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少數(shù)有能力量產(chǎn)硫化鋰的企業(yè),光華科技固態(tài)電池材料業(yè)務(wù)含金量幾何?

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|陳佳鑫

編輯|韓迅

近期固態(tài)電池相關(guān)上市公司受到二級(jí)市場(chǎng)追捧,不少公司股價(jià)漲幅較高,6月以來(lái),光華科技(002741.SZ)股價(jià)漲幅約35%。

硫化鋰已逐漸成為固態(tài)電池電解質(zhì)的主流路線(xiàn),而光華科技是國(guó)內(nèi)少數(shù)有能力量產(chǎn)固態(tài)電池用硫化鋰的企業(yè),目前產(chǎn)品已向客戶(hù)送樣,產(chǎn)能為 300 噸/年,可根據(jù)需求擴(kuò)至 3000 噸/年,在硫化鋰量產(chǎn)方面走在前列。

截至7月2日收盤(pán),光華科技股價(jià)報(bào)收20.21元/股,總市值93.98億元。

6月27日、7月2日,時(shí)代商業(yè)研究院就硫化鋰技術(shù)相通性、客戶(hù)資源、規(guī)劃布局等向光華科技發(fā)函并致電詢(xún)問(wèn)。截至發(fā)稿,對(duì)方仍未回應(yīng)相關(guān)問(wèn)題。

圖片少數(shù)有能力量產(chǎn)硫化鋰的企業(yè)

固態(tài)電池主要分為聚合物、氧化物、硫化物、鹵化物四大技術(shù)路線(xiàn),其中硫化物路線(xiàn)憑借超高的離子電導(dǎo)率和能量密度潛力,已成為全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化的核心方向。

硫化物電解質(zhì)擁有超高離子電導(dǎo)率,顯著高于聚合物及氧化物電解質(zhì),能顯著提升鋰離子在固態(tài)電池中的傳輸效率,使全固態(tài)電池具備媲美液態(tài)電池的高倍率性能。

且硫化物質(zhì)地柔軟易加工,可通過(guò)擠壓增大電極接觸面積。匹配鋰金屬負(fù)極時(shí),硫化物固態(tài)電池能量密度可突破500Wh/kg,遠(yuǎn)超目前的液態(tài)電池。

硫化物路線(xiàn)憑借多項(xiàng)優(yōu)點(diǎn)逐漸成為行業(yè)主流方向,這點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)鏈各龍頭扎堆該路線(xiàn)也能看出。目前包括比亞迪、廣汽、一汽、長(zhǎng)安、豐田、本田、寶馬、福特,以及寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、松下、三星SDI等眾多國(guó)內(nèi)外車(chē)企和電池廠商,都在廣泛布局硫化物全固態(tài)電池。

寧德時(shí)代表示,其2027年小批量生產(chǎn)硫化物全固態(tài)電池機(jī)會(huì)很大;比亞迪則計(jì)劃在2027年小批量生產(chǎn)固態(tài)電池,并在2030年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。

然而,硫化物的量產(chǎn)也存在諸多難點(diǎn),如硫化物具有極端濕度敏感性,遇水即反應(yīng)生成劇毒H?S氣體,要求生產(chǎn)全程在濕度<1 ppm的惰性氣氛(如氬氣)中進(jìn)行,設(shè)備需全封閉設(shè)計(jì),從原料合成到電池組裝均需特殊防護(hù),導(dǎo)致設(shè)備成本增加。此外,還存在原材料的一致性、粒徑控制問(wèn)題。

光華科技是國(guó)內(nèi)少數(shù)有能力量產(chǎn)固態(tài)電池用硫化鋰的企業(yè),據(jù)交易所互動(dòng)平臺(tái),光華科技的固態(tài)電池材料產(chǎn)品已向客戶(hù)送樣檢測(cè)。

光華科技的硫化鋰相關(guān)固態(tài)電池材料產(chǎn)品目前產(chǎn)能為 300 噸/年,可根據(jù)市場(chǎng)需求,在現(xiàn)有廠區(qū)通過(guò)購(gòu)置反應(yīng)釜等生產(chǎn)設(shè)備將產(chǎn)能擴(kuò)至 3000 噸/年,在未來(lái)有望率先放量。

固態(tài)電池用硫化鋰需要較高的純度,硫化物固態(tài)電池普遍要求硫化鋰純度≥99.99%(4N級(jí)),部分高能量密度體系需達(dá)到99.999%(5N級(jí))。光華科技在PCB化學(xué)品、化學(xué)試劑產(chǎn)品上積累了豐富的提純技術(shù),可應(yīng)用于硫化鋰提純,產(chǎn)品間具有一定技術(shù)協(xié)同性。

圖片受鋰電材料拖累,已連虧兩年

光華科技當(dāng)前的主要產(chǎn)品為PCB 化學(xué)品、化學(xué)試劑。其中PCB 化學(xué)品主要應(yīng)用于集成電路互連技術(shù),如用于 PCB 制作的棕化工藝、褪膜工藝、孔金屬化鍍銅工藝、鍍鎳工藝等;化學(xué)試劑主要應(yīng)用于分析測(cè)試、教學(xué)、科研開(kāi)發(fā)以及新興技術(shù)領(lǐng)域。

2015年上市后,光華科技依托自身在濕法冶金和化學(xué)提純領(lǐng)域的技術(shù)積累,首次提出鋰電池回收業(yè)務(wù)規(guī)劃,開(kāi)始系統(tǒng)性研究磷酸鐵鋰提純技術(shù)。同年,光華科技成為國(guó)家首批動(dòng)力電池回收試點(diǎn)單位。

2017年,光華科技正式啟動(dòng)鋰電池材料業(yè)務(wù),投資建設(shè)年產(chǎn)1.4萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目,并成立子公司“珠海中力新能源科技有限公司”專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)鋰電池回收及材料生產(chǎn)。

當(dāng)前光華科技的鋰電池板塊主要由兩大業(yè)務(wù)組成:一是鋰電池材料,主要產(chǎn)品有三元前驅(qū)體及三元材料系列產(chǎn)品,磷酸鐵、磷酸鐵鋰及磷酸錳鐵鋰系列產(chǎn)品,鈷鹽、鎳鹽、錳鹽系列產(chǎn)品等。

二是鋰電池回收再生業(yè)務(wù),將退役鋰離子電池等廢品(廢料)中的鎳、鈷、錳、鋰等有價(jià)金屬通過(guò)加工、提純、合成等工藝,再生產(chǎn)出鋰離子電池材料,使鎳、鈷、錳、鋰、磷酸鐵等資源實(shí)現(xiàn)綠色循環(huán)利用。

2022年,光華科技的鋰電池板塊迎來(lái)爆發(fā),鋰電池材料營(yíng)收同比增長(zhǎng)318.8%至12.93億元,占總收入比重接近40%,實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)2.15億元。鋰電池板塊的業(yè)績(jī)爆發(fā)主要受磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)線(xiàn)全面釋放產(chǎn)能,以及新能源汽車(chē)銷(xiāo)量爆發(fā)雙重因素影響。

但好景不長(zhǎng),隨后兩年,受鋰電池材料價(jià)格迅速走低影響,光華科技的鋰電池板塊虧損嚴(yán)重,拖累了整體業(yè)績(jī)。

2023—2024年,光華科技的鋰電池材料營(yíng)收分別同比減少54.9%、55.3%,毛利率分別為-21.5%、-40%。

受鋰電池材料業(yè)務(wù)虧損以及存貨減值等因素影響,2023—2024年,光華科技?xì)w母凈利潤(rùn)分別虧損4.31億元、2.05億元。

鑒于鋰電池板塊的前景,今年4月光華科技連續(xù)發(fā)布了《優(yōu)化新能源產(chǎn)業(yè)布局的公告》以及《變更部分募集資金投資項(xiàng)目的公告》,前者宣布對(duì)新能源材料板塊布局及生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整,涉及的部分設(shè)備設(shè)施將停止運(yùn)行或出售。

變更募投項(xiàng)目公告則宣布,因動(dòng)力電池現(xiàn)階段退役量不足,導(dǎo)致鋰電池回收行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因,將“高性能鋰電池材料項(xiàng)目”變更為“專(zhuān)用化學(xué)材料智能制造項(xiàng)目”,鋰電池板塊的布局存在收縮的趨勢(shì)。

后續(xù)隨著固態(tài)電池的崛起,硫化鋰業(yè)務(wù)有可能成為光華科技鋰電池板塊扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的關(guān)鍵。

(字?jǐn)?shù):2074)

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