證券之星 趙子祥

6月30日，深交所披露東莞銀行更新并重新提交招股書資料，其IPO審核狀態(tài)從“中止”變?yōu)椤耙咽芾怼保@意味著這家籌謀上市十七載的城商行再度重啟沖刺之路。然而，與此次重啟形成鮮明對比的是，東莞銀行2024年交出了近五年來首份“雙降”成績單——營業(yè)收入101.97億元，同比下降3.69%；歸母凈利潤37.38億元，同比下降8.1%。

證券之星注意到，業(yè)績疲軟的同時，該行資產(chǎn)質(zhì)量亦現(xiàn)隱憂，截至2024年末不良貸款率微升至1.01%，撥備覆蓋率同比大幅下降40.85個百分點至212.01%。更值得關注的是，近一年多來，東莞銀行及旗下分行因股權管理不到位、貸款三查不嚴等問題屢遭監(jiān)管處罰，合計罰款金額超300萬元。在業(yè)績承壓、合規(guī)風險未解的背景下，東莞銀行的IPO重啟之路引發(fā)關注。

業(yè)績“雙降”破局難，盈利模式深陷轉(zhuǎn)型陣痛

東莞銀行2024年的業(yè)績報告，打破了其自2020年以來的增長慣性。年報數(shù)據(jù)顯示，該行營業(yè)收入從2023年的105.87億元降至101.97億元，歸母凈利潤從40.67億元縮水至37.38億元，這是近五年來首次出現(xiàn) “營收凈利雙降” 的局面。

對于業(yè)績下滑，東莞銀行在年報中將原因歸結(jié)為 “主動調(diào)整業(yè)務結(jié)構，加大對中小微企業(yè)信貸支持力度，短期盈利能力承壓”，但深入剖析其財務數(shù)據(jù)可見，盈利模式的結(jié)構性缺陷才是核心癥結(jié)。

利息凈收入的大幅收縮成為業(yè)績下滑的原因之一。2024年，東莞銀行利息凈收入同比減少14.57%至71.19億元，這一數(shù)據(jù)背后是資產(chǎn)端收益與負債端成本的“雙向擠壓”。一方面，該行利息收入同比下降1.61%至200.59億元，貸款規(guī)模擴張并未帶來收益同步增長——2024 年貸款余額同比增長11.54%至3655.53億元，但發(fā)放貸款和墊款利息收入不升反降，反映出為支持實體經(jīng)濟而壓低貸款利率的現(xiàn)實壓力。

另一方面，利息支出同比上升7.26%至129.41億元，存款規(guī)模增長4.77%的同時，負債成本持續(xù)高企，進一步壓縮了盈利空間。

凈息差的持續(xù)收窄更是讓盈利雪上加霜。2024年，東莞銀行凈息差降至1.26%，較2023年的1.61%下滑35個基點，不僅低于2024年四季度城商行1.52%的平均凈息差，更延續(xù)了連續(xù)三年的下滑趨勢。凈利差也同步下降0.28個百分點至1.35%，顯示出該行在資產(chǎn)定價能力和負債管理效率上的雙重不足。

證券之星注意到，2024年，東莞銀行非利息凈收入同比增長36.53%至30.78億元，但細究結(jié)構可見，增長主要依賴投資收益(20.86億元，同比增35.95%)和公允價值變動收益(2.33億元，同比增522.51%)，而這兩項收入高度依賴債券市場行情，具有明顯的階段性和非經(jīng)常性特征。

與之相對的是，反映銀行主業(yè)服務能力的手續(xù)費及傭金凈收入同比下降11.91%至7.37億元，代理保險等核心業(yè)務收入下滑，顯示其“服務型盈利”能力持續(xù)弱化。

區(qū)域同業(yè)競爭的加劇更讓東莞銀行處境艱難。2024年，同城的東莞農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模已達 7459億元，超過東莞銀行的6727.30億元。在制造業(yè)貸款領域，東莞銀行2024年占比降至14.95%，跌破15%，而東莞農(nóng)商行則從15.72%升至17.89%，在本地核心產(chǎn)業(yè)的服務能力上已被超越。

IPO十七載屢陷僵局，合規(guī)風險與股權隱憂待解

證券之星注意到，東莞銀行的IPO之路可謂一場“漫長跋涉”。自2008年啟動A股上市計劃以來，十七年間歷經(jīng)“受理、反饋、撤回、重啟”的反復波折，截至2025年6月重啟審核，仍未敲開資本市場的大門。這一路程中，財務資料過期、股權結(jié)構分散、合規(guī)處罰頻發(fā)等問題，成為阻礙其上市的多重關卡。

2024年3月、9月，東莞銀行兩次因財務資料過期被中止審核，2025年3月再度因此進入中止期，這已是三年來第三次因同類問題“暫?！?。盡管6月30日，深交所更新信息顯示其審核狀態(tài)恢復為 “已受理”，但頻繁的中止記錄已暴露出該行在財務數(shù)據(jù)更新效率和上市籌備節(jié)奏把控上的不足，也讓市場對其業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生疑慮。

股權結(jié)構的分散與不確定性，是東莞銀行IPO進程中的另一大“攔路虎”。截至2024年末，該行無控股股東及實際控制人，股東總數(shù)達5190戶，其中自然人股東占比超98%，前三大股東持股比例分別為21.16%(東莞市財政局)、4.97%(東莞市虎門鎮(zhèn)投資管理服務中心)、4.64%(東莞市大中實業(yè)有限公司)，僅有第一大股東持股超5%。

股權的高度分散不僅可能影響公司治理效率，也不符合資本市場對“實際控制人清晰穩(wěn)定”的隱性要求。盡管2025年1月的股權轉(zhuǎn)讓使國有股份比例從37.52%提升至42%，但股權結(jié)構的復雜性仍可能成為監(jiān)管審核的重點關注事項。

合規(guī)風險的頻發(fā)更讓其上市前景蒙上陰影。近一年多來，東莞銀行及旗下分行多次收到監(jiān)管罰單。

2025年，因股東股權管理不到位、未穿透認定主要股東關聯(lián)方，被罰款25萬元；旗下東莞分行因貸款三查不嚴、大額關聯(lián)授信風險管控不到位，被罰款85萬元，兩名責任人員被警告。

2024年，該行更是因貸款業(yè)務違規(guī)、風險分類不準確、強制購買保險等問題被罰款210萬元，5名工作人員受警告，廣州、珠海、韶關等地分行也因信貸管理違規(guī)累計被罰200萬元。

資本實力的不足也為其上市后的持續(xù)發(fā)展埋下隱患。截至2024年末，東莞銀行核心一級資本充足率為9.31%，低于2024年商業(yè)銀行11%的行業(yè)平均水平，在城商行中處于中下游。盡管2024年資本充足率較上年有所上升，但面對信貸規(guī)模擴張和潛在風險資產(chǎn)的計提需求，資本補充壓力依然較大，而IPO募資正是其補充核心資本的重要目標。

重啟IPO審核，對東莞銀行而言是一次關鍵的“再出發(fā)”，但十七載上市路中的積弊與新現(xiàn)的業(yè)績壓力，使其仍需跨越多重障礙。從短期看，如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績“雙降”趨勢、穩(wěn)定凈息差、提升非息收入的可持續(xù)性，是其證明經(jīng)營質(zhì)量的核心課題。(本文首發(fā)證券之星，作者|趙子祥)