波大資金進(jìn)場(chǎng)后，將原本即將出現(xiàn)的 MACD 綠柱轉(zhuǎn)紅，形成 “死叉不死” 局面。據(jù)智通財(cái)經(jīng) APP 了解，MACD 指標(biāo)的拒絕死叉，就是 DIFF 線得到 DEA 線支撐，也稱之為 “將死不死”，其具體形態(tài)為 DEA 線上方運(yùn)行的 DIFF 線回調(diào)到 DEA 線附近時(shí)，受到 DEA 線的支撐作用而再次向上的一種情形。

簡(jiǎn)言之，當(dāng) MACD 紅柱反轉(zhuǎn)出現(xiàn)時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)或?qū)⒄归_(kāi)一波多頭行情，在技術(shù)面屬于介入信號(hào)，而在紅柱不斷拉升情況下，后續(xù)股價(jià)拉升概率變大。而且尤為關(guān)鍵的是，7 月 2 日突破伴隨成交量有效放大，其技術(shù)信號(hào)的可靠性大幅提升。

南向資金托起估值與流動(dòng)性

在此次政策利好之前，南向港股通資金便在思派健康上顯示出了搶籌跡象，也由此以一己之力托起了該股的流動(dòng)性。從 “北水” 選擇來(lái)看，自 5 月 28 日至今，無(wú)論思派健康股價(jià)大幅拉升還是近日出現(xiàn)震蕩，港股通資金一反傳統(tǒng)的 “越跌越買(mǎi)” 策略，而選擇了持續(xù)增持策略。

根據(jù)港股通數(shù)據(jù)顯示，南下資金持倉(cāng)比例從 5 月 29 日的 11.57% 提升至 6 月 30 日的 14.37%，單月提升了 2.8 個(gè)百分點(diǎn)，反映內(nèi)地投資者對(duì)公司的配置需求正持續(xù)升溫。

而從持倉(cāng)變化來(lái)看，近期多家機(jī)構(gòu)都在上調(diào)思派健康持股比例。從經(jīng)紀(jì)商交易席位來(lái)看，近 20 日，前五位買(mǎi)入席位分別為東方證券 (香港)、港股通 (滬)、港股通 (深)、瑞銀及海通國(guó)際分別買(mǎi)入 1852.32 萬(wàn)股、1229.44 萬(wàn)股、812.14 萬(wàn)股、89.84 萬(wàn)股及 30.66 萬(wàn)股。

與此同時(shí)，期權(quán)市場(chǎng)看漲合約持倉(cāng)量驟增，執(zhí)行價(jià)普遍高于當(dāng)前股價(jià)，顯示市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。這種衍生品市場(chǎng)與正股的聯(lián)動(dòng)信號(hào)，往往預(yù)示著趨勢(shì)性行情的延續(xù)。

在技術(shù)面確認(rèn)向上行情時(shí)，6 月 30 日的政策出臺(tái)無(wú)疑又給思派健康接下來(lái)的行情來(lái)了一記助攻。

智通財(cái)經(jīng) APP 了解到，此次出臺(tái)的《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》被業(yè)界視為鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥進(jìn)一步發(fā)展的 “及時(shí)雨”，因?yàn)槠浜诵脑谟谕ㄟ^(guò)數(shù)據(jù)開(kāi)放、支付創(chuàng)新、準(zhǔn)入松綁等多維度突破，力圖破解創(chuàng)新藥 “研發(fā)難、支付難、進(jìn)院難” 的老大難問(wèn)題。

而此次在 “準(zhǔn)入端” 方面值得關(guān)注的一個(gè)點(diǎn)便是 “增設(shè)商業(yè)健康險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄”。該項(xiàng)政策旨在將臨床價(jià)值高、超出基本醫(yī)保保障范圍的創(chuàng)新藥納入商保目錄，推薦醫(yī)療互助等多層次保障體系使用，且政策明確指出商保目錄藥品不計(jì)入基本醫(yī)保自費(fèi)率指標(biāo)，避免患者因費(fèi)用問(wèn)題放棄治療。

上述政策對(duì)于擁有 “醫(yī)藥 + 保險(xiǎn) + 健康管理” 的獨(dú)特商業(yè)模式的思派健康而言，無(wú)疑是一大顯著利好。

作為國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備醫(yī)療服務(wù)管理能力和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)的科技平臺(tái)，思派健康旗下思派大藥房擁有全國(guó)性藥品流通牌照，而其聯(lián)合保險(xiǎn)公司推出的特藥險(xiǎn)、帶病體保險(xiǎn)等創(chuàng)新產(chǎn)品，填補(bǔ)了傳統(tǒng)健康險(xiǎn)的市場(chǎng)空白。并且公司此前還與多家保險(xiǎn)公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的高毛利特性成為利潤(rùn)穩(wěn)定器。這種 “醫(yī)療場(chǎng)景 + 保險(xiǎn)支付” 的深度綁定，使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以在短期內(nèi)復(fù)制其業(yè)務(wù)架構(gòu)。

如今從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，在板塊整體回暖疊加政策利好背景下，公司股價(jià)表現(xiàn)出的更強(qiáng)彈性以及顯著的超額收益，可以確定其龍頭地位已獲得市場(chǎng)資金認(rèn)可，而隨著南向資金的持續(xù)搶籌，思派健康的股價(jià)后續(xù)還有望走出新高度。

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