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7月4日，速凍食品龍頭安井食品（02648.HK）正式登陸港交所，成為A+H股雙重上市企業(yè)。

本次全球發(fā)售中，安井食品共計(jì)發(fā)行3999.47萬(wàn)股H股，其中香港公開發(fā)售1199.85萬(wàn)股，獲44.2倍超額認(rèn)購(gòu)；國(guó)際公開發(fā)售2799.62萬(wàn)股，獲5.85倍認(rèn)購(gòu)。最終發(fā)售價(jià)定為每股60港元，全球發(fā)售凈籌23.02億港元。此次發(fā)行引入了上海景林、華泰資本投資、香港景林等基石投資者。

然而，上市首日安井食品股價(jià)便呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，最終報(bào)收57港元，較發(fā)行價(jià)下跌5%，未能延續(xù)認(rèn)購(gòu)階段的熱度。

事實(shí)上，安井食品并非近期唯一在港股上市首日遭遇破發(fā)的消費(fèi)股。

6月19日，有“醬油茅”之稱的海天味業(yè)（03288.HK）登陸港股，盤中曾一度跌破發(fā)行價(jià)（36.3港元），最后拉升至36.5港元，微漲0.55%

5月16日上市的綠茶餐廳（02422.HK）表現(xiàn)更為慘淡，其發(fā)售價(jià)為7.19港元，首日收盤大跌12.52%，直接破發(fā)。

對(duì)于消費(fèi)股在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，目前A股IPO和再融資的政策窗口受限，企業(yè)融資需求無(wú)法得到滿足，促使部分企業(yè)轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)募資補(bǔ)充流動(dòng)性。但香港市場(chǎng)目前資金主要以南下資金和在港中資為主，大量企業(yè)集中上市造成股票供過(guò)于求，打新收益率走低。同時(shí)，投資者更傾向短期收益，加劇了波動(dòng)幅度，且消費(fèi)股成熟度高、成長(zhǎng)性低，無(wú)法支撐高預(yù)期。

針對(duì)安井的破發(fā)，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，其前兩年的增長(zhǎng)主要依賴預(yù)制菜業(yè)務(wù)，但由于預(yù)制菜的國(guó)標(biāo)遲遲未出臺(tái)，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展形成較大制約?！皣?guó)標(biāo)還未出的情況下，其可持續(xù)增長(zhǎng)、整體表現(xiàn)都不會(huì)很亮麗”。

安井食品的產(chǎn)品主要分為速凍調(diào)制食品、速凍菜肴制品與速凍面米制品三大類。2022年，公司陸續(xù)收購(gòu)新宏業(yè)和新柳伍，開展預(yù)制菜業(yè)務(wù)。當(dāng)年菜肴制品便超越米面制品，成為第二大業(yè)務(wù)，收入翻了一倍多至30.24億元；但2023年、2024年該業(yè)務(wù)增速已逐漸放緩至29.84%、10.76%。

左宇攝

增長(zhǎng)火車頭乏力，安井整體營(yíng)收增速也從2022年的31.39%降至2024年的7.7%；同期歸母凈利潤(rùn)增速?gòu)?1.37%大幅滑落至0.46%，幾乎陷入停滯。今年一季度，業(yè)績(jī)壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)，營(yíng)收同比下降4.13%，歸母凈利下滑10%。

值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)安井赴港上市的爭(zhēng)議早有顯現(xiàn)。

2024年12月的股東大會(huì)上，對(duì)安井發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的議案進(jìn)行表決，A股投票僅以70%的同意票通過(guò)。其中，5%以下的中小股東表決顯示，有3089萬(wàn)的同意票，4888萬(wàn)的反對(duì)票，反對(duì)票超過(guò)60%。