暴漲53%后暴跌22%,友寶在線(02429)發(fā)生了什么?
暴漲 53% 后再暴跌超 22%,是短線資金的博弈,還是價值資金的搶籌,友寶在線 (02429) 近幾天行情受到市場高度關(guān)注。
智通財經(jīng) APP 了解到,友寶在線于 6 月 30 日放量大漲,漲幅高達 53.85%,成交額 20.3 億港元,換手率達 72.3%,然而次日縮量大跌,成交額 3.72 億港元,跌幅達 22%。該公司基本面無利好消息,所屬的非酒精飲料及螞蟻金服概念業(yè)務(wù)也無明顯異動,不過歸類于新消費概念發(fā)生了異動,主要受周六福新股上市大漲影響。
從盤面看,友寶在線主要受南向資金影響,以 7 月 2 日交易額看,滬港通及深港通成交額分別為 1.07 億港元及 0.65 億港元,合計占比總成交額達 46.48%,另外滬港通當日凈買入 320.6 萬股,且連續(xù)多日凈買入,成為該公司此次大幅波動的主要推手。其實從 4 月份開始,南向資金持續(xù)加大買入友寶在線股票,港股通持股 1.16 股提升至 1.32 億股,而持股市值從 3.23 億港元提升至 5.28 億港元。
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那么,南向資金是否有提前埋伏呢?從交易額看,6 月 10-12 日連續(xù)三個交易日放量上漲,主力資金持續(xù)吃貨,之后縮量回調(diào) 7 個交易日后企穩(wěn)反彈,于 27 日放量,成交額翻 10 倍至 4.7 億港元,換手率 21.9%,30 日或借勢大幅上漲完成短線出貨。值得注意的是,該公司自去年 11 月 4 日,因基石投資者 2 億股解禁,當日股價放量暴跌超 50% 后,價格在 2-4 港元區(qū)間波動,存在大量的套牢盤。
而從信息面看,在 3 月 7 日,該公司發(fā)布配售股份公告,在當月 14 日以 3.01 港元向不少于六名承配人 (為機構(gòu)專業(yè)投資者) 成功配售合共 5163.55 萬股配售股份。此外,在 5 月 12 日,該公司合共 3564.77 萬股非上市股份完成轉(zhuǎn)換,且經(jīng)轉(zhuǎn)換 H 股將于 2025 年 5 月 13 日上午九時正開始于聯(lián)交所上市。
配售和 H 股全流通大幅提升了友寶在線的交易活躍度,一方面原有股東參與配售可以大幅降低持股成本,另一方面全流通后也可以為退出帶來便利。該公司股價長期筑底,對長線投資而言也有拉高的需求。6 月 26 日,周六福登錄港交所并持續(xù)大漲,南向資金概念挖掘,友寶在線也出現(xiàn)了同步上漲的趨勢。
基本面決定估值是否扭轉(zhuǎn),友寶在線從事無人零售業(yè)務(wù)及商品批發(fā)業(yè)務(wù),是無人零售龍頭,截止 2024 年,其自動售貨機有 67144 臺,同比增長 12.4%,其中即選即取貨柜 48696 臺,同比增長 32.1%,占比 72.52%。在分布上,該公司自動售貨機主要集中于一二線城市,占比 87.72%,位置主要選在學校、工廠及辦公場所,占比 69.41%。近幾年加大了學校及社區(qū)的選址。
該公司業(yè)績并不亮眼。以 2022-2024 年來說,收入復合增速僅為 7.6%,以業(yè)務(wù)來看,2024 年無人零售業(yè)務(wù)收入占比 67.3%,商品批發(fā)業(yè)務(wù)收入占比 18.9%,因商品批發(fā)業(yè)務(wù)大幅增長,收入份額提升了 8.2 個百分點。不過盈利能力下行趨勢,2024 年上述兩大核心業(yè)務(wù)毛利率分別為
盈利能力持續(xù)下行,2024 年該公司毛利率 35.7%,同比下降 5 個百分點,其中無人零售機商品批發(fā)業(yè)務(wù)均有不同程度下降,商品批發(fā)業(yè)務(wù)毛利率僅為 2%。該公司費用率非常高,尤其是銷售費用率,期間達到 35%,加上管理費用率達 39.4%,僅兩項費用就超過了毛利。過去三年,該公司累計股東凈虧損 8.09 億元。
從行業(yè)來看,自動售貨機零售市場仍處于快速成長期,保持著雙位數(shù)的增長水平,而據(jù)《2025-2031 全球及中國自動售貨機行業(yè)市場調(diào)研及投資前景分析報告》顯示,我國自動售貨機人均保有量僅為日本的 1/50,市場潛力巨大。該公司成長低于行業(yè)水平,競爭力略顯疲勢,盈利能力若不改善,或持續(xù)壓制公司估值的上升。
友寶在線于 2023 年 11 月登錄港交所,擁有螞蟻金服概念的光環(huán),上市得到資金青睞,但上漲兩個季度后,于 2024 年第二季度開始估值一路下行,從最高價 29.4 港元跌至目前的 3.12 港元,估值縮水達九成。該公司估值下跌的背后,是業(yè)績的持續(xù)疲軟,以及持續(xù)虧損的基本面沒有明顯改善。
綜合來看,友寶在線此次大漲主要為南向資金,能否走穩(wěn)還有待觀察。
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